Дискреционная политика

В макроэкономике . дискреционная политика — это экономическая политика, основанная на специальных суждениях политиков, в отличие от политики, установленной заранее определенными правилами Например, руководитель центрального банка может принимать решения по процентным ставкам в каждом конкретном случае вместо того, чтобы использовать установленные правила, такие как правило k-процентов Фридмана , целевой показатель инфляции , следующий за правилом Тейлора , или целевой показатель номинального дохода для определения процентные ставки или денежная масса . На практике большинство политических мер носят дискреционный характер.

«Дискретная политика» может относиться к принятию решений как в денежно-кредитной, так и в финансовой политике . Противоположностью является политика обязательств .

Аргументы против

Экономисты-монетаристы, в частности, были противниками использования дискреционной политики. По мнению Милтона Фридмана , динамика изменений, связанная с течением времени, представляет собой проблему времени для государственной политики. Причина, по которой это создает проблему, заключается в том, что между:

потребность в действии и признание этой необходимости;
признание проблемы, а также разработка и реализация политических мер реагирования; и
реализация политики и эффект от политики. ^[1]^: 145

Именно из-за этих отставаний, как утверждает Фридман, дискреционная государственная политика часто будет дестабилизировать ситуацию. По этой причине он выступал за общие правила, а не за дискреционную политику.

Фридман формализовал свои аргументы в контексте денежно-кредитной политики следующим образом. ^[2] Уравнение количества говорит, что

$MV=Y$

где M — денежная масса , V — скорость обращения денег , а Y — номинальный ВВП . Выражение этого в темпах роста дает

$m+v=y,$

где m , v и y — темпы роста денежной массы, скорости обращения и номинального ВВП соответственно. Предположим, что политик желает, чтобы дисперсия номинального ВВП была как можно меньшей, то есть он определяет стабилизирующий подход к денежно-кредитной политике как такой, который уменьшает дисперсию номинального ВВП. Из последнего уравнения имеем

$\sigma _{y}^{2}=\sigma _{m}^{2}+\sigma _{v}^{2}+2\rho _{mv}\sigma _{m}\sigma _{v},$

где $\sigma$ относится к стандартному отклонению (квадратному корню из дисперсии) индексной переменной и $\rho$ относится к коэффициенту корреляции между индексными переменными. Без использования дискреционной политики или каких-либо правил, вызывающих колебания денежной массы, $\sigma _{m}$ будет равна нулю, а целевая дисперсия $\sigma _{y}^{2}$ будет просто экзогенной вариацией скорости, $\sigma _{v}^{2}.$ С другой стороны, при использовании дискреционной политики все стандартные отклонения в приведенном выше уравнении будут положительными, и дискреционная политика будет стабилизироваться тогда и только тогда, когда $\sigma _{y}^{2}<\sigma _{v}^{2}$ - то есть тогда и только тогда, когда

$\rho _{mv}<{\frac {-\sigma _{m}}{2\sigma _{v}}}.$

Таким образом, монетарные власти должны быть достаточно проницательными в выборе времени своей политики, пытаясь противодействовать ожидаемым колебаниям скорости обращения денег, чтобы корреляция изменений денежной массы с изменениями скорости обращения была не просто отрицательной, но и достаточно отрицательной, чтобы преодолеть присущую ей дисперсию ВВП. - усиление эффектов изменения денежной массы. Фридман считал, что это условие стабилизации дискреционной политики вряд ли будет выполнено на практике из-за проблем со сроками, обсуждавшихся выше.

С этим связан вопрос о вероятном существовании неопределенности мультипликатора — несовершенного знания общего конечного эффекта политического действия заданного масштаба. В целом неопределенность мультипликатора требует большей осторожности и использования количественно меньших политических мер. ^[3]

Аргументы в пользу

Сторонники использования дискреционной политики, в том числе, в частности, кейнсианцы , утверждают, что наше понимание работы экономики достаточно глубокое, а доступность подробных экономических данных в реальном времени для политиков достаточно велика, что на практике дискреционная политика была стабилизирующий. Например, широко распространено мнение ^{[ нужна ссылка ]} что чрезвычайное расширение денежной базы со стороны Федеральной резервной системы США и других центральных банков не позволило Великой рецессии десятилетия 2000-х годов превратиться в полномасштабную депрессию .

Ссылки

^ Фридман, Милтон (1953). Очерки позитивной экономики . Издательство Чикагского университета.
^ Фридман, Милтон. «Влияние политики полной занятости на экономическую стабильность: формальный анализ», 1953, стр. 117–132, Фридман, Милтон. Очерки позитивной экономики , University of Chicago Press, 1953.
^ Брейнард, Уильям. (1967). «Неопределенность и эффективность политики». Американский экономический обзор . 57 (2): 411–425. JSTOR 1821642 .

[Friedman-1] Фридман, Милтон (1953). Очерки позитивной экономики . Издательство Чикагского университета.

[2] Фридман, Милтон. «Влияние политики полной занятости на экономическую стабильность: формальный анализ», 1953, стр. 117–132, Фридман, Милтон. Очерки позитивной экономики , University of Chicago Press, 1953.

[3] Брейнард, Уильям. (1967). «Неопределенность и эффективность политики». Американский экономический обзор . 57 (2): 411–425. JSTOR 1821642 .

[1]

[2]

[3]