Ограниченный запас
Ограниченные акции , также известные как ограниченные ценные бумаги , — это акции компании, которые не могут быть полностью переданы (от компании-эмитента акции лицу, получающему вознаграждение в виде акций) до тех пор, пока не будут выполнены определенные условия (ограничения). При выполнении этих условий акции больше не ограничены и могут быть переданы лицу, владеющему вознаграждением. Ограниченные запасы часто используются в качестве формы вознаграждения сотрудников, и в этом случае они обычно становятся передаваемыми (« жилетами ») при выполнении определенных условий, таких как продолжение работы в течение определенного периода времени или достижение определенных этапов разработки продукта. целевые показатели прибыли на акцию или другие финансовые цели. Ограниченные акции являются популярной альтернативой опционам на акции , особенно для руководителей , благодаря благоприятным правилам бухгалтерского учета и режиму подоходного налога. [1] [2]
Единицы с ограниченным запасом ( RSU ) в последнее время [ когда? ] стали популярными среди венчурных компаний как гибрид опционов на акции и акций с ограниченным доступом. RSU предполагают обещание работодателя предоставить ограниченные акции в определенный момент в будущем с общим намерением отсрочить признание дохода работника, сохраняя при этом выгодный порядок учета ограниченных акций. [1]
стартапы , поддерживаемые венчурным капиталом, могут включать следующее: [3]
- Период времени до перехода прав, предназначенный для предотвращения «ухода» сотрудников из предприятия. Обычно существует однолетний «обрыв», представляющий стадию становления компании, когда работа основателей наиболее необходима, за которой следует более постепенное наделение правами в течение четырехлетнего графика, представляющее более постепенный этап роста. Учредителям иногда разрешается учитывать часть времени, проведенного в компании, до инвестирования в свой график перехода прав, обычно от шести месяцев до двух лет.
- Положение об ускорении «двойного триггера», гласящее, что акции с ограниченным доступом переходят в собственность, если компания приобретается третьей стороной и трудоустройство получателя гранта прекращается в течение определенного периода времени. Это защищает сотрудников от потери нереализованной части вознаграждения за акции в случае, если сотрудники будут вытеснены новым руководством после смены контроля. Другой альтернативой является ускорение «единого триггера», при котором смена контроля сама по себе ускоряет передачу акций, но эта структура более рискованна для инвесторов, поскольку после приобретения компании ключевые сотрудники не будут иметь каких-либо вознаграждений в виде акций, обеспечивающих финансовую прибыль. стимул оставаться в компании.
- «Положение о рыночном противостоянии», гласящее, что держатели акций с ограниченным доступом не могут продавать их в течение определенного периода времени (обычно 180 дней) после первичного публичного размещения акций . Это предназначено для стабилизации цены акций компании после IPO путем предотвращения крупной продажи акций на рынке учредителями.
История
[ редактировать ]Практика вознаграждения руководителей стала объектом повышенного внимания Конгресса США, когда злоупотребления в таких корпорациях, как Enron, стали достоянием общественности. Закон о создании рабочих мест в США от 2004 г. , PL 108–357, добавлен раздел. 409A, который увеличивает доходы сотрудников, которые участвуют в определенных неквалифицированных планах отсроченной компенсации (включая планы опционов на акции). Позже в 2004 году FASB опубликовал Заявление №. 123(R), «Выплаты на основе акций», который требует учета расходов для опционов на акции за годовые периоды, начиная с 2005 года. (Положение № 123(R) теперь включено в раздел 718 кодификации стандартов бухгалтерского учета FASB «Компенсация — компенсация акциями».)
До 2006 года опционы на акции были популярной формой вознаграждения сотрудников, поскольку можно было записать стоимость компенсации как нулевую, если цена исполнения была равна справедливой рыночной стоимости акций на момент предоставления. Согласно тем же стандартам бухгалтерского учета, присуждение акций с ограниченным доступом приведет к признанию стоимости компенсации, равной справедливой рыночной стоимости акций с ограниченным доступом. Однако изменения в общепринятых принципах бухгалтерского учета (GAAP), вступившие в силу в 2006 году, привели к тому, что акции с ограниченным доступом стали более популярной формой компенсации. [4] Microsoft перешла от опционов на акции к акциям с ограниченным доступом в 2003 году, и к маю 2004 года около двух третей всех компаний, опрошенных HR-консультантом Mercer, сообщили об изменении своих программ вознаграждения акциями, чтобы отразить влияние новых правил расходования опционов. [5]
Среднее количество опционов на акции (на одну компанию), предоставленных фирмами из списка Fortune 1000, снизилось на 40% в период с 2003 по 2005 год, а среднее количество ограниченных вознаграждений за акции увеличилось почти на 41% за тот же период («Правило расходов приводит к вознаграждению за акции», Неделя соответствия, 27 марта 2007 г.). С 2004 по 2010 год количество ограниченных владений акциями всех отчитывающихся руководителей компаний из индекса S&P 500 увеличилось на 88%. [6]
Налоговый режим
[ редактировать ]Соединенные Штаты
[ редактировать ]В соответствии с разделом 83 Налогового кодекса стоимость имущества, переданного в связи с оказанием услуг, включается в валовой доход и признается как таковая на дату, когда имущество больше не подвергается существенному риску конфискации. или дату, когда имущество становится подлежащим передаче, в зависимости от того, что наступит раньше. В случае акций с ограниченным доступом первая дата обычно называется «датой перехода» и является датой, когда работник признает доход для целей налогообложения (при условии, что акции с ограниченным доступом не могут быть переданы на более раннюю дату, как это обычно делают работодатели). структурировать свои вознаграждения в виде ограниченных акций). Сотрудники платят подоходный налог со стоимости ограниченных акций в год их перехода, а затем платят налог на прирост капитала при любом последующем повышении или обесценивании стоимости ограниченных акций в году, в котором они продаются. [4]
Получатель ограниченных акций может сделать «выбор 83(b)» для признания дохода от предоставления ограниченных акций на основе справедливой рыночной стоимости ограниченных акций на момент предоставления, а не на момент перехода прав. [4] Это часто желательно для минимизации обязательств по подоходному налогу, когда ограниченные акции предоставляются по очень низкой стоимости, но рискованно, поскольку налог, уплаченный с вознаграждения за акции, не подлежит возврату, даже если акции в конечном итоге не переходят в собственность. [1]
Другие страны
[ редактировать ]Налоговые органы Соединенного Королевства и Республики Ирландия выпустили рекомендации по налогообложению акций с ограниченным доступом и вознаграждений RSU. [7] [8]
Оценка
[ редактировать ]Акции с ограниченным доступом обычно включаются в оценку акционерного капитала компании путем подсчета вознаграждений за акции с ограниченным доступом как выпущенных и находящихся в обращении акций. Этот подход не учитывает тот факт, что акции с ограниченным доступом имеют меньшую стоимость, чем акции с неограниченным доступом, из-за связанных с ними условий перехода прав, и поэтому рыночная капитализация компании с акциями с ограниченным обращением в обращении может быть завышена. Однако в этом отношении акции с ограниченным доступом оказывают меньшее влияние, чем опционы на акции, поскольку количество присуждаемых акций, как правило, меньше, а скидка за неликвидность, как правило, меньше. [5]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Перейти обратно: а б с Уилсон, Фред (8 ноября 2010 г.). «Капитал сотрудников: ограниченные акции и RSU» . Проверено 19 августа 2013 г.
- ^ Лекция 18 — Основы права и бухгалтерского учета для стартапов , Стэнфордский университет . Адвокат Кэролин Леви, главный юрисконсульт Y Combinator .
- ^ Спрингмейер, Брайан. «Переговоры по соглашениям об ограничении акций – подготовка к серии А» . Проверено 19 августа 2013 г.
- ^ Перейти обратно: а б с Адкинс, Дж. Эдгар. «Ограниченный запас: влияние налогов на работодателей и работников» (PDF) . Грант Торнтон. Архивировано из оригинала (PDF) 30 июня 2014 года . Проверено 19 августа 2013 г.
- ^ Перейти обратно: а б Дамодаран, Асват. «Опционы на акции для сотрудников (ESOP) и акции с ограниченным доступом: эффекты и последствия оценки» (PDF) . Проверено 19 августа 2013 г.
- ^ Петра, Стивен Т. (февраль 2012 г.). «Премии и налоги на ограниченные акции: что следует знать работникам и работодателям» . Журнал бухгалтерского учета . Проверено 19 августа 2013 г.
- ^ «ERSM20192 — Ценные бумаги и опционы, связанные с трудоустройством: что такое ценные бумаги: долгосрочный план стимулирования (LTIP)» . Налоговая и таможенная служба Ее Величества . Проверено 19 августа 2013 г.
- ^ «Акции с ограниченным доступом – подоходный налог» . Уполномоченные по доходам Ирландии . Проверено 19 августа 2013 г.