Шанхайская фондовая биржа STAR Market

СТАР Маркет
Тип	Фондовая биржа
Расположение	Шанхай , Китай
Основан	22 июля 2019 г .; 5 лет назад
Владелец	Шанхайская фондовая биржа
Валюта	Китайский юань
Количество объявлений	Примерно 179
Рыночная капитализация	2,8 триллиона юаней (август 2020 г.)
Веб-сайт	звезда .sse .с .cn

Шанхайская фондовая биржа STAR Market , ^{[ 2 ]} официально известный как Совет Шанхайской фондовой биржи по науке и технологическим инновациям , ^{[ 3 ]} — китайский рынок акций, ориентированный на науку и технологии , созданный 22 июля 2019 года. ^{[ 4 ]}^{[ 5 ]}

рекламируется как шанхайский эквивалент американской Nasdaq STAR . ^{[ 4 ]} государственные СМИ намекают на то, что его цель — предоставить китайским научно-техническим компаниям более широкий доступ к рынкам капитала. ^{[ 2 ]} По состоянию на июль 2020 года его стоимость оценивается более чем в 400 миллиардов долларов США. ^{[ 3 ]}

История

Предложение и цель

5 ноября 2018 года китайский лидер и генеральный секретарь КПК Си Цзиньпин выступил с речью, объявив, что Китай «запустит совет по научно-техническим инновациям («SSE STAR Market») и пилотную систему IPO на основе регистрации на Шанхайской фондовой бирже. ." ^{[ 6 ]} Поставка осуществлялась в разгар китайско-американской торговой войны .

22 июля 2019 года STAR Market начал свою работу в качестве правления Шанхайской фондовой биржи , спустя 7 месяцев после объявления о ее создании. ^{[ 2 ]} Целью совета является поддержка «научно-технических и инновационных предприятий, которые соответствуют национальным стратегиям, владеют ключевыми и прорывными технологиями и пользуются высокой степенью признания на рынке» в привлечении капитала. ^{[ 6 ]}

Правила листинга

Чтобы привлечь технологические компании, STAR позволяет проводить листинг компаний с несколькими классами акций , компаний Red Chip, которые уже котируются за границей, и в настоящее время убыточных компаний. ^{[ 2 ]} Считается, что по состоянию на август 2020 года компания находится в сильной позиции для привлечения листингов из США, которые находятся в торговой войне с Китаем и объявили о санкциях в отношении китайских компаний, таких как Huawei и TikTok . ^{[ 3 ]}

Требования к листингу в STAR основаны на регистрации и раскрытии информации, а не на одобрении. ^{[ 7 ]} Регулирующие органы будут иметь ограниченную роль в процессе листинга и не будут иметь права голоса в отношении того, как оцениваются акции (например, как кратное отношению цены к прибыли ) или когда они выходят на рынок, в отличие от других фондовых рынков материкового Китая. ^{[ 7 ]} Система, основанная на регистрации и раскрытии информации, считается более ориентированной на рынок и более соответствующей системе на таких рынках, как Соединенные Штаты. ^{[ 8 ]} Регуляторы надеялись, что эксперимент сможет предложить китайским компаниям больший доступ к финансированию, тем самым позволяя финансовой системе поддерживать и укреплять реальную экономику. ^{[ 9 ]}

Китайское правительство хотело, чтобы STAR поэкспериментировала с процессом листинга на основе регистрации в качестве пилотного проекта потенциальных реформ на более широком китайском фондовом рынке. ^{[ 9 ]} В настоящее время Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) имеет право одобрять или отклонять IPO в Китае. ^{[ 10 ]} Требования к размеру и устойчивой прибыльности привели к тому, что многие китайские компании не смогли провести листинг внутри страны и были вынуждены провести листинг за рубежом, особенно в США и Гонконге. С 1993 года 354 китайские компании зарегистрировали акции в США, привлекая в общей сложности 88,5 миллиардов долларов. ^{[ 11 ]} В период с января по август 2020 года китайские компании привлекли $5,23 млрд в ходе первичных публичных размещений акций в США. ^{[ 12 ]}

Операция

В марте 2019 года Шанхайская фондовая биржа начала прием заявок на первый раунд листинга STAR. До июля 149 технологических и научных компаний подписались на первый листинг своих акций с целью привлечь в общей сложности 128,8 млрд юаней (18,7 млрд долларов США). ^{[ 2 ]}^{[ 4 ]} Первый раунд подписки состоялся с 27 июня по 21 июля, в нем приняли участие 25 листинговых компаний, 264 институциональных инвестора и более 3 миллионов индивидуальных инвесторов. ^{[ 2 ]}

Первые 25 компаний, вышедших на биржу, в совокупности привлекли 37 миллиардов юаней за счет выпуска новых акций, завершивших их первый торговый день на STAR Market. Среди первых компаний, вышедших на листинг в первый день торгов, были производители микросхем Anji и Montage Technology . ^{[ 4 ]} STAR Market позволяет торговать инвесторам, имеющим баланс счета не менее 500 000 юаней (73 000 долларов США) и имеющим двухлетнюю торговую историю. ^{[ 4 ]}

Шанхайская фондовая биржа и Шэньчжэньская фондовая биржа допускают изменение цен на основные акции на 44 процента в первый день торгов, после чего их изменение ограничивается до 10 процентов. Напротив, на Star Market нет ограничений на движение цен акций в течение первых пяти дней их существования. ^{[ 4 ]} В первый день ее акции выросли на 520%. ^{[ 4 ]}^{[ 5 ]}

По состоянию на июль 2019 года коэффициент P/E для акций, включенных в список 30 Star, превышает 100, что считается очень высоким. ^{[ 7 ]} Листинги значительно замедлились с момента его дебюта, поскольку регулирующие органы стремятся избежать одобрения компаний, которые могут нанести репутационный ущерб лидеру КПК Си Цзиньпину, который обнародовал планы относительно рынка. ^{[ 7 ]}

В марте 2020 года в Закон Китая о ценных бумагах , регулирующий выпуск ценных бумаг, были внесены поправки. ^{[ 10 ]} Новый закон примет систему регистрации для всех IPO после тестирования системы в STAR и признания ее успешной. ^{[ 10 ]}

В июле 2020 года STAR достигла рекордного уровня стоимости новых объявлений. ^{[ 3 ]} В июле 2020 года компании привлекли более $7 млрд, что на 46% больше, чем в июле 2019 года. ^{[ 3 ]} Примечательные листинги в июле 2020 года включали в себя акции публичного производителя полупроводников SMIC , что стало крупнейшей продажей акций Китая за десятилетие. ^{[ 3 ]} Ant Financial , финтех- компания и дочерняя компания Alibaba Group , планирует провести IPO в STAR. Ant Financial сообщает, что стремится привлечь $30 млрд, что потенциально делает это IPO одним из крупнейших в истории. ^{[ 13 ]} Однако накануне IPO Китай остановил процесс. ^{[ 14 ]}

В июне 2022 года газета Financial Times сообщила, что в 2022 году IPO на китайских фондовых рынках (почти 35 миллиардов долларов США) привлекло более чем вдвое больше суммы, привлеченной на Уолл-стрит (16 миллиардов долларов США). ^{[ 15 ]} Большая часть средств собиралась на Star Market и высокотехнологичном рынке ChiNext в Шэньчжэне , где основное внимание уделялось компаниям, работающим в области возобновляемых источников энергии, полупроводников и других высокотехнологичных производств. ^{[ 15 ]} По состоянию на июнь 2022 года компании, связанные с полупроводниками, привлекли на рынке STAR более 6,6 млрд долларов, а крупнейшее IPO Китая в 2022 году, JinkoSolar , в январе 2022 года привлекло на рынке STAR почти 1,6 млрд долларов. ^{[ 15 ]} IPO и подготовка к листингу в Шанхае продолжались, несмотря на месяцы строгого карантина в Шанхае в 2022 году. ^{[ 15 ]} В отчете говорится, что среди китайских компаний, готовящихся к IPO, существует тенденция рассматривать листинги в материковом Китае, а не в Гонконге или США. ^{[ 15 ]}

ETF рынка STAR

KSTR — это ETF, в который входят 50 крупнейших компаний, котирующихся на рынке STAR. ETF был создан компанией KraneShares в 2019 году с целью предложить американским инвесторам доступ к развивающимся рынкам Китая, чего до сих пор не было сделано. ^{[ 16 ]}

KSTR объединяет компании из различных отраслей, таких как информационные технологии нового поколения, биомедицина, новая энергетика и защита окружающей среды. ^{[ 16 ]}

Другие ETF, перечисленные для помощи инвесторам в захвате быстро растущей экономики Китая, включают ICBC CSOP S&P New China Sectors ETF (3167 HK), CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033 HK) и CSOP Yinhua CSI 5G Communications Theme ETF (3193 HK). ^{[ 17 ]}

Целью всех упомянутых ETF является прозрачность предложения инвестиционных возможностей в Китае и обеспечение легкого доступа к рынку STAR. ^{[ 17 ]}

Ссылки

^ «Обзор рыночных данных» .
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж Beijing News (22 июля 2019 г.). «Совету по инновациям в области науки и технологий потребовалось 8 месяцев, и в список вошли первые 25 компаний » . www.xinhuanet.com Архивировано из оригинала 22 июля 2019 г. 28 августа 2020 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж Харпер, Джастин (23 июля 2020 г.). «Китайский рынок Star стремится конкурировать с Nasdaq» . Новости Би-би-си . Проверено 27 августа 2020 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г Локетт, Хадсон (22 июля 2019 г.). «Акции на китайской технологической бирже выросли до 520% на дебютных торгах» . Файнэншл Таймс . Проверено 22 июля 2019 г. (требуется подписка)
^ Перейти обратно: ^а ^б Макортофф, Калина (22 июля 2019 г.). «Акции китайских технологических компаний подскочили на 500% с запуском рынка в стиле Nasdaq» . Хранитель . Проверено 22 июля 2019 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б «ШАНХАЙСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА» . english.sse.com.cn . Проверено 27 августа 2020 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д Локетт, Хадсон (29 сентября 2019 г.). «Рынок звезд Шанхая угасает после первоначального успеха» . ФТ .
^ Ян, Ли и Ян Ган. «Система регистрации IPO в американских правовых режимах: происхождение, структура и противоречия — о трансплантации и создании реформы нашей системы регистрации [J]». Журнал сравнительного правоведения 6 (2014).
^ Перейти обратно: ^а ^б «Шанхайская фондовая биржа заявила, что будет активно и последовательно продвигать Совет по инновациям в области науки и технологий и пилотную систему регистрации » . China Securities Journal . Архивировано из оригинала 28 июля 2019 года. Проверено в 2019-07 году. -28 .
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с Чжан, Лэйни (17 марта 2020 г.). «Китай: Новый закон о ценных бумагах с системой IPO на основе регистрации вступает в силу | Global Legal Monitor» . www.loc.gov . Проверено 27 августа 2020 г.
^ «Китайские компании спешат провести IPO в США в преддверии новых ограничений» . Азиатский обзор Nikkei . Проверено 27 августа 2020 г.
^ «Китайские компании наводняют IPO в США, несмотря на угрозу исключения из листинга» . Рейтер . 14 августа 2020 г. Проверено 27 августа 2020 г.
^ Шерисс Фам. «Китайское IPO Ant Group может стать одним из крупнейших в истории» . CNN . Проверено 27 августа 2020 г.
^ «Блумберг» . Новости Блумберга . Архивировано из оригинала 3 ноября 2020 года . Проверено 3 ноября 2020 г. .
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и «Привлечение средств для IPO в Китае удвоило общий объем акций США и вывело их на высшие мировые позиции» . Файнэншл Таймс . 20 июня 2022 г. Проверено 20 июня 2022 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б Компания SEI Investments Distribution и др. «КСТР». KraneShares, kraneshares.com . Проверено 28 марта 2022 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б «CSOP представляет первый в Гонконге ETF SSE STAR Market». Стратегия ETF, 9 февраля 2021 г., http://www.etfstrategy.com . Проверено 28 марта 2022 г.

[1] «Обзор рыночных данных» .

[:4-2] Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж Beijing News (22 июля 2019 г.). «Совету по инновациям в области науки и технологий потребовалось 8 месяцев, и в список вошли первые 25 компаний » . www.xinhuanet.com Архивировано из оригинала 22 июля 2019 г. 28 августа 2020 г.

[:0-3] Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж Харпер, Джастин (23 июля 2020 г.). «Китайский рынок Star стремится конкурировать с Nasdaq» . Новости Би-би-си . Проверено 27 августа 2020 г.

[ft-4] Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г Локетт, Хадсон (22 июля 2019 г.). «Акции на китайской технологической бирже выросли до 520% на дебютных торгах» . Файнэншл Таймс . Проверено 22 июля 2019 г. (требуется подписка)

[guardian-5] Перейти обратно: ^а ^б Макортофф, Калина (22 июля 2019 г.). «Акции китайских технологических компаний подскочили на 500% с запуском рынка в стиле Nasdaq» . Хранитель . Проверено 22 июля 2019 г.

[:3-6] Перейти обратно: ^а ^б «ШАНХАЙСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА» . english.sse.com.cn . Проверено 27 августа 2020 г.

[:1-7] Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д Локетт, Хадсон (29 сентября 2019 г.). «Рынок звезд Шанхая угасает после первоначального успеха» . ФТ .

[8] Ян, Ли и Ян Ган. «Система регистрации IPO в американских правовых режимах: происхождение, структура и противоречия — о трансплантации и создании реформы нашей системы регистрации [J]». Журнал сравнительного правоведения 6 (2014).

[zqb-9] Перейти обратно: ^а ^б «Шанхайская фондовая биржа заявила, что будет активно и последовательно продвигать Совет по инновациям в области науки и технологий и пилотную систему регистрации » . China Securities Journal . Архивировано из оригинала 28 июля 2019 года. Проверено в 2019-07 году. -28 .

[:2-10] Перейти обратно: ^а ^б ^с Чжан, Лэйни (17 марта 2020 г.). «Китай: Новый закон о ценных бумагах с системой IPO на основе регистрации вступает в силу | Global Legal Monitor» . www.loc.gov . Проверено 27 августа 2020 г.

[11] «Китайские компании спешат провести IPO в США в преддверии новых ограничений» . Азиатский обзор Nikkei . Проверено 27 августа 2020 г.

[12] «Китайские компании наводняют IPO в США, несмотря на угрозу исключения из листинга» . Рейтер . 14 августа 2020 г. Проверено 27 августа 2020 г.

[13] Шерисс Фам. «Китайское IPO Ant Group может стать одним из крупнейших в истории» . CNN . Проверено 27 августа 2020 г.

[14] «Блумберг» . Новости Блумберга . Архивировано из оригинала 3 ноября 2020 года . Проверено 3 ноября 2020 г. .

[:5-15] Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и «Привлечение средств для IPO в Китае удвоило общий объем акций США и вывело их на высшие мировые позиции» . Файнэншл Таймс . 20 июня 2022 г. Проверено 20 июня 2022 г.

[kraneshares-16] Перейти обратно: ^а ^б Компания SEI Investments Distribution и др. «КСТР». KraneShares, kraneshares.com . Проверено 28 марта 2022 г.

[etfstrategy-17] Перейти обратно: ^а ^б «CSOP представляет первый в Гонконге ETF SSE STAR Market». Стратегия ETF, 9 февраля 2021 г., http://www.etfstrategy.com . Проверено 28 марта 2022 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 15 ]

[ 16 ]

[ 17 ]