ЭМПГ
| Тип компании | Частный |
|---|---|
| Промышленность | Образование |
| Основан | 2007 |
Education Media and Publishing Group , более известная как EMPG , является холдинговой компанией, зарегистрированной на Каймановых островах , без действующих дочерних компаний. Компания также имеет миноритарную долю в дочерней компании EMPGI , специализирующейся на рынках за пределами США . Это был эффективный преемник ирландской компании Riverdeep . Он рухнул во время экономического спада в Ирландии после 2008 года, последовавшего за финансовым кризисом 2007–2008 годов . До марта 2010 года EMPG владела устаревшими предприятиями Riverdeep и Houghton Mifflin Harcourt , которые она приобрела в 2006 и 2007 годах соответственно.
Приобретение Riverdeep компании Houghton Mifflin
[ редактировать ]22 декабря 2006 года было объявлено, что Riverdeep PLC завершила приобретение Houghton Mifflin. Новое совместное предприятие будет называться Houghton Mifflin Riverdeep Group plc. Это компания, базирующаяся в Ирландии. Riverdeep заплатила 1,75 миллиарда долларов наличными за долю, причитающуюся частным инвестиционным компаниям Thomas H. Lee Partners , Bain Capital и The Blackstone Group , и взяла на себя долг в размере 1,61 миллиарда долларов. [1] Тони Лаки, бывший неисполнительный директор Riverdeep, остался на своем посту главного исполнительного директора Houghton Mifflin. [2]
Слияние с Harcourt и основание EMPG.
[ редактировать ]16 июля 2007 года Houghton Mifflin Riverdeep объявила о подписании окончательного соглашения о приобретении подразделений Harcourt Education , Harcourt Trade и Greenwood-Heinemann компании Reed Elsevier за 4 миллиарда долларов. Расширенная компания станет Houghton Mifflin Harcourt. Структура холдинговой компании Houghton Mifflin Riverdeep plc была реорганизована с созданием новой холдинговой компании, базирующейся на Каймановых островах. Эта компания называлась Education Media and Publishing Group, сокращенно EMPG.
Во время создания HMH Lucki сказал: «Вместе мы будем лучше подготовлены к удовлетворению меняющихся потребностей преподавателей и учащихся в более широком спектре предметов, штатов и школьных округов». [3]
27 ноября 2008 года президент Джереми Диккенс сообщил New York Times, что у компании есть долг в размере 7 миллиардов долларов, обслуживание которого обходится компании в 500 миллионов долларов в год. Деньги для финансирования приобретений Houghton Mifflin в 2006 году и Reed Elsevier в 2007 году были заимствованы, и, оглядываясь назад, Education Media and Publishing Group (Riverdeep), вероятно, переплатила за обе компании. [4]
В мае 2008 года компания Cengage Learning (ранее Thomson Learning) приобрела активы подразделения колледжа Houghton Mifflin за 750 миллионов долларов.
Объединенный бизнес возглавлял Тони Лаки, имевший более тридцати лет издательского опыта, пока его не заменил в апреле 2009 года Барри О'Каллаган .
Финансовая реорганизация
[ редактировать ]Понижение рейтинга в январе 2009 г.
[ редактировать ]В январе 2009 года две крупные службы кредитных рейтингов, Moody's Investor Services и Standard & Poor's , снизили рейтинг EMPG и предупредили, что дефолт по ее долгу становится все более вероятным. 10 апреля 2009 года агентство Moody's понизило рейтинг Houghton Mifflin Harcourt с Caa1 до Caa3 . В августе 2009 года EMPG объявила, что существенно сократила свой долг, ослабила ковенанты и получила дополнительные льготы по оборотному капиталу.
В январе 2009 года Reed Elsevier снизила оценку своей доли в 11,8% в EMPG всего до 15 миллионов евро. Таким образом, группа оценивается примерно в 5% от ее первоначальной заявленной стоимости, и теперь, когда S&P присвоило группе рейтинг CCC, у председателя Барри О'Каллагана остается мало вариантов. [5]
Реструктуризация в августе 2009 г.
[ редактировать ]27 июля 2009 года газета Irish Independent сообщила, что EMPG находится в процессе переговоров о реструктуризации с держателями необеспеченных долгов, которые приведут к конвертации долга в акционерный капитал. В новостях сообщалось, что держатели необеспеченных долгов получат 45% акций. Королевская семья Дубая выкупит долю в EMPG. По оценкам статьи, после сделки EMPG сократит свой долг с $7,3 млрд до $6,1 млрд. 15 августа 2009 года газета Financial Times сообщила в интервью генеральному директору Houghton Mifflin Harcourt Барри О'Каллагану, что рефинансирование получило одобрение более 90% кредиторов. Условия включали конвертацию долга холдинговой компании в 45% полностью разводненного обыкновенного капитала, эффективное 25-процентное смягчение финансовых ковенантов, согласие кредиторов второго залога преобразовать свои активы в инструмент ПИК, сокращение годовых процентных расходов на 100 миллионов долларов и еще 50 миллионов долларов увеличивают его оборотный капитал. [6] После объявления о реструктуризации долга президент EMPG Джереми Диккенс, ранее работавший юристом в Weil, Gotshal & Manges, ушел с поста президента EMPG. [7]
12 сентября 2009 года газета Irish Independent сообщила, что акционерам EMPG был разослан циркуляр с подробной информацией о реструктуризации, включая обновленную информацию о финансовых результатах и новом плане стимулирования руководства. [8] В статье говорится, что прибыль EMPG до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) выросла на 18% в 2008 году до $750 млн. Хотя в статье указано, что перспективы на 2009 год неопределенны, в ней подчеркивается, что Houghton Mifflin Harcourt завоевала 52% доли рынка всех новых усыновлений в первой половине 2009 года.
По слухам, ликвидация акционеров
[ редактировать ]13 января 2010 года ирландский политик Джордж Ли [9] Оппозиционная партия, TD Fine Gael от Южного Дублина, сообщила журналистам, что EMPG потерпела неудачу с инвесторами в акции, которые, вероятно, будут уничтожены, а ирландский налогоплательщик был разоблачен, поскольку национализированный банк Anglo Irish Bank одолжил деньги акционерам EMPG. . [10]
Прокомментировал Ли
Мне сообщили, что компания по производству учебных материалов Houghton Mifflin Harcourt обанкротилась, и что в результате ряд ирландских инвесторов в акции потеряли значительные суммы денег. Многие из этих инвесторов финансировались за счет крупных кредитов от Anglo Irish Bank, который сейчас полностью принадлежит ирландским налогоплательщикам.
Как компания Houghton Mifflin Harcourt имела высокую долю заемных средств и имела очень значительные банковские обязательства. Я понимаю, что оставшийся американский бизнес будет передан держателям облигаций. Однако похоже, что в результате этой неудачи ее ирландские инвесторы в акции потеряют все свои инвестиции. Это будет иметь последствия для Anglo Irish Bank и, возможно, для других ирландских банков и, следовательно, для ирландских налогоплательщиков.
Этот инцидент придает дополнительный вес призывам Fine Gael к срочному расследованию ирландского банковского кризиса. Более полная информация о том, что происходит в рамках рискованной практики кредитования Anglo Irish Bank, все еще появляется, и развитие событий с Houghton Mifflin Harcourt проливает дополнительный свет. Однако только полное судебно-медицинское расследование кризиса позволит гарантировать, что он никогда не повторится. [11]
EMPG подтвердила, что ведет переговоры со своими кредиторами о комплексной реструктуризации, которая может привести к сокращению текущего уровня долга на 70%, что приведет к тому, что хедж-фонд Paulson & Co. станет крупнейшим акционером. По данным Financial Times , инвесторы второго залога еще не одобрили план, согласно которому половина из $5 млрд долга первого залога будет конвертирована примерно в 90% капитала Houghton Mifflin Harcourt , а оставшийся капитал — в $2 млрд второго залога. залоговые инвесторы и старые акционеры EMPG. [12] В статье Financial Times указывалось, что Houghton Mifflin Harcourt рассматривала возможность банкротства, если переговоры с кредиторами не будут одобрены.
По данным Irish Times , инвесторы Davy Stockbrokers владели акциями EMPG на сумму $475 млн. [13] В отличие от заявления Джорджа Ли о том, что ирландские налогоплательщики были разоблачены, газета Irish Times сообщила, что представитель Anglo Irish Bank заявил, что он не имел «большого воздействия» на EMPG. Однако представитель не прокомментировал, имеет ли он контакт с людьми, которые подвергались воздействию EMPG.
В интервью ирландской государственной телекомпании RTÉ , председатель EMPG и генеральный директор Houghton Mifflin Harcourt, подтвердил, что ирландские инвесторы , Барри О'Каллаган как и он сам, столкнулись с огромными потерями. [14] Он заявил, что «никто не потерял больше, чем я». По данным Irish Independent, Барри О'Каллаган является крупным личным клиентом Anglo Irish Bank. [10] В статье говорилось, что Барри О'Каллаган может быть вынужден уйти в отставку после согласования пакета реструктуризации. Это контрастировало с его интервью Financial Times , в котором он настаивал на том, что продолжит вести бизнес.
Рекапитализация и реструктуризация
[ редактировать ]22 февраля 2010 года Houghton Mifflin Harcourt объявила, что EMPG и HMH достигли соглашения о реструктуризации финансов компании и рекапитализации ее баланса за счет значительных новых денежных инвестиций со стороны институциональных инвесторов. [15]
Соглашение, поддержанное 100% кредиторов HMH, было закрыто 9 марта 2010 года. Основные моменты соглашения включали сокращение старшего долга до 3 миллиардов долларов с нынешних 5 миллиардов долларов, а также выпуск новых акций старшим держателям долга (включая Paulson & Co., Guggenheim Partners), [16] конвертация мезонинного долга в размере 2 миллиардов долларов в капитал и варранты, получение 650 миллионов долларов новых денежных средств от продажи нового капитала. В дополнение к ключевым событиям HMH сформировал новый Инновационный фонд стоимостью 100 миллионов долларов для инвестирования в технологии следующего поколения для образовательной индустрии.
По данным Irish Times [17] инвестиции нынешних держателей акций EMPG, включая генерального директора HMH Барри О'Каллагана , частных клиентов Davy Stockbrokers , Reed Elsevier, Istithmar и других, увидят, что их инвестиции в размере более 3,5 миллиардов долларов будут списаны до нуля. После реструктуризации инвесторы EMPG сохранили номинальные инвестиции в Houghton Mifflin Harcourt посредством варрантов на более чем 5% компании, если она превысила оценку в 10 миллиардов долларов. [18] размещен в компании во время слияния Houghton Mifflin Riverdeep и Harcourt. Помимо варрантов в HMH, акционеры EMPG продолжают владеть долей в международной инвестиционной компании EMPGI , которая имеет доли в Китае, на Ближнем Востоке и в других местах.
После рекапитализации генеральный директор Барри О'Каллаган и финансовый директор Майкл Малдауни остались на своих должностях. Был создан новый совет из девяти членов, в котором единственным исполнительным представителем был генеральный директор, один независимый, два представителя Paulson & Co. и по одному директору от Apollo Management , BlackRock , Guggenheim Partners , Fidelity Investments и Avenue Capital .
10 марта 2010 года Houghton Mifflin Harcourt объявила о завершении рекапитализации. [19] Помимо новых инвестиций в размере 650 миллионов долларов США, уровень долга компании был снижен примерно на 60%, а ежегодные процентные выплаты - более чем на 75%. По данным ирландской государственной телерадиокомпании RTÉ , старые инвесторы, базирующиеся в Ирландии, потеряли все свои инвестиции. [20] The Irish Independent сообщила, что старым акционерам было отказано в собрании акционеров для голосования по обсуждению реструктуризации. [21] Бывшим акционерам остались варранты на более 5% компании в случае восстановления ее стоимости до прежнего уровня.
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Ирландская компания завершает приобретение Houghton Mifflin» , Associated Press , 22 декабря 2006 г.
- ^ Эджклифф-Джонсон, Эндрю и Питер Смит. «Ривердип ведет переговоры о поглощении Houghton Mifflin за 3,5 миллиарда долларов» , Financial Times , 25 октября 2006 г.
- ^ Компания Houghton Mifflin > Инвесторы
- ^ Публикация демонстрирует раздвоение личности >
- ^ "Reed Elsevier снижает стоимость доли EMPG"
- ^ Рефинансирование EMPG сократит долг на 7,6 млрд долларов >
- ^ Джереми Диккенс уходит из поста в образовательных СМИ >
- ^ Руководители EMPG получат 10% издателя >
- ^ "Домашняя страница парламента Джорджа Ли. Архивировано 15 октября 2009 г. в Wayback Machine >
- ^ «Отказ клиента eLearning Education» . Ирландская сеть разработчиков – Новости . 13 января 2010 г. Архивировано из оригинала 17 января 2010 г.
Отчеты финансируемой государством компании электронного обучения, ранее называвшейся Riverdeep, обанкротились на фоне экономического спада.
- ^ Эджклифф-Джонсон, Эндрю (14 января 2010 г.). «EMPG настаивает на финансовой встряске» . Файнэншл Таймс . Лондон. Архивировано из оригинала 22 сентября 2012 года.
- ^ Хэнкок, Чиаран (14 января 2010 г.). «EMPG ожидает от плана реструктуризации $600 млн» . Ирландские Таймс . Архивировано из оригинала 9 октября 2010 года.
- ^ «О'Каллаган подтверждает огромные потери на EMPG» . РТЭ . 14 января 2010 г. Архивировано из оригинала 26 января 2021 г.
- ^ Houghton Mifflin Harcourt обеспечивает новые денежные инвестиции в размере 650 миллионов долларов и рекапитализирует баланс в ходе исторической реструктуризации. Архивировано 19 апреля 2010 г. в Wayback Machine >
- ^ Владелец Houghton реструктурирует долг >
- ^ EMPG соглашается на вливание денежных средств в размере 650 миллионов долларов >
- ^ Реструктуризация EMPG положила конец старому порядку >
- ^ Houghton Mifflin Harcourt объявляет об успешном завершении рекапитализации баланса >
- ^ Фирма О'Каллагана завершает долговую сделку >