Двойной обменный курс

В экономике двойной обменный курс — это возникновение двух разных значений валюты для разных наборов денежных операций. ^[1]^[2] Один из наиболее распространенных типов состоит в том, что правительство устанавливает один обменный курс для конкретных операций с иностранной валютой и другой обменный курс, регулирующий другие операции.

Политика двойного обменного курса может возникнуть по ряду причин. В прошлом страны Европы и Латинской Америки использовали двойные обменные курсы, чтобы облегчить переход от фиксированной ставки к плавающей . Двойные обменные курсы аналогичны множественным обменным курсам тем, что они могут возникать, когда одновременно существует как официальный, так и черный рыночный курс. ^[2] ^[3]

История

В рамках золотого стандарта и Бреттон-Вудской системы крупнейшие развитые страны в основном внедрили системы фиксированного обменного курса. Из-за девальвации фунта стерлингов примерно в 1970-х годах и краха Бреттон-Вудской системы многие развитые страны перешли к плавающему обменному курсу. ^[4]^[5] В 1971 году Франция начала применять систему двойного обменного курса. После этого, в 1973 году, эту систему приняла и Италия. Обе страны поддерживали эти системы двойного обменного курса до начала 1970-х годов. Экономический союз Бельгии и Люксембурга использует эту систему с 1957 года. ^[6]^[7]

Примерно в то же время (т.е. в 1970-е годы) многие страны Латинской Америки также перешли от системы единого обменного курса к системе двойного обменного курса или системе множественных обменных курсов. ^[6] В результате структурной перестройки международной торговли, произошедшей с середины 1980-х годов, особенно углубления торговой реформы, страны Латинской Америки начали постепенно отказываться от систем множественных валютных курсов, отдавая предпочтение вместо этого внедрению систем единого валютного курса.

С 1981 по 1985 год, в период китайской экономической реформы , Китай официально внедрил систему двойного обменного курса. После 1985 года Китай появился на валютном рынке, и официальный обменный курс сосуществовал с обменным курсом, определяемым рынком. Однако эта система просуществовала недолго и от нее отказались в 1994 году. ^[8]

С 1985 по 1995 год Южная Африка также внедрила систему двойного обменного курса и добилась замечательных результатов. ^[9]

Преимущества

Преимущества систем двойного обмена связаны прежде всего с их способностью предотвращать влияние движения капитала на текущий счет и обменный курс для текущих операций путем разделения валютного рынка для операций с капиталом и валютного рынка для текущих операций. Системы двойного обмена часто используются в качестве краткосрочной альтернативы установлению количественного контроля за движением капитала, особенно в тех случаях, когда страна может переходить от одного типа обменного курса к другому. ^[10]

Инфляция

Двойные обменные курсы часто используются для стабилизации стоимости валюты, когда страны сталкиваются с финансовыми кризисами. Поскольку большинству современных финансовых кризисов предшествуют значительные притоки и оттоки краткосрочных и среднесрочных кредитов (которые создают финансовую нестабильность), ^[11] страны могут создать двойные валютные рынки, чтобы препятствовать нежелательному импорту капитала. Двойные обменные курсы способны препятствовать этому нежелательному импорту, сохраняя при этом желательный импорт капитала и позволяя обменному курсу рынка текущего счета оставаться независимым от обменного курса рынка счета операций с капиталом, тем самым предотвращая существенные негативные последствия для текущего счета. ^[12] Такое разделение не позволит обменному курсу текущего счета девальвировать или переоценить экспорт страны и может предотвратить инфляцию, которая в противном случае произошла бы из-за притока нежелательного импорта капитала. ^[13]

Государственные доходы

Страны, реализующие двойную валютную систему, могут просто разделить обменные курсы для текущего рынка и рынка капитала или установить контроль над одним или другим; последний вариант предназначен для увеличения доходов правительства. Страны, внедряющие такие системы, обычно вводят на рынок валютный контроль для финансирования текущих операций. ^[14] Однако такие экономисты, как Раймонд Микселл, выступали против использования валютного контроля в системах двойного обмена, за исключением тех, которые необходимы для поддержания разделения рынков. ^[10]

Недостатки

Во времена экономического коллапса страны могут выбрать введение двойного обменного курса. Это изменение политики можно рассматривать как эффективный способ облегчить краткосрочные экономические трудности. Однако политика двойного обменного курса имеет ряд долгосрочных экономических проблем.

Основная проблема, которая может возникнуть в экономике, работающей в условиях двойного обменного курса, - это нерациональное распределение ресурсов, поскольку двойной обменный курс снизит благоприятный обменный курс некоторых отраслей, и эти отрасли не обязательно будут отражать их фактические потребности, поскольку их производительность была неестественно завышена. ^{[ нужна ссылка ]} Постоянное нерациональное распределение ресурсов в конечном итоге приведет к экономическим искажениям.

Экономика с двойным обменным курсом, страдающая от искажений, будет испытывать несоответствие между финансовым обменным курсом и коммерческим обменным курсом. Такое событие может привести к появлению черных рынков и арбитража со стороны частных лиц, стремящихся получить прирост капитала . Использование двойной биржевой системы в долгосрочной перспективе приведет к инфляции. Различные обменные курсы позволяют правительству нести убытки при операциях с иностранной валютой, в результате чего центральный банк печатает больше денег, чтобы исправить убытки. В долгосрочной перспективе это приведет к значительной инфляции. Если не будет вмешательства правительства, эти проблемы сохранятся и приведут к серьезным экономическим искажениям. ^[15]^{[ нужна ссылка ]}

Ссылки

^ Резерфорд, Дональд (2013). «Двойной валютный курс» . Экономический словарь Рутледжа . дои : 10.4324/9780203102497 . ISBN 9780203102497 .
^ Jump up to: ^а ^б Грин, Джошуа (2010). «Двойной валютный курс» . Принстонская энциклопедия мировой экономики .
^ Резерфорд, Дональд (2013). «Множественный обменный курс» . Экономический словарь Рутледжа . дои : 10.4324/9780203102497 . ISBN 9780203102497 .
^ Рейнхарт, CM; Рогофф, К.С. (2004). «Современная история валютного регулирования: новая интерпретация» (PDF) . Ежеквартальный экономический журнал . 119 : 1–48. дои : 10.1162/003355304772839515 . S2CID 152823542 .
^ «Теория валютного курса и история развития системы» . Архивировано из оригинала 15 декабря 2018 г. Проверено 16 июня 2017 г.
^ Jump up to: ^а ^б Мэрион, Нэнси П. (1994). «Двойные обменные курсы в Европе и Латинской Америке» (PDF) . Экономический обзор Всемирного банка . 8 (2): 213–245. дои : 10.1093/wber/8.2.213 . JSTOR 3989962 .
^ MAG van Meerhaeghe , Экономический союз Бельгии и Люксембурга , Тилбург, SUERF Series 54 A, 1987, стр. 10.
^ Раджан, Рамкишен (1 июля 2010 г.). «Эволюция и влияние азиатских режимов валютного курса» . Азиатский банк развития (208). HDL : 11540/1550 . ISSN 1655-5252 .
^ Ын, Чхоль С.; Кылыч, Рехим; Лай, Сэнди (2012). «Повесть о двух обменных курсах: эксперимент двойного курса в Южной Африке» (PDF) . дои : 10.2139/ssrn.2020124 . ССРН 2020124 . {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )
^ Jump up to: ^а ^б Свобода, АК (1974). «Система двойного валютного курса и денежная независимость». {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )
^ Мишкин, Фредерик С. (1999). «Глобальная финансовая нестабильность: рамки, события, проблемы» . Журнал экономических перспектив . 13 (4): 3–20. дои : 10.1257/jep.13.4.3 .
^ Липси, Роберт Э. (1999). «Роль прямых иностранных инвестиций в международных потоках капитала» (PDF) . дои : 10.3386/w7094 . S2CID 166494591 . {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )
^ Микселл, Раймонд Ф. (2001). «Двойные валютные рынки для стран, переживающих финансовый кризис». Мировое развитие . 29 (6): 1035–1041. дои : 10.1016/S0305-750X(01)00015-8 .
^ Лани, Энтони (1975). «Отдельные биржевые рынки для операций с капиталом и текущими операциями (Mercados cambiarios separados para las transacciones corrientes y de Capital)». Документы сотрудников - Международный валютный фонд . 22 (3): 714–749. дои : 10.2307/3866615 . JSTOR 3866615 .
^ Адамс, Чарльз; Гринвуд, Джереми (1985). «Системы двойного валютного курса и контроль за капиталом: расследование» . Журнал международной экономики . 18 (1–2): 43–63. дои : 10.1016/0022-1996(85)90004-2 . S2CID 50717563 .

[1] Резерфорд, Дональд (2013). «Двойной валютный курс» . Экономический словарь Рутледжа . дои : 10.4324/9780203102497 . ISBN 9780203102497 .

[:0-2] Jump up to: ^а ^б Грин, Джошуа (2010). «Двойной валютный курс» . Принстонская энциклопедия мировой экономики .

[3] Резерфорд, Дональд (2013). «Множественный обменный курс» . Экономический словарь Рутледжа . дои : 10.4324/9780203102497 . ISBN 9780203102497 .

[:3-4] Рейнхарт, CM; Рогофф, К.С. (2004). «Современная история валютного регулирования: новая интерпретация» (PDF) . Ежеквартальный экономический журнал . 119 : 1–48. дои : 10.1162/003355304772839515 . S2CID 152823542 .

[:2-5] «Теория валютного курса и история развития системы» . Архивировано из оригинала 15 декабря 2018 г. Проверено 16 июня 2017 г.

[auto-6] Jump up to: ^а ^б Мэрион, Нэнси П. (1994). «Двойные обменные курсы в Европе и Латинской Америке» (PDF) . Экономический обзор Всемирного банка . 8 (2): 213–245. дои : 10.1093/wber/8.2.213 . JSTOR 3989962 .

[7] MAG van Meerhaeghe , Экономический союз Бельгии и Люксембурга , Тилбург, SUERF Series 54 A, 1987, стр. 10.

[8] Раджан, Рамкишен (1 июля 2010 г.). «Эволюция и влияние азиатских режимов валютного курса» . Азиатский банк развития (208). HDL : 11540/1550 . ISSN 1655-5252 .

[9] Ын, Чхоль С.; Кылыч, Рехим; Лай, Сэнди (2012). «Повесть о двух обменных курсах: эксперимент двойного курса в Южной Африке» (PDF) . дои : 10.2139/ssrn.2020124 . ССРН 2020124 . {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )

[:1-10] Jump up to: ^а ^б Свобода, АК (1974). «Система двойного валютного курса и денежная независимость». {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )

[11] Мишкин, Фредерик С. (1999). «Глобальная финансовая нестабильность: рамки, события, проблемы» . Журнал экономических перспектив . 13 (4): 3–20. дои : 10.1257/jep.13.4.3 .

[12] Липси, Роберт Э. (1999). «Роль прямых иностранных инвестиций в международных потоках капитала» (PDF) . дои : 10.3386/w7094 . S2CID 166494591 . {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )

[13] Микселл, Раймонд Ф. (2001). «Двойные валютные рынки для стран, переживающих финансовый кризис». Мировое развитие . 29 (6): 1035–1041. дои : 10.1016/S0305-750X(01)00015-8 .

[14] Лани, Энтони (1975). «Отдельные биржевые рынки для операций с капиталом и текущими операциями (Mercados cambiarios separados para las transacciones corrientes y de Capital)». Документы сотрудников - Международный валютный фонд . 22 (3): 714–749. дои : 10.2307/3866615 . JSTOR 3866615 .

[15] Адамс, Чарльз; Гринвуд, Джереми (1985). «Системы двойного валютного курса и контроль за капиталом: расследование» . Журнал международной экономики . 18 (1–2): 43–63. дои : 10.1016/0022-1996(85)90004-2 . S2CID 50717563 .

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

[15]