Глобальные аналитические исследовательские расчеты
Глобальное соглашение по исследованиям аналитиков — это соглашение о принудительном исполнении, достигнутое в США 28 апреля 2003 года между Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), Управлением по регулированию финансовой индустрии (NASD), Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE) и десятью США отделов крупнейших инвестиционных компаний решать вопросы конфликта интересов в их бизнесе в связи с рекомендациями финансового анализа этих фирм. [1]
Решение
[ редактировать ]Центральным вопросом, который рассматривался в суде, был конфликт интересов между инвестиционно-банковским и аналитическим отделами десяти крупнейших инвестиционных компаний в Соединенных Штатах. Все инвестиционные фирмы, участвовавшие в урегулировании, участвовали в действиях и методах, которые позволили инвестиционным банкирам, стремящимся к выгодным гонорарам, оказать ненадлежащее влияние на их аналитиков-исследователей. [1] Типичным нарушением, рассмотренным в рамках мирового соглашения, было дело CSFB и Salomon Smith Barney , которые, как утверждалось, участвовали в ненадлежащей организации «горячих» первичных публичных размещений акций (IPO) и выпускали мошеннические исследовательские отчеты в нарушение различных разделов Биржи ценных бумаг. Акт 1934 года . Аналогичным образом, UBS Warburg и Piper Jaffray предположительно получали платежи за инвестиционные исследования, не раскрывая таких платежей, в нарушение Закона о ценных бумагах 1933 года .
Принудительные действия
[ редактировать ]В рамках решения об урегулировании, опубликованного 20 декабря 2002 г., были введены в действие несколько правил, призванных предотвратить злоупотребления, возникающие в результате давления со стороны инвестиционных банкиров на аналитиков с целью получения «благоприятных» оценок. А именно, этим фирмам придется буквально изолировать свои банковские и аналитические отделы друг от друга физически и китайскими стенами . [1] Кроме того, распределение бюджета через руководство исследовательских отделов будет независимым от инвестиционных отделов. Аналитикам-исследователям также будет запрещено участвовать в презентациях и роуд-шоу с банкирами во время рекламы и продвижения IPO. » IPO Аналогичным образом, Глобальное соглашение также увеличило « период затишья с 25 до 40 дней. [2] Наконец, исторические рейтинги аналитиков-исследователей должны быть раскрыты и доступны.
Помимо этих регулирующих действий, фирмы, участвующие в урегулировании, были обязаны платить штрафы своим инвесторам, финансировать обучение инвесторов и оплачивать независимые сторонние исследования рынка. [1] Общая сумма штрафа составила 1,435 миллиарда долларов, она описана в таблице ниже. [3] [4]
Платежи
[ редактировать ]| Название фирмы | Ретроспективное облегчение (миллионов долларов) |
Независимые исследования (миллионов долларов) |
Обучение инвесторов (миллионов долларов) |
Общий (миллионов долларов) |
|---|---|---|---|---|
| ООО «Беар Стернс и Ко» | 50 | 25 | 5 | 80 |
| Credit Suisse First Boston Corp. | 150 | 50 | 0 | 200 |
| Дойче Банк | 50 | 25 | 5 | 80 |
| Голдман Сакс | 50 | 50 | 10 | 110 |
| JP Morgan Chase & Co. | 50 | 25 | 5 | 80 |
| Леман Бразерс Инк. | 50 | 25 | 5 | 80 |
| Меррилл Линч и Ко, Инк. | 100 | 75 | 25 | 200 |
| Морган Стэнли | 50 | 75 | 0 | 125 |
| Саломон Смит Барни, Инк. | 300 | 75 | 25 | 400 |
| ООО «ЮБС Варбург» | 50 | 25 | 5 | 80 |
| Общий | 900 | 450 | 85 | 1,435 |
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Jump up to: а б с д Десять крупнейших инвестиционных компаний страны урегулируют правоприменительные действия, связанные с конфликтом интересов , 28 апреля 2003 г., заархивировано из оригинала 24 сентября 2014 г. , получено 10 июля 2007 г.
- ^ Информационный бюллетень SEC о соглашении Global Analyst Research Settlement , 28 апреля 2003 г., заархивировано из оригинала 8 августа 2007 г. , получено 1 сентября 2007 г.
- ^ «SEC, Генеральный прокурор штата Нью-Йорк, NASD, NASAA, NYSE и регулирующие органы штата объявляют об историческом соглашении о реформировании инвестиционной практики» . Офис генерального прокурора штата Нью-Йорк. 20 декабря 2002 г. Архивировано из оригинала 15 октября 2009 г. Проверено 5 сентября 2008 г.
- ^ «Спитцер возвращается, снова нацеливаясь на финансовых аналитиков» . Архивировано из оригинала 3 декабря 2017 г. Проверено 05 марта 2017 г.
Внешние ссылки
[ редактировать ]- Глобальное урегулирование 2003 г. Архивировано 24 октября 2016 г. в Wayback Machine.