Доходность

Доходность — это частное прибыли на акцию (E), деленное на цену акции (P), что дает E/P. Это величина, обратная коэффициенту P/E .

Доходность указывается в процентах и, следовательно, позволяет немедленно сравнить ее с преобладающими долгосрочными процентными ставками (например, модель ФРС ).

Приложения

Доходность можно использовать для сравнения доходов конкретной компании или группы компаний в разных секторах и отраслях с доходностью облигаций. Как правило, доходность акций выше, чем доходность безрисковых казначейских облигаций . Некоторые из этих доходов могут привести к выплате дивидендов, а некоторые могут быть сохранены в качестве нераспределенной прибыли. Рыночная цена акций может увеличиваться или уменьшаться, отражая дополнительный риск, связанный с инвестициями в акционерный капитал. Средний коэффициент P/E для акций США с 1900 по 2005 год составляет 14, что соответствует доходности более 7%.

Модель ФРС является примером системы, которая использует доходность прибыли в качестве метода оценки совокупных уровней оценки фондового рынка, хотя это и оспаривается.

Скорректированные версии

Доходность — один из факторов, обсуждаемых в книге Джоэла Гринблатта «Маленькая книга, которая побеждает рынок» . Однако Гринблатт использует формулу скорректированной доходности, чтобы учесть тот факт, что разные компании имеют разные уровни долга и налоговые ставки.

Доходность = (прибыль до уплаты процентов и налогов + амортизация – капитальные затраты) / стоимость предприятия (рыночная стоимость + долг – денежные средства)

Это говорит о том, насколько дорогая компания по отношению к доходам, которые она генерирует. Рассматривая доходность, мы вносим определенные корректировки в рыночную капитализацию компании, чтобы оценить, сколько потребуется для покупки всей компании. Это включает в себя наказание компаний, имеющих большие долги, и вознаграждение тех, у кого много денег.

См. также

• Дивидендная доходность
• Модель ФРС