Федеральная резервная система
 Печать Федеральной резервной системы | |
 Флаг Федеральной резервной системы | |
 в Здание Эклс Вашингтоне , округ Колумбия , которое служит штаб-квартирой Федеральной резервной системы. | |
| Штаб-квартира | Экклс Билдинг , Вашингтон, округ Колумбия , США |
|---|---|
| Учредил | 23 декабря 1913 г. |
| Руководящий орган | Совет управляющих |
| Ключевые люди | |
| Центральный банк | Соединенные Штаты |
| Валюта | доллар США Доллар США ( ISO 4217 ) |
| Резервные требования | Никто [1] |
| Банковская ставка | 5.5% [2] |
| Целевая процентная ставка | 5.25–5.50% [3] |
| Проценты по резервам | 5.40% [4] |
| Проценты, выплачиваемые по избыточным резервам? | Да |
| Веб-сайт | www |
| Федеральная резервная система | |
| Обзор агентства | |
| Юрисдикция | Федеральное правительство Соединенных Штатов |
| Детское агентство | |
| Ключевой документ | |
| Эта статья является частью серии, посвященной |
| Банковское дело в Соединенные Штаты |
|---|
Федеральная резервная система (часто сокращенно Федеральная резервная система или просто ФРС ) является центральной банковской системой Соединенных Штатов . Он был создан 23 декабря 1913 года, с принятием Закона о Федеральной резервной системе , после того, как серия финансовых паник (особенно паника 1907 года ) привела к стремлению к централизованному контролю над денежной системой с целью смягчения финансовых кризисов. [список 1] За прошедшие годы такие события, как Великая депрессия 1930-х годов и Великая рецессия 2000-х годов, привели к расширению ролей и обязанностей Федеральной резервной системы. [6] [11]
Конгресс установил три ключевые цели денежно-кредитной политики в Законе о Федеральной резервной системе: максимизация занятости, стабилизация цен и сдерживание долгосрочных процентных ставок. [12] Первые две цели иногда называют двойным мандатом Федеральной резервной системы. [13] Его обязанности с годами расширились и в настоящее время также включают надзор и регулирование банков , поддержание стабильности финансовой системы и предоставление финансовых услуг депозитным учреждениям , правительству США и иностранным официальным учреждениям. [14] ФРС также проводит исследования экономики и предоставляет многочисленные публикации, такие как Бежевая книга и база данных FRED .
Федеральная резервная система состоит из нескольких уровней. Он управляется назначаемым президентом советом управляющих или Советом Федеральной резервной системы (FRB). Двенадцать региональных федеральных резервных банков , расположенных в городах по всей стране, регулируют и контролируют частные коммерческие банки. [15] Коммерческие банки, зарегистрированные на национальном уровне, обязаны владеть акциями Федерального резервного банка своего региона и могут выбирать некоторых членов его правления.
Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) устанавливает денежно-кредитную политику, корректируя целевую ставку по федеральным фондам , которая влияет на рыночные процентные ставки в целом и через механизм денежной трансмиссии , в свою очередь, на экономическую активность США. В состав FOMC входят все семь членов совета управляющих и двенадцать региональных президентов Федеральной резервной системы, хотя одновременно голосуют только пять президентов банков — президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и еще четыре президента, которые сменяются по очереди сроком на один год. Существуют также различные консультативные советы. [список 2] Его структура уникальна среди центральных банков, а также необычна тем, что Министерство финансов США , организация, не являющаяся центральным банком, печатает валюту . используемую [21]
Федеральное правительство устанавливает зарплаты семи управляющих совета и получает всю годовую прибыль системы после выплаты дивидендов по капитальным вложениям банков-членов и поддержания профицита счета. В 2015 году Федеральная резервная система получила чистую прибыль в размере $100,2 млрд и перевела в казначейство США $97,7 млрд. [22] а прибыль в 2020 году составила примерно 88,6 миллиарда долларов, при этом денежные переводы в казначейство США составили 86,9 миллиарда долларов. [23] Хотя Федеральная резервная система является инструментом правительства США, она считает себя «независимым центральным банком, поскольку ее решения по денежно-кредитной политике не должны утверждаться президентом или кем-либо еще в исполнительной или законодательной ветвях власти. финансирование выделяется Конгрессом, а срок полномочий членов совета управляющих охватывает несколько президентских сроков и сроков в Конгрессе». [24]
Цель [ править ]
Основной заявленной мотивацией создания Федеральной резервной системы было решение проблемы банковской паники . [6] Другие цели указаны в Законе о Федеральной резервной системе , например, «обеспечить эластичную валюту, предоставить средства переучета коммерческих векселей , установить более эффективный надзор за банковской деятельностью в Соединенных Штатах и для других целей». [25] До основания Федеральной резервной системы Соединенные Штаты пережили несколько финансовых кризисов. Особенно серьезный кризис 1907 года побудил Конгресс принять Закон о Федеральной резервной системе в 1913 году. Сегодня Федеральная резервная система несет ответственность помимо стабилизации финансовой системы. [26]
Текущие функции Федеральной резервной системы включают в себя: [14] [26]
- Решение проблемы банковской паники
- Служить центральным банком США.
- Чтобы найти баланс между частными интересами банков и централизованной ответственностью правительства.
- Надзор и регулирование банковских учреждений.
- Для защиты кредитных прав потребителей
- Проводить денежно-кредитную политику , влияя на рыночные процентные ставки для достижения иногда противоречивых целей
- максимальная занятость
- стабильные цены, что интерпретируется как уровень инфляции в среднем 2 процента в год. [27]
- умеренные долгосрочные процентные ставки
- Поддерживать стабильность финансовой системы и сдерживать системный риск на финансовых рынках.
- Предоставлять финансовые услуги депозитным учреждениям, правительству США и иностранным официальным учреждениям, в том числе играть важную роль в управлении национальной платежной системой.
- Облегчить обмен платежами между регионами
- Для удовлетворения местных потребностей в ликвидности
- Укрепить позиции США в мировой экономике.
проблемы Решение паники банковской
Банковские учреждения в Соединенных Штатах обязаны иметь резервы — «суммы валюты и депозиты в других банках» — «равные лишь части суммы депозитных обязательств банка перед клиентами». Эта практика называется банковской деятельностью с частичным резервированием . В результате банки обычно инвестируют большую часть средств, полученных от вкладчиков. В редких случаях слишком многие клиенты банка забирают свои сбережения, и банку потребуется помощь другого учреждения, чтобы продолжить работу; это называется бегством из банка . Массовое изъятие банковских вкладов может привести к множеству социальных и экономических проблем. Федеральная резервная система была задумана как попытка предотвратить или свести к минимуму массовое изъятие средств из банков и, возможно, выступать в качестве кредитора последней инстанции , когда массовое изъятие средств из банков действительно происходит. Многие экономисты, вслед за нобелевским лауреатом Милтоном Фридманом , полагают, что Федеральная резервная система необоснованно отказалась давать деньги взаймы мелким банкам во время массового изъятия банковских вкладов в 1929 году; Фридман утверждал, что это способствовало Великая депрессия . [28]
Проверить клиринговую систему [ править ]
Поскольку некоторые банки отказывались выписывать чеки от некоторых других банков во времена экономической неопределенности, в Федеральной резервной системе была создана система клиринга чеков. она кратко описана В книге «Федеральная резервная система» — «Цели и функции» следующим образом: [29]
Создав Федеральную резервную систему, Конгресс намеревался устранить серьезные финансовые кризисы, которые периодически охватывали страну, особенно финансовую панику, которая произошла в 1907 году. Во время этого эпизода платежи были прерваны по всей стране, потому что многие банки и расчетные палаты отказались чистые чеки, выписанные на некоторые другие банки, - практика, которая способствовала банкротству платежеспособных банков. Чтобы решить эти проблемы, Конгресс предоставил Федеральной резервной системе полномочия создать общенациональную систему клиринга чеков. Таким образом, Система должна была обеспечить не только эластичную валюту — «то есть валюту, объем которой будет увеличиваться или уменьшаться в зависимости от экономических условий», — но также эффективную и справедливую систему сбора чеков.
Кредитор последней инстанции [ править ]
В Соединенных Штатах Федеральная резервная система выступает кредитором последней инстанции для тех учреждений, которые не могут получить кредит где-либо еще и крах которых будет иметь серьезные последствия для экономики. Он перенял эту роль от «клиринговых палат» частного сектора, которые действовали в эпоху свободной банковской деятельности ; будь то государственные или частные, наличие ликвидности было предназначено для предотвращения массового изъятия банковских средств. [30]
Колебания [ править ]
Через свое дисконтное окно и кредитные операции резервные банки предоставляют банкам ликвидность для удовлетворения краткосрочных потребностей, возникающих из-за сезонных колебаний депозитов или неожиданного снятия средств. Долгосрочная ликвидность также может быть предоставлена в исключительных обстоятельствах. Ставка, которую ФРС взимает с банков за эти кредиты, называется учетной ставкой (официально основной кредитной ставкой).
Предоставляя эти кредиты, ФРС служит буфером против неожиданных ежедневных колебаний спроса и предложения резервов. Это способствует эффективному функционированию банковской системы, снижает давление на рынке резервов и уменьшает масштабы неожиданных движений процентных ставок. [31] Например, 16 сентября 2008 года Совет Федеральной резервной системы санкционировал предоставление кредита в размере 85 миллиардов долларов для предотвращения банкротства международного страхового гиганта American International Group (AIG). [32]
Центральный банк [ править ]
В своей роли центрального банка Соединенных Штатов ФРС выступает как банк банкира и как банк правительства. Будучи банком банкира, он помогает обеспечить безопасность и эффективность платежной системы. Будучи правительственным банком или финансовым агентом, ФРС обрабатывает разнообразные финансовые операции на триллионы долларов. Подобно тому, как человек может иметь счет в банке, Казначейство США имеет текущий счет в Федеральной резервной системе, через который обрабатываются входящие депозиты федерального налога и исходящие государственные платежи. В рамках этих сервисных отношений ФРС продает и выкупает государственные ценные бумаги США, такие как сберегательные облигации и казначейские векселя, банкноты и облигации. Он также выпускает национальную монету и бумажную валюту . Казначейство США через свое Бюро монетного двора и Бюро гравировки и печати фактически производит наличные деньги в стране и, по сути, продает бумажную валюту Федеральным резервным банкам по себестоимости производства, а монеты - по номинальной стоимости. Затем Федеральные резервные банки различными способами распределяют их среди других финансовых учреждений. [33] В течение 2020 финансового года Бюро гравировки и печати выпустило 57,95 миллиарда банкнот по средней цене 7,4 цента за банкноту. [34] [35]
Федеральные фонды [ править ]
Федеральные фонды — это резервные остатки (также называемые депозитами Федеральной резервной системы ), которые частные банки хранят в своем местном Федеральном резервном банке. [36] Эти остатки являются одноименными резервами Федеральной резервной системы. Целью хранения средств в Федеральном резервном банке является создание механизма, позволяющего частным банкам кредитовать средства друг другу. Этот рынок фондов играет важную роль в Федеральной резервной системе, поскольку он является основой ее работы в области денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политика осуществляется частично за счет влияния на размер процентов, которые частные банки взимают друг с друга за кредитование этих фондов.
Счета Федерального резерва содержат кредиты Федерального резерва, которые могут быть конвертированы в банкноты Федерального резерва . Частные банки хранят свои банковские резервы на счетах федерального резерва.
Банковское регулирование
Федеральная резервная система регулирует частные банки. Система была разработана как компромисс между конкурирующими философиями приватизации и государственного регулирования. В 2006 году Дональд Л. Кон , заместитель председателя совета управляющих, резюмировал историю этого компромисса: [37]
Аграрные и прогрессивные интересы во главе с Уильямом Дженнингсом Брайаном отдавали предпочтение центральному банку под общественным, а не банкирским контролем. Но подавляющее большинство национальных банкиров, обеспокоенных вмешательством правительства в банковский бизнес, выступили против структуры центрального банка, управляемой политическими назначенцами.Законодательство, которое Конгресс в конечном итоге принял в 1913 году, отразило упорную борьбу за баланс этих двух конкурирующих взглядов и создало гибридную государственно-частную, централизованно-децентрализованную структуру, которую мы имеем сегодня.
Баланс между частными интересами и правительством можно также увидеть в структуре системы. Частные банки избирают членов совета директоров своего регионального Федерального резервного банка, а члены совета управляющих выбираются президентом Соединенных Штатов и утверждаются Сенатом .
регулирование надзор и Государственное
Закон об аудите Федерального банковского агентства, принятый в 1978 году как Публичный закон 95-320 и раздел 714 статьи 31 USC, устанавливают, что совет управляющих Федеральной резервной системы и федеральные резервные банки могут подвергаться проверке Счетной палатой правительства (GAO). [38]
GAO имеет полномочия проверять обработку чеков, хранение и отправку валюты, а также некоторые функции регулирования и банковской проверки, однако существуют ограничения на то, что GAO может проверять. В соответствии с Законом об аудите Федерального банковского агентства, раздел 31 USC, раздел 714 (b), аудит Совета Федеральной резервной системы и банков Федеральной резервной системы не включает (1) операции для или с иностранным центральным банком, правительством или нечастной международной финансовой организацией; (2) обсуждения, решения или действия по вопросам денежно-кредитной политики; (3) сделки, совершенные под руководством Федерального комитета по открытым рынкам; или (4) часть обсуждения или общения между членами совета управляющих и должностными лицами и служащими Федеральной резервной системы, относящаяся к пунктам (1), (2) или (3). См. «Аудит Федеральной резервной системы: ограничения доступа GAO» (GAO/T-GGD-94-44), заявление Чарльза А. Баушера. [39]
Совет управляющих Федеральной резервной системы имеет ряд надзорных и регулирующих функций в банковской системе США, но не несет полной ответственности. Общее описание типов регулирования и надзора в банковской системе США дает Федеральная резервная система: [40]
Совет также играет важную роль в надзоре и регулировании банковской системы США. На него возложены надзорные функции за государственными банками. [41] которые являются членами Федеральной резервной системы, банковские холдинговые компании (компании, которые контролируют банки), зарубежная деятельность банков-членов, деятельность иностранных банков в США, а также Закон Эджа и «корпорации по соглашению» (учреждения с ограниченной целью, которые участвуют в зарубежный банковский бизнес). Совет директоров и, в соответствии с делегированными полномочиями, Федеральные резервные банки контролируют около 900 банков-членов штатов и 5000 банковских холдинговых компаний. Другие федеральные агентства также выполняют функции основных федеральных надзорных органов коммерческих банков; Управление денежного контролера контролирует национальные банки, а Федеральная корпорация страхования депозитов контролирует банки штатов , которые не являются членами Федеральной резервной системы.
Некоторые правила, изданные Советом директоров, применяются ко всей банковской отрасли, тогда как другие применяются только к банкам-членам, то есть банкам штатов , которые решили присоединиться к Федеральной резервной системе, и национальным банкам, которые по закону должны быть членами системы. Совет также издает правила для выполнения основных федеральных законов, регулирующих защиту потребительских кредитов , таких как « Правда о кредитовании» , «О равных кредитных возможностях» и «Закон о раскрытии информации о жилищной ипотеке» . Многие из этих правил защиты прав потребителей применяются к различным кредиторам за пределами банковской отрасли, а также к банкам.
Члены Совета управляющих находятся в постоянном контакте с другими политиками в правительстве. Они часто дают показания перед комитетами Конгресса по экономике, денежно-кредитной политике , банковскому надзору и регулированию , защите потребительского кредита , финансовым рынкам и другим вопросам.
Совет поддерживает регулярные контакты с членами Президентского совета экономических советников и другими ключевыми экономическими чиновниками. Председатель также время от времени встречается с президентом Соединенных Штатов и проводит регулярные встречи с министром финансов . Председатель имеет формальные обязанности и на международной арене.
Обязанности по регулированию и надзору [ править ]
Совет директоров каждого округа Федеральной резервной системы также несет регулирующие и надзорные функции. Если совет директоров районного банка сочтет, что банк-член работает или ведет себя плохо, он сообщит об этом совету управляющих. Эта политика описана в законе:
Каждый федеральный резервный банк должен быть в курсе общего характера и суммы кредитов и инвестиций своих банков-членов с целью выяснения того, не используется ли банковский кредит неправомерно для спекулятивного владения или торговли ценными бумагами, недвижимостью, или товары, или для любой другой цели, несовместимой с поддержанием здоровых условий кредитования; и при принятии решения о предоставлении или отказе в предоставлении авансов, переучете или других кредитных льготах Федеральный резервный банк должен учитывать такую информацию. Председатель Федерального резервного банка должен сообщать Совету управляющих Федеральной резервной системы о любом таком неправомерном использовании банковского кредита любым банком-членом вместе со своими рекомендациями. Всякий раз, когда, по мнению Совета управляющих Федеральной резервной системы, какой-либо банк-член неправомерно использует банковский кредит, Совет может, по своему усмотрению, после надлежащего уведомления и возможности проведения слушания, отстранить такой банк от участия в деятельности Федеральной резервной системы. использования кредитных средств Федеральной резервной системы и может прекратить такое приостановление или может время от времени возобновлять его. [42]
Национальная платежная система [ править ]
Федеральная резервная система играет важную роль в платежной системе США. Двенадцать федеральных резервных банков предоставляют банковские услуги депозитным учреждениям и федеральному правительству. Депозитарным учреждениям они ведут счета и предоставляют различные платежные услуги, включая сбор чеков, электронный перевод средств, а также распространение и получение валюты и монет. Для федерального правительства резервные банки действуют как фискальные агенты, выплачивая казначейские чеки; обработка электронных платежей; а также выпуск, передача и погашение государственных ценных бумаг США. [43]
В Законе о дерегулировании депозитных учреждений и денежно-кредитном контроле 1980 года Конгресс подтвердил, что Федеральная резервная система должна способствовать созданию эффективной общенациональной платежной системы. Закон обязывает все депозитные учреждения, а не только коммерческие банки-члены, выполнять резервные требования и предоставляет им равный доступ к платежным услугам Резервного банка.Федеральная резервная система играет роль в национальной системе розничных и оптовых платежей, предоставляя финансовые услуги депозитным учреждениям. Розничные платежи, как правило, осуществляются на относительно небольшие суммы и часто связаны с розничными клиентами депозитного учреждения — физическими лицами и малыми предприятиями. Розничные услуги резервных банков включают распространение валюты и монет, сбор чеков, электронный перевод средств через FedACH систему Федеральной резервной системы ( автоматическую клиринговую ), а начиная с 2023 года — обеспечение мгновенных платежей с использованием службы FedNow . Напротив, оптовые платежи, как правило, осуществляются на крупные суммы и часто включают в себя крупных корпоративных клиентов или контрагентов депозитного учреждения, включая другие финансовые учреждения. Оптовые услуги резервных банков включают электронный перевод средств через Служба фондов Fedwire и передача ценных бумаг, выпущенных правительством США, его агентствами и некоторыми другими организациями через Службу ценных бумаг Fedwire.
Структура [ править ]
Федеральная резервная система имеет «уникальную структуру, одновременно государственную и частную». [44] и описывается как « независимый внутри правительства », а не как « независимый от правительства ». [24] Система не требует государственного финансирования и черпает свои полномочия и цели из Закона о Федеральной резервной системе , который был принят Конгрессом в 1913 году и подлежит изменению или отмене Конгрессом. [45] Четырьмя основными компонентами Федеральной резервной системы являются (1) совет управляющих, (2) Федеральный комитет открытого рынка, (3) двенадцать региональных федеральных резервных банков и (4) банки-члены по всей стране.
Совет управляющих [ править ]
Совет управляющих, состоящий из семи членов, представляет собой крупное федеральное агентство, которое осуществляет надзор за бизнесом путем проверки национальных банков. [46] : 12, 15 Ему поручено надзор за 12 окружными резервными банками и определение национальной денежно-кредитной политики. Он также контролирует и регулирует банковскую систему США в целом. [47] Губернаторы назначаются президентом Соединенных Штатов и утверждаются Сенатом на поэтапный 14-летний срок. [31] [48] Один срок начинается каждые два года, 1 февраля четных лет, и члены, отбывающие полный срок, не могут быть повторно выдвинуты на второй срок. [49] «[По] истечении срока своих полномочий члены Совета продолжают исполнять свои обязанности до тех пор, пока их преемники не будут назначены и не пройдут квалификацию». Закон предусматривает отстранение от должности члена правления президентом «по уважительной причине». [50] Совет обязан представлять ежегодный отчет о своей деятельности спикеру Палаты представителей США.
Председатель и заместитель председателя совета управляющих назначаются президентом из числа действующих управляющих. Оба они избираются на четырехлетний срок и могут переназначаться столько раз, сколько пожелает президент, пока не истечет срок их полномочий в совете управляющих. [51]
Список членов совета управляющих [ править ]
В настоящее время членами совета управляющих являются: [49]
| Портрет | Действующий губернатор | Вечеринка | Начало семестра | Срок истекает |
|---|---|---|---|---|
 | Джером Пауэлл ( Стул ) | республиканец | 5 февраля 2018 г. (в качестве председателя) 23 мая 2022 г. (переназначение) | 15 мая 2026 г. (в качестве председателя) |
| 25 мая 2012 г. (в должности губернатора) 16 июня 2014 г. (переназначение) | 31 января 2028 г. (в должности губернатора) | |||
 | Филип Джефферсон ( заместитель председателя ) | Демократический | 13 сентября 2023 г. (в качестве заместителя председателя) | 7 сентября 2027 г. (в качестве заместителя председателя) |
| 23 мая 2022 г. (в должности губернатора) | 31 января 2036 г. (в качестве губернатора) | |||
 | Майкл Барр ( заместитель председателя по надзору) | Демократический | 19 июля 2022 г. (в должности заместителя председателя по надзору) | 13 июля 2026 г. (в должности заместителя председателя по надзору) |
| 19 июля 2022 г. (в должности губернатора) | 31 января 2032 г. (в качестве губернатора) | |||
 | Мишель Боуман | республиканец | 26 ноября 2018 г. 1 февраля 2020 г. (переназначение) | 31 января 2034 г. |
 | Кристофер Уоллер | республиканец | 18 декабря 2020 г. | 31 января 2030 г. |
 | Лиза Кук | Демократический | 23 мая 2022 г. 1 февраля 2024 г. (переназначение) | 31 января 2038 г. |
 | Адриана Куглер | Демократический | 13 сентября 2023 г. | 31 января 2026 г. |
Назначения, утверждения и отставки [ править ]
В конце декабря 2011 года президент Барак Обама номинировал Джереми С. Стайна , профессора финансов Гарвардского университета и демократа , и Джерома Пауэлла , бывшего сотрудника Dillon Read , Bankers Trust. [52] и группа Карлайл [53] и республиканец . Оба кандидата также имеют опыт работы в Министерстве финансов в администрациях Обамы и Джорджа Буша-старшего соответственно. [52]
«Чиновники администрации Обамы [были] перегруппированы, чтобы определить кандидатов в ФРС после того, как Питер Даймонд , экономист, лауреат Нобелевской премии, отозвал свою кандидатуру в совет директоров в июне [2011 года] перед лицом республиканской оппозиции. Ричард Кларида , потенциальный кандидат, который был Должностное лицо казначейства при Джордже Буше -младшем исключено из рассмотрения в августе [2011 года]», - отмечается в одном из отчетов о декабрьских номинациях. [54] Двое других кандидатов Обамы в 2011 году, Джанет Йеллен и Сара Блум Раскин , [55] были подтверждены в сентябре. [56] Одна из вакансий была создана в 2011 году после отставки Кевина Уорша , который вступил в должность в 2006 году, чтобы заполнить оставшийся срок, заканчивающийся 31 января 2018 года, и подал в отставку с 31 марта 2011 года. [57] [58] В марте 2012 года сенатор США Дэвид Виттер ( республиканец от Лос - Анджелеса ) заявил, что будет выступать против выдвижения Обамой Штейна и Пауэлла, ослабляя краткосрочные надежды на одобрение. [59] Тем не менее, лидеры Сената достигли соглашения, открывшего путь к голосованию за двух кандидатов в мае 2012 года и доведя совет до полного состава впервые с 2006 года. [60] со службой герцога после окончания срока полномочий. Позже, 6 января 2014 года, Сенат США подтвердил кандидатуру Йеллен на пост председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы; она была первой женщиной, занявшей эту должность. [61] Впоследствии президент Обама назначил Стэнли Фишера вместо Йеллен на посту вице-председателя. [62]
В апреле 2014 года Штейн объявил, что уходит, чтобы вернуться в Гарвард 28 мая, и до конца его срока осталось четыре года. На момент объявления в составе FOMC «уже осталось три члена, поскольку он ожидает утверждения Сенатом… Фишера и Лаэля Брейнарда , а поскольку [президент] Обама еще не назвал замену… Дюку… Пауэлл все еще находится в должности, ожидая своего утверждения на второй срок». [63]
Аллан Р. Лэндон , бывший президент и генеральный директор Bank of Hawaii , был номинирован в совет директоров в начале 2015 года президентом Обамой. [64]
В июле 2015 года президент Обама назначил Мичиганского университета экономиста Кэтрин М. Домингес на вторую вакансию в совете директоров. К моменту второго выдвижения Сенат еще не принял решения по утверждению Лэндона. [65]
Даниэль Тарулло подал заявление об уходе из совета директоров 10 февраля 2017 г., которое вступит в силу примерно с 5 апреля 2017 г. [66]
рынка Федеральный комитет открытого
Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) состоит из 12 членов, семи из совета управляющих и пяти президентов региональных Федеральных резервных банков. FOMC контролирует и устанавливает политику операций на открытом рынке , основного инструмента национальной денежно-кредитной политики. Эти операции влияют на объем остатков Федеральной резервной системы, доступных депозитным учреждениям, тем самым влияя на общие денежно-кредитные условия. FOMC также руководит операциями Федеральной резервной системы на валютных рынках. FOMC должен достичь консенсуса по всем решениям. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка является постоянным членом FOMC; президенты других банков меняют членство каждые два и три года. Все президенты региональных резервных банков вносят свой вклад в оценку комитетом экономики и вариантов политики, но только пять президентов, которые в то время являются членами FOMC, голосуют за политические решения. FOMC определяет свою собственную внутреннюю организацию и по традиции избирает председателя совета управляющих своим председателем, а президента Федерального резервного банка Нью-Йорка - вице-председателем. Официальные встречи обычно проводятся восемь раз в год в Вашингтоне, округ Колумбия. Президенты Резервных банков без права голоса также участвуют в обсуждениях и обсуждениях Комитета. FOMC обычно собирается восемь раз в год для телефонных консультаций, а другие встречи проводятся по мере необходимости. [67]
Среди экономистов существует очень сильный консенсус против политизации FOMC. [68]
консультативный совет Федеральный
Федеральный консультативный совет, состоящий из двенадцати представителей банковской отрасли, консультирует совет по всем вопросам, входящим в его юрисдикцию.
резервные Федеральные банки
Существует 12 Федеральных резервных банков, каждый из которых отвечает за банки-члены, расположенные в его округе. Они расположены в Бостоне , Нью-Йорке , Филадельфии , Кливленде , Ричмонде , Атланте , Чикаго , Сент-Луисе , Миннеаполисе , Канзас-Сити , Далласе и Сан-Франциско . Размер каждого округа был установлен на основе распределения населения Соединенных Штатов на момент принятия Закона о Федеральной резервной системе.
Устав и организация каждого Федерального резервного банка устанавливаются законом и не могут быть изменены банками-членами. Однако банки-члены избирают шесть из девяти членов советов директоров Федеральных резервных банков. [31] [69]
У каждого регионального банка есть президент, который является главным исполнительным директором своего банка. Президент каждого регионального резервного банка назначается советом директоров своего банка, но это назначение зависит от одобрения совета управляющих. Президенты избираются на пятилетний срок и могут быть переназначены. [70]
Правление каждого регионального банка состоит из девяти членов. Члены делятся на три класса: A, B и C. В каждом классе по три члена правления. Члены класса А выбираются акционерами регионального банка и призваны представлять интересы банков-членов. Банки-члены делятся на три категории: крупные, средние и малые. Каждая категория выбирает одного из трех членов правления класса А. Члены совета директоров класса B также назначаются банками-членами региона, но члены совета директоров класса B должны представлять интересы общественности. Наконец, члены совета директоров класса C назначаются советом управляющих и также призваны представлять интересы общественности. [71]
региональных федеральных резервных статус Правовой банков
Федеральные резервные банки имеют промежуточный правовой статус с некоторыми чертами частных корпораций и некоторыми чертами государственных федеральных агентств. Соединенные Штаты заинтересованы в Федеральных резервных банках как в освобожденных от налогов созданных на федеральном уровне инструментах, прибыль которых принадлежит федеральному правительству, но этот интерес не является собственностью. [72] В деле Льюис против Соединенных Штатов [73] Апелляционный суд девятого округа США заявил, что: «Резервные банки не являются федеральными инструментами для целей FTCA [ Федерального закона о правонарушениях ], а являются независимыми, частными и контролируемыми на местном уровне корпорациями». Однако далее в заключении говорилось, что: «Резервные банки по праву считаются федеральными инструментами для некоторых целей». Еще одним важным решением является дело «Скотт против Федерального резервного банка Канзас-Сити» . [72] в котором проводится различие между Федеральными резервными банками, которые являются созданными на федеральном уровне инструментами, и советом управляющих, который является федеральным агентством.
Что касается структурных отношений между двенадцатью банками Федеральной резервной системы и различными коммерческими банками (членами), профессор политологии Майкл Д. Рейган написал: [74]
... «владение» резервными банками коммерческими банками является символическим; они не осуществляют имущественного контроля, связанного с концепцией собственности, и не имеют доли, помимо установленных законом дивидендов, в «прибылях» Резервного банка. ... Таким образом, владение банками и выборы в их базе лишены существенного значения, несмотря на поверхностную видимость контроля над частными банками, создаваемую формальным соглашением.
Банки-члены [ править ]
Банк-член является частным учреждением и владеет акциями своего регионального Федерального резервного банка. Все зарегистрированные на национальном уровне банки владеют акциями одного из Федеральных резервных банков. Уполномоченные штатом банки могут стать членами (и владеть акциями своего регионального Федерального резервного банка) при соблюдении определенных стандартов.
Сумма акций, которыми должен владеть банк-член, равна 3% его совокупного капитала и профицита. [75] Однако владение акциями Федерального резервного банка не похоже на владение акциями публичной компании. Эти акции не могут быть проданы или проданы, и банки-члены не контролируют Федеральный резервный банк в результате владения этими акциями. От своего регионального банка банки-члены с активами в размере 10 миллиардов долларов или меньше получают дивиденды в размере 6%, в то время как банки-члены с активами более 10 миллиардов долларов получают меньшую из 6% или текущей ставки аукциона по 10-летним казначейским облигациям. [76] Остальная часть прибыли региональных федеральных резервных банков передается Министерству финансов США . В 2015 году Федеральные резервные банки получили прибыль в размере 100,2 миллиарда долларов и распределили 2,5 миллиарда долларов в виде дивидендов банкам-членам, а также вернули 97,7 миллиарда долларов в Казначейство США. [22]
Около 38% банков США являются членами своего регионального Федерального резервного банка. [24] [77]
Подотчетность [ править ]
Внешний аудитор, выбранный комитетом по аудиту Федеральной резервной системы, регулярно проверяет Совет управляющих и Федеральные резервные банки. GAO проведет проверку некоторых видов деятельности Совета управляющих. Эти проверки не охватывают «большую часть действий или решений ФРС в области денежно-кредитной политики, включая кредитование через дисконтное окно (прямые кредиты финансовым учреждениям), операции на открытом рынке и любые другие транзакции, совершаемые под руководством Федерального комитета по открытому рынку». [также GAO не может проверять] «отношения с иностранными правительствами и другими центральными банками». [78]
Годовая и квартальная финансовая отчетность, подготовленная Федеральной резервной системой, соответствует основам бухгалтерского учета, установленным Советом Федеральной резервной системы, и не соответствует общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) или государственным стандартам учета затрат (CAS). Стандарты финансовой отчетности определены в Руководстве по финансовому учету для федеральных резервных банков. [79] Нормы учета затрат определены в Руководстве по системе планирования и контроля. [79] По состоянию на 27 августа 2012 г. [update]Совет Федеральной резервной системы публикует неаудированные финансовые отчеты федеральных резервных банков каждый квартал. [80]
7 ноября 2008 года Bloomberg LP подала иск против совета управляющих Федеральной резервной системы с требованием заставить совет раскрыть личности фирм, которым оно предоставляло гарантии во время финансового кризиса 2007–2008 годов . [81] Bloomberg, LP выиграла в суде первой инстанции [82] Апелляции ФРС были отклонены как в Апелляционном суде второго округа США, так и в Верховном суде США . Данные были опубликованы 31 марта 2011 года. [83]
Денежно-кредитная политика [ править ]
Термин « денежно-кредитная политика » относится к действиям, предпринимаемым центральным банком, таким как Федеральная резервная система, с целью повлиять на экономическую активность ( общий спрос на товары и услуги) для содействия достижению национальных экономических целей. Закон о Федеральной резервной системе 1913 года предоставил Федеральной резервной системе полномочия устанавливать денежно-кредитную политику в Соединенных Штатах. Мандат ФРС в области денежно-кредитной политики широко известен как двойной мандат: содействие максимальной занятости и стабильным ценам, причем последний интерпретируется как стабильный уровень инфляции в среднем на уровне 2 процентов в год. Денежно-кредитная политика ФРС влияет на экономическую активность, влияя на общий уровень процентных ставок в экономике, что опять-таки через механизм монетарной трансмиссии влияет на спрос домохозяйств и фирм на товары и услуги и, в свою очередь, на занятость и инфляцию. [27]
Межбанковское кредитование [ править ]
Федеральная резервная система устанавливает денежно-кредитную политику, влияя на ставку по федеральным фондам , которая представляет собой ставку межбанковского кредитования остатков резервов . Ставка, которую банки взимают друг с друга по этим кредитам, определяется на межбанковском рынке , и Федеральная резервная система влияет на эту ставку посредством «инструментов» денежно-кредитной политики, описанных в «Инструменты» разделе ниже. Ставка по федеральным фондам — это краткосрочная процентная ставка, на которой фокусируется FOMC, которая влияет на долгосрочные процентные ставки во всей экономике. Федеральная резервная система объяснила реализацию своей денежно-кредитной политики в 2021 году:
У FOMC есть возможность влиять на ставку по федеральным фондам – и, следовательно, на стоимость краткосрочных межбанковских кредитов – путем изменения процентной ставки, которую ФРС платит по резервным остаткам, которые банки держат в ФРС. Банк вряд ли предоставит кредит другому банку (или любому из своих клиентов) по процентной ставке ниже, чем ставка, которую банк может заработать на резервных остатках, хранящихся в ФРС. А поскольку общие резервные остатки в настоящее время достаточно велики, если банк захочет занять резервные остатки, он, скорее всего, сможет сделать это без необходимости платить ставку, намного превышающую процентную ставку, выплачиваемую ФРС. [27]
Изменения целевой ставки по федеральным фондам влияют на общие финансовые условия по различным каналам, включая последующие изменения рыночных процентных ставок, которые коммерческие банки и другие кредиторы взимают по краткосрочным и долгосрочным кредитам, а также изменения цен на активы и валюты. обменные курсы , что снова влияет на частное потребление , инвестиции и чистый экспорт . Ослабляя или ужесточая позицию денежно-кредитной политики, то есть снижая или повышая целевую ставку по федеральным фондам, ФРС может либо стимулировать, либо сдерживать рост общего спроса в США на товары и услуги. [27]
Инструменты [ править ]
Существует четыре основных инструмента денежно-кредитной политики, которые Федеральная резервная система использует для реализации своей денежно-кредитной политики: [84] [85]
| Инструмент | Описание |
|---|---|
| Проценты по резервным остаткам (IORB) | Проценты, выплачиваемые по средствам, которые банки держат на своих резервных счетах в Федеральном резервном банке. [86] IORB является основным инструментом для перемещения ставки по федеральным фондам в пределах целевого диапазона. [84] |
| Механизм обратного РЕПО на ночь (ON RRP) | Постоянное предложение ФРС многим крупным небанковским финансовым учреждениям размещать средства в ФРС и получать проценты. Действует как дополнительный инструмент для перемещения FFR в пределах целевого диапазона. [84] |
| Операции на открытом рынке | Покупки и продажи ценных бумаг Казначейства США и федеральных агентств. Используется для поддержания достаточного запаса резервов. [84] |
| Окно скидок | Кредитование ФРС банкам по учетной ставке. [87] Помогает установить потолок для FFR. [84] |
Ставка федеральным по фондам
Федеральная резервная система реализует денежно-кредитную политику в основном путем таргетирования ставки по федеральным фондам . Это процентная ставка , которую банки взимают друг с друга за однодневные кредиты федеральных фондов , которые представляют собой резервы, хранящиеся банками в ФРС. Эта ставка фактически определяется рынком и не является явно предписанной ФРС. Таким образом, ФРС пытается привести эффективную ставку по федеральным фондам в соответствие с целевой ставкой, в основном путем корректировки ставки IORB. [88] Федеральная резервная система обычно корректирует целевую ставку по федеральным фондам на 0,25% или 0,50% за раз.
по Проценты остаткам резервным
Проценты по резервным остаткам (IORB) — это проценты, которые ФРС платит за средства, хранящиеся коммерческими банками на их резервных балансовых счетах в отдельных банках Федеральной резервной системы. Это администрируемая процентная ставка (т.е. устанавливаемая непосредственно ФРС в отличие от рыночной процентной ставки , которая определяется силами спроса и предложения). [88] Поскольку банки вряд ли будут предоставлять свои резервы на рынке FFR за меньшую сумму, чем им платит ФРС, IORB определяет эффективный FFR и используется в качестве основного инструмента денежно-кредитной политики ФРС. [89] [88]
Операции на открытом рынке [ править ]
Операции на открытом рынке осуществляются посредством продажи и покупки ценных бумаг Казначейства США или «Казначейских облигаций». Федеральная резервная система покупает казначейские облигации как напрямую, так и через первичных дилеров , которые имеют счета в депозитных учреждениях. [90]
Цели Федеральной резервной системы в отношении операций на открытом рынке менялись на протяжении многих лет. В течение 1980-х годов фокус постепенно сместился в сторону достижения определенного уровня ставки по федеральным фондам (ставки, которую банки взимают друг с друга за однодневные ссуды федеральных фондов, которые представляют собой резервы, хранимые банками в ФРС), процесс, который в значительной степени был завершиться к концу десятилетия. [91]
До финансового кризиса 2007–2008 годов ФРС использовала операции на открытом рынке в качестве основного инструмента для корректировки предложения резервных остатков, чтобы поддерживать ставку по федеральным фондам на уровне цели ФРС. [92] Этот режим также известен как режим ограниченных резервов. [89] После финансового кризиса Федеральная резервная система приняла так называемый режим обширных резервов, при котором операции на открытом рынке, ведущие к умеренным изменениям в предложении резервов, больше не оказывают эффективного влияния на FFR. Вместо этого ФРС использует свои администрируемые ставки, в частности ставку IORB, чтобы влиять на FFR. [89] [88] Однако операции на открытом рынке по-прежнему являются важным инструментом поддержания в общей структуре проведения денежно-кредитной политики, поскольку они используются для обеспечения достаточности резервов. [89]
Repurchase agreements[edit]
To smooth temporary or cyclical changes in the money supply, the desk engages in repurchase agreements (repos) with its primary dealers. Repos are essentially secured, short-term lending by the Fed. On the day of the transaction, the Fed deposits money in a primary dealer's reserve account, and receives the promised securities as collateral. When the transaction matures, the process unwinds: the Fed returns the collateral and charges the primary dealer's reserve account for the principal and accrued interest. The term of the repo (the time between settlement and maturity) can vary from 1 day (called an overnight repo) to 65 days.[93]
Discount window and discount rate[edit]
The Federal Reserve System also directly sets the discount rate, which is the interest rate for "discount window lending", overnight loans that member banks borrow directly from the Fed. This rate is generally set at a rate close to 100 basis points above the target federal funds rate. The idea is to encourage banks to seek alternative funding before using the "discount rate" option.[94] The equivalent operation by the European Central Bank is referred to as the "marginal lending facility".[95]
Both the discount rate and the federal funds rate influence the prime rate, which is usually about 3 percentage points higher than the federal funds rate.
Term Deposit facility[edit]
The Term Deposit facility is a program through which the Federal Reserve Banks offer interest-bearing term deposits to eligible institutions.[96] It is intended to facilitate the implementation of monetary policy by providing a tool by which the Federal Reserve can manage the aggregate quantity of reserve balances held by depository institutions. Funds placed in term deposits are removed from the accounts of participating institutions for the life of the term deposit and thus drain reserve balances from the banking system. The program was announced December 9, 2009, and approved April 30, 2010, with an effective date of June 4, 2010.[97] Fed Chair Ben S. Bernanke, testifying before the House Committee on Financial Services, stated that the Term Deposit Facility would be used to reverse the expansion of credit during the Great Recession, by drawing funds out of the money markets into the Federal Reserve Banks.[98] It would therefore result in increased market interest rates, acting as a brake on economic activity and inflation.[99] The Federal Reserve authorized up to five "small-value offerings" in 2010 as a pilot program.[100] After three of the offering auctions were successfully completed, it was announced that small-value auctions would continue on an ongoing basis.[101]
Quantitative Easing (QE) policy[edit]
A little-used tool of the Federal Reserve is the quantitative easing policy.[102] Under that policy, the Federal Reserve buys back corporate bonds and mortgage backed securities held by banks or other financial institutions. This in effect puts money back into the financial institutions and allows them to make loans and conduct normal business.The bursting of the United States housing bubble prompted the Fed to buy mortgage-backed securities for the first time in November 2008. Over six weeks, a total of $1.25 trillion were purchased in order to stabilize the housing market, about one-fifth of all U.S. government-backed mortgages.[103]
Expired policy tools[edit]
Reserve requirements[edit]
An instrument of monetary policy adjustment historically employed by the Federal Reserve System was the fractional reserve requirement, also known as the required reserve ratio.[104] The required reserve ratio set the balance that the Federal Reserve System required a depository institution to hold in the Federal Reserve Banks.[105] The required reserve ratio was set by the board of governors of the Federal Reserve System.[106] The reserve requirements have changed over time and some history of these changes is published by the Federal Reserve.[107]
As a response to the financial crisis of 2008, the Federal Reserve started making interest payments on depository institutions' required and excess reserve balances. The payment of interest on excess reserves gave the central bank greater opportunity to address credit market conditions while maintaining the federal funds rate close to the target rate set by the FOMC.[108] The reserve requirement did not play a significant role in the post-2008 interest-on-excess-reserves regime,[109] and in March 2020, the reserve ratio was set to zero for all banks, which meant that no bank was required to hold any reserves, and hence the reserve requirement effectively ceased to exist.[1]
Temporary policy tools during the financial crisis[edit]
In order to address problems related to the subprime mortgage crisis and United States housing bubble, several new tools were created. The first new tool, called the Term auction facility, was added on December 12, 2007. It was announced as a temporary tool,[110] but remained in place for a prolonged period of time.[111] Creation of the second new tool, called the Term Securities Lending Facility, was announced on March 11, 2008.[112] The main difference between these two facilities was that the Term auction Facility was used to inject cash into the banking system whereas the Term securities Lending Facility was used to inject treasury securities into the banking system.[113] Creation of the third tool, called the Primary Dealer Credit Facility (PDCF), was announced on March 16, 2008.[114] The PDCF was a fundamental change in Federal Reserve policy because it enabled the Fed to lend directly to primary dealers, which was previously against Fed policy.[115] The differences between these three facilities was described by the Federal Reserve:[116]
The Term auction Facility program offers term funding to depository institutions via a bi-weekly auction, for fixed amounts of credit. The Term securities Lending Facility will be an auction for a fixed amount of lending of Treasury general collateral in exchange for OMO-eligible and AAA/Aaa rated private-label residential mortgage-backed securities. The Primary Dealer Credit Facility now allows eligible primary dealers to borrow at the existing Discount Rate for up to 120 days.
Some measures taken by the Federal Reserve to address the financial crisis had not been used since the Great Depression.[117]
Term auction facility[edit]
The Term auction Facility was a program in which the Federal Reserve auctioned term funds to depository institutions.[110] The creation of this facility was announced by the Federal Reserve on December 12, 2007, and was done in conjunction with the Bank of Canada, the Bank of England, the European Central Bank, and the Swiss National Bank to address elevated pressures in short-term funding markets.[118] The reason it was created was that banks were not lending funds to one another and banks in need of funds were refusing to go to the discount window. Banks were not lending money to each other because there was a fear that the loans would not be paid back. Banks refused to go to the discount window because it was usually associated with the stigma of bank failure.[119][120][121][122] Under the Term auction Facility, the identity of the banks in need of funds was protected in order to avoid the stigma of bank failure.[123] Foreign exchange swap lines with the European Central Bank and Swiss National Bank were opened so the banks in Europe could have access to U.S. dollars.[123] The final Term Auction Facility auction was carried out on March 8, 2010.[124]
Term securities lending facility[edit]
The Term securities Lending Facility was a 28-day facility that offered Treasury general collateral to the Federal Reserve Bank of New York's primary dealers in exchange for other program-eligible collateral. It was intended to promote liquidity in the financing markets for Treasury and other collateral and thus to foster the functioning of financial markets more generally.[125] Like the Term auction Facility, the TSLF was done in conjunction with the Bank of Canada, the Bank of England, the European Central Bank, and the Swiss National Bank. The resource allowed dealers to switch debt that was less liquid for U.S. government securities that were easily tradable. The currency swap lines with the European Central Bank and Swiss National Bank were increased. The TSLF was closed on February 1, 2010.[126]
Primary dealer credit facility[edit]
The Primary Dealer Credit Facility (PDCF) was an overnight loan facility that provided funding to primary dealers in exchange for a specified range of eligible collateral and was intended to foster the functioning of financial markets more generally.[116] It ceased extending credit on March 31, 2021.[127]
Asset Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility[edit]
The Asset Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (ABCPMMMFLF) was also called the AMLF. The Facility began operations on September 22, 2008, and was closed on February 1, 2010.[128]
All U.S. depository institutions, bank holding companies (parent companies or U.S. broker-dealer affiliates), or U.S. branches and agencies of foreign banks were eligible to borrow under this facility pursuant to the discretion of the FRBB.
Collateral eligible for pledge under the Facility was required to meet the following criteria:
- was purchased by Borrower on or after September 19, 2008, from a registered investment company that held itself out as a money market mutual fund;
- was purchased by Borrower at the Fund's acquisition cost as adjusted for amortization of premium or accretion of discount on the ABCP through the date of its purchase by Borrower;
- was rated at the time pledged to FRBB, not lower than A1, F1, or P1 by at least two major rating agencies or, if rated by only one major rating agency, the ABCP must have been rated within the top rating category by that agency;
- was issued by an entity organized under the laws of the United States or a political subdivision thereof under a program that was in existence on September 18, 2008; and
- had stated maturity that did not exceed 120 days if the Borrower was a bank or 270 days for non-bank Borrowers.
Commercial Paper Funding Facility[edit]
On October 7, 2008, the Federal Reserve further expanded the collateral it would loan against to include commercial paper using the Commercial Paper Funding Facility (CPFF). The action made the Fed a crucial source of credit for non-financial businesses in addition to commercial banks and investment firms. Fed officials said they would buy as much of the debt as necessary to get the market functioning again. They refused to say how much that might be, but they noted that around $1.3 trillion worth of commercial paper would qualify. There was $1.61 trillion in outstanding commercial paper, seasonally adjusted, on the market as of 1 October 2008[update], according to the most recent data from the Fed. That was down from $1.70 trillion in the previous week. Since the summer of 2007, the market had shrunk from more than $2.2 trillion.[129][130] This program lent out a total $738 billion before it was closed. Forty-five out of 81 of the companies participating in this program were foreign firms. Research shows that Troubled Asset Relief Program (TARP) recipients were twice as likely to participate in the program than other commercial paper issuers who did not take advantage of the TARP bailout. The Fed incurred no losses from the CPFF.[131]
History[edit]
| Timeline of central banking in the United States | |
|---|---|
| Dates | System |
| 1782–1791 | Bank of North America (de facto, under the Confederation Congress) |
| 1791–1811 | First Bank of the United States |
| 1811–1816 | No central bank |
| 1816–1836 | Second Bank of the United States |
| 1837–1862 | Free Banking Era |
| 1846–1921 | Independent Treasury System |
| 1863–1913 | National Banks |
| 1913–present | Federal Reserve System |
| Sources:[132] | |
Central banking in the United States, 1791–1913[edit]
The first attempt at a national currency was during the American Revolutionary War. In 1775, the Continental Congress, as well as the states, began issuing paper currency, calling the bills "Continentals".[133] The Continentals were backed only by future tax revenue, and were used to help finance the Revolutionary War. Overprinting, as well as British counterfeiting, caused the value of the Continental to diminish quickly. This experience with paper money led the United States to strip the power to issue Bills of Credit (paper money) from a draft of the new Constitution on August 16, 1787,[134] as well as banning such issuance by the various states, and limiting the states' ability to make anything but gold or silver coin legal tender on August 28.[135]
In 1791, the government granted the First Bank of the United States a charter to operate as the U.S. central bank until 1811.[136] The First Bank of the United States came to an end under President Madison when Congress refused to renew its charter. The Second Bank of the United States was established in 1816, and lost its authority to be the central bank of the U.S. twenty years later under President Jackson when its charter expired. Both banks were based upon the Bank of England.[137] Ultimately, a third national bank, known as the Federal Reserve, was established in 1913 and still exists to this day.
First Central Bank, 1791 and Second Central Bank, 1816[edit]
The first U.S. institution with central banking responsibilities was the First Bank of the United States, chartered by Congress and signed into law by President George Washington on February 25, 1791, at the urging of Alexander Hamilton. This was done despite strong opposition from Thomas Jefferson and James Madison, among numerous others. The charter was for twenty years and expired in 1811 under President Madison, when Congress refused to renew it.[138]
In 1816, however, Madison revived it in the form of the Second Bank of the United States. Years later, early renewal of the bank's charter became the primary issue in the reelection of President Andrew Jackson. After Jackson, who was opposed to the central bank, was reelected, he pulled the government's funds out of the bank. Jackson was the only President to completely pay off the national debt[139] but his efforts to close the bank contributed to the Panic of 1837. The bank's charter was not renewed in 1836, and it would fully dissolve after several years as a private corporation.From 1837 to 1862, in the Free Banking Era there was no formal central bank.From 1846 to 1921, an Independent Treasury System ruled.From 1863 to 1913, a system of national banks was instituted by the 1863 National Banking Act during which series of bank panics, in 1873, 1893, and 1907 occurred.[8][9][10]
Creation of Third Central Bank, 1907–1913[edit]
The main motivation for the third central banking system came from the Panic of 1907, which caused a renewed desire among legislators, economists, and bankers for an overhaul of the monetary system.[8][9][10][140] During the last quarter of the 19th century and the beginning of the 20th century, the United States economy went through a series of financial panics.[141] According to many economists, the previous national banking system had two main weaknesses: an inelastic currency and a lack of liquidity.[141] In 1908, Congress enacted the Aldrich–Vreeland Act, which provided for an emergency currency and established the National Monetary Commission to study banking and currency reform.[142] The National Monetary Commission returned with recommendations which were repeatedly rejected by Congress. A revision crafted during a secret meeting on Jekyll Island by Senator Aldrich and representatives of the nation's top finance and industrial groups later became the basis of the Federal Reserve Act.[143] The House voted on December 22, 1913, with 298 voting yes to 60 voting no. The Senate voted 43–25 on December 23, 1913.[144] President Woodrow Wilson signed the bill later that day.[145]
Federal Reserve Act, 1913[edit]
The head of the bipartisan National Monetary Commission was financial expert and Senate Republican leader Nelson Aldrich. Aldrich set up two commissions – one to study the American monetary system in depth and the other, headed by Aldrich himself, to study the European central banking systems and report on them.[142]
In early November 1910, Aldrich met with five well known members of the New York banking community to devise a central banking bill. Paul Warburg, an attendee of the meeting and longtime advocate of central banking in the U.S., later wrote that Aldrich was "bewildered at all that he had absorbed abroad and he was faced with the difficult task of writing a highly technical bill while being harassed by the daily grind of his parliamentary duties".[146] After ten days of deliberation, the bill, which would later be referred to as the "Aldrich Plan", was agreed upon. It had several key components, including a central bank with a Washington-based headquarters and fifteen branches located throughout the U.S. in geographically strategic locations, and a uniform elastic currency based on gold and commercial paper. Aldrich believed a central banking system with no political involvement was best, but was convinced by Warburg that a plan with no public control was not politically feasible.[146] The compromise involved representation of the public sector on the board of directors.[147]
Aldrich's bill met much opposition from politicians. Critics charged Aldrich of being biased due to his close ties to wealthy bankers such as J. P. Morgan and John D. Rockefeller Jr., Aldrich's son-in-law. Most Republicans favored the Aldrich Plan,[147] but it lacked enough support in Congress to pass because rural and western states viewed it as favoring the "eastern establishment".[5][148] In contrast, progressive Democrats favored a reserve system owned and operated by the government; they believed that public ownership of the central bank would end Wall Street's control of the American currency supply.[147] Conservative Democrats fought for a privately owned, yet decentralized, reserve system, which would still be free of Wall Street's control.[147]
The original Aldrich Plan was dealt a fatal blow in 1912, when Democrats won the White House and Congress.[146] Nonetheless, President Woodrow Wilson believed that the Aldrich plan would suffice with a few modifications. The plan became the basis for the Federal Reserve Act, which was proposed by Senator Robert Owen in May 1913. The primary difference between the two bills was the transfer of control of the board of directors (called the Federal Open Market Committee in the Federal Reserve Act) to the government.[5][138] The bill passed Congress on December 23, 1913,[149] on a mostly partisan basis, with most Democrats voting "yea" and most Republicans voting "nay".[138]
Federal Reserve era, 1913–present[edit]
Key laws affecting the Federal Reserve have been:[150]
- Federal Reserve Act, 1913
- Glass–Steagall Act, 1933
- Banking Act of 1935
- Employment Act of 1946
- Federal Reserve-Treasury Department Accord of 1951
- Bank Holding Company Act of 1956 and the amendments of 1970
- Federal Reserve Reform Act of 1977
- International Banking Act of 1978
- Full Employment and Balanced Growth Act (1978)
- Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act (1980)
- Financial Institutions Reform, Recovery and Enforcement Act of 1989
- Federal Deposit Insurance Corporation Improvement Act of 1991
- Gramm–Leach–Bliley Act (1999)
- Financial Services Regulatory Relief Act (2006)
- Emergency Economic Stabilization Act (2008)
- Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (2010)
Measurement of economic variables[edit]
The Federal Reserve records and publishes large amounts of data. A few websites where data is published are at the board of governors' Economic Data and Research page,[151] the board of governors' statistical releases and historical data page,[152] and at the St. Louis Fed's FRED (Federal Reserve Economic Data) page.[153] The Federal Open Market Committee (FOMC) examines many economic indicators prior to determining monetary policy.[154]
Some criticism involves economic data compiled by the Fed. The Fed sponsors much of the monetary economics research in the U.S., and Lawrence H. White objects that this makes it less likely for researchers to publish findings challenging the status quo.[155]
Net worth of households and nonprofit organizations[edit]
The net worth of households and nonprofit organizations in the United States is published by the Federal Reserve in a report titled Flow of Funds.[156] At the end of the third quarter of fiscal year 2012, this value was $64.8 trillion. At the end of the first quarter of fiscal year 2014, this value was $95.5 trillion.[157]
Money supply[edit]
The most common measures are named M0 (narrowest), M1, M2, and M3. In the United States they are defined by the Federal Reserve as follows:
| Measure | Definition |
|---|---|
| M0 | The total of all physical currency, plus accounts at the central bank that can be exchanged for physical currency. |
| M1 | M0 + those portions of M0 held as reserves or vault cash + the amount in demand accounts ("checking" or "current" accounts). |
| M2 | M1 + most savings accounts, money market accounts, and small denomination time deposits (certificates of deposit of under $100,000). |
| M3 | M2 + all other CDs, deposits of eurodollars and repurchase agreements. |
The Federal Reserve stopped publishing M3 statistics in March 2006, saying that the data cost a lot to collect but did not provide significantly useful information.[158] The other three money supply measures continue to be provided in detail.
Personal consumption expenditures price index[edit]
The Personal consumption expenditures price index, also referred to as simply the PCE price index, is used as one measure of the value of money. It is a United States-wide indicator of the average increase in prices for all domestic personal consumption. Using a variety of data including United States Consumer Price Index and U.S. Producer Price Index prices, it is derived from the largest component of the gross domestic product in the BEA's National Income and Product Accounts, personal consumption expenditures.
One of the Fed's main roles is to maintain price stability, which means that the Fed's ability to keep a low inflation rate is a long-term measure of their success.[159] Although the Fed is not required to maintain inflation within a specific range, their long run target for the growth of the PCE price index is between 1.5 and 2 percent.[160] There has been debate among policy makers as to whether the Federal Reserve should have a specific inflation targeting policy.[161]
Inflation and the economy[edit]
Most mainstream economists favor a low, steady rate of inflation.[162] Chief economist, and advisor to the Federal Reserve, the Congressional Budget Office and the Council of Economic Advisers,[163][164] Diane C. Swonk observed, in 2022, that "From the Fed's perspective, you have to remember inflation is kind of like cancer. If you don't deal with it now with something that may be painful, you could have something that metastasized and becomes much more chronic later on."[165]
Low (as opposed to zero or negative) inflation may reduce the severity of economic recessions by enabling the labor market to adjust more quickly in a downturn, and reduce the risk that a liquidity trap prevents monetary policy from stabilizing the economy.[166] The task of keeping the rate of inflation low and stable is usually given to monetary authorities.
Unemployment rate[edit]
One of the stated goals of monetary policy is maximum employment. The unemployment rate statistics are collected by the Bureau of Labor Statistics, and like the PCE price index are used as a barometer of the nation's economic health.
Budget[edit]
Федеральная резервная система является самофинансируемой. Более 90 процентов доходов ФРС поступает от операций на открытом рынке, в частности от процентов по портфелю казначейских ценных бумаг, а также от «прироста/убытка капитала», который может возникнуть в результате покупки/продажи ценных бумаг и их производных в рамках операций на открытом рынке. . Остальная часть доходов поступает от продажи финансовых услуг (обработка чеков и электронных платежей) и дисконтных кредитов. [167] Совет управляющих (Совет Федеральной резервной системы) раз в год составляет бюджетный отчет для Конгресса. Есть два отчета с бюджетной информацией. Тот, в котором перечислены полные балансовые отчеты с доходами и расходами, а также чистой прибылью или убытком, представляет собой большой отчет, озаглавленный просто «Годовой отчет». Он также включает данные о занятости во всей системе. Другой отчет, в котором более подробно объясняются расходы по различным аспектам всей системы, называется «Годовой отчет: обзор бюджета». Эти подробные и всеобъемлющие отчеты можно найти на веб-сайте Совета управляющих в разделе «Отчеты Конгрессу». [168]
Казначейство переводы Денежные в
Федеральная резервная система переводила полученные проценты обратно в Казначейство США . Большую часть активов, которыми владеет ФРС, составляют казначейские облигации США и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой , которые ФРС покупала в рамках количественного смягчения после финансового кризиса 2007–2008 годов . В 2022 году ФРС начала количественное ужесточение (QT) и продажу этих активов и принятие убытков от них на вторичном рынке облигаций . В результате ожидается, что почти 100 миллиардов долларов, которые он ежегодно переводил в Казначейство, будут прекращены во время QT. [169] [170]
В 2023 году Федеральная резервная система сообщила о чистом отрицательном доходе в размере 114,3 миллиарда долларов. [171] Это привело к созданию отложенного актива-обязательства на балансе Федеральной резервной системы, отраженного как «Проценты по векселям Федеральной резервной системы, причитающимся Казначейству США», на общую сумму 133,3 миллиарда долларов. [172] Отложенный актив — это сумма чистых сверхдоходов, которую Федеральная резервная система должна реализовать, прежде чем денежные переводы смогут продолжиться. Это не оказывает никакого влияния на способность Федеральной резервной системы проводить денежно-кредитную политику или выполнять свои обязательства. [173] По оценкам Федеральной резервной системы, отложенного актива хватит до середины 2027 года. [174]
Балансовый отчет [ править ]
Одним из ключей к пониманию Федеральной резервной системы является ее балансовый отчет (или балансовый отчет ). В соответствии с разделом 11 Закона о Федеральной резервной системе совет управляющих Федеральной резервной системы публикует один раз в неделю «Консолидированный отчет о состоянии всех федеральных резервных банков», показывающий состояние каждого Федерального резервного банка, а также консолидированный отчет по всем федеральным резервным банкам. Федеральные резервные банки. Совет управляющих требует, чтобы избыточные доходы резервных банков переводились в Казначейство в качестве процентов по банкнотам Федеральной резервной системы. [175]
Федеральная резервная система публикует свой баланс каждый четверг. [176] Ниже представлен баланс по состоянию на 8 апреля 2021 года. [update] (в миллиардах долларов):
|
|
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Кроме того, в балансе также указывается, какие активы используются в качестве залога под банкноты Федеральной резервной системы .
| Банкноты и обеспечение Федеральной резервной системы | ||
|---|---|---|
| Банкноты Федеральной резервной системы в обращении | 2255.55 | |
| Минус: облигации, принадлежащие банкам FR. | 154.35 | |
| Банкноты Федеральной резервной системы будут обеспечены залогом | 2101.19 | |
| Обеспечение, удерживаемое под банкноты Федеральной резервной системы | 2101.19 | |
| Счет золотого сертификата | 11.04 | |
| Счет сертификата специальных прав заимствования | 5.20 | |
| Казначейство США, долг агентства и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, заложены | 2084.96 | |
| Прочее имущество, переданное в залог | 0 | |
Критика [ править ]
Федеральная резервная система подвергалась различной критике с момента ее создания в 1913 году. Критика включает отсутствие прозрачности и утверждения о ее неэффективности. [177]
См. также [ править ]
- Коэффициент потребительского кредита
- Базовая инфляция
- Система фермерского кредита
- Модель ФРС
- Федеральные банки жилищного кредитования
- Федеральная резервная полиция
- Статистический релиз Федеральной резервной системы
- Управление финансовыми рисками
- Бесплатное банковское обслуживание
- Золотой стандарт
- Государственный долг
- Гринспен положил
- История действий Федерального комитета по открытому рынку
- История центрального банка в США
- Независимое казначейство
- Закон о снижении инфляции
- Законные тендерные дела
- Список экономических отчетов правительственных агентств США
- Управление рисками
- Участники рынка ценных бумаг (США)
- Раздел 12 Кодекса федеральных правил
- Индекс потребительских цен США
- Хранилище слитков США —известное как Форт-Нокс
- Список центральных банков
Ссылки [ править ]
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б «Резервные требования» . Федеральная резервная система . Проверено 10 мая 2020 г.
- ^ «Сайт скидочного окна Федерального резервного банка и веб-сайт рисков платежной системы» . Федеральная резервная система . Проверено 26 июля 2023 г.
- ^ «Архив операций на открытом рынке» . Федеральная резервная система . Проверено 26 июля 2023 г.
- ^ «Проценты по обязательным резервным остаткам и избыточным остаткам» . Федеральная резервная система . Проверено 26 июля 2023 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с «Рожденный паникой: Формирование Федеральной резервной системы» . Федеральный резервный банк Миннеаполиса. Август 1988 г. Архивировано из оригинала 16 мая 2008 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с BoG 2006 , стр. 1 «Непосредственно перед созданием Федеральной резервной системы страну охватили финансовые кризисы. Иногда эти кризисы приводили к «панике», когда люди бросались в свои банки, чтобы забрать свои вклады. Паника 1907 года привела к массовому изъятию банковских вкладов, что нанесло ущерб хрупкой банковской системе и в конечном итоге привело Конгресс в 1913 году к написанию Закона о Федеральной резервной системе. Первоначально созданный для борьбы с этой банковской паникой, на Федеральную резервную систему теперь возложен ряд более широких обязанностей, в том числе. содействие созданию здоровой банковской системы и здоровой экономики».
- ^ BoG 2005 , стр. 1–2.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с «Паника 1907 года: JP Morgan спасает положение» . США-история.com . Проверено 6 декабря 2014 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с «Рожденный паникой: формирование системы ФРС» . Федеральный резервный банк Миннеаполиса . Проверено 6 декабря 2014 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с Эбигейл Такер (29 октября 2008 г.). «Финансовая паника 1907 года: бегство от истории» . Смитсоновский журнал . Проверено 6 декабря 2014 г.
- ^ BoG 2005 , стр. 1 «Он был основан Конгрессом в 1913 году, чтобы предоставить стране более безопасную, более гибкую и более стабильную денежно-кредитную и финансовую систему. С годами его роль в банковском деле и экономике расширилась»; Патрик, Сью К. (1993). Реформа Федеральной резервной системы в начале 1930-х годов: политика денег и банковского дела . Гирлянда. ISBN 978-0-8153-0970-3 .
- ^ 12 USC § 225a
- ^ «Каков мандат Федеральной резервной системы в установлении денежно-кредитной политики?» . Federalreserve.gov . 25 января 2012. Архивировано из оригинала 26 января 2012 года . Проверено 30 апреля 2012 г.
Конгресс установил две ключевые цели денежно-кредитной политики — максимальную занятость и стабильные цены — в Законе о Федеральной резервной системе. Эти цели иногда называют двойным мандатом Федеральной резервной системы.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б «ФРБ: Миссия» . Federalreserve.gov. 6 ноября 2009 года . Проверено 29 октября 2011 г.
- ^ BoG 2005 , стр. v (см. структуру ); «Округи Федеральной резервной системы» . Федеральная резервная система онлайн. nd Архивировано из оригинала 8 февраля 2012 года . Проверено 29 августа 2011 г. ; «Совет Федеральной резервной системы – Консультативные советы» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . Архивировано из оригинала 13 апреля 2015 года.
- ^ «Часто задаваемые вопросы: кому принадлежит Федеральная резервная система?» . Сайт Федеральной резервной системы . Проверено 1 декабря 2015 г.
- ^ Лапидос, Джульетта (19 сентября 2008 г.). «Является ли ФРС частной или государственной?» . Сланец . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ Тома, Марк (1 февраля 2010 г.). «Федеральная резервная система» . ЭХ. Сетевая энциклопедия . Ассоциация экономической истории. Архивировано из оригинала 13 мая 2011 года . Проверено 27 февраля 2011 г.
- ^ «Федеральная резервная система» . эх.нет .
- ^ «Кому принадлежит Федеральный резервный банк?» . Фактчек . 31 марта 2008 года . Проверено 26 февраля 2014 г.
- ^ «Монеты и валюта» . Сайт Министерства финансов США . 24 августа 2011 года. Архивировано из оригинала 3 декабря 2010 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б «Пресс-релиз – Совет Федеральной резервной системы объявляет данные о доходах и расходах Резервного банка и перечислениях в Казначейство за 2015 год» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . 11 января 2016 года . Проверено 12 марта 2016 г.
- ^ «Пресс-релиз – Федеральная резервная система публикует годовую финансовую отчетность» . www.federalreserve.gov . Совет управляющих Федеральной резервной системы. 22 марта 2021 г. . Проверено 4 января 2022 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с "ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ" . Кому принадлежит Федеральная резервная система? . Совет управляющих Федеральной резервной системы . Проверено 1 декабря 2015 г.
- ^ «Закон о Федеральной резервной системе» . Совет управляющих Федеральной резервной системы. 14 мая 2003 г. Архивировано из оригинала 17 мая 2008 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б BoG 2006 , стр. 1.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с д «Совет Федеральной резервной системы – денежно-кредитная политика: каковы ее цели? Как она работает?» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . 29 июля 2021 г. . Проверено 10 августа 2023 г.
- ^ Бернанке, Бен (24 октября 2003 г.). «Выступление губернатора Бена С. Бернанке: на конференции Федерального резервного банка Далласа, посвященной наследию свободы выбора Милтона и Роуз Фридман , Даллас, Техас» (текст) . ; Выступление ФРБ: FederalReserve.gov: Выступление губернатора Бена С. Бернанке, Конференция в честь Милтона Фридмана, Чикагский университет, 8 ноября 2002 г .; Милтон Фридман; Анна Джейкобсон Шварц (2008). «Речь Б. Бернанке перед М. Фридманом». Великое сокращение, 1929–1933 (новое изд.). Издательство Принстонского университета . п. 247. ИСБН 978-0-691-13794-0 .
- ^ BoG 2005 , стр. 83.
- ^ «Кредитор последней инстанции» . Федеральный резервный банк Миннеаполиса . Архивировано из оригинала 25 января 2010 года . Проверено 21 мая 2010 г. ; Хамфри, Томас М. (1 января 1989 г.). «Кредитор последней инстанции: концепция в истории». ССНН 2125371 .
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с «Федеральная резервная система, денежно-кредитная политика и экономика – повседневная экономика» . Далласфед.орг. Архивировано из оригинала 22 декабря 2007 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Пресс-релиз: Совет Федеральной резервной системы при полной поддержке Министерства финансов разрешает Федеральному резервному банку Нью-Йорка предоставить кредит Американской международной группе (AIG) на сумму до 85 миллиардов долларов» . Совет управляющих Федеральной резервной системы. 16 сентября 2008 года . Проверено 29 августа 2011 г. ; Эндрюс, Эдмунд Л.; де ла Мерсед, Майкл Дж.; Уолш, Мэри Уильямс (16 сентября 2008 г.). «Страховая компания, спасающая кредит ФРС на сумму 85 миллиардов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 17 сентября 2008 г.
- ^ «Как валюта попадает в обращение» . Федеральный резервный банк Нью-Йорка. Июнь 2008 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Годовые производственные отчеты | Гравировка и печать» . www.bep.gov . Проверено 6 января 2023 г.
- ^ Совет управляющих Федеральной резервной системы (2021 г.). «Валютный бюджет на 2021 год» (PDF) . Federalreserve.gov.
- ^ «Федеральные фонды» . Федеральный резервный банк Нью-Йорка. Август 2007 года . Проверено 29 августа 2011 г. ; Кук, Тимоти К.; Ларош, Роберт К., ред. (1993). «Инструменты денежного рынка» (PDF) . Федеральный резервный банк Ричмонда. Архивировано из оригинала (PDF) 25 марта 2009 г. Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Выступление – Кон, Развивающаяся роль федеральных резервных банков» . Federalreserve.gov. 3 ноября 2006 г. Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Часто задаваемые вопросы Федеральной резервной системы» . Архивировано из оригинала 17 февраля 2010 года . Проверено 19 февраля 2010 г.
Совет управляющих, Федеральные резервные банки и Федеральная резервная система в целом подлежат аудиту и проверке на нескольких уровнях. В соответствии с Законом об аудите Федерального банковского агентства Счетная палата правительства (GAO) провела многочисленные проверки деятельности Федеральной резервной системы.
- ^ «Текущие и будущие проблемы Федеральной резервной системы требуют общесистемного внимания: заявление Чарльза А. Баушера» (PDF) . Главное бухгалтерское управление США. 26 июля 1996 года. Архивировано из оригинала (PDF) 9 июля 2011 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ BoG 2005 , стр. 4–5.
- ^ См. пример: «Преимущества быть / стать государственным дипломированным банком» . Департамент государственного банка Арканзаса. 31 марта 2009 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Раздел 12 Кодекса США, Глава 3, Подраздел 7, Раздел 301. Полномочия и обязанности совета директоров; приостановление деятельности банка-участника за неправомерное использование банковского кредита» . Law.cornell.edu. 22 июня 2010 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ BoG 2005 , стр. 83–85.
- ^ «Роль Федеральной резервной системы» . Инновации и образование: обновление экономики северо-восточного Огайо . Федеральный резервный банк Кливленда . Архивировано из оригинала 15 марта 2013 года . Проверено 24 июня 2013 г. «Кто мы» . Архивировано из оригинала 8 декабря 2015 года . Проверено 1 декабря 2015 г.
- ^ "ФРС государственная или частная?" Федеральный резервный банк Филадельфии . Проверено 29 июня 2012 г.
- ^ Ван Лоо, Рори (1 августа 2018 г.). «Регулирующие органы: полицейские фирмы в эпоху соблюдения требований» . Факультетская стипендия . 119 (2): 369.
- ^ 12 USC § 247 .
- ^ Федеральная резервная система, денежно-кредитная политика и экономика (PDF) . Федеральный резервный банк Далласа (отчет). Май 2006 г. Архивировано из оригинала (PDF) 23 мая 2022 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б «ФРБ: Члены правления» . Federalreserve.gov. 20 июля 2011 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ См. 12 USC § 242 .
- ^ См. 12 USC § 241.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б Гольдштейн, Стив (27 декабря 2011 г.). «Обама выдвинет Стайна и Пауэлла в совет директоров ФРС» . МаркетВотч . Проверено 27 декабря 2011 г.
- ^ « Джером Пауэлл: приглашенный ученый » . Архивировано из оригинала 21 декабря 2011 года.
- ^ Ланман, Скотт; Раннинген, Роджер (27 декабря 2011 г.). «Обама выберет Пауэлла и Стейна в Совет ФРС» . Блумберг ЛП. Проверено 27 декабря 2011 г.
- ↑ Робб, Грег (29 апреля 2010 г.). «Обама номинирует троих в совет директоров Федеральной резервной системы» . МаркетВотч . Проверено 29 апреля 2010 г.
- ↑ Ланман, Скотт (30 сентября 2010 г.). «Йеллен и Раскин добились одобрения Сенатом Совета управляющих ФРС» . Блумберг ЛП. Проверено 27 декабря 2011 г.
- ↑ Ценски, Анналин (10 февраля 2011 г.). «Ястреб инфляции ФРС Уорш уходит в отставку» . CNNMoney . Проверено 27 декабря 2011 г.
- ↑ Чан, Сьюэлл (10 февраля 2011 г.). «Единственный управляющий ФРС, имеющий тесные связи с консерваторами, уходит в отставку» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 27 декабря 2011 г.
- ↑ Робб, Грег (28 марта 2012 г.). «Сенатор заблокирует быстрое голосование по решениям ФРС: отчет» . МаркетВотч . Проверено 28 марта 2012 г.
- ↑ Робб, Грег, «Штайн приведен к присяге в качестве управляющего ФРС» , MarketWatch , 30 мая 2012 г. Проверено 30 мая 2012 г.
- ^ Лоури, Энни (6 января 2014 г.). «Сенат утвердил Йеллен на посту председателя ФРС» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 2 января 2022 года . Проверено 6 января 2014 г.
- ^ Пуззангера, Джим (10 января 2014 г.). «Обама выдвинет Стэнли Фишера и еще двоих на места в Федеральной резервной системе» . Проверено 26 декабря 2021 г.
- ↑ Гольдштейн, Стив, «Джереми Штайн уходит из Федеральной резервной системы» , MarketWatch , 3 апреля 2014 г. Проверено 3 апреля 2014 г.
- ↑ Аппельбаум, Биньямин, «Аллан Лэндон, общественный банкир, номинирован в Федеральную резервную систему» , The New York Times , 6 января 2015 г. Проверено 6 января 2015 г.
- ↑ Лойбсдорф, Бен, «Кэтрин Домингес будет номинирована на пост управляющего ФРС» , Wall Street Journal , 20 июля 2015 г. Проверено 20 июля 2015 г.
- ^ «Пресс-релиз Совета управляющих Федеральной резервной системы» . Федеральная резервная система . 10 февраля 2017 г. . Проверено 27 марта 2017 г.
- ^ BoG 2005 , стр. 11–12.
- ^ «Назначения в ФРС — Форум IGM» .
- ^ Вудворд, Дж. Томас (31 июля 1996 г.). «Деньги и Федеральная резервная система: миф и реальность - отчет CRS для Конгресса, № 96-672 E» . Библиотека Исследовательской службы Конгресса США . Проверено 23 ноября 2008 г.
- ^ «Президенты Федерального резервного банка» . Federalreserve.gov. 20 июля 2011 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Кодекс США: Раздел 12, Подраздел VII – Директора федеральных резервных банков; Резервные агенты и помощники» . Law.cornell.edu. 22 июня 2010 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б Кеннеди К. Скотт против Федерального резервного банка Канзас-Сити и др. Архивировано 14 июня 2007 г. в Wayback Machine , 406 F.3d 532. Архивировано 17 мая 2010 г. в Wayback Machine (8-й округ 2005 г.).
- ↑ 680 F.2d 1239. Архивировано 15 мая 2010 г. в Wayback Machine (9-й округ 1982 г.).
- ^ Майкл Д. Рейган, «Политическая структура Федеральной резервной системы», American Political Science Review , Vol. 55 (март 1961 г.), стр. 64–76, перепечатано в книге « Деньги и банковское дело: теория, анализ и политика» , стр. 55 (март 1961 г.), стр. 64–76. 153, изд. С. Миттра (Random House, Нью-Йорк, 1970).
- ^ «Раздел 2.3. Подписка на акции национальных банков» . Закон о Федеральной резервной системе . Совет управляющих Федеральной резервной системы. 14 декабря 2010 года . Проверено 6 февраля 2011 г. ; «Раздел 5.1. Количество акций; увеличение и уменьшение капитала; отказ и аннулирование акций» . Закон о Федеральной резервной системе . Совет управляющих Федеральной резервной системы. 14 декабря 2010 года . Проверено 6 февраля 2011 г.
- ^ «Раздел 7 Раздел доходов» . Закон о Федеральной резервной системе . Совет управляющих Федеральной резервной системы. 24 мая 2018 года . Проверено 23 августа 2020 г.
- ^ «Кому принадлежит Федеральный резервный банк?» . Архивировано из оригинала 26 октября 2010 года . Проверено 16 октября 2010 г. ; «Членство в Федеральной резервной системе» . Федеральный резервный банк Ричмонда . Проверено 30 апреля 2012 г.
- ^ Редди, Судип (31 августа 2009 г.). «Что покажет проверка Федеральной резервной системы» . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 29 августа 2011 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б «Руководство по финансовому учету для федеральных резервных банков, январь 2018 г.» . Проверено 19 сентября 2018 г.
- ^ «Совет Федеральной резервной системы начинает практику ежеквартальной публикации финансовых отчетов Резервного банка» . Федеральный резервный банк. 27 августа 2012 года . Проверено 24 ноября 2012 г.
- ^ Читтум, Райан (25 августа 2009 г.). «Bloomberg выигрывает иск против Федеральной резервной системы» . Обзор журналистики Колумбии . Проверено 24 ноября 2012 г.
- ^ Запись в протоколе 31, Bloomberg, LP против Совета управляющих Федеральной резервной системы , дело №. 1:08-cv-09595-LAP, Окружной суд США по округу Нью-Йорк.
- ^ Брэдли, Кеун; Кунц, Фил; и др. «Секретные пути обеспечения ликвидности ФРС» . Блумберг . Архивировано из оригинала 15 марта 2012 года . Проверено 17 марта 2012 г. ; Торрес, Крейг (31 марта 2011 г.). «ФРС публикует отчеты о кредитах по дисконтному окну по постановлению суда» . Деловая неделя . Проверено 20 декабря 2012 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с д и «Разъяснение ФРС: что делает Центральный банк» (PDF) . www.federalreserve.gov . Публикация Федеральной резервной системы. Август 2021. с. 42 . Проверено 10 августа 2023 г.
- ^ «Совет Федеральной резервной системы – инструменты политики» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . Проверено 15 февраля 2022 г.
- ^ «Проценты по резервным остаткам» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . 9 августа 2023 г. . Проверено 10 августа 2023 г.
- ^ «Дисконтное окно и ставка дисконтирования» . www.federalreserve.gov . 11 июля 2023 г. . Проверено 10 августа 2023 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с д Ихриг, Джейн; Вайнбах, Гретхен К.; Волла, Скотт А. (сентябрь 2021 г.). «Обучение взаимосвязи между банками и ФРС: денежный мультипликатор RIP» . www.research.stlouisfed.org . Проверено 10 августа 2023 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с д Ихриг, Джейн; Волла, Скотт А. (август 2020 г.). «Новые инструменты денежно-кредитной политики ФРС» . www.research.stlouisfed.org . Проверено 10 августа 2023 г.
- ^ «Реализация денежно-кредитной политики» . Федеральный резервный банк Нью-Йорка. Август 2007 года . Проверено 16 июня 2024 г.
- ^ «Денежно-кредитная политика, операции на открытом рынке» . Federalreserve.gov. 26 января 2010. Архивировано из оригинала 13 апреля 2001 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Операции на открытом рынке» . www.federalreserve.gov . Проверено 10 августа 2023 г.
- ^ «Сделки РЕПО и обратные РЕПО» . ny.frb.org . Федеральный резервный банк Нью-Йорка. Август 2007 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ Федеральный резервный банк Сан-Франциско (2004 г.)
- ^ Патрисия С. Поллард (февраль 2003 г.). «Взгляд внутрь двух центральных банков: европейская система центральных банков и Федеральная резервная система». Обзор Федерального резервного банка Сент-Луиса . 85 (2): 11–30. дои : 10.3886/ICPSR01278 . ОСЛК 1569030 .
- ^ «Совет Федеральной резервной системы – Механизм срочных депозитов» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . Проверено 15 февраля 2022 г.
- ^ «Резервные требования политики депозитных учреждений в отношении риска платежной системы», 75 Federal Register 86 (5 мая 2010 г.), стр. 24384–24389.
- ^ «Свидетельские показания перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам относительно «свертывания чрезвычайных программ ликвидности Федеральной резервной системы и их последствий для восстановления экономики». 25 марта 2010 г.» . Архивировано из оригинала 7 октября 2010 года . ; Доступ к GPO, серийный номер 111–118, получено 10 сентября 2010 г.
- ^ «Совет Федеральной резервной системы одобряет поправки к Положению D, разрешающие резервным банкам предлагать срочные депозиты» . Federalreserve.gov. 30 апреля 2010 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Совет разрешает размещение срочных депозитов на небольшую сумму в рамках Механизма срочных депозитов» . Federalreserve.gov. 10 мая 2010 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Совет разрешает постоянное размещение срочных депозитов на небольшую сумму в рамках Механизма срочных депозитов» . Federalreserve.gov. 8 сентября 2010 г. Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Почему количественное ужесточение снова в повестке дня ФРС» . Блумберг . 5 января 2022 г. . Проверено 3 апреля 2022 г.
- ^ «Программа покупки ипотечных кредитов Федеральной резервной системой: Планетные деньги» . ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ЯДЕРНЫЙ РЕАКТОР. 26 августа 2010 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ BoG 2005 , стр. 30.
- ^ BoG 2005 , стр. 27.
- ^ BoG 2005 , стр. 31.
- ^ Фейнман, Джошуа Н. (июнь 1993 г.). «Резервные требования: история, текущая практика и потенциальная реформа» (PDF) . Бюллетень Федеральной резервной системы : 569–589 . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Правление объявляет, что начнет выплачивать проценты по обязательным депозитным учреждениям и избыточным остаткам резервов» . Федеральная резервная система. 6 октября 2008 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Действия Федеральной резервной системы по поддержке потока кредитов домохозяйствам и предприятиям» . Федеральная резервная система . 15 марта 2020 г. . Проверено 10 мая 2020 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б «FRB: Часто задаваемые вопросы о временных аукционах» . Federalreserve.gov. 12 января 2009 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Федеральная резервная система намерена продолжать срочные аукционы TAF по мере необходимости» . Federalreserve.gov. 21 декабря 2007 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Объявление о создании Механизма срочного кредитования ценными бумагами» . Федеральная резервная система. 11 марта 2008 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «ФРС стремится ограничить спад, принимая ипотечные долги» . Bloomberg.com. 12 марта 2008 г. «Этот шаг выходит за рамки прошлых инициатив, потому что теперь ФРС может вливать ликвидность, не наводняя банковскую систему наличными... В отличие от новейшего инструмента, прошлые шаги добавили деньги в банковскую систему, что влияет на базовые процентные ставки ФРС. ставка... Напротив, TSLF вливает ликвидность, кредитуя казначейские облигации, что не влияет на ставку по федеральным фондам. Это дает ФРС возможность напрямую решать ипотечный кризис, не беспокоясь о добавлении в систему большего количества денег, чем она хочет».
- ^ «Федеральная резервная система объявляет о создании кредитной линии для первичных дилеров – Федерального резервного банка Нью-Йорка» . Нью-Йоркфед.орг. 16 марта 2008 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ Ланман, Скотт (20 марта 2008 г.). «ФРС заявляет, что компании по ценным бумагам заимствовали $28,8 млрд в рамках нового финансирования» . Bloomberg.com . Проверено 29 августа 2011 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б «Кредитная линия для первичных дилеров: часто задаваемые вопросы – Федеральный резервный банк Нью-Йорка» . Нью-Йоркфед.орг. 3 февраля 2009 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «ФРС объявляет о чрезвычайных мерах по смягчению кредитного кризиса – экономика» . Cnbc.com. Рейтер. 17 марта 2008 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Объявление о создании Фонда срочных аукционов – ФРБ: Пресс-релиз – Федеральная резервная система и другие центральные банки объявляют о мерах, направленных на устранение повышенного давления на рынках краткосрочного финансирования» . Federalreserve.gov. 12 декабря 2007 г.
- ^ «Американские банки занимают $50 млрд через новую кредитную линию ФРС» . Файнэншл Таймс . 18 февраля 2008 г. Архивировано из оригинала 10 декабря 2022 г.
До его введения банкам приходилось либо собирать деньги на открытом рынке, либо использовать так называемое «дисконтное окно» на случай чрезвычайных ситуаций. Однако в прошлом году многие банки отказались использовать дисконтное окно, хотя им было трудно привлечь средства на рынке, поскольку это было связано со стигмой банкротства банка.
- ^ «ФРС увеличила объем следующих двух специальных аукционов до 30 миллиардов долларов» . Блумберг. 4 января 2008 г.
В декабре Совет управляющих Федеральной резервной системы учредил временный механизм срочных аукционов, получивший название TAF, для предоставления денежных средств после того, как снижение процентных ставок не смогло сломить нежелание банков предоставлять кредиты на фоне опасений по поводу убытков, связанных с субстандартной ипотекой. ценные бумаги. Программа сделает финансирование от ФРС доступным не только для 20 авторизованных первичных дилеров, которые торгуют с центральным банком.
- ^ «Грязная работа, но кто-то должен ее делать» . Экономист.com . 13 декабря 2007 года . Проверено 29 августа 2011 г.
Например, дисконтное окно ФРС, через которое она напрямую кредитует банки, практически не использовалось, несмотря на высокие спреды на межбанковском рынке. За снижением ставки по федеральным фондам и учетной ставки на четверть пункта 11 декабря последовала резкая распродажа на фондовом рынке... которые банки могут брать взаймы, и переходя от прямого кредитования к аукциону, центральные банки снизят спреды на одно- и трехмесячных денежных рынках . Чистого прироста ликвидности не будет. То, что центральные банки добавляют в долгосрочные сроки погашения, они извлекают на рынке овернайт. Но есть риски. Во-первых, несмотря на всю помпезность, план центральных банков мало что изменит. В конце концов, это не устраняет фундаментальную причину, по которой инвесторы беспокоятся о кредитовании банков. Это неопределенность в отношении потенциальных потерь от субстандартных ипотечных кредитов и продуктов на их основе, а также – учитывая эту неопределенность – собственное желание банков накопить капитал на случай, если им придется укрепить свои балансы.
- ^ «Разблокировка системы» . Экономист.com . 13 декабря 2007 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б Робб, Грег (12 декабря 2007 г.). «ФРС и ведущие центральные банки наводнят рынки наличными» . Marketwatch.com . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Совет Федеральной резервной системы — срочный аукцион» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . 24 ноября 2015 года . Проверено 11 августа 2023 г.
- ^ «Срочное кредитование ценными бумагами: часто задаваемые вопросы» . Ньюйоркфед.орг . Проверено 6 декабря 2014 г.
- ^ «Совет Федеральной резервной системы – Механизм срочного кредитования ценными бумагами» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . Проверено 11 августа 2023 г.
- ^ «Совет Федеральной резервной системы — кредитная линия для первичных дилеров» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . Проверено 11 августа 2023 г.
- ^ «Средство ликвидности взаимного фонда взаимного фонда, обеспеченное активами» , . Совет управляющих Федеральной резервной системы . Проверено 27 мая 2010 г.
- ^ «Yahoo Finance — прямая трансляция фондового рынка, котировки, новости бизнеса и финансов» . финансы.yahoo.com . Архивировано из оригинала 16 декабря 2008 года.
- ^ «Yahoo Finance — прямая трансляция фондового рынка, котировки, новости бизнеса и финансов» . Архивировано из оригинала 15 октября 2015 года.
- ^ Уилсон, Лайнус; Ву, Ян (22 августа 2011 г.). «Облегчает ли получение средств TARP передачу ваших коммерческих бумаг ФРС?». ССНР 1911454 .
- ^ Гринспен, председатель Алан (2 мая 1998 г.). «Наша банковская история» . ; «История Федеральной резервной системы» . Федеральный резерв Education.org. «Глава 1. Ранние эксперименты в центральном банке» (PDF) . Историческое начало... Федеральная резервная система . 1999. Архивировано из оригинала (PDF) 25 декабря 2010 года . Проверено 3 июня 2007 г.
- ^ «Хронология валютной истории США» . Программа валютного образования США. Архивировано из оригинала 4 октября 2016 года . Проверено 8 июня 2016 г.
- ^ " "Мистер. Губернатор МОРРИС решил вычеркнуть «и выпустить векселя в кредит Соединенных Штатов». Если бы у Соединенных Штатов был кредит, такие векселя были бы ненужны; если бы их не было, они были бы несправедливыми и бесполезными. ... О ходатайстве об исключении NH да. Мас. да. Да. Нью-Джерси нет. Па, да. Задерживать. Мэри нет. Ва. да. НК да. СК да. Гео. ай." " . Avalon.law.yale.edu . Проверено 30 апреля 2012 г.
- ^ Статья 1 Конституции США, раздел 10. «Ни один штат не должен… выпускать кредитные векселя; делать что-либо, кроме золотой и серебряной монеты, тендером для выплаты долгов»;
- ^ Фламме, Карен. «Годовой отчет за 1995 год: краткая история бумажных денег нашей страны» . Федеральный резервный банк Сан-Франциско. Архивировано из оригинала 27 февраля 2010 года . Проверено 26 августа 2010 г.
- ^ Отчеты британского парламента о международных финансах: отчеты Комитета Канлиффа и Комитета Макмиллана . Айер Паблишинг. 1978. ISBN 978-0-405-11212-6 .
Описание основания Банка Англии: «Его основание в 1694 году возникло из-за трудностей, с которыми тогдашнему правительству приходилось обеспечивать подписку на государственные займы. Его основная цель заключалась в сборе и предоставлении взаймы денег государству, и за эту услугу он получил в соответствии со своим Уставом и различными актами парламента определенные привилегии по выпуску банкнот. Корпорация начала свою деятельность с гарантированным сроком существования в двенадцать лет, после чего правительство имело право аннулировать свой Устав, уведомив об этом за один год. Последующие продления этого периода обычно совпадали с предоставлением дополнительных займов государству».
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с Джонсон, Роджер (декабрь 1999 г.). «Историческое начало... Федеральная резервная система» (PDF) . Федеральный резервный банк Бостона. п. 8. Архивировано из оригинала (PDF) 25 декабря 2010 года . Проверено 23 июля 2010 г.
- ^ Гордон, Джон Стил (19 февраля 2009 г.). «Краткая история государственного долга» . Уолл Стрит Джорнал .
- ^ Херрик, Майрон (март 1908 г.). «Паника 1907 года и некоторые ее уроки» . Анналы Американской академии политических и социальных наук . 31 (2): 8–25. дои : 10.1177/000271620803100203 . JSTOR 1010701 . S2CID 144195201 .
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б Флаэрти, Эдвард (16 июня 1997 г.). «Краткая история центрального банка в Соединенных Штатах» . Нидерланды: Университет Гронингена. Архивировано из оригинала 28 июля 2012 года . Проверено 17 ноября 2007 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б Уитхаус, Майкл (май 1989 г.). «Крестовый поход Пола Варбурга за создание центрального банка в Соединенных Штатах» . Федеральный резервный банк Миннеаполиса. Архивировано из оригинала 16 мая 2008 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «В течение многих лет члены Клуба острова Джекилл рассказывали историю тайной встречи, и к 1930-м годам это повествование стало считаться клубной традицией» . Jekyllislandhistory.com. Архивировано из оригинала 11 июня 2012 года . Проверено 30 апреля 2012 г. ; «Документы Фрэнка А. Вандерлипа: «Мне хотелось бы сесть с вами и полдюжиной других на конференцию, на которой был создан Закон о Федеральной резервной системе»» ( PDF) . Проверено 30 апреля 2012 г.
- ^ «Закон о Федеральной резервной системе 1913 года – история законодательства» . Llsdc.org . Проверено 30 апреля 2012 г.
- ^ «Проставляет свою подпись в 18:02 четырьмя золотыми ручками» (PDF) . Нью-Йорк Таймс . 24 декабря 1913 года . Проверено 30 апреля 2012 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с «Крестовый поход Пола Варбурга за создание центрального банка в Соединенных Штатах» . Федеральный резервный банк Миннеаполиса.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с д «Неизвестный враг Америки: за гранью заговора» (PDF) . Американский институт экономических исследований. Архивировано из оригинала (PDF) 10 января 2022 г.
- ^ «Рожденный паникой: формирование Федеральной резервной системы | Федеральный резервный банк Миннеаполиса» . www.minneapolisfed.org .
- ^ «Отчет Конгресса – Дом» . Scribd.com. 22 декабря 1913 г. с. 1465 . Проверено 29 августа 2011 г. ; «Отчет Конгресса – Сенат» . Scribd.com. 23 декабря 1913 г. с. 1468 . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ BoG 2005 , стр. 2.
- ^ «FRB: Экономические исследования и данные» . Federalreserve.gov. 24 августа 2011 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Статистика: релизы и исторические данные» . Federalreserve.gov. 10 мая 2010 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «ФРС Сент-Луиса: экономические данные - ФРЕД» . Research.stlouisfed.org. 20 августа 2011 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ «Мы приносим свои извинения» . www.federalreserveeducation.org . Архивировано из оригинала 5 января 2010 года.
- ^ Уайт, Лоуренс Х. (август 2005 г.). «Влияние Федеральной резервной системы на исследования в области денежно-кредитной экономики» . Экономический журнал Watch . 2 (2): 325–354 . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ FRB: Версия Z.1 - Счета движения денежных средств в Соединенных Штатах, даты выпуска См. PDF-документы с 1945 по 2007 год. Значение для каждого года указано на странице 94 каждого документа (99-я страница в программе просмотра PDF-файлов) и продублировано на странице 104 (109-я страница в программе просмотра PDF). Он дает общие активы, общие обязательства и чистую стоимость. Этот график отражает чистую стоимость активов.
- ↑ Баланс домашних хозяйств и некоммерческих организаций. Архивировано 11 августа 2014 г., в Wayback Machine , 5 июня 2014 г.
- ^ «Прекращение производства М3» . Federalreserve.gov. 10 ноября 2005 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ BoG 2006 , стр. 10.
- ^ «Эволюционирует ли определение ФРС стабильности цен?» (PDF) . Федеральный резервный банк Сент-Луиса. 9 ноября 2010 года . Проверено 13 февраля 2011 г.
- ^ «Выступление губернатора Бена С. Бернанке – Взгляд на таргетирование инфляции» . Federalreserve.gov. 25 марта 2003 года . Проверено 29 августа 2011 г. ; «Что за шум вокруг таргетирования инфляции?» . Businessweek.com . 7 ноября 2005 года. Архивировано из оригинала 28 июля 2011 года . Проверено 29 августа 2011 г. ; Бернанке, Бен С. (2005). Дебаты о таргетировании инфляции . Издательство Чикагского университета. ISBN 978-0-226-04471-2 . Проверено 29 августа 2011 г. ; Дебаты о таргетировании инфляции . Национальное бюро экономических исследований деловых циклов. Издательство Чикагского университета – через press.uchicago.edu.
- ^ Хаммел, Джеффри Роджерс (январь 2007 г.). Смерть и налоги, включая инфляцию: общественность против экономистов . п. 56.
- ^ «Дайан С. Суонк» . lsa.umich.edu . Факультет экономики LSA Мичиганского университета . Проверено 14 октября 2022 г.
- ^ «Грант Торнтон назначает Дайан Суонк главным экономистом» . www.businesswire.com . 8 января 2018 года . Проверено 2 февраля 2019 г.
- ^ «Инфляция остается устойчиво высокой, несмотря на усилия Федеральной резервной системы по стабилизации расходов» Амна Наваз, PBS , 13 октября 2022 г. Проверено 14 октября 2022 г.
- ^ Свенссон, Ларс Э.О. (осень 2003 г.). «Выход из ловушки ликвидности и дефляции: надежный путь и другие» . Журнал экономических перспектив . 17 (4): 145–166. дои : 10.1257/089533003772034934 . S2CID 17420811 .
- ^ «Демонстрация знаний о ФРС» . Федеральная резервная система Чикаго. Архивировано из оригинала 28 мая 2008 года . Проверено 17 марта 2008 г.
- ^ «Список публикаций Совета от А до Я» . Federalreserve.gov. 10 августа 2011 года . Проверено 29 августа 2011 г.
- ^ Аллоуэй, Трейси (10 октября 2022 г.). «Официально: ФРС в минусе» . Блумберг .
- ^ Вигглсворт, Робин (10 октября 2022 г.). «Центральные банки обанкротятся?» . Файнэншл Таймс . Архивировано из оригинала 10 декабря 2022 года.
- ^ Дерби, Майкл (26 марта 2024 г.). «ФРС сообщила о рекордных убытках в $114,3 млрд в 2023 году» . Макро имеет значение . Рейтер . Проверено 27 марта 2024 г.
- ^ Карпентер, Сет; Ихриг, Джейн; Клее, Элизабет; Куинн, Дэниел; Бут, Александр (1 августа 2012 г.). «Баланс и доходы Федеральной резервной системы: введение и прогнозы» (PDF) . Серия дискуссий по финансам и экономике (FEDS) . Совет Федеральной резервной системы: 245–246 . Проверено 27 марта 2024 г.
- ^ «Совет Федеральной резервной системы публикует годовую проверенную финансовую отчетность» (пресс-релиз). Совет управляющих Федеральной резервной системы. 26 марта 2024 г. Проверено 27 марта 2024 г.
- ^ Фариа и Кастро, Мигель; Джордан-Вуд, Сэмюэл (21 ноября 2023 г.). «Денежные переводы ФРС в казначейство: объяснение «отложенного актива» » . В блоге экономики . Федеральный резервный банк Сент-Луиса . Проверено 27 марта 2024 г.
- ^ «96-й годовой отчет Федеральной резервной системы за 2008 год» (PDF) . Совет управляющих Федеральной резервной системы. Июнь 2009 года . Проверено 29 августа 2011 г. ; «Факторы, влияющие на резервные балансы депозитных учреждений и состояние федеральных резервных банков» . Федеральная резервная система . Проверено 20 марта 2008 г.
- ^ «ФРС – Факторы, влияющие на баланс резервов – H.4.1 – Даты выпуска» . www.federalreserve.gov . Проверено 15 октября 2020 г.
- ^ Грейс Уайлер (8 мая 2012 г.). «Рон Пол прямо сейчас проводит слушания о ликвидации Федеральной резервной системы» . Бизнес Инсайдер Инк .; Лэмб, Брайан (28 октября 1994 г.). Обсуждение книги «Дорога к крепостному праву» . Милтон Фридман. C-SPAN. ЛЭМБ: Что вы думаете о Совете Федеральной резервной системы сегодня? [Милтон] ФРИДМАН: Я уже давно выступаю за его отмену. В Соединенных Штатах нет ни одного учреждения, которое имело бы такой высокий общественный авторитет и такую плохую репутацию.
Связанные ссылки [ править ]
Библиография [ править ]
Последние [ править ]
- Сара Биндер и Марк Спиндел. 2017. Миф о независимости: как Конгресс управляет Федеральной резервной системой . Издательство Принстонского университета .
- Совет управляющих Федеральной резервной системы (2005 г.). Федеральная резервная система: цели и функции (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 11 января 2014 г.
- Совет управляющих Федеральной резервной системы (2006 г.). Федеральная резервная система простым языком . от Федерального резервного банка Сент-Луиса
- Исследовательская служба Конгресса меняет мандат Федеральной резервной системы: экономический анализ
- Исследовательская служба Конгресса США Федеральная резервная система: нетрадиционные варианты денежно-кредитной политики
- Конти-Браун, Питер. Сила и независимость Федеральной резервной системы ( Princeton University Press , 2016).
- Эпштейн, Лита и Мартин, Престон (2003). Полный путеводитель идиота по Федеральной резервной системе . Альфа Книги. ISBN 0-02-864323-2 .
- Грейдер, Уильям (1987). Тайны Храма . Саймон и Шустер. ISBN 0-671-67556-7 ; нетехническая книга, объясняющая структуры, функции и историю Федеральной резервной системы, уделяя особое внимание срокам полномочий Пола Волкера .
- Хафер, Р.В. Федеральная резервная система: энциклопедия . Greenwood Press, 2005. 451 стр., 280 статей; ISBN 0-313-32839-0 .
- Лавель, Кэтрин К. (2013) Деньги и банки в американской политической системе. Нью-Йорк: Издательство Кембриджского университета. 978-1-107-60916-7 Объясняет основные политические процессы вокруг Федеральной резервной системы в более широкой системе Конгресса и исполнительной власти.
- Мейер, Лоуренс Х. (2004). Срок полномочий в ФРС: взгляд инсайдера . ХарперБизнес . ISBN 0-06-054270-5 ; фокусируется на периоде с 1996 по 2002 год, подчеркивая Алана Гринспена председательство во время азиатского финансового кризиса 1997 года , бума на фондовом рынке и финансовых последствий терактов 11 сентября 2001 года.
- Вудворд, Боб. Маэстро: исследование Гринспена «ФРС и американский бум» (2000) о Гринспене в 1990-х годах.
Исторический [ править ]
- Броз, Дж. Лоуренс (1997). Международное происхождение Федеральной резервной системы . Издательство Корнельского университета. ISBN 9780801433320 .
- Кароссо, Винсент П. (1973). «Траст Уолл-стрит от Пуджо до Медины». Обзор истории бизнеса . 47 : 421–437. дои : 10.2307/3113365 . JSTOR 3113365 . S2CID 154895813 .
- Чендлер, Лестер В. (1971). Американская денежно-кредитная политика, 1928–1941 гг . Харпер и Роу. ISBN 9780060412272 .
- Эпштейн, Джеральд; Фергюсон, Томас (декабрь 1984 г.). «Денежно-кредитная политика, ликвидация ссуд и промышленный конфликт: операции Федеральной резервной системы на открытом рынке в 1932 году». Журнал экономической истории . 44 : 957–984. дои : 10.1017/S0022050700033040 . S2CID 154187176 .
- Фридман, Милтон ; Шварц, Анна Джейкобсон (1963). Денежная история Соединенных Штатов, 1867–1960 гг . Издательство Принстонского университета . ISBN 978-0691003542 .
- Кубик, Пол Дж. (1996). «Политика Федеральной резервной системы во время Великой депрессии: влияние межвоенного отношения к потреблению и потребительскому кредитованию». Журнал экономических проблем . 30 (3): 829–842. дои : 10.1080/00213624.1996.11505838 .
- Линк, Артур (1956). Уилсон: Новая свобода . Издательство Принстонского университета . стр. 199–240.
- Ливингстон, Джеймс. Истоки Федеральной резервной системы: деньги, класс и корпоративный капитализм, 1890–1913 (1986).
- Ловенштейн, Роджер (2015). Банк Америки: эпическая борьба за создание Федеральной резервной системы . Пингвин Пресс . ISBN 978-0143109846 .
- Маррс, Джим (2000). «Тайны денег и Федеральной резервной системы». Правило тайны : 64–78.
- Мэйхью, Энн. «Идеология и Великая депрессия: переписанная денежная история». Журнал экономических проблем 17 (июнь 1983 г.): 353–360.
- Мельцер, Аллан Х. (2004). История Федеральной резервной системы, Том 1: 1913–1951 гг . ISBN 978-0-226-51999-9 . (ткань) и ISBN 978-0-226-52000-1 (бумажный).
- Мельцер, Аллан Х. (2009). История Федеральной резервной системы, Том 2: Книга 1, 1951–1969 гг . ISBN 978-0-226-52001-8 .
- Мельцер, Аллан Х. (2009). История Федеральной резервной системы, Том 2: Книга 2, 1969–1985 гг . ISBN 978-0-226-51994-4 .
- Маллинз, Юстас К. Тайны Федеральной резервной системы , 1952. Джон Маклафлин. ISBN 0-9656492-1-0 .
- Робертс, Присцилла. «Quis Custodiet Ipsos Custodes?» Отцы-основатели Федеральной резервной системы и смежные финансы в Первой мировой войне», Business History Review (1998) 72: 585–603.
- Ротбард, Мюррей (2007). Дело против ФРС . Институт Людвига фон Мизеса . ISBN 978-1467934893 .
- Шулл, Бернард. «Четвертая ветвь: маловероятный приход к власти и влиянию Федеральной резервной системы» (2005 г.) ISBN 1-56720-624-7 .
- Стейндл, Фрэнк Г. Денежные интерпретации Великой депрессии. (1995).
- Темин, Петр (1976). Вызвали ли валютные силы Великую депрессию? . WW Нортон и компания . ISBN 978-0393092097 .
- Уэллс, Дональд Р. Федеральная резервная система: история (2004)
- Уэст, Роберт Крейг. Банковская реформа и Федеральная резервная система, 1863–1923 (1977).
- Уикер, Элмус. «Пересмотр политики Федеральной резервной системы во время депрессии 1920–1921 годов», Журнал экономической истории (1966) 26: 223–238.
- Уикер, Элмус. Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы, 1917–33 гг. (1966).
- Уикер, Элмус. Великие дебаты о банковской реформе: Нельсон Олдрич и истоки издательства Федерального резервного банка штата Огайо , 2005.
- Вуд, Джон Х. История центрального банка в Великобритании и США (2005)
- Вушнер, Сильвано А. График денежно-кредитной политики двадцатого века: Герберт Гувер и Бенджамин Стронг, 1917–1927 гг . Гринвуд Пресс (1999).
Дальнейшее чтение [ править ]
- Смялек, Жанна (2023). Безгранично: Федеральная резервная система вступает в новую эпоху кризиса . Нью-Йорк: Альфред А. Кнопф. ISBN 9780593320235 . OCLC 1322058230 .
Внешние ссылки [ править ]
- Федеральная резервная система в Федеральном реестре
- Записи Федеральной резервной системы в Национальных архивах (группа записей 82)
Центральные банки мира |
|---|
