Сколько

Кванто — это тип производного инструмента , в котором базовый актив выражен в одной валюте .но сам инструмент рассчитывается в другой валюте по определенному курсу. Такие продукты привлекательны для спекулянтов и инвесторов, которые хотят иметь доступ к иностранным активам, но без соответствующего валютного риска.

Quantos привлекательны тем, что защищают покупателя от колебаний обменного курса. Если бы американский инвестор инвестировал непосредственно в японские акции, входящие в состав Nikkei, он был бы подвержен как колебаниям индекса Nikkei, так и колебаниям обменного курса USD/JPY. По сути, кванто имеет встроенный валютный форвард с переменной условной суммой. Именно эта переменная условная сумма и дала кванто свое название — «кванто» является сокращением от «опция корректировки количества».

Страйк-опционы Quanto и цена базового актива выражены в иностранной валюте. При исполнении стоимость опциона рассчитывается как внутренняя стоимость опциона в иностранной валюте, которая затем конвертируется в национальную валюту по фиксированному обменному курсу.

Другой тип структуры на погодных/энергетических рынках называется Quanto. На этих рынках Quanto представляет собой зависящий от погоды энергетический (или товарный) дериватив. Погодный контингент означает, что выплата срабатывает, если некоторая погодная переменная (обычно температура, но также осадки или любая другая погодная переменная) пересекает (сверху или снизу) указанное значение страйка. Чтобы структура называлась Quanto, выигрыш должен зависеть от рыночной цены публично торгуемого товара. Типичным примером покупателя Quanto является розничный торговец на либерализованном рынке электроэнергии с клиентской базой, которой он осуществляет поставки по фиксированной договорной цене. Розничные торговцы покупают большую часть электроэнергии вперед, но вынуждены покупать ее на дорогом спотовом рынке всякий раз, когда им нужно поставить больше, чем они планировали. Такая ситуация обычно возникает, если погода жарче (холоднее), чем ожидалось, и значительное количество домохозяйств включают кондиционирование воздуха (отопление). Поскольку в такой ситуации спрос на электроэнергию резко возрастает, спотовые цены резко растут, в то время как доходы от продаж остаются постоянными. Покупка кванто позволяет ритейлеру застраховаться от этого риска.

Общие типы кванто включают:

Quanto Фьючерсные контракты , такие как фьючерсный контракт на индекс европейского фондового рынка , расчет по которому осуществляется в долларах США.
Quanto Опционы , в которых разница между базовым активом и фиксированной ценой исполнения выплачивается в другой валюте.
Кванто- свопы , при которых один контрагент нелокальную процентную ставку платит другому , но условная сумма выражается в местной валюте. Вторая сторона может платить фиксированную или плавающую ставку. Например, своп , в котором номинальная сумма выражена в канадских долларах , но плавающая ставка установлена как LIBOR в долларах США , будет считаться кванто-свопом.
Кванто- кредитный дефолтный своп , в котором защита по умолчанию приобретается на условную сумму, указанную в одной валюте, но регулярный защитный платеж выражен в другой валюте.

Ценообразование на деривативы Quanto

Ценообразование кванто-деривативов включает моделирование финансовых переменных (акций, процентных ставок и т. д.) в валюте, отличной от их фактической валюты. Чтобы описать динамику смоделированных финансовых переменных в рамках меры ценообразования в иностранной валюте, необходимо применить теорему Гирсанова, приводящую к члену дрейфа, который зависит от ее волатильности , волатильности валютного курса (курса валют между ценовой валютой и моделируемой переменной валютой). и корреляция между ними. ^[1] Этот термин дрейфа приводит к корректировке цен, которая называется «квантовой корректировкой» и попадает в более общую категорию того, что в математических финансах называется корректировкой выпуклости .