Банк-депозитарий

Банк -кастодиан , или просто кастодиан , — это специализированное финансовое учреждение, отвечающее за предоставление услуг по ценным бумагам. Он предоставляет пост-торговые услуги и решения для владельцев активов (например, суверенных фондов благосостояния , центральных банков , страховых компаний ), управляющих активами , банков и брокеров-дилеров . Он не занимается «традиционными» коммерческими или потребительскими/розничными банковскими операциями, такими как кредитование.

В прошлом банк-хранитель сосредоточивал свое внимание исключительно на хранении, хранении, расчетах и ​​управлении ценными бумагами, а также на обслуживании активов, таком как сбор доходов и корпоративные действия. Тем не менее, в современном финансовом мире банки-хранители начали предоставлять более широкий спектр финансовых услуг, добавляющих стоимость или позволяющих экономить средства, начиная от управления фондами и заканчивая трансферным агентством , от кредитования ценными бумагами до доверительных услуг.

Определение

Банки-кастодианы часто называют глобальными кастодианами, если они безопасно хранят активы своих клиентов в нескольких юрисдикциях по всему миру, используя свои собственные местные филиалы или другие местные банки-кастодианы («субдепозитарные» или «банки-агенты»), с которыми они заключают договор. быть в их «глобальной сети» на каждом рынке и вести счета для своих клиентов. Активы, хранящиеся таким образом, обычно принадлежат более крупным институциональным фирмам со значительным количеством инвестиций, таким как банки , страховые компании , взаимные фонды , хедж-фонды и пенсионные фонды .

История

Ранняя история

В 1961 году президент США Джон Ф. Кеннеди учредил Комитет по корпоративным пенсионным планам. Два года спустя автопроизводитель Studebaker закрыл свой бизнес и операции и не смог выплатить пенсии примерно 7000 пострадавшим сотрудникам. Поэтому в 1974 году президент США Джеральд Форд предложил Закон о пенсионном обеспечении сотрудников (Закон ERISA), защищающий стандарты планов пособий работникам.

С момента вступления Закона в силу работодатели не могли удерживать и хранить активы своих пенсионных фондов. Вместо этого они обязаны назначать внешних хранителей для хранения активов. Кроме того, они обязаны назначать попечителей и депозитариев, чтобы гарантировать, что пенсионные фонды работают в интересах держателей пенсий и соответствуют инвестиционным мандатам.

Дальнейшие разработки

В настоящее время все больше банков разработали широкий спектр кастодиальных и сопутствующих услуг (услуг по ценным бумагам), а также стремятся разрабатывать новые технологии (например, блокчейн , API , распределенный реестр ) и соответствовать быстро меняющимся нормативным требованиям, таким как цифровые активы. .

Клиентские сегменты и продукты

Сектор услуг по ценным бумагам в основном обслуживает два типа клиентов: 1) владельцев и менеджеров активов и 2) банки, брокеры и дилеры.

Владельцы и менеджеры активов

Клиентский сегмент владельцев и менеджеров активов включает компании по управлению активами , альтернативные управляющие активами , страховые компании , пенсионные фонды , суверенные фонды благосостояния , центральные банки , семейные офисы и прайм-брокеры .

Банк может предложить следующие продукты и услуги:

Продукт/Услуга	Описание
Глобальное хранение	Хранение и управление активами клиентов, например, управляющих и владельцев активов, на нескольких рынках. Они служат первой точкой контакта для своих клиентов по всему миру. Однако у них может не быть такой сильной сети в каждой юрисдикции, в которую клиенты хотят инвестировать. Следовательно, глобальный кастодиан должен назначать прямых кастодианов, которые имеют существующую инфраструктуру обслуживания ценных бумаг на некоторых отдельных рынках, и управлять ими.
Администрация Фонда	Услуги по учету и оценке фондов различных типов и структур с использованием интегрированной платформы учета фондов банка. Например, предлагая отчеты о стоимости чистых активов (NAV), портфеле и т. д., а также поддержку финансовой отчетности. Обычно услуги ETF также входят в сферу администрирования фонда.
Трансферное агентство	Обработка подписки и погашения таких фондов, как взаимные фонды и ETF. Также осуществлять обслуживание акционеров и ведение учета в целях выплаты дивидендов.
Кредитование ценными бумагами	Кредитование ценных бумаг от одной стороны к другой на ограниченный период времени в обмен на комиссию за кредит и залог. Целью кредитования ценными бумагами является повышение ликвидности на вторичном рынке, особенно для эталонных или активно торгуемых ценных бумаг, путем предоставления механизмов увеличения рыночной ликвидности, маркет-мейкерской деятельности, а также повышения доходности портфельных инвестиций.
среднего офиса Аутсорсинг	Предлагает технические решения и операционные услуги после завершения сделки. Например, инструменты управления портфелем, такие как управление портфелем, соблюдение требований перед сделкой и управление заказами. Кроме того, функции управления торговлей, такие как подтверждение сделки и распространение инструкций по расчетам, а также операционная функция инвестиций, ведение инвестиционного учета, сверка, ценообразование, обработка CA, обработка деривативов и т. д. Это помогает фондовым домам снизить операционные затраты и риски.
Казначейские продукты	Предоставляет решение для управления денежными средствами управляющих фондами, а также решения для операций с ценными бумагами.
Управление залогом	Банки могут оптимизировать портфели залогового обеспечения финансовых учреждений с помощью инструментов внутреннего анализа и гибких двусторонних/трехсторонних решений. Ряд глобальных банков могут лучше использовать свои глобальные возможности, чтобы помочь финансовым учреждениям управлять универсальным глобальным или внутренним обеспечением, а также удовлетворять сложные потребности в финансировании и ликвидности.
Доверительные услуги	Действовать в качестве отдельной сторонней функции для надзора и мониторинга соблюдения инвестиционных требований управляющим фондом, а также обязанностей его поставщиков услуг.

Банки, брокеры и дилеры

Клиентский сегмент «Банки, брокеры и дилеры» включает глобальных кастодианов, банки, брокеров и дилеров .

Банк может предложить следующие продукты и услуги:

Продукт/Услуга	Описание
Прямое хранение и клиринг	Прямой хранитель предлагает кастодиальные услуги на своих местных рынках. Глобальные хранители являются их целенаправленными клиентами, поскольку прямые хранители могут предложить знания и опыт рынков и отрасли, а также тесные отношения с местными регулирующими органами на местном рынке, которых глобальному хранителю может не хватать, но они необходимы. Таким образом, он отвечает за сохранность и управление активами клиентов, например, управляющих и владельцев активов, на местном рынке.
третьей стороны Клиринг	Модель TPC обеспечивает более легкий доступ к рынку наличных средств за счет разделения участия в торговых и клиринговых операциях.
Операторы счетов	Модель АО позволяет местным и трансграничным брокерам-дилерам передавать свои бэк-офисные операции с ценными бумагами банку-держателю, который будет действовать от имени клиентов брокера-дилера при клиринге и расчетах по сделкам, заключенным на бирже, в то время как клиенты будут продолжать для управления всей деятельностью, связанной с фронт-офисом, такой как исследования, торговля и обслуживание инвесторов.

Важность хранителя

Согласно определениям США, лицо, владеющее ценными бумагами с названиями улиц и не являющееся членом биржи, владеет ценными бумагами через регистрационную цепочку, в которой участвуют один или несколько хранителей. Это связано с очевидной непрактичностью регистрации обращающихся ценных бумаг на имя каждого отдельного держателя; вместо этого хранитель или хранители регистрируются в качестве держателей и держат ценные бумаги на условиях фидуциарного соглашения для конечных держателей ценных бумаг. Однако конечные держатели ценных бумаг по-прежнему являются законными владельцами ценных бумаг. Они не просто бенефициары хранителя как доверенного лица. Кастодиан ни на каком этапе не становится владельцем ценных бумаг, а является лишь частью регистрационной цепочки, связывающей владельцев с ценными бумагами.Мировые методы хранения ценных бумаг существенно различаются: такие рынки, как Великобритания, Австралия и Южная Африка, поощряют создание специальных счетов ценных бумаг , чтобы компании могли идентифицировать акционеров.

Определение «акционера» обычно поддерживается корпоративным законодательством, а не законодательством о ценных бумагах. Одна из функций хранителей (которая может быть закреплена или не предусмотрена регулированием ценных бумаг) заключается в содействии осуществлению прав собственности на акции, например, обработке дивидендов и других платежей, корпоративных действий, доходов от дробления акций или обратного дробления акций . компании возможность голосовать на ежегодном общем собрании (AGM), информация и отчеты, отправляемые компанией и так далее. Объем предложения таких услуг зависит от клиентского соглашения, а также соответствующих рыночных правил, положений и законов.

Профиль отрасли

Размер отрасли

По состоянию на конец 2023 года размер рынка (измеряемый мировыми клиентскими активами, находящимися под управлением и/или управлением) составил около 230 триллионов долларов США. За последние 25 лет рыночная доля крупнейших мировых кастодианов довольно сильно менялась.

По состоянию на 2022 год размер рынка (по выручке) отрасли депозитарных услуг, услуг по управлению активами и ценными бумагами в США составит 32,5 миллиарда долларов США, с ростом на 2,9% в годовом сопоставлении в период с 2017 по 2022 год.

Игроки отрасли

Многие инвестиционные банки и банки предлагают услуги по ценным бумагам. Как правило, подразделение услуг по ценным бумагам либо группируется с глобальными рынками, образуя более обширное подразделение «Рынки и услуги по ценным бумагам» (MSS), либо подпадает под корпоративное банковское обслуживание или транзакционное банковское обслуживание.

Например, в 2019 году Citi и HSBC реструктуризировали и объединили свои подразделения глобальных рынков и услуг по ценным бумагам. и 2020 год соответственно.

В число игроков входят (в алфавитном порядке):

• BNP Paribas: Услуги по ценным бумагам
• BNY: Услуги по ценным бумагам
• Citi: услуги по рынкам и ценным бумагам
• Crédit Agricole/Сантандер: CACEIS Investor Services
• Дойче Банк: Корпоративное банковское обслуживание
• HSBC: услуги по рынкам и ценным бумагам
• JP Morgan: услуги по рынкам и ценным бумагам
• Мидзухо: институциональные услуги
• MUFG: Услуги для инвесторов
• Northern Trust: обслуживание активов
• Королевский банк Канады: услуги для инвесторов и казначейства
• SMBC: депозитарные услуги и услуги по ценным бумагам
• Societe Generale: Глобальные рынки и услуги для инвесторов
• Standard Chartered: финансовые рынки
• Стейт-стрит: обслуживание активов

Рейтинг отрасли

Глобальный

Согласно рейтинговой таблице активов на хранении по Global Custodian , активы банков-кастодианов под хранением и/или управлением (AUC/AUA):

Компания	АУК/АУА ( АМЕРИКАНСКИЙ ДОЛЛАР$ )	По состоянию на
BNY	46,6 трлн	май 2023 г.
Стейт-стрит	38,2 трлн	30 июня 2022 г.
Джей Пи Морган Чейз	28,6 трлн.	30 июня 2022 г.
Другие	26,8 трлн	30 июня 2022 г.
HSBC	15,7 трлн	31 декабря 2021 г.
БНП Париба	13,9 триллионов	30 июня 2022 г.
Северный трест	13,7 трлн	30 июня 2022 г.
ЦАСЕИС	7,8 триллионов	31 декабря 2021 г.
Сосьете Женераль	5,0 триллионов	30 июня 2022 г.

′ Только активы, находящиеся на хранении

Данные об активах, находящихся на хранении, и активах, находящихся под управлением, собраны globalcustody.net. иfundservices.net с 1999 года работает с более чем 50 поставщиками услуг. Результаты работы 19 поставщиков услуг по сравнению с эталонными сервисами представлены на сайте ServiceMatrix.

Региональный

Согласно исследованию Global Custody Survey 2020, проведенному Global Investor Group, ведущими региональными игроками в сфере депозитарного хранения являются:

Область	Название банка
Америка	Джей Пи Морган Чейз
Азиатско-Тихоокеанский регион	HSBC
Европа, Ближний Восток и Африка (EMEA)	HSBC

Заметные отраслевые приобретения

с 2000 по 2010 год

В ноябре 2002 года State Street объявила, что приобрела глобальный депозитарный бизнес с активами на хранении на сумму около 2,2 триллиона евро бизнеса Global Securities Services (GSS) Deutsche Bank за 1,5 миллиарда долларов с учетом корректировок.

В июле 2003 года HSBC объявил о соглашении о приобретении 82,19% корейской компании Asset Management Technology (AM TeK), управляющей фондом, за 12,47 миллиона долларов наличными, которая была крупнейшим администратором фонда в Южной Корее с активами под управлением на сумму 24 миллиарда долларов.

В августе 2003 года US Bancorp приобрела корпоративный трастовый бизнес State Street за 725 миллионов долларов.

В октябре 2004 года Citi приобрела у ABN AMRO бизнес по прямому хранению, клирингу ценных бумаг и фондовым услугам на отдельных рынках Европы и Азии примерно за 50 миллионов долларов.

В ноябре 2005 года US Bancorp объявила о покупке корпоративного трастового и институционального депозитарного бизнеса Wachovia Corporation.

В июле 2006 года HSBC объявил о приобретении субкастодиальных и клиринговых операций Westpac в Австралии и Новой Зеландии за 112,5 миллионов долларов, что сделало британский банк ведущим субкастодиальным и клиринговым игроком в Австралии и Новой Зеландии.

В июле 2007 года слияние Bank of New York и Mellon Financial Corporation было завершено с образованием BNY Mellon , крупнейшего хранителя и оператора по обслуживанию активов с активами на сумму более 18 триллионов долларов под хранением и управлением на тот момент.

В июле 2007 года State Street подтвердила, что приобретает Investors Financial Services за 4,2 миллиарда долларов.

Также в июле 2007 года французский банк BNP Paribas объявил о приобретении миноритарной доли в размере 33,4% в капитале SLIB, которая была 100%-ной дочерней компанией Natixis . до приобретения

В ноябре 2009 года JP Morgan Chase приобрела бизнес по кастодиальным услугам ANZ , включая доступ к более чем 100 клиентам и активам на сумму 90,71 миллиарда долларов США, находящихся под хранением.

В апреле 2010 года Standard Chartered приобрела Barclays African, активы которого находились под хранением на сумму 3,8 миллиарда долларов. кастодиальное подразделение

Месяц спустя, в мае 2010 года, State Street объявила о завершении приобретения подразделения Intesa Sanpaolo по обслуживанию ценных бумаг (ISPSS) за 1,28 миллиарда евро наличными.

С 2011 года

В апреле 2013 года Citi объявил о приобретении подразделения ING Group по хранению и обслуживанию ценных бумаг в Центральной и Восточной Европе с активами на хранении на сумму 110 миллиардов евро. В том же месяце Standard Chartered приобрела депозитарный бизнес в Южной Африке у Absa Bank .

В феврале 2018 года Butterfield Bank объявил о покупке бизнеса Global Trust Solutions у Deutsche Bank на Каймановых островах, Джерси и Гернси.

В марте 2020 года Citi объявила о покупке Royal Bank of Canada в Австралии. кастодиального бизнеса

В январе 2021 года US Bancorp приобрела клиентский портфель MUFG Union Bank , занимающийся обслуживанием долга и депозитарными услугами по ценным бумагам, с примерно 600 клиентскими отношениями и активами на сумму 320 миллиардов долларов под хранением и управлением.

В сентябре 2021 года State Street объявила о приобретении бизнеса Brown Brothers Harriman Investor Services, включая его хранение, бухгалтерский учет, управление фондами, глобальные рынки и технологические услуги, за 3,5 миллиарда долларов наличными. Однако в ноябре 2022 года State Street и BBH объявили о расторжении этой сделки.

В январе 2022 года Standard Chartered объявила о соглашении о приобретении 100% собственности RBC Investor Services Trust Hong Kong Limited у RBC Investor & Treasury Services , расширив свой кастодиальный бизнес до попечительского бизнеса по схемам MPF и ORSO в Гонконге.

Самостоятельные хранители пенсионных счетов (США)

В соответствии с Налоговым кодексом (IRC) в США, различные пенсионные счета, такие как традиционные IRA , Roth IRA , SEP IRA или счета плана 401k, требуют, чтобы квалифицированный доверенный управляющий или хранитель держал активы IRA от имени владельца IRA. . Доверительный управляющий/хранитель обеспечивает хранение активов, обрабатывает все транзакции, ведет другие относящиеся к ним записи, подает необходимые отчеты IRS, выдает заявления клиентам, помогает клиентам понять правила и положения, касающиеся определенных запрещенных транзакций, и выполняет другие административные обязанности по от имени самостоятельного владельца пенсионного счета.

Самостоятельных хранителей пенсионных счетов (также известных как «самостоятельные хранители IRA» или «самостоятельные хранители 401k») не следует путать с банком-кастодианом, который строго обеспечивает хранение ценных бумаг. Хотя самостоятельный хранитель пенсионных счетов может обеспечивать хранение ценных бумаг, обычно он специализируется на активах, не связанных с обеспечением, или на альтернативных инвестициях . Примерами альтернативных инвестиций могут быть: недвижимость , драгоценные металлы , частные ипотечные кредиты, акции частных компаний, нефтегазовые компании, лошади и интеллектуальная собственность. Эти типы активов требуют специализации со стороны хранителя из-за сложности документации, необходимой для обеспечения соответствия альтернативных инвестиций требованиям IRC.

Хранитель взаимного фонда

Под кастодианом взаимного фонда обычно понимается банк-хранитель или трастовая компания (особый тип финансового учреждения, регулируемый как «банк») или аналогичное финансовое учреждение, ответственное за хранение и защиту ценных бумаг, принадлежащих взаимному фонду. Кастодиан взаимного фонда может также выступать в качестве одного или нескольких агентов по обслуживанию взаимного фонда, например, быть бухгалтером фонда , администратором и/или трансфер-агентом , который ведет учет акционеров и выплачивает периодические дивиденды или прирост капитала, если таковые имеются, распределяемые фондом. Подавляющее большинство фондов используют стороннего хранителя, как того требует регулирование SEC , чтобы избежать сложных правил и требований о самостоятельном хранении .

Однако хранитель пенсионного счета взаимного фонда (IRA, SEP и т. д.) относится к администратору плана и регистратору, как указано выше, и это не обязательно может быть одно и то же учреждение, предоставляющее депозитарные услуги инвестициям всего фонда.

См. также

• Центральный депозитарий ценных бумаг
• Условное депонирование
• Счет депо
• Участники рынка ценных бумаг (США)