Ломбард-стрит: описание денежного рынка

Ломбард-стрит: описание денежного рынка
	Издание в твердом переплете
Автор	Уолтер Бэджхот
Язык	Английский
Предмет	Банковское дело ; финансы ;
Издатель	Генри С. Кинг и Ко.
Дата публикации	1873
Место публикации	Великобритания
Тип носителя	Распечатать ( в твердом переплете )
Страницы	359

Ломбард-стрит: Описание денежного рынка (1873) — книга Уолтера Бэджхота . ^{[ 1 ]}^{[ 2 ]}^{[ 3 ]} Бэджхот был одним из первых писателей, которые описали и объяснили мир международных и корпоративных финансов , банковского дела и денег понятным языком. Книга была первоначально напечатана в Великобритании издательством Генри С. Кинга и компании в 1873 году.

Обзор

Книга была отчасти реакцией на финансовый крах Overend, Gurney and Company , оптового дисконтного банка, расположенного по адресу Ломбард-стрит, 65 в Лондоне . Ломбард-стрит была историческим центром лондонской банковской индустрии со времен средневековья до 1980-х годов, отсюда и название книги. Когда 10 мая 1866 года Оверенд, Герни и компания приостановили выплаты, паника распространилась по Лондону, Ливерпулю, Манчестеру, Норвичу, Дерби и Бристолю. ^{[ 4 ]}

Кредитор последней инстанции

Ломбард-стрит известна своим анализом реакции Банка Англии на кризис Оверенд-Герни. Совет Бэджхота (иногда называемый «изречением Бэджхота») для кредитора последней инстанции во время кредитного кризиса резюмирован Чарльзом Гудхартом. ^{[ 5 ]} следующее:

Кредитуйте свободно.
Под высокий процент.
О хороших банковских ценных бумагах.

(Тем не менее, Гудхарт подчеркивает, что многие из этих идей были изложены ранее в Генри Торнтона книге «Бумажный кредит Великобритании ».)

Изречение Бэджхота было резюмировано Полом Такером. ^{[ 6 ]} следующее:

«Чтобы предотвратить панику, центральные банки должны предоставлять кредиты платежеспособным фирмам заранее и свободно (т.е. без ограничений) под хорошее залоговое обеспечение и по «высоким ставкам»».

Высокие ставки, которые приносят убытки фирме, могут быть слишком высокими, скажем, выше процентной ставки, которую фирма или банк зарабатывает от того же актива, который он размещает в качестве хорошего залога. Таким образом, самая высокая процентная ставка, которую можно взимать с банка за хорошее залоговое обеспечение без причинения ему убытков, будет равна той же самой преобладающей процентной ставке для указанного инструмента или кредита. В 1870 году в Великобритании процентная ставка, выплачиваемая британским правительством по своим аннуитетам, составляла 3,00%, поэтому ставка в 3,50% вызвала бы потерю капитала для банка, заложившего этот инструмент в качестве залога. ^{[ 7 ]} Мы также должны учитывать, что активы банка превышают его капитал, поэтому любая потеря приведет к более высокой потере капитала для банка, и не в интересах центрального банка вызывать большие потери капитала для фирм, производящих поднять свою банковскую систему. Следовательно, если актив имеет процентную ставку 3,00%, высокая ставка центрального банка составит 2,50%, не вызывая у банка потери капитала с использованием заемных средств. Возьмем, к примеру, банковскую ставку Банка Англии в размере 0,10% и 10-летнюю ставку по облигациям Соединенного Королевства на уровне 0,65% на 14 июля 2021 года. ^{[ 8 ]}

По словам Бэджхота ( Ломбард-стрит , глава 7, параграфы 57–58), кредитование центральным банком с целью остановить банковскую панику должно следовать двум правилам:

Первый. Эти кредиты должны выдаваться только под очень высокие проценты. Это будет действовать как большой штраф за необоснованную робость и предотвратит наибольшую долю заявлений от лиц, которые в этом не нуждаются. Ставку следует повысить на раннем этапе паники, чтобы штраф можно было уплатить досрочно; что никто не может брать в долг из праздной предосторожности, не заплатив за это хорошо; что банковский резерв может быть защищен, насколько это возможно.

Во-вторых. Что такими темпами эти авансы должны быть сделаны по всем хорошим банковским ценным бумагам, и в таком объеме, в каком их просит общественность. Причина проста. Цель состоит в том, чтобы сохранить тревогу, и поэтому не следует предпринимать ничего, что могло бы вызвать тревогу. Но чтобы вызвать тревогу, нужно отказать тому, кто может предложить хорошее обеспечение... На самом деле не нужно никаких авансов, из-за которых Банк в конечном итоге проиграет. Количество плохих дел в коммерческих странах составляет бесконечно малую долю от всего бизнеса... Подавляющее большинство, большинство, которого нужно защищать, - это «здоровые» люди, люди, которые могут предложить хорошую безопасность. Если станет известно, что Банк Англии свободно продвигает то, что в обычное время считается хорошим обеспечением, — то, что обычно заложено и легко конвертируется, — тревога платежеспособных торговцев и банкиров утихнет. Но если банк откажется от ценных бумаг, действительно хороших и обычно конвертируемых, тревога не утихнет, другие выданные кредиты не достигнут своей цели, и паника будет становиться все хуже и хуже.

См. также

Примечания

^ См. Бэджхот, Уолтер (1873). Ломбард-стрит: описание денежного рынка (1-е изд.). Нью-Йорк: Скрибнер, Армстонг и компания . Проверено 21 июля 2014 г.
^ С 1873 года книга неоднократно переиздавалась и издавалась. Видеть Бэджхот, Уолтер (1897). Ломбард-стрит: описание денежного рынка . Нью-Йорк: Сыновья Чарльза Скрибнера . Проверено 21 июля 2014 г. через Archive.org
^ «Обзор Ломбард-стрит Уолтера Бэджхота и заметки о банковском деле в Великобритании и Ирландии, Швеции, Дании и Гамбурге RHI Palgrave» . Ежеквартальный обзор . 136 : 134–150. Январь 1874 года.
↑ «Таймс» , 12 мая 1866 г., стр. 12; Выпуск 25496; колонка C «Паника». немного успокоились.
^ Чарльз Гудхарт (1999), «Мифы о кредиторе последней инстанции». Международные финансы 2:3, стр. 339–60.
^ Пол Такер, заместитель управляющего по финансовой стабильности, Банк Англии, Репертуар вмешательства официального сектора в финансовую систему: кредитование в последней инстанции, маркет-мейкинг и капитал , Международная конференция Банка Японии 2009 г., 27–28 мая 2009 г., стр. . 5. Архивировано 20 февраля 2012 г. в Wayback Machine.
^ ЛеПан, Николас (15 ноября 2019 г.). «История процентных ставок за 670 лет» . Визуальный капиталист . Проверено 14 июля 2021 г.
^ "Дом" . www.bankofengland.co.uk . Проверено 14 июля 2021 г.

Внешние ссылки

Ломбард-стрит: описание денежного рынка из проекта Гутенберг
Ломбард-стрит: описание денежного рынка из Интернет-архива
Колдуэлл, Кристофер (22 декабря 2008 г.), «Неразумность толпы» , The Weekly Standard , vol. 014, нет. 14

[1] См. Бэджхот, Уолтер (1873). Ломбард-стрит: описание денежного рынка (1-е изд.). Нью-Йорк: Скрибнер, Армстонг и компания . Проверено 21 июля 2014 г.

[2] С 1873 года книга неоднократно переиздавалась и издавалась. Видеть Бэджхот, Уолтер (1897). Ломбард-стрит: описание денежного рынка . Нью-Йорк: Сыновья Чарльза Скрибнера . Проверено 21 июля 2014 г. через Archive.org

[3] «Обзор Ломбард-стрит Уолтера Бэджхота и заметки о банковском деле в Великобритании и Ирландии, Швеции, Дании и Гамбурге RHI Palgrave» . Ежеквартальный обзор . 136 : 134–150. Январь 1874 года.

[4] «Таймс» , 12 мая 1866 г., стр. 12; Выпуск 25496; колонка C «Паника». немного успокоились.

[5] Чарльз Гудхарт (1999), «Мифы о кредиторе последней инстанции». Международные финансы 2:3, стр. 339–60.

[6] Пол Такер, заместитель управляющего по финансовой стабильности, Банк Англии, Репертуар вмешательства официального сектора в финансовую систему: кредитование в последней инстанции, маркет-мейкинг и капитал , Международная конференция Банка Японии 2009 г., 27–28 мая 2009 г., стр. . 5. Архивировано 20 февраля 2012 г. в Wayback Machine.

[7] ЛеПан, Николас (15 ноября 2019 г.). «История процентных ставок за 670 лет» . Визуальный капиталист . Проверено 14 июля 2021 г.

[8] "Дом" . www.bankofengland.co.uk . Проверено 14 июля 2021 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]