Золотой фиксинг

Лондонский золотой фиксинг (или золотой фиксинг ) ^{[ 1 ]} это установление цены на золото , которое происходит через выделенную конференц-линию. Раньше он проводился в лондонских помещениях членами Nathan Mayer Rothschild & Sons The London Gold Market Fixing Ltd.

Базовый уровень определяется дважды каждый рабочий день на лондонском рынке драгоценных металлов (исключением являются канун Рождества и Нового года, когда бывает только один фиксинг утром). Он предназначен для фиксации цены при расчете по контрактам между участниками лондонского рынка драгоценных металлов, однако фиксинг золота неофициально обеспечивает признанную ставку, которая используется в качестве ориентира для ценообразования на большинство золотых продуктов и деривативов на мировых рынках. Цена на золото LBMA устанавливается дважды каждый рабочий день в 10:30 и 15:00 по лондонскому времени в долларах США (USD). Цены доступны в шестнадцати других валютах, включая британские фунты , канадские доллары , китайские юани и евро , но они являются ориентировочными ценами для расчетов только между членами LBMA.

Текущими 14 участниками фиксинга являются Bank of China , Bank of Communications , Coins 'N Things , Industrial and Commercial Bank of China , INTL FCStone , Jane Street Global Trading , HSBC Bank USA , JPMorgan Chase , Koch Supply and Trading. , Marex Financial , Morgan Stanley , Standard Chartered , Bank of Nova Scotia и Toronto-Dominion Bank . ^{[ 2 ]}

История

12 сентября 1919 года в 11:00 пять крупнейших торговцев и переработчиков золотых слитков того времени (NM Rothschild & Sons, Mocatta & Goldsmid , Pixley & Abell , Samuel Montagu & Co. и Sharps Wilkins ) провели первую лондонскую золотую церемонию. фиксация, став таким образом пятью членами-основателями. ^{[ 3 ]} Цена золота была определена на уровне 4 18/9 фунтов стерлингов (4,9375 фунтов стерлингов) за тройскую унцию . Цена золота в Нью-Йорке составила 19,39 доллара США. Первые несколько договоренностей проводились по телефону, пока члены не начали встречаться в офисе Ротшильдов в Нью-Корт, Сент-Суизинс-лейн.

В 1933 году Указ № 6102 подписал президент США Франклин Д. Рузвельт , требующий от граждан США сдавать свое золото по цене 20,67 доллара за унцию. Впоследствии цена золота была установлена на уровне $35,00 за унцию.

Из-за чрезвычайных ситуаций военного времени и государственного контроля лондонский золотой фиксинг был приостановлен в период с 1939 по 1954 год, когда был закрыт лондонский рынок золота.

21 января 1980 года цена золотого фиксинга достигла 850 долларов, и эта цифра не превышалась до 3 января 2008 года, когда в утреннем фиксинге был установлен новый рекорд в 865,35 долларов за тройскую унцию. Однако, если индексировать инфляцию, максимум 1980 года соответствует цене 2305,18 доллара в долларах 2011 года. ^{[ 4 ]} таким образом, рекорд 1980 года все еще сохраняется в реальном выражении .

Традиционно договорные переговоры проводились в лондонском офисе NM Rothschild & Sons на Сент-Суизинс-лейн, но с 5 мая 2004 года они проводятся с использованием специальной системы телефонной конференц-связи. Это было необходимо, поскольку некоторые банки перенесли свои лондонские операции из Банка Англии в такие районы, как Кэнэри-Уорф . До 1968 года цена фиксировалась только один раз в день, когда второй фиксинг был введен в 15:00, чтобы совпасть с открытием рынков США, поскольку цена золота больше не находилась под контролем Банка Англии в результате крах лондонского золотого пула .

В апреле 2004 года компания NM Rothschild & Sons объявила, что планирует выйти из торговли золотом и из лондонского золотого фиксинга. Barclays Capital занял свое место 7 июня 2004 года, и председательство на собрании, которое раньше постоянно принадлежало Ротшильдам, теперь меняется ежегодно.

28 июня 2012 года сотрудник Barclays манипулировал процессом золотого фиксинга, чтобы не допустить выплаты производного продукта, ранее проданного клиенту. Сотрудник, а затем и Barclays, самостоятельно сообщили об инциденте. ^{[ 5 ]}

В январе 2014 года Deutsche Bank вышел из состава группы по установке золотых и серебряных фиксингов. ^{[ 6 ]}

23 мая 2014 года Управление финансового надзора объявило, что оштрафовало Barclays на 26 миллионов фунтов стерлингов за сбои систем и средств контроля, а также конфликт интересов в отношении золотого фиксинга в течение девяти лет до 2013 года, а также за манипулирование ценой на золото 28 июня 2012 года. . ^{[ 7 ]}

Процесс

Пять банков-участников являются маркет-мейкерами . ^{[ 8 ]} Они могут иметь заказы на золото от своего имени ( собственная торговля ), от имени своих клиентов ( брокерство ), а часто и от того и другого. Лимитный ордер на продажу не исполняется, пока цена не превысит заданное значение. Лимитный ордер на покупку не исполняется, пока цена не опустится ниже заданного значения.

Ведущий участник начнет процесс фиксации, предложив цену, близкую к текущей спотовой цене на золото . Затем участники моделируют результат торговли по этой цене. Моделирование не просто учитывает физическое золото, но включает в себя контракты на торговлю золотом («Бумажное золото»), которые имеют незначительное обеспечение и, следовательно, увеличивают объемы рынка и изменяют формулы оценки спроса и предложения, которые в противном случае применялись бы к физическому золоту.

Во-первых, каждый банк просматривает свои лимитные ордера и определяет, сколько из них имеют право торговать по этой цене. Они также могут подумать, сколько золота их собственный торговый отдел будет продавать по той же цене. Затем банк указывает единую стоимость — чистое количество (в унциях) золота, которое он желает купить или продать. После того, как каждый банк предоставляет это значение, они определяют, равна ли общая чистая сумма нулю. Если да, то все транзакции завершаются успешно, и исправление завершено. Затем председатель заявляет: «Флагов нет, и мы в порядке».

В противном случае председатель должен изменить предложенную цену. Если количество золота, которое предложил купить банк, превышает количество, предложенное к продаже, он должен поднять цену. Это уменьшит количество предлагаемых покупок, как потому, что больше лимитных ордеров на покупку не удастся, так и из-за собственных трейдеров. В то же время это увеличивает количество предлагаемых продаж как потому, что больше лимитных ордеров на продажу успешны, так и из-за собственной торговли.

И наоборот, если сумма, предложенная к продаже, выше, он должен снизить цену. Это будет иметь прямо противоположный эффект, описанный выше, увеличивая количество предлагаемых покупок и уменьшая количество предлагаемых продаж.

Этот процесс повторяется до тех пор, пока не будет найдено исправление. С покупателей взимается 20 центов за тройскую унцию в качестве премии для финансирования процесса исправления; это приводит к неявному спреду спроса и предложения .

Как и в других формах маркет-мейкинга, участники пытаются предсказать направление рынка и увеличить прибыль за счет выбора времени. ^{[ 9 ]}

Участники могут приостановить разбирательство по своему желанию. Первоначально это делалось путем поднятия маленького британского флага на стол . В рамках системы фиксации телефона участники могут поставить паузу, произнеся слово «флаг».

См. также

Ссылки

^ «Лондонский золотой фиксинг» . Архивировано из оригинала 6 ноября 2013 г. Проверено 27 июля 2014 г.
^ «Цена золота LBMA» .
^ Что такое золотой фиксинг? - Лондонский золотой фиксинг ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}
^ «Почему золото бьет рекорды» , CNNMoney, 12 мая 2010 г.
^ «Barclays манипулировал золотом, как только прекратил манипулировать ставкой Libor» . Bloomberg.com . 23 мая 2014 г.
^ Воган, Лиам (28 февраля 2014 г.). «Исследование золотых фиксов показывает признаки десятилетия банковских манипуляций» . Блумберг .
^ «FCA оштрафовало Barclays на 26 миллионов фунтов за манипулирование ценами на золото» . Лондонская News.Net. Архивировано из оригинала 25 мая 2014 года . Проверено 23 мая 2014 г.
^ Как фиксируется цена? - Лондонский золотой фиксинг ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}
^ «Механизм золотых фиксов» . БуллионВолт . Проверено 2 января 2012 г.

Внешние ссылки

Текущая цена фиксинга золота по данным Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов.
ЛОНДОНСКИЙ РЫНОК ЗОЛОТА. Архивировано 2 декабря 2016 г. в Wayback Machine в 1964 г.

[1] «Лондонский золотой фиксинг» . Архивировано из оригинала 6 ноября 2013 г. Проверено 27 июля 2014 г.

[2] «Цена золота LBMA» .

[3] Что такое золотой фиксинг? - Лондонский золотой фиксинг ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}

[4] «Почему золото бьет рекорды» , CNNMoney, 12 мая 2010 г.

[5] «Barclays манипулировал золотом, как только прекратил манипулировать ставкой Libor» . Bloomberg.com . 23 мая 2014 г.

[6] Воган, Лиам (28 февраля 2014 г.). «Исследование золотых фиксов показывает признаки десятилетия банковских манипуляций» . Блумберг .

[GoldFixing-7] «FCA оштрафовало Barclays на 26 миллионов фунтов за манипулирование ценами на золото» . Лондонская News.Net. Архивировано из оригинала 25 мая 2014 года . Проверено 23 мая 2014 г.

[8] Как фиксируется цена? - Лондонский золотой фиксинг ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}

[bullionvault-9] «Механизм золотых фиксов» . БуллионВолт . Проверено 2 января 2012 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]