Депозитный сертификат

( Депозитный сертификат CD ) — это срочный депозит, продаваемый банками , сберегательными учреждениями и кредитными союзами в Соединенных Штатах. Компактные сертификаты обычно отличаются от сберегательных счетов , поскольку у компакт-диска есть определенный фиксированный срок, прежде чем деньги можно будет снять без штрафов, и, как правило, более высокие процентные ставки. Банк ожидает, что компакт-диски будут храниться до погашения , после чего их можно будет отозвать и выплатить проценты .

В Соединенных Штатах компакт-диски застрахованы Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC) для банков и Национальной администрацией кредитных союзов (NCUA) для кредитных союзов.

В обмен на то, что клиент вносит деньги на согласованный срок, учреждения обычно предлагают более высокие процентные ставки, чем по счетам, с которых клиенты могут снимать средства по требованию (хотя это может быть не так в ситуации с перевернутой кривой доходности ). Фиксированные ставки являются наиболее распространенным предложением для компакт-дисков, но некоторые учреждения предлагают компакт-диски с плавающими ставками. Например, в середине 2004 года ожидалось повышение процентных ставок, и многие банки и кредитные союзы начали предлагать компакт-диски с функцией «повышения». Они позволяют единожды корректировать процентную ставку в любой момент по выбору потребителя в течение срока действия компакт-диска. Иногда финансовые учреждения выпускают компакт-диски, индексированные по фондовому рынку , рынку облигаций или другим индексам.

Некоторые особенности компакт-дисков:

• Более крупный основной долг должен или может получить более высокую процентную ставку.
• Более длительный срок обычно приносит более высокую процентную ставку, за исключением случая инвертированной кривой доходности (например, перед рецессией).
• Меньшие учреждения, как правило, предлагают более высокие процентные ставки, чем более крупные.
• Личные счета компакт-дисков обычно получают более высокие процентные ставки, чем счета бизнес-дисков.
• Банки и кредитные союзы, у которых нет страховки FDIC или NCUA, обычно предоставляют более высокие процентные ставки.

Компакт-диски обычно требуют минимального депозита и могут предлагать более высокие ставки для более крупных депозитов. Лучшие ставки обычно предлагаются на «Jumbo CD» с минимальным депозитом в 100 000 долларов США. Jumbo CD обычно покупают крупные институциональные инвесторы, такие как банки и пенсионные фонды, которые заинтересованы в стабильных вариантах инвестирования с низким уровнем риска. Компакт-диски Jumbo также известны как оборотные депозитные сертификаты и выпускаются в форме на предъявителя. Они работают как обычные депозитные сертификаты, которые фиксируют основную сумму на определенный период времени и подлежат выплате по истечении срока погашения.

Потребитель, открывший компакт-диск, может получить бумажный сертификат, но в настоящее время компакт-диск обычно состоит из просто бухгалтерской записи и элемента, указанного в периодических банковских выписках потребителя. То есть «сертификата» как такового зачастую нет. Потребители, которым нужна печатная копия, подтверждающая покупку компакт-диска, могут запросить бумажную выписку в банке или распечатать свою собственную с помощью онлайн-банкинга финансового учреждения .

Закрытие

За снятие средств досрочно обычно налагается существенный штраф. Для пятилетнего компакт-диска это часто означает потерю процентов за период до двенадцати месяцев. Эти штрафы гарантируют, что, как правило, не в интересах держателя снимать деньги до наступления срока погашения, если только у держателя нет других инвестиций со значительно более высокой доходностью или он не испытывает серьезной потребности в деньгах.

Обычно учреждения отправляют уведомление владельцу компакт-диска незадолго до того, как компакт-диск созреет, с запросом указаний. В уведомлении обычно предлагается выбор: снять основную сумму и накопленные проценты или «пролонгировать ее» (внести на новый компакт-диск). Как правило, после наступления срока погашения допускается «окно», когда владелец компакт-диска может обналичить компакт-диск без штрафных санкций. В отсутствие таких указаний учреждение обычно автоматически пролонгирует компакт-диск, снова связывая деньги на определенный период времени (хотя владелец компакт-диска может указать во время открытия компакт-диска не переверните компакт-диск).

Рефинансирование

Положение о сбережениях DD требует, чтобы на застрахованных депозитных сертификатах при открытии счета был указан штраф за досрочное снятие средств. Общепринято, что эти штрафы не могут быть пересмотрены депозитарием до наступления срока погашения. Однако были случаи, когда кредитный союз изменил свой штраф за досрочное снятие средств и сделал его ретроактивным для существующих счетов. Второй случай произошел, когда Main Street Bank of Texas досрочно закрыл группу депозитных сертификатов без полной выплаты процентов. Банк заявил, что раскрытие информации позволило им это сделать.

Штраф за досрочное снятие средств удерживает вкладчиков от использования последующих более выгодных инвестиционных возможностей в течение срока действия компакт-диска. В условиях роста процентных ставок штраф может быть недостаточным, чтобы отбить у вкладчиков желание выкупить свой депозит и реинвестировать доходы после уплаты применимого штрафа за досрочное снятие средств. Дополнительные проценты от новых более доходных депозитных сертификатов могут более чем компенсировать стоимость штрафа за досрочное снятие средств.

Лестницы

В то время как более длительные сроки инвестирования приводят к более высоким процентным ставкам, более долгосрочные также могут привести к потере возможности зафиксировать более высокие процентные ставки в экономике с растущими ставками. Распространенной стратегией смягчения этих альтернативных издержек является стратегия «лестницы CD». В лестничных стратегиях инвестор распределяет депозиты на период в несколько лет с целью разместить все свои деньги на максимально длительный срок (и, следовательно, по более высокой ставке), но таким образом, чтобы часть их погашалась ежегодно. Таким образом, вкладчик получает выгоду от самых долгосрочных ставок, сохраняя при этом возможность реинвестировать или снимать деньги через более короткие промежутки времени.

Например, инвестор, начинающий трехлетнюю лестничную стратегию, начинает с внесения равных сумм денег в трехлетний, двухлетний и однолетний депозитные сертификаты. С этого момента срок погашения компакт-диска достигается каждый год, после чего инвестор может реинвестировать его сроком на 3 года. По истечении двух лет этого цикла инвестор вкладывает все деньги под трехлетнюю ставку, но при этом каждый год наступает срок погашения одной трети депозитов (которые инвестор затем может реинвестировать, увеличить или снять).

Ответственность за поддержание лестницы лежит на вкладчике, а не на финансовом учреждении. Поскольку лестница не зависит от финансового учреждения, вкладчики могут свободно распределять стратегию лестницы между несколькими банками. Это может быть выгодно, поскольку более мелкие банки могут не предлагать долгосрочные кредиты некоторых более крупных банков. Хотя лестница наиболее распространена среди компакт-дисков, инвесторы могут использовать эту стратегию на любом срочном депозитном счете с аналогичными условиями.

Усовершенствованный вызываемый компакт-диск

Компактные сертификаты с возможностью отзыва Step-Up — это форма депозитных сертификатов, в которых процентная ставка увеличивается несколько раз до наступления срока погашения компакт-диска. Эти компакт-диски часто выпускаются со сроком погашения до 15 лет, при этом повышение процентной ставки происходит через 5 и 10 лет.

Как правило, начальная процентная ставка выше, чем та, которая доступна по компакт-дискам с более коротким сроком погашения, и ставка увеличивается с каждым периодом повышения.

Эти компакт-диски имеют функцию «вызова», которая позволяет эмитенту вернуть депозит инвестору через определенный период времени, который обычно составляет не менее года. При вызове CD инвестору возвращается его депозит, и он больше не будет получать никаких будущих процентных выплат.

Из-за функции колл процентный риск несет инвестор, а не эмитент. Такая передача риска позволяет Step-Up Callable CD предлагать более высокую процентную ставку, чем в настоящее время доступна по неотзывным CD. Если преобладающие процентные ставки снизятся, эмитент отзовет компакт-диск и перевыпустит долг по более низкой процентной ставке. Если депозитный сертификат отзывается досрочно, инвестор сталкивается с риском реинвестирования . Если преобладающие процентные ставки повысятся, эмитент позволит депозитному сертификату дойти до погашения.

Страхование вкладов

Сумма страхового покрытия варьируется в зависимости от того, как в учреждении структурированы счета отдельного человека или семьи. Уровень страхования регулируется сложными правилами FDIC и NCUA, которые доступны в буклетах FDIC и NCUA или в Интернете. Стандартное страховое покрытие в настоящее время составляет 250 000 долларов США на владельца или вкладчика для отдельных счетов или 250 000 долларов США на совладельца для совместных счетов.

Некоторые учреждения используют частную страховую компанию вместо или в дополнение к поддерживаемому федеральным правительством страхованию вкладов FDIC или NCUA. Учреждения часто прекращают использовать частное дополнительное страхование, когда обнаруживают, что лишь немногие клиенты имеют достаточно высокий уровень баланса, чтобы оправдать дополнительные расходы. Программа обслуживания реестра депозитных счетов позволяет инвесторам инвестировать до 50 миллионов долларов в депозитные сертификаты, управляемые через один банк с полной страховкой FDIC. Однако ставки, скорее всего, не будут самыми высокими.

Условия использования

Существует множество вариаций условий использования компакт-дисков.

требуемый на федеральном уровне буклет «Правда в экономии» Перед покупкой необходимо предоставить или другой раскрывающий документ, в котором излагаются условия компакт-диска. Сотрудники учреждения, как правило, не знакомы с данной информацией. ; только письменный документ имеет юридическую силу. Если первоначальное учреждение-эмитент объединилось с другим учреждением, или если компакт-диск закрыт покупателем досрочно, или возникла какая-либо другая проблема, покупателю необходимо будет обратиться к документу с условиями и положениями, чтобы убедиться, что вывод средств обрабатывается после оригинальные условия договора.

• Условия могут быть изменены. Они могут содержать такие формулировки, как «Мы ​​можем добавлять, удалять или вносить любые другие изменения («Изменения») в настоящие Условия в любое время».
• Компакт-диск может быть отзывным. В условиях может быть указано, что банк или кредитный союз могут закрыть депозитный сертификат до окончания срока действия.
• Оплата процентов. Проценты могут выплачиваться по мере их начисления или накапливаться на компакт-диске.
• Расчет процентов. Компактный диск может начать приносить проценты со дня внесения вклада или с начала следующего месяца или квартала.
• Право на отсрочку вывода средств. Учреждения обычно имеют право задержать снятие средств на определенный период, чтобы остановить массовое изъятие средств из банков .
• Вывод основного долга. Может быть на усмотрение финансового учреждения. Снятие основной суммы ниже определенного минимума — или любое снятие основной суммы вообще — может потребовать закрытия всей депозитной сертификатной гарантии. в США Компакт-диск индивидуального пенсионного счета может позволять снимать минимальные выплаты, требуемые IRA, без штрафа за снятие.
• Снятие процентов. Может быть ограничен самой последней выплатой процентов или разрешать снятие всей суммы процентов, накопленной с момента открытия компакт-диска. Проценты могут быть рассчитаны на дату вывода средств или до конца последнего месяца или последнего квартала.
• Штраф за досрочный выход. Может измеряться в процентах в месяцах, может быть рассчитан как равная текущей стоимости замены денег для учреждения или может использовать другую формулу. Может уменьшаться или не уменьшаться основная сумма — например, если основная сумма снимается через три месяца после открытия компакт-диска с шестимесячным штрафом.
• Сборы. Может быть установлена ​​плата за снятие или закрытие счета, а также за предоставление заверенного чека .
• Автоматическое продление. Учреждение может или не может взять на себя обязательство по отправке уведомления до автоматического ролловера при наступлении срока погашения компакт-диска. Учреждение может указать льготный период перед автоматическим переходом с компакт-диска на новый при наступлении срока погашения. Известно, что некоторые банки продлевают кредит по ставкам ниже, чем по первоначальному депозитному сертификату.

Ограничения

Может существовать некоторая корреляция между процентными ставками CD и инфляцией. Например, в одной ситуации процентные ставки могут составлять 15%, а инфляция — 15%, а в другой ситуации процентные ставки могут составлять 2%, а инфляция — 2%. Конечно, эти факторы компенсируются, поэтому реальная процентная ставка , которая указывает на сохранение или отсутствие стоимости, в этих двух примерах равна нулю.

Однако реальные ставки доходности, предлагаемые депозитными сертификатами, как и другими инструментами с фиксированной процентной ставкой, могут значительно различаться. Например, во время кредитного кризиса банки остро нуждаются в средствах, а повышение процентных ставок по депозитным сертификатам может не отражать инфляцию.

Вышеуказанное не включает налоги . Если принять во внимание налоги, то ситуация с более высокими ставками, описанная выше, хуже, с более низкой (более отрицательной) реальной доходностью, хотя реальные нормы доходности до уплаты налогов идентичны. Прибыль после инфляции и налогов – это то, что важно.

Автор Рик Эдельман пишет: «Вы не зарабатываете деньги на банковских счетах (в реальном экономическом выражении) просто потому, что не должны этого делать». С другой стороны, говорит он, банковские счета и компакт-диски подходят для хранения наличных денег в течение короткого периода времени.

Даже в той степени, в которой ставки по компакт-дискам коррелируют с инфляцией, это может быть только ожидаемая инфляция на момент покупки компакт-дисков. Фактическая инфляция может быть ниже или выше. Фиксация процентной ставки на длительный срок может быть плохой (если инфляция растет) или хорошей (если инфляция снижается). Например, в 1970-х годах инфляция выросла выше, чем была раньше, и это не полностью отразилось на процентных ставках. Это особенно важно для долгосрочных векселей, где процентная ставка зафиксирована на некоторое время. Это породило забавные названия компакт-дисков. Чуть позже произошло обратное, и инфляция снизилась.

В целом, как и в случае с другими инвестициями с фиксированной процентной ставкой, экономическая ценность компакт-диска возрастает, когда рыночные процентные ставки падают, и наоборот.

Некоторые банки платят ставки ниже среднего, в то время как другие платят более высокие ставки. В Соединенных Штатах вкладчики могут воспользоваться лучшими ставками, застрахованными FDIC, не увеличивая при этом свой риск.

Как и в случае с другими видами инвестиций, инвесторам следует с подозрением относиться к компакт-дискам, предлагающим необычно высокую норму прибыли. Такие, как Аллен Стэнфорд, использовали поддельные компакт-диски с высокими процентами, чтобы заманить людей в свою схему Понци .

См. также

• Гарантированный инвестиционный сертификат , аналогичная инвестиция в Канаде.

Внешние ссылки

• SEC США о покупке компакт-дисков
• Североамериканская ассоциация администраторов ценных бумаг о покупке компакт-дисков.
• Публикация о судебном разбирательстве Комиссии по ценным бумагам и биржам США (2008 г.) «...схема обмана инвесторов, многие из которых пожилые, на сумму примерно 3 661 248 долларов путем продажи инвесторам поддельных депозитных сертификатов».
• Liberty Bank для экономии на лестнице компакт-дисков