Первичный дилер

Первичный дилер – это фирма, которая покупает государственные ценные бумаги непосредственно у правительства с намерением перепродать их другим лицам, выступая таким образом в качестве маркет-мейкера государственных ценных бумаг. Правительство может регулировать поведение и количество своих первичных дилеров, а также устанавливать условия входа. Некоторые правительства продают свои ценные бумаги только первичным дилерам; некоторые продают их и другим. К правительствам, использующим первичных дилеров, относятся Австралия, ^[1] Бельгия, Бразилия, ^[2] Канада, Китай, Франция, Гонконг, Индия, Ирландия, Венгрия, Италия, Япония, Пакистан, Сингапур, Испания, Швеция, ^[3] Соединенное Королевство и Соединенные Штаты.

Первичные дилеры по странам

Евросоюз

По состоянию на 1 августа 2023 г. ^[update]Европейская комиссия Европейского Союза выделяет следующие 37 первичных дилеров: ^[4]

Гонконг

По состоянию на 1 октября 2021 г. ^[update]Гонконг : определяет следующих 10 первичных дилеров с двухлетним сроком действия, заканчивающимся 30 сентября 2023 года ^[5]

Банк Китая (Гонконг) Лимитед
Банк Коммуникационной Компании, Лимитед
BNP Paribas, Гонконг
Ситибанк Н.А.
Креди Агриколь Корпоративный и Инвестиционный Банк
ДБС Банк (Гонконг) Лимитед
Ханг Сенг Банк Лимитед
Гонконгская и Шанхайская банковская корпорация с ограниченной ответственностью
Сосьете Женераль
Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited

Ирландия

По состоянию на апрель 2021 года Национальное агентство по управлению казначейством Ирландии определило следующих 14 первичных дилеров. ^[6]

Соединенные Штаты

В Соединенных Штатах первичный дилер — это банк или брокер-дилер по ценным бумагам , которому разрешено торговать напрямую с Федеральной резервной системой («ФРС»). ^[7] Такие фирмы обязаны делать заявки или предложения, когда ФРС проводит операции на открытом рынке , предоставлять информацию в торговый отдел ФРС на открытом рынке и активно участвовать в Казначейства США . аукционах ценных бумаг ^[8] Они консультируются как с Казначейством США, так и с Федеральной резервной системой по вопросам финансирования дефицита бюджета и реализации денежно-кредитной политики . Многие бывшие сотрудники первичных дилеров работают в Казначействе благодаря своему опыту работы на рынках государственного долга, хотя ФРС избегает подобной политики «вращающихся дверей» . ^[9]^[10]

Нынешняя система первичных дилеров была создана в 1960 году и насчитывала 18 дилеров. Число первичных дилеров выросло до 46 в 1988 году, сократилось до 21 к 2007 году, увеличилось до 24 к июлю 2019 года, а затем до 25 в апреле 2022 года. ^[7] В декабре 2021 года трое из 24 первичных дилеров ^[11] нанимали женщину -главного экономиста , а в 2023 году в 24 компаниях-первичных дилерах их число сократилось до одной женщины-главного экономиста. ^[12]

Отношения между ФРС и первичными дилерами регулируются Законом о первичных дилерах 1988 года и операционной политикой ФРС «Управление отношениями с первичными дилерами». ^[13]Первичные дилеры покупают подавляющее большинство ценных бумаг Казначейства США (казначейских векселей, казначейских векселей и казначейских облигаций), проданных на аукционах, и перепродают их населению. Их деятельность выходит далеко за рамки казначейского рынка. Например, по данным Wall Street Journal Europe (09.02.06, стр. 20), все десять крупнейших дилеров валютного рынка также являются первичными дилерами, и на их долю приходится почти 73% объема торгов иностранной валютой. . Можно утверждать, что члены этой группы являются наиболее влиятельными и влиятельными неправительственными организациями на мировых финансовых рынках. Членство в группах меняется медленно, текущий список можно получить в Федеральном резервном банке Нью-Йорка. ^[7]

Первичные дилеры образуют всемирную сеть, которая распределяет новый государственный долг США. Например, Daiwa Securities и Mizuho Securities распределяют долг среди японских покупателей. BNP Paribas , Barclays , Deutsche Bank и NatWest Group распределяют долг среди европейских покупателей. Goldman Sachs и Citigroup являются клиентами многих американских покупателей. Тем не менее, большинство этих фирм конкурируют на международном уровне и во всех крупных финансовых центрах. ^{[ нужна ссылка ]}

В ответ на кризис субстандартного ипотечного кредитования и крах Bear Stearns 19 марта 2008 года Федеральная резервная система создала Кредитную систему первичных дилеров ФРС, (PDCF), посредством которой первичные дилеры могли брать кредиты в дисконтном окне используя несколько форм залога . включая ипотечные кредиты. PDCF был закрыт 1 февраля 2010 года. ^[14]

Первичные дилеры Федерального резервного банка Нью-Йорка

По состоянию на 30 июня 2022 г. ^[update]Федеральный резервный банк Нью-Йорка выделяет следующие 24 первичных дилера: ^[7]

Ссылки

^ «Как купить АГС | АОФМ» . Проверено 4 апреля 2019 г.
^ «Дилеры — Статья о федеральном государственном долге — STN» . www.tesouro.fazenda.gov.br . Проверено 3 января 2017 г.
^ «Риксгальден: Первичные дилеры» . Проверено 15 января 2023 г.
^ «Сеть первичных дилеров» Европейская комиссия, Европейский Союз. Проверено 22 августа 2023 г.
^ «Назначение первичных дилеров в рамках программы выпуска институциональных облигаций» Валютно-кредитное управление Гонконга. 30 сентября 2023 г. Проверено 31 августа 2023 г.
^ «Система первичных дилеров государственных облигаций» Национального агентства по управлению казначейством (Ирландия). Проверено 6 сентября 2023 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д Федеральный резервный банк Нью-Йорка: первичные дилеры . Проверено 16 августа 2023 г.
^ Федеральный резервный банк Нью-Йорка: Политика первичных дилеров . Проверено 12 марта 2008 г.
^ Opensecrets.org: Результаты поиска вращающейся двери для Федеральной резервной системы ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}. Проверено 11 февраля 2009 г.
^ Opensecrets.org: Результат поиска вращающейся двери для казначейства (исполнительные офисы) ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}. Проверено 11 февраля 2009 г.
^ Федеральный резервный банк Нью-Йорка: добавления и удаления . Проверено 17 августа 2023 г.
^ «Женщины-главные экономисты США стали еще реже на Уолл-стрит» Рид Пикерт, Bloomberg Law , 2 мая 2023 г. Проверено 17 августа 2023 г.
^ Операционная политика , Федеральная резервная система, 11 января 2010 г. Дата обращения 5 октября 2011 г.
^ Федеральный резервный банк Нью-Йорка: Часто задаваемые вопросы о кредитной линии для первичных дилеров . Проверено 20 марта 2008 г.

Внешние ссылки

Федеральная резервная система Нью-Йорка – первичные дилеры

[1] «Как купить АГС | АОФМ» . Проверено 4 апреля 2019 г.

[2] «Дилеры — Статья о федеральном государственном долге — STN» . www.tesouro.fazenda.gov.br . Проверено 3 января 2017 г.

[3] «Риксгальден: Первичные дилеры» . Проверено 15 января 2023 г.

[4] «Сеть первичных дилеров» Европейская комиссия, Европейский Союз. Проверено 22 августа 2023 г.

[5] «Назначение первичных дилеров в рамках программы выпуска институциональных облигаций» Валютно-кредитное управление Гонконга. 30 сентября 2023 г. Проверено 31 августа 2023 г.

[6] «Система первичных дилеров государственных облигаций» Национального агентства по управлению казначейством (Ирландия). Проверено 6 сентября 2023 г.

[nyfed-7] Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д Федеральный резервный банк Нью-Йорка: первичные дилеры . Проверено 16 августа 2023 г.

[policies-8] Федеральный резервный банк Нью-Йорка: Политика первичных дилеров . Проверено 12 марта 2008 г.

[9] Opensecrets.org: Результаты поиска вращающейся двери для Федеральной резервной системы ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}. Проверено 11 февраля 2009 г.

[10] Opensecrets.org: Результат поиска вращающейся двери для казначейства (исполнительные офисы) ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}. Проверено 11 февраля 2009 г.

[11] Федеральный резервный банк Нью-Йорка: добавления и удаления . Проверено 17 августа 2023 г.

[12] «Женщины-главные экономисты США стали еще реже на Уолл-стрит» Рид Пикерт, Bloomberg Law , 2 мая 2023 г. Проверено 17 августа 2023 г.

[13] Операционная политика , Федеральная резервная система, 11 января 2010 г. Дата обращения 5 октября 2011 г.

[PDCF-14] Федеральный резервный банк Нью-Йорка: Часто задаваемые вопросы о кредитной линии для первичных дилеров . Проверено 20 марта 2008 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

v т и Рынок облигаций
Связь Облигация Фиксированный доход
Виды облигаций по эмитенту	Агентская облигация Корпоративная облигация Старший долг Субординированный долг Проблемный долг Государственные облигации Инфраструктурная облигация Муниципальная облигация Глобальная облигация
Виды облигаций по выплатам	Начисление облигации Безопасность аукционной ставки Отзывная облигация Коммерческая бумага Консоль Условная конвертируемая облигация Конвертируемая облигация Обменная облигация Расширяемая облигация Облигация с фиксированной ставкой Примечание с плавающей ставкой Высокодоходный долг Облигации, индексированные по инфляции Банкнота с обратной плавающей ставкой Лотерейная облигация Бессрочная облигация Облигация с правом досрочного погашения Обратная конвертируемая ценная бумага Бескупонная облигация
Оценка облигаций	Чистая цена Выпуклость Купон Кредитный спред Текущая доходность Грязная цена Продолжительность Я распространяю Доходность по ипотеке Номинальная доходность Спред с учетом опционов Безрисковая облигация Средневзвешенная жизнь Кривая доходности Спред доходности Доходность к погашению Z-спред
Секьюритизированные продукты	Безопасность, обеспеченная активами Обеспеченное долговое обязательство Обеспеченное ипотечное обязательство Коммерческая ипотечная ценная бумага Обеспечение под залог ипотеки
Варианты облигаций	Отзывная облигация Конвертируемая облигация Встроенный вариант Обменная облигация Расширяемая облигация Облигация с правом досрочного погашения
Учреждения	Ассоциация коммерческих ипотечных ценных бумаг (CMSA) Международная ассоциация рынка капитала (ICMA) Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA)