Межвременное бюджетное ограничение

В экономике и финансах межвременное бюджетное ограничение — это ограничение, с которым сталкивается лицо, принимающее решения , которое делает выбор как для настоящего, так и для будущего. Термин «межвременной» используется для описания любых отношений между прошлыми, настоящими и будущими событиями или условиями. В своей общей форме межвременное бюджетное ограничение гласит, что текущая стоимость текущих и будущих оттоков денежных средств не может превышать приведенную стоимость имеющихся в настоящее время средств и будущих притоков денежных средств. Обычно это выражается как

$\sum _{t=0}^{T}{\frac {x_{t}}{(1+r)^{t}}}\leq \sum _{t=0}^{T}{\frac {w_{t}}{(1+r)^{t}}},$

где $x_{t}$ — расходы в момент времени t , $w_{t}$ — это наличные деньги, которые становятся доступными в момент времени t , T — самый отдаленный соответствующий период времени, 0 — текущий период времени, и ${\frac {1}{1+r}}$ – коэффициент дисконтирования, рассчитанный на основе процентной ставки r .

Осложнения возможны при различных обстоятельствах. Например, процентная ставка для дисконтирования денежных поступлений может быть выше, чем процентная ставка для дисконтирования расходов, поскольку будущие притоки могут быть заимствованы, в то время как имеющиеся в настоящее время средства могут быть временно инвестированы до использования для будущих расходов, а ставки по займам могут превышать доход от инвестиций .

Приложения

В большинстве приложений весь бюджет будет израсходован, поскольку любые неизрасходованные средства будут представлять собой нереализованную потенциальную полезность. В таких ситуациях межвременное бюджетное ограничение фактически является ограничением равенства.

В модели межвременного потребления сумма полезностей от расходов, произведенных в различные моменты времени в будущем, эти полезности, дисконтированные обратно к настоящему времени потребителя по норме временных предпочтений , будет максимизирована по отношению к количествам x _t, потребленным в каждом периоде, с учетом межвременных бюджетных ограничений.

В модели межвременного выбора портфеля целью будет максимизация ожидаемой стоимости или ожидаемой полезности богатства в конечном периоде. Поскольку доходы от инвестиций в каждом периоде, как правило, не известны заранее, это ограничение фактически накладывает ограничение на сумму, которая может быть инвестирована в последний период, а именно, независимо от богатства, накопленного на конец предпоследнего периода. является.

См. также

• Межвременной выбор