Сопоставление денежных потоков
Сопоставление денежных потоков — это процесс хеджирования , при котором компания или другое юридическое лицо сопоставляет свои оттоки денежных средств (т. е. финансовые обязательства) со своими притоками денежных средств в течение заданного временного горизонта. [1] Это разновидность стратегий иммунизации в сфере финансов . [2] Согласование денежных потоков имеет особое значение для пенсионных планов с установленными выплатами . [3]
Решение с помощью линейного программирования
[ редактировать ]Простую задачу сопоставления денежных потоков можно решить с помощью линейного программирования . [4] Предположим, что у нас есть выбор облигации, с помощью которых можно получать денежные потоки периоды времени для покрытия обязательств за каждый период времени. тыс. облигаций за период времени предполагается, что известны денежные потоки и начальная цена . Можно купить облигации и иметь профицит в данный период времени, оба из которых должны быть неотрицательными, и приводят к набору ограничений: Наша цель — минимизировать первоначальные затраты на покупку облигаций для погашения обязательств в каждом периоде времени, определяемые формулой . Вместе эти требования порождают соответствующую проблему линейного программирования: где и , с записями: В случае, когда инструменты с фиксированным доходом (не обязательно облигации) используются для обеспечения выделенных денежных потоков, маловероятно, что дробные компоненты будут доступны для покупки. Следовательно, более реалистичный подход к сопоставлению денежных потоков состоит в использовании смешанно-целочисленного линейного программирования для выбора дискретного числа инструментов для сопоставления обязательств.
См. также
[ редактировать ]- Хеджирование денежных потоков
- Формирование долгов
- Продолжительность разрыва
- Специализированная теория портфеля
- Фанни Мэй
- Иммунизация (финансы)
- Управление финансовыми рисками § Управление инвестициями
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Сопоставление денежных потоков» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 2 ноября 2012 года.
- ^ «Стратегии, основанные на ответственности и индексах» . Институт CFA . Проверено 16 марта 2020 г. [ постоянная мертвая ссылка ]
- ^ «Согласование денежных потоков: следующий этап управления пенсионным планом» (PDF) . Управление активами Голдман Сакс . февраль 2020.
- ^ Корнюжоль, Жерар; Пенья, Хавьер; Смокер, Рекха (2018). Методы оптимизации в финансах (2-е изд.). Кембридж, Великобритания: Издательство Кембриджского университета. стр. 35–37. ISBN 9781107056749 .