Минимально приемлемая норма прибыли

В бизнесе и инженерной экономике , как в промышленном, так и в гражданском строительстве, минимально приемлемая норма прибыли , часто сокращенно MARR , или барьерная ставка, представляет собой минимальную норму прибыли по проекту, которую менеджер или компания готовы принять перед началом проекта. , учитывая риск и альтернативные издержки отказа от других проектов. ^[1] Синонимом, встречающимся во многих контекстах, является минимальная привлекательная норма прибыли .

Барьерная ставка часто используется как синоним ставки отсечения, эталона и стоимости капитала . Он используется для проведения предварительного анализа предлагаемых проектов и обычно увеличивается с увеличением риска.

Определение барьерной ставки

Пороговая ставка обычно определяется путем оценки существующих возможностей расширения операций, нормы прибыли на инвестиции и других факторов, которые руководство считает важными. В качестве примера предположим, что менеджер знает, что инвестирование в консервативный проект, такой как инвестиции в облигации или другой проект без риска, приносит известную норму прибыли. При анализе нового проекта менеджер может использовать норму доходности консервативного проекта в качестве MARR. Менеджер реализует новый проект только в том случае, если его ожидаемая доходность превышает MARR, по крайней мере, на премию за риск нового проекта.

Премия за риск также может быть добавлена к минимальной ставке, если руководство считает, что конкретные возможности по своей сути содержат больше риска, чем другие, которые можно было бы реализовать с теми же ресурсами. Распространенным методом оценки барьерной ставки является применение к проекту метода дисконтированных денежных потоков , который используется в моделях чистой приведенной стоимости . Препятствующая ставка определяет, насколько быстро стоимость доллара снижается со временем, что, в скобках, является важным фактором при определении периода окупаемости капитального проекта при дисконтировании прогнозируемых сбережений и расходов до сегодняшних значений. Большинство компаний используют барьерную ставку в 12%, которая основана на том факте, что S&P 500 обычно приносит доход где-то между 8% и 11% (в годовом исчислении). Компании, работающие в отраслях с более волатильными рынками, могут использовать немного более высокую ставку, чтобы компенсировать риск и привлечь инвесторов.

Барьерная ставка часто используется как синоним ставки отсечения, эталона и стоимости капитала . Разные организации могут иметь несколько разные интерпретации, поэтому, когда несколько организаций (например, стартап-компания и фирма венчурного капитала ) обсуждают целесообразность инвестирования в проект, для этой цели важно, чтобы понимание этого термина обеими сторонами было совместимым. . ^[2] Предельная ставка всегда выше (обычно значительно), чем стоимость капитала, поскольку, как правило, ни один проект не реализуется коммерческой организацией, у которой ожидаемая норма прибыли не превышает стоимость капитала (т. е. прибыль), и каждая проект имеет риск (который необходимо компенсировать).

Анализ проекта

Когда проект предложен, он должен сначала пройти предварительный анализ, чтобы определить, имеет ли он положительную чистую приведенную стоимость, используя MARR в качестве ставки дисконтирования. ^[1] MARR – это целевая ставка для оценки инвестиций в проект. Это достигается путем создания диаграммы денежных потоков для проекта и перемещения всех транзакций на этой диаграмме в одну и ту же точку, используя MARR в качестве процентной ставки. Если полученное значение в этой точке равно нулю или выше, проект перейдет к следующему этапу анализа. В противном случае оно отбрасывается. MARR обычно увеличивается с увеличением риска.

Типичные значения

MARR часто разлагается на сумму следующих компонентов (показан диапазон типичных значений): ^[3]

Традиционная безинфляционная процентная ставка по безрисковым кредитам: 3-5%
Ожидаемый уровень инфляции: 5%
Ожидаемое изменение уровня инфляции, если таковое имеется, в течение срока действия инвестиций: обычно принимается за 0%.
Риск невозврата кредита: 0-5%
Профиль риска конкретного предприятия: 0-5% и выше.

Примечания

^ Jump up to: ^а ^б Пак, Чан С. (2007). Современная инженерная экономика (4-е изд.). Прентис Холл. п. 216. ИСБН 978-0-13-187628-6 .
^ Росс, Стивен А., Вестерфилд, Рэндольф В., Джаффе, Джеффри, Корпоративные финансы, седьмое издание, McGraw Hill International Edition, 2005, стр. 330.
^ Ланг, Ханс Дж.; Мерино, Дональд Н. (1993). Процесс отбора капитальных проектов . Нью-Йорк: Дж. Уайли и сыновья. ISBN 978-0-471-63425-6 .

См. также

[Park2007-1] Jump up to: ^а ^б Пак, Чан С. (2007). Современная инженерная экономика (4-е изд.). Прентис Холл. п. 216. ИСБН 978-0-13-187628-6 .

[2] Росс, Стивен А., Вестерфилд, Рэндольф В., Джаффе, Джеффри, Корпоративные финансы, седьмое издание, McGraw Hill International Edition, 2005, стр. 330.

[3] Ланг, Ханс Дж.; Мерино, Дональд Н. (1993). Процесс отбора капитальных проектов . Нью-Йорк: Дж. Уайли и сыновья. ISBN 978-0-471-63425-6 .

[1]

[2]

[3]