Возврат к среднему значению (финансы)
Возврат к среднему значению — это финансовый термин, обозначающий предположение, что цена актива со временем будет иметь тенденцию приближаться к средней цене. [1] [2]
Использование возврата к среднему значению в качестве стратегии выбора времени включает в себя как определение торгового диапазона ценной бумаги, так и расчет средней цены с использованием количественных методов. Возврат к среднему значению — это явление, которое может быть отражено во множестве финансовых временных рядов, включая данные о ценах, данные о доходах и балансовую стоимость. [3]
Когда текущая рыночная цена ниже средней прошлой цены, ценная бумага считается привлекательной для покупки с ожиданием, что цена вырастет. Когда текущая рыночная цена превышает среднюю прошлую цену, ожидается, что рыночная цена упадет. Другими словами, ожидается, что отклонения от средней цены вернутся к средней цене. Это ожидание служит краеугольным камнем многих торговых стратегий. [4]
Службы биржевой отчетности обычно предлагают скользящие средние за такие периоды, как 50 и 100 дней. Хотя службы отчетности предоставляют средние значения, определение высоких и низких цен за исследуемый период по-прежнему необходимо.
Возврат к среднему выглядит более научным методом выбора точек покупки и продажи акций, чем построение графиков, поскольку точные числовые значения извлекаются из исторических данных для определения значений покупки/продажи, а не пытаются интерпретировать движения цен с помощью графиков (графики, также известный как технический анализ ), хотя индикатор RSI и средний истинный диапазон (ATR) являются зарождающимися попытками уловить такую систематическую модель.
Многие классы активов , даже обменные курсы, возвращаются к среднему значению; однако этот процесс может длиться годами и, следовательно, не представляет ценности для краткосрочного инвестора.
Возврат к среднему должен демонстрировать форму симметрии, поскольку акции могут находиться выше своего исторического среднего примерно так же часто, как и ниже.
Модель возврата к историческому среднему не обязательно должна полностью учитывать фактическое поведение цены ценной бумаги. Например, может стать доступной новая информация, которая навсегда повлияет на долгосрочную оценку базовой акции. В случае банкротства он может полностью прекратить торговлю и никогда не восстановиться до своего прежнего исторического среднего показателя.
В финансах термин «возврат к среднему значению» имеет несколько иное значение, чем «возвращение или регрессия к среднему значению» в статистике. Джереми Сигел использует термин «доходность к среднему значению» для описания общего принципа, финансового временного ряда , в котором «доходность может быть очень нестабильной в краткосрочной перспективе, но очень стабильной в долгосрочной перспективе». В количественном отношении это стандартное отклонение среднегодовой доходности, которое снижается быстрее, чем обратное значение периода владения, подразумевая, что этот процесс не является случайным блужданием , но что периоды более низкой доходности затем сменяются компенсирующими периодами более высокой доходности, например в сезонном бизнесе. [5]
См. также
[ редактировать ]- Регрессия к среднему значению
- Автокорреляция
- Конвергентная торговля
- Коинтеграция
- Торговля парами
- Процесс Орнштейна – Уленбека
- Следование тренду
- Заблуждение игрока
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Среднее возвращение
- ^ Махдави Дамгани, Бабак (2013). «Не вводящая в заблуждение ценность предполагаемой корреляции: введение в модель коинтеляции». Уилмотт . 2013 (1): 50–61. дои : 10.1002/wilm.10252 .
- ^ Липе, Роберт (1994). «Возврат к среднему годовому доходу и его последствия для оценки ценных бумаг». Обзор количественных финансов и бухгалтерского учета . 1994 (4): 27–46. дои : 10.1007/BF01082663 . hdl : 2027.42/47883 . S2CID 54829558 .
- ^ Сиу-тан, Люн Тим; Синь, Ли (26 ноября 2015 г.). Оптимальная торговля с возвратом к среднему: математический анализ и практические приложения . Всемирная научная. ISBN 978-981-4725-93-4 .
- ^ Сигел, Джереми (27 ноября 2007 г.). Акции на долгосрочную перспективу (4-е изд.). МакГроу-Хилл. стр. 13, 28–29. ISBN 978-0071494700 .