Коллективный целевой фонд
Коллективные трастовые фонды или коллективные инвестиционные фонды (CIT) — это юридический траст, управляемый банком или трастовой компанией, который объединяет активы нескольких инвесторов, отвечающих конкретным требованиям, изложенным в декларации о доверии фонда. [1] Как правило, коллективный траст объединяет активы корпоративных и государственных фондов , пенсионных и фондовых бонусов, а также благотворительных и других освобожденных от налогов трастов. Работая во многих отношениях аналогично взаимному фонду , коллективный траст не регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам США , а скорее создается в соответствии с Разделом 12, Раздел 9.18(a)(2) Кодекса федеральных правил Управления . Контролера денежного обращения (OCC), подразделения Министерства финансов США . [2]
КПИТ существуют с 1927 года. [3] Их размер активов и значимость в пенсионной и пенсионной сферах значительно выросли за последние годы. Оценочные активы в коллективных трастах на конец 2016 года превысили $1,4 трлн. [4] Во многих отношениях CIT похожи на взаимные фонды и, таким образом, стали особенно важными на рынке с установленными взносами / 401 (k) , где по состоянию на 2016 год активы выросли до более чем 1,5 триллиона долларов и составили более 20% активов планов с установленными взносами. [5]
Обзор
[ редактировать ]Коллективные трасты часто используются в связи с планами с установленными выплатами, а , когда их можно оценивать ежедневно, с планами с установленными взносами также . Коллективные трасты обычно исключаются из определения « инвестиционной компании » в соответствии с разделом 3(c)(11) Закона об инвестиционных компаниях 1940 года , а доли в этих фондах обычно освобождаются от регистрации в соответствии с разделом 3(a)(2). Закона о ценных бумагах 1933 года . [6] Кроме того, сделки с участием долей в коллективных трастах обычно не требуют от организации регистрации в качестве брокера-дилера в соответствии с разделом 15(a) Закона о биржах ценных бумаг 1934 года . [7] Однако, когда коллективные трасты состоят из активов IRA или так называемых «планов Кио» или продаются публично, некоторые или все эти исключения и льготы из закона о ценных бумагах могут быть недоступны; в таких ситуациях может потребоваться регистрация в соответствии с одним или несколькими федеральными законами о ценных бумагах.
Хотя они существовали на протяжении десятилетий, ранние версии коллективных трастов предоставляли инвесторам ограниченный доступ к данным об основных активах и оценивались нечасто, обычно только один раз в квартал. В результате коллективные трасты были быстро вытеснены взаимными фондами, которые предоставляют удобные для инвесторов функции, такие как ежедневная оценка и большая прозрачность. Однако, учитывая позднее внимание к выплатам по пенсионным планам и полному раскрытию информации, а также в свете технологических достижений, коллективные трасты завоевали долю рынка на рынках с установленными выплатами и установленными взносами.
Коллективные трасты реализуют широкий спектр инвестиционных стратегий в диапазоне акций и фиксированного дохода . Эти стратегии могут быть пассивными (например, индексированными или управляемыми моделями) или активно управляемыми (например, следование роста или стоимости стратегиям ). Кроме того, в последние годы коллективные трасты реализуют свои инвестиционные стратегии, используя более инновационные методы инвестирования, такие как инвестирование в другие инвестиционные инструменты или использование более инновационных инвестиционных инструментов, таких как биржевые фонды . В дополнение к стратегиям долевого участия коллективные трасты также реализуют широкий спектр стратегий с фиксированным доходом, включая активно управляемые стратегии, пассивные стратегии и другие. Коллективные трастовые фонды с фиксированным доходом обычно инвестируют в основном в различные типы долговых инструментов, таких как казначейские облигации , казначейские векселя , корпоративные облигации , суверенные государственные облигации, обеспеченные и необеспеченные кредиты, а также различные типы производных инструментов, основанных на этих инструментах. [8]
Плюсы и минусы
[ редактировать ]Среди преимуществ коллективных трастов по сравнению с другими инвестиционными инструментами можно выделить: экономию за счет масштаба , [9] низкие эксплуатационные расходы, простота и скорость создания, гибкость цен и комиссий, диверсификация и доступ к инвестиционным талантам. К недостаткам относятся меньшая прозрачность, чем у традиционных взаимных фондов , трудности с отслеживанием результатов, меньший надзор за управлением и невозможность перевода на индивидуальный пенсионный счет . [10]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Лемке и Линс, Коллективные трасты и другие смешанные фонды , §1:02[1] (Law Journal Press, изд. 2015 г.).
- ^ 12 CFR §9.18(a)(2).
- ^ Коалиция коллективных целевых фондов, коллективных инвестиционных фондов (2015).
- ^ Cerulli Associates, Распределение определенных взносов в США, 2017: переоценка использования CIT в планах постоянного тока (2017).
- ^ Стейер, Использование CIT в планах округа Колумбия процветает, выросло на 68% с 2008 года, Пенсии и инвестиции (22 февраля 2016 г.); SEI, Предвидя бум CIT: согласование возможностей для захвата доли рынка постоянного тока (16 апреля 2012 г.).
- ^ 15 Кодекс США §§80a-3(c)(11) и 77c(a)(2).
- ^ 15 Кодекс США §78c(a)(12).
- ^ Лемке и Линс, Коллективные трасты и другие смешанные фонды , §4:02 (Law Journal Press, изд. 2015 г.).
- ^ Уэббер, Дэвид Х. (2019). «Реформирование пенсионного обеспечения с сохранением голоса акционеров» . Обзор права Бостонского университета . 99 :1018 . Проверено 18 ноября 2019 г.
- ^ «Почему ваш 401 (K) переходит на коллективные инвестиционные фонды (Cifs)» .
аААА