Продажа

Продажа в США в брокерской сфере ценных бумаг является ненадлежащей практикой профессионального инвестиционного специалиста (например, зарегистрированного представителя , биржевого брокера или финансового консультанта ), который продает или добивается продажи ценных бумаг, которые не принадлежат или не предлагаются брокерской фирмой, с которой он работает. является ассоциированным (аффилированным). ^{[ 1 ]} Пример термина, выраженного в предложении: «Брокер продавал инвестиции фирме». Брокеры, торгующие ценными бумагами, должны иметь соответствующие лицензии на ценные бумаги для различных видов инвестиций. Брокеры в США могут быть «связаны» с одной или несколькими брокерскими фирмами и должны получать лицензии путем сдачи стандартизированных экзаменов Управления по регулированию финансовой индустрии (FINRA), таких как экзамен Серии 6 или Серии 7. См. Список экспертиз по ценным бумагам для типов лицензий на ценные бумаги в США.

Более конкретно, продажа описывает ситуацию, в которой рассматриваемая сделка или ценные бумаги не одобрены фирмой к продаже; их нет в утвержденном списке продукции фирмы. В утвержденном списке продуктов указаны типы ценных бумаг и инвестиций, которые одобрены для продажи брокерами после того, как ценные бумаги были проанализированы в ходе процедуры комплексной проверки брокерской фирмы , которая включает в себя получение необходимых проверок и одобрений отдела рисков и соответствия.

Продажа часто связана с инвестиционными ценными бумагами, которые осуществляются в форме частного размещения или других непубличных инвестиций. ^{[ 1 ]} хотя и не всегда. Иногда транзакция может не являться очевидной или очевидной «инвестицией» или ценной бумагой. Продажа не всегда может быть преднамеренной или намеренной или даже с намерением обмануть инвестора, но во многих случаях брокер намеренно добивался одной или нескольких инвестиций без одобрения фирмы, с которой он связан. Продажа часто проводится в сочетании с внешней коммерческой деятельностью брокера (другой бизнес или деятельность, которую брокер осуществляет вне и отдельно от брокерской деятельности по ценным бумагам в своей ассоциированной фирме).

Ситуации продажи могут возникнуть из-за желания брокера не упустить возможность получить комиссию за инвестиционный продукт, который его клиент готов купить, и, кроме того, не делиться комиссией со своей ассоциированной фирмой. Схемы продажи могут быть особенно опасными для инвесторов, поскольку инвестор может в конечном итоге стать жертвой кражи, мошенничества с ценными бумагами или других потерь, связанных с инвестициями. Эти схемы часто включают продажу векселей, которые по сути представляют собой ссуды брокеру, при этом заемщик обещает выплатить инвесторам высокие проценты за ссуду от инвестора. После того, как инвестор (клиент) переведет деньги, заемщик может рано или поздно прекратить (или никогда не начать) выплату процентов, и инвестиции клиента могут не быть возвращены. ^{[ 2 ]}

Положение о ценных бумагах; ответственность брокерской фирмы

Как правило, продажа является нарушением правил ценных бумаг и процедур компании, если она не одобрена заранее. Более того, такие «сторонние» инвестиции сами по себе могут быть мошенническими. Нормативную основу для продажи дел можно найти в правиле 3270 FINRA (ранее правило 3030 NASD). Правило 3270 предусматривает, что представитель брокерской фирмы не может заниматься какой-либо внешней коммерческой деятельностью, если он не предоставил незамедлительное письменное уведомление своей брокерской фирме. Правило 3040 предусматривает, что представитель брокерской фирмы не должен участвовать в сделках с частными ценными бумагами (то есть продавать их), если это не одобрено фирмой, и устанавливает процедуры, которым должна следовать брокерская фирма для одобрения таких инвестиций. После одобрения брокерская фирма должна контролировать эти операции с частными ценными бумагами.

FINRA предупреждает брокеров о действиях, которые могут нарушать правила ценных бумаг, включая продажу. «Продажа ценных бумаг без обработки заказа через вашу фирму и без разрешения или ведома вашей фирмы является нарушением правил FINRA. Прежде чем совершать какие-либо операции с ценными бумагами в любых целях, проконсультируйтесь с вашей фирмой». ^{[ 3 ]}

Фирма может не иметь предварительной информации о таких продажах и деятельности. Тогда возникает вопрос, «должна ли была брокерская фирма знать» о внешних продажах и деятельности. Роберт Лоури, эксперт по праву ценных бумаг, предполагает, что брокерская фирма должна продемонстрировать три вещи, чтобы доказать, что она не несет ответственности. Во-первых, в фирме имеется разумная система контроля. Во-вторых, фирма реализовала свои процедуры разумным образом. В-третьих, фирма тщательно расследовала тревожные сигналы, которые могли бы означать любые намеки на нарушения или необычную торговую деятельность, включая жалобы клиентов и дисциплинарные меры со стороны регулятора рынка ценных бумаг.

С другой стороны, адвокаты истцов должны продемонстрировать, что брокерская фирма по существу не выполнила надлежащим образом один или несколько из трех вышеизложенных пунктов, т.е. (i.) не смогла установить и/или (ii.) не смогла реализовать разумные надзорные процедуры или (iii.) не смогли должным образом отследить тревожные сигналы. Роберт Лоури предлагает, чтобы адвокаты клиентов предоставили примеры того, как надзор за брокерской фирмой провалился, тем самым причинив вред клиенту.

Обзор некоторых дисциплинарных мер FINRA/NASD иллюстрирует широкий спектр не только типов «продаваемых» инвестиций, но и типов брокерских фирм. В одном из примеров консультант из Summit Capital Investment Group убедил 25 клиентов инвестировать в мошенническую сделку по аренде таксофонов. В другом примере представитель Linsco/Private Ledger Corporation (теперь переименованный в LPL Financial) убедил клиентов инвестировать в общество с ограниченной ответственностью (ООО), инвестирующее в недвижимость. Другой пример связан с представителем PaineWebber , который убедил клиентов инвестировать в торговую программу IPO, проводимую внешней организацией.

Это лишь некоторые примеры случаев продажи, за которые брокерская фирма, даже если она не знала о продаже, все равно может нести полную или частичную ответственность. ^{[ 4 ]}

SEC отменила решение FINRA

Правильно это или нет, но FINRA, скорее всего, преобладает, поскольку брокеры и фирмы разрешают арбитражные споры и жалобы в соответствии с окончательным решением FINRA, однако, согласно статьям, опубликованным в Интернете в ноябре 2008 года журналами Securities Industry News и Investment News, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), совершенно необычным шагом отменил FINRA в недавней апелляции по делу о продаже.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отменила решение FINRA по делу о продаже ценных бумаг, в котором представители предположительно участвовали в операциях с частными ценными бумагами в нарушение Правила поведения 3040 NASD. В своем заключении от 7 ноября 2008 года SEC отменила решение предшественника FINRA NASD, объяснив, что саморегулируемая организация (SRO) представила «новую теорию ответственности», которая представляет собой новую интерпретацию Правила 3040, которое требует, чтобы зарегистрированные представители получали одобрение, прежде чем заниматься предпринимательской деятельностью вне их фирма. Он пришел к выводу, что данные «недостаточно подтверждают» тот факт, что любой из двух участвующих представителей (Джеймс Браун или Кевин Каландро, два брокера из Далласа, ранее работавшие в PaineWebber Inc. из Нью-Йорка) участвовали в транзакциях в нарушение правила. «В общем, мы… снимаем эти обвинения», — заявила комиссия. Представитель FINRA Герберт Пероне отказался комментировать это решение.

За поведение, датируемое 1998 годом, NASD распорядилось отстранить Брауна на шесть месяцев и оштрафовать на 25 000 долларов, а Каландро - на три месяца и 5 000 долларов; поскольку они были обжалованы, дисквалификация так и не вступила в силу. Представители якобы участвовали в частных сделках без предварительного письменного уведомления или получения одобрения от своей фирмы-члена. Речь шла об акциях e2 Communications, поставщика программного обеспечения, который подал заявление о банкротстве в 2002 году. После заявления о банкротстве e2 NASD подал жалобу, в которой утверждалось, что в период с 1999 по 2000 год Браун и Каландро направили к продавцу ряд инвесторов и получили компенсацию. в форме акций. В разъяснении ответственности NASD заявило, что «само по себе получение компенсации за продажу представляет собой участие в транзакциях для целей Правила 3040».

В своем постановлении Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) возразила, что NASD создало новую интерпретацию Правила 3040 без предварительного уведомления заявителей. «Само по себе отсутствие уведомления вызывает достаточные опасения, чтобы оправдать снятие обвинений», — заявила комиссия, добавив, что СРО также не смогла установить связь между рекомендациями представителей и сделками с акциями e2. «Не было никаких доказательств того, что они проводили знакомства в инвестиционных целях. Кроме того, между знакомством и покупками прошел значительный период времени», — сказал Брайан Рубин, партнер юридической фирмы Sutherland Asbill & Brennan из Вашингтона, округ Колумбия (теперь переименованной в «Сазерленд»), который представлял Брауна в апелляции. Рубин добавил, что ему не удалось найти ни одного случая, когда SEC отменила решение NASD в течение как минимум десяти лет.

Рубин, бывший заместитель главного юрисконсульта NASD, сказал, что нередко представители, занимающиеся продажами, не сообщают об этом своим фирмам, потому что они продают сомнительную продукцию. Однако «в данном случае», — сказал он, — «представители знали людей в фирме e2 и знакомили друзей и клиентов с лицами, участвующими в e2, в целях налаживания связей и для потенциального бизнеса между двумя сторонами — но не по инвестиционным причинам». Г-н Браун, который когда-то был одним из крупнейших продюсеров PaineWebber, был уволен из ныне несуществующей компании Lehman Brothers Holdings Inc. в Нью-Йорке в 2003 году из-за расследования FINRA, сказал Рубин. Браун сейчас работает в хедж-фонде, а Каландро сейчас работает в SMH Capital Inc., дочерней компании Sanders Morris Harris Group Inc. из Далласа.

Поддержав решение комиссии по слушаниям NASD в 2006 году, Национальный судебный совет NASD в декабре 2007 года согласился с тем, что в деле представлены «необычные и необычные» факты, добавил Рубин. «На наш взгляд, NASD зашло слишком далеко в отношении такого рода нарушений», — сказал он. «И SEC согласилась с нами». В результате «отдельным лицам и фирмам следует долго и упорно думать, прежде чем они решат договориться с FINRA».

Теория FINRA в преследовании г-на Брауна и г-на Каландро заключалась в том, что, поскольку такие стартапы, как e2, часто ищут финансирование от различных лиц, связанных с компанией, брокеры должны были знать, что знакомство их клиентов с e2 побудит этих клиентов инвестировать в e2. . «Это было мусорное дело, которое никогда не следовало возбуждать», - сказал адвокат г-на Каландро, Э. Стив Уотсон из адвокатского бюро E. Steve Watson в Аллене, штат Техас. Уотсон заявил, что это решение «сократит границы» предыдущих дел о продаже имущества, которые давали правоохранительным органам широкую свободу действий.

«Я часто использую это [решение]» при обсуждении других дел, - сказал Джонатан Корд Лагеманн, адвокат из Чатема, штат Нью-Йорк, который не имеет отношения к этому делу. «Мораль здесь такова… есть смысл заставлять регулирующие органы рассматривать их дела», — сказал Пит Майклс, адвокат Michaels Ward & Rabinovitz LLP в Бостоне, который не участвует в этом деле. ^{[ 5 ]}^{[ 6 ]}

Ссылки

^ Jump up to: ^а ^б Хейс, Адам (10 июля 2022 г.). «Что такое распродажа?» . Инвестопедия . Архивировано из оригинала 25 мая 2024 года.
^ «Адвокат по вопросам мошенничества с ценными бумагами | Фирма Досс, ООО» . ООО Фирма Досс . Архивировано из оригинала 3 марта 2016 года.
^ «FINRA — Брошюра о зарегистрированных представителях — Примеры действий, нарушающих правила» . Архивировано из оригинала 9 июня 2009 г. Проверено 13 мая 2009 г.
^ Экклстон, Джеймс Дж. « Распродажа»: учебник для инвесторов и их адвокатов» . FinancialCounsel.com . Архивировано из оригинала 17 мая 2008 года.
^ Кертис, Кэрол Э. (11 ноября 2008 г.). «SEC отменяет действие Finra по делу о «продаже»» . Архивировано из оригинала 22 июля 2012 года.
^ Джеймисон, Дэн (30 ноября 2008 г.). «Брокеры оправданы по делу о распродаже» . Архивировано из оригинала 4 марта 2016 года. {{cite web}}: CS1 maint: неподходящий URL ( ссылка )

Внешние ссылки

[investopedia.com-1] Jump up to: ^а ^б Хейс, Адам (10 июля 2022 г.). «Что такое распродажа?» . Инвестопедия . Архивировано из оригинала 25 мая 2024 года.

[2] «Адвокат по вопросам мошенничества с ценными бумагами | Фирма Досс, ООО» . ООО Фирма Досс . Архивировано из оригинала 3 марта 2016 года.

[3] «FINRA — Брошюра о зарегистрированных представителях — Примеры действий, нарушающих правила» . Архивировано из оригинала 9 июня 2009 г. Проверено 13 мая 2009 г.

[4] Экклстон, Джеймс Дж. « Распродажа»: учебник для инвесторов и их адвокатов» . FinancialCounsel.com . Архивировано из оригинала 17 мая 2008 года.

[5] Кертис, Кэрол Э. (11 ноября 2008 г.). «SEC отменяет действие Finra по делу о «продаже»» . Архивировано из оригинала 22 июля 2012 года.

[6] Джеймисон, Дэн (30 ноября 2008 г.). «Брокеры оправданы по делу о распродаже» . Архивировано из оригинала 4 марта 2016 года. {{cite web}}: CS1 maint: неподходящий URL ( ссылка )

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]