Олсон О-оценка
О -показатель Олсона для прогнозирования банкротства — это многофакторная финансовая формула, постулированная в 1980 году доктором Джеймсом Олсоном из бухгалтерского факультета Стерна Нью-Йоркского университета в качестве альтернативы Z-показателю Альтмана для прогнозирования финансовых затруднений. [1]
Расчет О-оценки
[ редактировать ]О-показатель Олсона является результатом 9-факторной линейной комбинации взвешенных по коэффициентам бизнес-коэффициентов , которые легко получить или вывести из стандартных периодических отчетов о раскрытии финансовой информации, предоставляемых публичными корпорациями. Два из используемых коэффициентов широко считаются фиктивными, поскольку их значение и, следовательно, их влияние на формулу обычно равно 0. [2] При использовании О-оценки для оценки вероятности банкротства компании exp(O-оценка) делится на 1 + exp(O-оценка). [3]
Расчет Олсона-показателя показан ниже: [4]
![{\displaystyle {\begin{aligned}T={}&-1,32-0,407\log(TA_{t}/GNP)+6,03{\frac {TL_{t}}{TA_{t}}}-1,43{\ frac {WC_{t}}{TA_{t}}}+0.0757{\frac {CL_{t}}{CA_{t}}}\\[10pt]&{}-1.72X-2.37{\frac {NI_ {t}}{TA_{t}}}-1,83{\frac {FFO_{t}}{TL_{t}}}+0,285Y-0,521{\frac {NI_{t}-NI_{t-1}} {|NI_{t}|+|NI_{t-1}|}}\end{aligned}}}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/f916f1c5c73f26d247464bf7c75bd4b93d53f876)
где
- ТА = общие активы
- ВНП = уровень индекса цен валового национального продукта (в долларах США, 1968 год = 100)
- TL = общая сумма обязательств
- WC = оборотный капитал
- CL = текущие обязательства
- СА = текущие активы
- X = 1, если TL > TA , 0 в противном случае
- НД = чистая прибыль
- FFO = средства от операций
- Y = 1, если чистый убыток за последние два года, 0 в противном случае.
Интерпретация
[ редактировать ]Первоначальная модель О-показателя была получена в результате изучения пула, насчитывающего чуть более 2000 компаний, тогда как для сравнения, ее предшественница, Z-показатель Альтмана, учитывала только 66 компаний. В результате показатель О значительно точнее предсказывает банкротство в течение двухлетнего периода. По оценкам, первоначальный Z-показатель имел точность более 70%, а его более поздние варианты достигали точности 90%. Оценка О более точна, чем эта.
Однако ни одна математическая модель не является точной на 100%, поэтому, хотя О-оценка может предсказать банкротство или платежеспособность, факторы как внутри, так и за пределами формулы могут повлиять на ее точность. Кроме того, более поздние модели прогнозирования банкротства , такие как модель, основанная на рисках, предложенная Кэмпбеллом, Хилшером и Силагьи в 2011 году, [5] оказались еще более точными. Что касается показателя О, любые результаты, превышающие 0,5, предполагают, что фирма объявит дефолт в течение двух лет.
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Определение О-оценки Олсона» . ycharts.com . Проверено 12 июня 2014 г.
- ^ Стоукс, Джонатан (13 февраля 2013 г.). «Улучшение Z-показателя Альтмана, часть 2: O-показатель Олсона» . stockopedia.com . Проверено 12 июня 2014 г.
- ^ Митчелл, Карлин; Уокер, Марк Д. (7 января 2008 г.). «Банкиры в советах директоров, финансовые ограничения и финансовые трудности ( предварительные и неполные. Пожалуйста, не цитируйте. )» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 26 сентября 2012 г. Проверено 12 июня 2014 г.
- ^ Джеймс А. Олсон. «Финансовые коэффициенты и вероятностное прогнозирование банкротства» (PDF) . Проверено 15 февраля 2021 г.
- ^ Кэмпбелл, Джон Ю.; Хилшер, Йенс; Силадьи, Ян (2011). «Прогнозирование финансовых затруднений и динамика проблемных акций» . Журнал инвестиционного менеджмента . 9 (2): 1–21. CiteSeerX 10.1.1.233.2093 . Проверено 23 августа 2023 г.