Jump to content

Стохастический коэффициент дисконтирования

(Перенаправлено из ядра ценообразования )

Понятие стохастического коэффициента дисконтирования (SDF) используется в финансовой экономике и математических финансах . Название происходит от цены актива, которую можно вычислить путем «дисконтирования» будущего денежного потока. по стохастическому фактору , а затем принимая ожидание. [1] Это определение имеет фундаментальное значение в ценообразовании активов .

Если имеется n активов с начальными ценами в начале периода и выплаты в конце периода (все x s — случайные (стохастические) величины ), то SDF — любая случайная величина удовлетворяющий

Стохастический коэффициент дисконтирования иногда называют ядром ценообразования , поскольку, если ожидание записывается в виде интеграла, тогда можно интерпретировать как функцию ядра в интегральном преобразовании . [2] Другими названиями, иногда используемыми для SDF, являются « предельная норма замещения » (отношение полезностей состояний , когда полезность отделима и аддитивна, хотя и дисконтирована нейтральной к риску ставкой), «изменение меры», « состояние». «дефлятор цен » или « плотность государственных цен ». [2]

Характеристики

[ редактировать ]

Существование ФСР эквивалентно закону одной цены ; [1] аналогично существование строго положительного SDF эквивалентно отсутствию арбитражных возможностей (см. Фундаментальную теорему ценообразования активов ). В таком случае, если является положительным, используя чтобы обозначить возврат, мы можем переписать определение как

и это подразумевает

Кроме того, если имеется портфель, состоящий из активов, то SDF удовлетворяет

Используя простое стандартное тождество о ковариациях , мы имеем

Предположим, существует безрисковый актив. Затем подразумевает . Подстановка этого значения в последнее выражение и перестановка дают следующую формулу для премии за риск любого актива или портфеля с доходностью: :

Это показывает, что премии за риск определяются ковариациями с любым SDF. [1]

См. также

[ редактировать ]

Дорога Хансен – Джаганнатан

  1. ^ Jump up to: а б с Керри Э. Бэк (2010). Теория ценообразования активов и выбора портфеля . Издательство Оксфордского университета.
  2. ^ Jump up to: а б Кокрейн, Джон Х. (2001). Оценка активов . Издательство Принстонского университета. п. 9.
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: 077a165218c7935cff6c64e7ec4b8109__1597144080
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/07/09/077a165218c7935cff6c64e7ec4b8109.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Stochastic discount factor - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)