Живой скот
Живой крупный рогатый скот — это разновидность фьючерсного контракта , который можно использовать для хеджирования и спекуляции на ценах на корма для крупного рогатого скота . Производители крупного рогатого скота, операторы откормочных площадок и торговые экспортеры могут хеджировать будущие цены продажи крупного рогатого скота посредством торговли фьючерсами на живой скот, и такая торговля является обычной частью программы управления ценовыми рисками производителя. [ 1 ] И наоборот, упаковщики мяса и торговые импортеры могут хеджировать будущие закупочные цены на крупный рогатый скот. [ 2 ] [ 3 ] Производители и покупатели живого скота могут также заключать производственные и маркетинговые контракты на поставку живого скота на наличных или спотовых рынках, которые включают фьючерсные цены как часть формулы справочной цены. [ 4 ] Предприятия, которые приобретают говядину в качестве сырья, также могут хеджировать ценовой риск на говядину, покупая фьючерсные контракты на живой скот. [ 5 ]
Описание контракта
[ редактировать ]Фьючерсы и опционы на живой скот торгуются на Чикагской товарной бирже (CME), которая в 1964 году представила фьючерсные контракты на живой скот. [ 6 ] Контрактные цены указаны в центах США за фунт. Минимальный размер тика для контракта составляет 0,025 доллара США за фунт (10 долларов США за контракт). Торговля по контракту регулируется ценовыми ограничениями в размере 0,03 доллара США за фунт выше или ниже расчетной цены контракта предыдущего дня. Срок действия контрактов истекает в феврале, апреле, июне, августе, октябре и декабре. 9 контрактов доступны в любое время в порядке истечения срока их действия. Например, 5 июня 2020 г. для торговли будут доступны контракты на июнь 2020 г., август 2020 г., октябрь 2020 г., декабрь 2020 г., февраль 2021 г., апрель 2021 г., июнь 2021 г., август 2021 г., октябрь 2021 г. Для каждого контракта торговля заканчивается в 12:00 по центральному времени в последний рабочий день месяца поставки, и поставки могут осуществляться в любой день этого месяца и в первые одиннадцать рабочих дней следующего календарного месяца, за исключением текущих поэтапных поставок. не может быть совершено ранее девятого рабочего дня, следующего за первой пятницей контрактного месяца, а также не может быть совершено ни в канун Рождества, ни в канун Нового года. [ 7 ]
Поставляемые активы по контрактам составляют 40 000 фунтов живых бычков или живых телок 65% Choice, 35% Select, Yield Grade 3, как это определено Министерством сельского хозяйства США (USDA) «Официальными стандартами США для сортов убойного скота». или производство 65% отборных туш, 35% отборных туш бычков или телят 3-го класса выхода, как определено в том же документе. стандарт. Весь крупный рогатый скот должен рождаться и выращиваться исключительно в Соединенных Штатах, при этом ни одно отдельное животное не должно весить менее 1050 фунтов или более 1500 фунтов, а также ни одна телка не должна весить менее 1050 фунтов или более 1350 фунтов. Продуктовая единица должна состоять полностью из бычков или полностью из телок. [ 8 ]
Ниже приведены текущие спецификации контрактов на фьючерсы на живой скот на CME:
| Живой скот | |
|---|---|
| Обмен: | СМЕ |
| Сектор | Мясо |
| Размер тика: | 0.025 |
| Значение тика: | 10 долларов США |
| БПВ: | 400 |
| Номинал | доллар США |
| Десятичный знак: | 3 |
Вторичное использование
[ редактировать ]Цены на фьючерсные контракты на живой скот служат платформой для определения цен на крупный рогатый скот, поскольку фьючерсные рынки более публично видимы и доступны из-за более низких транзакционных издержек для большего числа покупателей и продавцов, чем наличный рынок. [ 10 ] Большее количество покупателей и продавцов на фьючерсном рынке позволяет этим участникам рынка включать больше информации о спросе и предложении, такой как погода, болезни, импорт, экспорт и мировые события, в цену фьючерса по сравнению с ценой наличных денег. [ 11 ]
Поскольку в любое время доступны 9 контрактов на живой скот, цены контрактов с датами поставки в будущем могут дать прогноз спотовой цены на крупный рогатый скот в эти сроки поставки. На абсолютной основе прогнозы, сделанные на основе фьючерсных цен, не дают точных прогнозов цен, но на относительной основе эти прогнозы оказались лучше, чем прогнозы, сделанные Министерством сельского хозяйства США, университетскими экономистами, статистическими методами и другими источниками прогнозирования. [ 12 ]
Цены на фьючерсы на живой скот также являются частью товарного индекса Bloomberg и товарного индекса S&P GSCI , которые являются эталонными индексами, за которыми широко следят на рынках трейдеры финансовых и институциональные инвесторы . Его вес в этих товарных индексах придает ценам на фьючерсы на живой скот нетривиальное влияние на доходность широкого круга инвестиционных фондов и портфелей . И наоборот, трейдеры и инвесторы стали нетривиальными участниками рынка фьючерсов на живой скот. [ 13 ]
Сопутствующие финансовые инструменты
[ редактировать ]Фьючерсный контракт на бразильский живой скот также торгуется на бирже B3 . Контракт выражен в бразильских реалах и может быть рассчитан наличными. [ 14 ]
Для фьючерсных контрактов на живой скот CME также доступны деривативы на фьючерсы и деривативы на пакеты фьючерсных контрактов, такие как опционы, контракты с календарным спредом, контракты «торговля при расчете» (TAS). [ 15 ]
Фьючерсные контракты на живой скот часто группируются вместе с фьючерсными контрактами на откормочный скот и тощих свиней как на домашний скот фьючерсные контракты . Эти товары разделяют многие фундаментальные риски спроса и предложения, такие как длительные периоды кормления, погода, цены на корма и настроения потребителей, что делает их группировку полезной для коммерческих дискуссий как о товарах, так и о их фьючерсных контрактах. [ 16 ] Товарные индексы последовали этой практике и сгруппировали эти фьючерсные контракты в категории фьючерсных контрактов на скот. [ 17 ]
Финансовые инструменты с валовой прибылью
[ редактировать ]Производители крупного рогатого скота приобретают откормочный скот для скармливания живому или откормленному скоту для продажи на бойни. В зависимости от вида деятельности производители закупают кукурузу , соевый шрот и другие продукты в качестве кормов. Разница между продажной ценой живого крупного рогатого скота и затратами на покупку откормочного скота и корма (обычно предполагается, что это кукуруза, независимо от фактической смеси используемых кормов) называется валовой прибылью от животноводства (LGM) , кормовой прибылью или переработкой крупного рогатого скота. (в отличие от производственной маржи , которая включает в себя и другие производственные затраты). [ 18 ] Производители крупного рогатого скота могут использовать существующие фьючерсные контракты на кормовой скот и кукурузу, чтобы зафиксировать эти компоненты производственных затрат на будущее. Трейдеры могут приобретать эти фьючерсы и фьючерсные контракты на живой скот в определенных соотношениях, чтобы получить прибыль от разницы в продаже готового живого скота по сравнению с затратами на покупку откормочного скота и его кормление. [ 19 ]
Помимо биржевой продукции, производители крупного рогатого скота могут приобретать договоры страхования валовой прибыли от животноводства (LGM-Cattle), спонсируемые Агентством по управлению рисками Министерства сельского хозяйства США, у уполномоченных агентов по страхованию сельскохозяйственных культур. Эти контракты на страховые полисы представляют собой пакеты биржевых опционов на фьючерсные контракты, а цены на эти полисы относятся к биржевым фьючерсным ценам. [ 20 ] [ 21 ]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Радке, Аманда (01 августа 2018 г.). «Фьючерсы на крупный рогатый скот 101: объяснение основ инструмента отраслевого маркетинга» . Новости животноводства трех штатов . Проверено 6 мая 2020 г.
{{cite web}}: CS1 maint: дата и год ( ссылка ) - ^ «Управление рисками в животноводстве» . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ Маттос, Фабио (10 февраля 2016 г.). «Товарные индексы и фьючерсные рынки» . Экономика Корнхаскера . Проверено 6 мая 2020 г.
{{cite web}}: CS1 maint: дата и год ( ссылка ) - ^ «Форвардный контракт крупного рогатого скота» . Правительство Альберты . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ Шредер, Тед; Коффи, Брайан (28 июня 2018 г.). «Оценка механизмов физической доставки на рынке фьючерсов на живой скот» (PDF) . Кафедра экономики сельского хозяйства. Канзасский государственный университет. п. 4 . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ «Управление рисками в животноводстве» . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ «Спецификации контракта CME Live Cattle» . Группа СМЕ . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ «Сборник правил CME, глава 101: Будущее живого крупного рогатого скота» (PDF) . Группа СМЕ . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ «Загрузить исторические данные по внутридневным фьючерсам на живой скот (GLA)» . ПортараCQG . Проверено 13 декабря 2021 г.
- ^ Шредер, Тед; Коффи, Брайан (28 июня 2018 г.). «Оценка механизмов физической доставки на рынке фьючерсов на живой скот» (PDF) . Кафедра экономики сельского хозяйства. Канзасский государственный университет. п. 4 . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ Радке, Аманда (01 августа 2018 г.). «Фьючерсы на крупный рогатый скот 101: объяснение основ инструмента отраслевого маркетинга» . Новости животноводства трех штатов . Проверено 6 мая 2020 г.
{{cite web}}: CS1 maint: дата и год ( ссылка ) - ^ Шредер, Тед; Коффи, Брайан (28 июня 2018 г.). «Оценка механизмов физической доставки на рынке фьючерсов на живой скот» (PDF) . Кафедра экономики сельского хозяйства. Канзасский государственный университет. п. 5 . Проверено 8 мая 2020 г.
- ^ Маттос, Фабио (10 февраля 2016 г.). «Товарные индексы и фьючерсные рынки» . Экономика Корнхаскера . Проверено 6 мая 2020 г.
{{cite web}}: CS1 maint: дата и год ( ссылка ) - ^ «Фьючерсы на живой скот с расчетом наличными» . B3 SA – Бразилия, Больса, Балкан . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ Группа СМЕ. «Расчетная торговля (TAS) сельскохозяйственными фьючерсами» (PDF) . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ Перселл, Уэйн Д.; Хадсон, Майкл А. (1985), «Экономические роли и последствия торговли фьючерсами на домашний скот» (PDF) , в Пек, Энн Э. (ред.), Рынки фьючерсов: вопросы регулирования , Вашингтон, округ Колумбия: Американский институт общественного предпринимательства Политические исследования, с. 329-376
- ^ Маттос, Фабио (10 февраля 2016 г.). «Товарные индексы и фьючерсные рынки» . Экономика Корнхаскера . Проверено 6 мая 2020 г.
{{cite web}}: CS1 maint: дата и год ( ссылка ) - ^ Дирсен, Мэтью А. «Оценка валовой прибыли от животноводства для крупного рогатого скота» . Информационные бюллетени по расширению SDSU . Проверено 15 мая 2020 г.
- ^ Группа СМЕ. «Введение в кормление крупного рогатого скота» (PDF) . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ «Валовая прибыль от животноводства – крупный рогатый скот» . Агентство по управлению рисками Министерства сельского хозяйства США . Проверено 15 мая 2020 г.
- ^ Дирсен, Мэтью А. «Оценка валовой прибыли от животноводства для крупного рогатого скота» . Информационные бюллетени по расширению SDSU . Проверено 15 мая 2020 г.