Инвестиции Пенсионного фонда в инфраструктуру
Инвестиции пенсионных фондов в инфраструктуру – это инвестиции пенсионных фондов непосредственно в нетрадиционный класс инфраструктурных активов в рамках своей инвестиционной стратегии . Традиционно являющаяся прерогативой правительств и муниципальных властей, инфраструктура в 2010-х годах стала классом активов для инвесторов частного сектора, в первую очередь пенсионных фондов. самостоятельным [1]
История
[ редактировать ]Исторически пенсионные фонды имели тенденцию инвестировать в основном в «основные активы» (такие как денежного рынка инструменты , государственные облигации и акции компаний с большой капитализацией ) и, в меньшей степени, в «альтернативные активы» (такие как недвижимость , частные инвестиции и инвестиции). хедж-фонды ). [2] Среднее значение инвестиций в инфраструктуру исторически составляло лишь 1% от общего объема активов, находящихся под управлением пенсий, исключая косвенные инвестиции через владение акциями котируемых коммунальных и инфраструктурных компаний.
Однако отказ правительства от дорогостоящих долгосрочных финансовых обязательств, необходимых для крупных инфраструктурных проектов после глобальной рецессии 2008–2012 годов , [3] в сочетании с осознанием того, что инфраструктура может быть идеальным классом активов, обеспечивающим такие преимущества, как большая длительность, облегчение сопоставления денежных потоков с долгосрочными обязательствами, защита от инфляции и статистическая диверсификация (т. е. низкая корреляция с «традиционными» котируемыми активами, такими как акции и фиксированный доход), побудило все большее число пенсионных руководителей рассмотреть возможность инвестирования в класс инфраструктурных активов . Этот макрофинансовый взгляд на пенсионные инвестиции в инфраструктуру был разработан американскими, канадскими и европейскими экспертами в области финансовой экономики и трудового права , в частности из Гарвардской школы права , Всемирного пенсионного совета и ОЭСР . [4]
«В начале десятилетия Всемирный пенсионный совет (WPC) и Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) помогли созвать некоторые из первых международных саммитов, посвященных будущему долгосрочных инвестиций в странах после Lehman. эпохи , утверждая, что инфраструктура вскоре станет классом активов самостоятельным . В то время мы думали, что кризис откроет эру устойчиво низких процентных ставок , подтолкнув большее количество пенсионных и страховых инвесторов к «поиску доходности», механически увеличивая их вложение в нетрадиционные классы активов, такие как недвижимость и [включенная и не включенная в список] инфраструктура». [5]
Первые участники из Канады, Калифорнии и Австралии
[ редактировать ]Пенсионные фонды, включая пенсионные программы, составляют примерно 40% всех инвесторов в классе инфраструктурных активов, за исключением проектов, напрямую финансируемых и разрабатываемых правительствами, муниципалитетами и органами государственной власти. Крупные канадские пенсионные фонды и суверенные инвесторы проявляют особую активность в энергетических активах, таких как природный газ и инфраструктура природного газа, где в последние годы они стали основными игроками. [6]
До недавнего времени, за исключением сложных юрисдикций, таких как Онтарио , Квебек , Калифорния и Нидерланды , большинство пенсионеров Северной Америки, Европы и Великобритании, желающих получить доступ к инфраструктурным активам, делали это косвенно, через инвестиции в инфраструктурные фонды, управляемые специализированными канадскими, Фонды США или Австралии. [7] [8]
Платформа пенсионной инфраструктуры Великобритании
[ редактировать ]29 ноября 2011 года британское правительство обнародовало беспрецедентный план по поощрению крупномасштабных пенсионных инвестиций в дороги, больницы, аэропорты и т.п. по всей Великобритании. План был направлен на привлечение 20 миллиардов фунтов стерлингов (30,97 миллиардов долларов США) инвестиций во внутренние инфраструктурные проекты в течение следующего десятилетия. 18 октября 2012 года Казначейство Ее Величества объявило, что Национальной ассоциации пенсионных фондов (NAPF) и Фонду пенсионной защиты (PPF) удалось «обеспечить критическую массу инвесторов-основателей, необходимых для перехода к следующему этапу развития», и что «Несколько крупных пенсионных фондов Великобритании присоединились к Платформе пенсионной инфраструктуры (PIP). Предполагается, что инвесторы-основатели предоставят фонду около половины запланированного инвестиционного капитала в 2 миллиарда фунтов стерлингов до его запуска в начале следующего года». [9]
Инфраструктурный национализм
[ редактировать ]Некоторые эксперты предостерегают от риска «инфраструктурного национализма», настаивая на том, что стабильные потоки инвестиций из иностранных пенсионных и суверенных фондов являются ключом к долгосрочному успеху класса инфраструктурных активов, особенно в крупных европейских юрисдикциях, таких как Франция и Великобритания. [10]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «О НАС - Инфраструктурный Инвестор» . 2 июля 2011 г. Архивировано из оригинала 2 июля 2011 года . Проверено 17 мая 2022 г.
- ^ Джордж Индерст (январь 2009 г.). «Инвестиции Пенсионного фонда в инфраструктуру» (PDF) . Рабочий документ ОЭСР по страхованию и частным пенсиям, том 32 . Проверено 17 ноября 2012 г.
- ^ М. Николас Фирзли (октябрь 2011 г.). « Инвестиции в инфраструктуру в эпоху жесткой экономии: перспектива пенсионных и суверенных фондов » . Revue Analyse Financière, том 41, стр. 34–37 . Проверено 1 октября 2011 г.
- ^ Комитет конференции WPC (9 февраля 2012 г.). «Инфраструктура как новый класс активов для пенсий и ГИФов» (PDF) . 2-й ежегодный Всемирный пенсионный форум , круглый стол под руководством Arbejdsmarkedets TillegsPension (ATP), национальной дополнительной пенсии Дании . Проверено 17 августа 2017 г.
- ^ Фирзли, М. Николас Дж. (24 мая 2016 г.). «Пенсионные инвестиции в инфраструктурный долг: новый источник капитала для проектного финансирования» . Всемирный банк (Блог об инфраструктуре и ГЧП) . Вашингтон, округ Колумбия . Проверено 9 августа 2017 г.
- ^ М. Николас Фирзли и Винсент Бази (июль 2012 г.). « Стимулы пенсионных инвестиций и инвестиций SWF в энергетику с упором на природный газ » (PDF) . Revue Analyse Financière, том 44, стр. 41–43 . Архивировано из оригинала (PDF) 17 января 2013 года . Проверено 1 июля 2012 года .
- ^ Марк Кобли (20 февраля 2012 г.). «Инфраструктурные фонды не могут восполнить этот разрыв» (PDF) . Финансовые новости Доу-Джонса . Архивировано из оригинала (PDF) 25 мая 2013 года . Проверено 17 ноября 2012 г.
- ^ Шинейд Круз и Майлз Нелиган (28 ноября 2011 г.). «Британский план финансирования инфраструктуры – не серебряная пуля» . Рейтер . . Проверено 28 ноября 2011 г.
- ^ Отдел новостей и выступления Министерства финансов Ее Величества (18 октября 2012 г.). «Правительство приветствует первые вливания в Платформу пенсионной инфраструктуры» . Отдел новостей и выступления Министерства финансов Его Величества . Проверено 17 ноября 2012 г.
- ^ Марк Кобли (7 ноября 2013 г.). «Инвесторы предостерегают от «инфраструктурного национализма» » . Финансовые новости . Проверено 12 декабря 2013 г.