Центральная книга лимитных ордеров

Центральная книга лимитных ордеров (CLOB) ^{[ 1 ]} — это торговый метод, используемый большинством бирж по всему миру с использованием книги заказов и механизма сопоставления для выполнения лимитных ордеров . Это прозрачная система, которая сопоставляет заказы клиентов (например, предложения и предложения) на основе «приоритета цены и времени». Самый высокий («лучший») ордер предложения и самый низкий («самый дешевый») ордер предложения представляют собой лучший рынок или «контакт» в данной ценной бумаге или своп-контракте.

Клиенты могут регулярно пересекать спред между ценой покупки и продажи для немедленного исполнения. Они также могут видеть глубину рынка или «стек», в котором клиенты могут просматривать заказы на предложения для различных размеров и цен с одной стороны, а не просматривать заказы на предложения с различными размерами и ценами — с другой. CLOB по определению полностью прозрачен, работает в режиме реального времени, анонимен и не требует больших затрат на выполнение.

Такая книга была предложена Комиссией по ценным бумагам и биржам США в качестве централизованной базы данных в лимитных ордеров 2000 году. Однако против этой концепции выступили компании, занимающиеся ценными бумагами . ^{[ 2 ]}^{[ 3 ]}^{[ 4 ]} В модели CLOB клиенты могут торговать напрямую с дилерами, дилеры могут торговать с другими дилерами и, что важно, клиенты могут торговать напрямую с другими клиентами анонимно. ^{[ 5 ]}

В отличие от подхода CLOB используется торговый метод «Запрос котировки» («RFQ»). RFQ — это асимметричная модель исполнения сделок. В этом методе клиент запрашивает ограниченное число участников рынка, которые цитируют клиенту предложение/предложение («рынок»). Покупатель может только «выбрать ставку» (продать тому, кто предложит самую высокую цену) или «снять предложение» (купить у самого дешевого продавца). Клиенту запрещено входить в пределы спреда спроса и предложения и тем самым снижать комиссию за исполнение. В отличие от модели CLOB, клиенты могут торговать только с дилерами. Они не могут торговать с другими клиентами и, что немаловажно, не могут сами создавать рынки.

См. также

Управление финансовых исследований , которому может потребоваться центральная книга лимитных заказов.

Ссылки

^ «Торговля деривативами стала достоянием общественности» . Файнэншл Таймс . 16 декабря 2010 г.
^ Кэролайн Хьюмер (21 марта 2000 г.). «Фирмы по ценным бумагам нового века дадут показания против центральной книги лимитных ордеров» . TheStreet.com . Проверено 20 марта 2007 г.
^ Роберт Ковальски (24 мая 2000 г.). «Фирмы и биржи обменяются взглядами на будущее рынков» . TheStreet.com. Архивировано из оригинала 30 сентября 2007 г. Проверено 20 марта 2007 г.
^ Грегг Вирт (5 ноября 1999 г.). «Речь Грассо об электронных заказах подчеркивает борьбу в отрасли» . TheStreet.com. Архивировано из оригинала 27 сентября 2007 г. Проверено 20 марта 2007 г.
^ Бёрн, Кэти (22 ноября 2010 г.). «Правила раскрытия производных финансовых инструментов могут повысить транзакционные издержки – WSJ» . Уолл Стрит Джорнал .

[1] «Торговля деривативами стала достоянием общественности» . Файнэншл Таймс . 16 декабря 2010 г.

[2] Кэролайн Хьюмер (21 марта 2000 г.). «Фирмы по ценным бумагам нового века дадут показания против центральной книги лимитных ордеров» . TheStreet.com . Проверено 20 марта 2007 г.

[3] Роберт Ковальски (24 мая 2000 г.). «Фирмы и биржи обменяются взглядами на будущее рынков» . TheStreet.com. Архивировано из оригинала 30 сентября 2007 г. Проверено 20 марта 2007 г.

[4] Грегг Вирт (5 ноября 1999 г.). «Речь Грассо об электронных заказах подчеркивает борьбу в отрасли» . TheStreet.com. Архивировано из оригинала 27 сентября 2007 г. Проверено 20 марта 2007 г.

[5] Бёрн, Кэти (22 ноября 2010 г.). «Правила раскрытия производных финансовых инструментов могут повысить транзакционные издержки – WSJ» . Уолл Стрит Джорнал .

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]