Стагфляция
| Часть серии о |
| Макроэкономика |
|---|
 |
В экономике темпы стагфляция (или рецессия-инфляция ) — это ситуация, при которой уровень инфляции высок или увеличивается, экономического роста замедляются, а безработица остается стабильно высокой. Стагфляция, когда-то считавшаяся невозможной, [1] представляет собой дилемму для экономической политики , поскольку меры по снижению инфляции могут усугубить безработицу.
Этот термин, сочетание стагнации и инфляции , обычно приписывают Иэну Маклеоду , политику Британской Консервативной партии, который стал министром финансов в 1970 году. Маклауд использовал это слово в своей речи перед парламентом в 1965 году в период одновременно высокой инфляции и безработицы. в Соединенном Королевстве. [2] [3] [4] [5] Предупредив Палату общин о серьезности ситуации, он сказал:
«Сейчас мы имеем худшее из обоих миров – не только инфляцию с одной стороны или стагнацию с другой, но и то, и другое вместе. У нас своего рода ситуация «стагфляции». И история, говоря современным языком, действительно творится. ." [4] [6]
Маклауд снова использовал этот термин 7 июля 1970 года, и средства массовой информации также начали использовать его, например, в The Economist 15 августа 1970 года и Newsweek 19 марта 1973 года. Джон Мейнард Кейнс не использовал этот термин, но некоторые из его работ относится к условиям, которые большинство назвало бы стагфляцией. В версии кейнсианской макроэкономической теории , которая доминировала в период с конца Второй мировой войны до конца 1970-х годов, инфляция и рецессия рассматривались как взаимоисключающие, а взаимосвязь между ними описывалась кривой Филлипса . Стагфляция обходится очень дорого, и ее трудно искоренить, как только она начнется.
Великая инфляция [ править ]
Стоимость заимствований по долгам и облигациям также выросла из-за инфляции.
Термин стагфляция впервые был придуман в период инфляции и безработицы в Соединенном Королевстве. Соединенное Королевство пережило вспышку инфляции в 1960-х и 1970-х годах. Поскольку тогда инфляция росла, британские политики не смогли признать основную роль денежно-кредитной политики в контроле над инфляцией. Вместо этого они попытались использовать немонетарную политику и механизмы для реагирования на экономический кризис. Политики также сделали «неточную оценку степени избыточного спроса в экономике, [что] в значительной степени способствовало вспышке инфляции в Соединенном Королевстве в 1960-х и 1970-х годах». [4]
Однако стагфляция не ограничивалась Соединенным Королевством. Экономисты показали, что стагфляция преобладала в семи крупнейших странах с рыночной экономикой с 1973 по 1982 год. [7] После того, как в 1982 году уровень инфляции начал снижаться, внимание экономистов сместилось с причин стагфляции на «определяющие факторы роста производительности и влияние реальной заработной платы на спрос на рабочую силу». [7]
Причины [ править ]
Экономисты предлагают два основных объяснения того, почему происходит стагфляция. Во-первых, стагфляция может возникнуть, когда экономика сталкивается с шоком предложения , например, быстрым ростом цен на нефть . Подобная неблагоприятная ситуация приводит к повышению цен и одновременно замедляет экономический рост , делая производство более дорогостоящим и менее прибыльным. [8] [9] [10] [11]
Во-вторых, правительство может вызвать стагфляцию, если оно будет проводить политику, которая нанесет вред промышленности, одновременно слишком быстро увеличивая денежную массу. Эти две вещи, вероятно, должны произойти одновременно, потому что политика, замедляющая экономический рост, обычно не вызывает инфляции, а политика, вызывающая инфляцию, обычно не замедляет экономический рост [Правда ли это?]. [ нужна ссылка ]
Шок предложения
В начале Шестидневной войны , когда Израиль вторгся на Синайский полуостров вплоть до Суэцкого канала . Президент Египта начиная с 1967 года , Гамаль Абдель Насер , который был на стороне Советского Союза , закрыл Суэцкий канал на восемь лет, как только разразилась Шестидневная война. Нефть через Суэцкий канал с Ближнего Востока в Европу пришлось перенаправить вокруг Африканского континента . Когда Египет попытался пересечь Суэцкий канал и вернуть себе Синайский полуостров во время Войны Судного дня в конце 1973 года, именно это спровоцировало нефтяное эмбарго в октябре 1973 года, когда Ричард Никсон поддержал финансирование Израиля в размере 2,2 миллиарда долларов в связи с конфликтом. Это привело к тому, что страны ОАПЕК сократили добычу нефти и наложили эмбарго на экспорт нефти в США и другие страны, поддерживающие Израиль. [12] [13]
Избыточный спрос [ править ]
Денежная масса в начале 1970-х годов в США увеличилась почти на 15% в годовом исчислении, а индекс потребительских цен отстает примерно на год или два. Денежно-кредитная политика Великобритании также была мирной, что привело к избыточному спросу. [14] [15]
Конец Бреттон-Вудской системы [ править ]
В середине 1970-х годов Бреттон-Вудская система терпела крах, и в странах система фиксированных обменных курсов между валютами начала действовать , а от золотого стандарта валюты , привязывавшего к золоту, отказались. Цены на золото и нефть стали очень нестабильными после многих лет стабильности. [16] [17]
В начале 1970-х годов на этом графике показаны некоторые валюты, которые имели фиксированные обменные курсы, а затем плавали друг против друга:
Другие причины [ править ]
Был собран широкий спектр разнообразных доказательств, подтверждающих второе объяснение шока предложения, согласно которому стагфляция 1970-х годов была вызвана четырехкратным увеличением цен на нефть ОПЕК в октябре 1973 года. Данные показывают, что ее семена были посеяны в конце шестидесятых годов и начали пожинаться. в то десятилетие. Между 1968 и 1970 годами уровень безработицы вырос с 3,6% до 4,9%, а инфляция по индексу потребительских цен выросла с 4,7% до 5,6%. [18] Далее в исследовании Мичигана ожидаемая инфляция выросла с 3,8% до 4,9% в период с 1967 по 1970 год. Рост ожидаемой инфляции решительно поддерживает мнение о том, что ожидаемая расширенная кривая Филлипса (EAPC) может объяснить раннюю умеренную стагфляцию. Хотя ослабление экономики оказало некоторое понижающее давление на инфляцию, общая инфляция выросла в соответствии с EAPC, как и ожидалось, инфляция продолжала расти. Стагфляция стала более серьезной в начале 1970-х годов, но была подавлена контролем над ценами и замораживанием заработной платы, введенными президентом Никсоном с августа 1971 года по 1972 год. Но когда контроль был отменен в середине 1973 года, индекс потребительских цен вырос до 8,5%. Можно утверждать, что если бы не было контроля над заработной платой и ценами, описанная выше мини-стагфляция была бы явно очевидна до повышения цен на нефть ОПЕК в октябре 1973 года. [19]
Что касается прямого влияния обесценивания доллара на инфляцию, данные снова подразумевают, что точно так же, как более высокая инфляция сместила кривую предложения рабочей силы вверх и заставила рабочих требовать и получать более высокую денежную заработную плату, точно так же падение доллара заставило производителей сырьевых товаров требовать более высоких цен, чтобы компенсировать доллар. отклонить. Кроме того, ослабление доллара, хотя оно и было экзогенным для цен на нефть, само по себе было отсроченной реакцией на рост инфляции, начиная с 1968 года. Эта модель перегрева экономики, ведущая к инфляции, обесцениванию доллара, а затем к росту цен на нефть и новому приступу стагфляции, повторилась в 1979 году. [19]
Оба объяснения предлагаются в анализе стагфляции 1970-х годов на Западе . Оно началось со значительного роста цен на нефть, но затем продолжилось, поскольку центральные банки использовали чрезмерно стимулирующую денежно-кредитную политику, чтобы противодействовать возникшей рецессии, тем самым вызвав спираль цен/зарплат . [20]
Повышенные требования к квалификации (образованию и опыту) рабочей силы, например, из-за возросшей технической сложности, могут вызвать нехватку квалифицированных сотрудников и рост их заработной платы, в то время как необразованные рабочие задачи частично перешли в страны с низкой заработной платой, такие как как и в Азии, вызывая высокий уровень безработицы.
кейнсианские и монетаристские Послевоенные взгляды
и монетаризм Раннее кейнсианство
Вплоть до 1960-х годов многие кейнсианские экономисты игнорировали возможность стагфляции, поскольку исторический опыт подсказывал, что высокий уровень безработицы обычно связан с низкой инфляцией, и наоборот (эта зависимость называется кривой Филлипса ). Идея заключалась в том, что высокий спрос на товары приводит к росту цен, а также побуждает фирмы нанимать больше сотрудников; Аналогичным образом, высокий уровень занятости повышает спрос. Однако в 1970-е и 1980-е годы, когда произошла стагфляция, стало очевидно, что взаимосвязь между инфляцией и уровнем занятости не обязательно стабильна: то есть зависимость Филлипса может измениться. Макроэкономисты стали более скептически относиться к кейнсианским теориям, а сами кейнсианцы пересмотрели свои идеи в поисках объяснения стагфляции. [21]
Объяснение смещению кривой Филлипса первоначально было дано -монетаристом экономистом Милтоном Фридманом , а также Эдмундом Фелпсом . Оба утверждали, что когда рабочие и фирмы начинают ожидать большей инфляции, кривая Филлипса смещается вверх (это означает, что при любом заданном уровне безработицы происходит большая инфляция). В частности, они предположили, что, если инфляция продлится несколько лет, рабочие и фирмы начнут принимать ее во внимание во время переговоров о заработной плате, что приведет к более быстрому росту заработной платы рабочих и затрат фирм, что еще больше увеличит инфляцию. Хотя эта идея представляла собой резкую критику ранних кейнсианских теорий, она постепенно была принята большинством кейнсианцев и включена в новые кейнсианские экономические модели.
Неокейнсианство [ править ]
Неокейнсианская теория различает два различных типа инфляции: притяжение спроса (вызванное сдвигами кривой совокупного спроса) и повышение издержек (вызванное сдвигами кривой совокупного предложения). С этой точки зрения, стагфляция вызвана инфляцией издержек . Инфляция издержек возникает, когда какая-то сила или условие увеличивает издержки производства. Это может быть вызвано государственной политикой (например, налогами) или чисто внешними факторами, такими как нехватка природных ресурсов или военные действия.
Современный кейнсианский анализ утверждает, что стагфляцию можно понять, различая факторы, влияющие на совокупный спрос, от тех, которые влияют на совокупное предложение . Хотя монетарная и фискальная политика может использоваться для стабилизации экономики перед лицом колебаний совокупного спроса, они не очень полезны для противостояния колебаниям совокупного предложения. В частности, неблагоприятный шок для совокупного предложения, такой как рост цен на нефть, может привести к стагфляции. [22]
Теория предложения
Основы [ править ]
Теории предложения основаны на неокейнсианской модели издержек и объясняют стагфляцию значительными нарушениями на стороне предложения в рыночном уравнении спроса и предложения, например, когда возникает внезапный реальный или относительный дефицит ключевых товаров, природных ресурсов или природный капитал, необходимый для производства товаров и услуг. [23] С этой точки зрения считается, что стагфляция возникает, когда происходит неблагоприятный шок предложения (например, внезапное повышение цен на нефть или новый налог), который вызывает последующий скачок «стоимости» товаров и услуг (часто на оптовый уровень). экономики С технической точки зрения это приводит к сокращению или отрицательному сдвигу кривой совокупного предложения . [24]
В сценарии нехватки ресурсов (Зинам, 1982) стагфляция возникает, когда экономический рост тормозится ограниченным предложением сырья. [25] [26] То есть, когда фактическое или относительное предложение основных материалов (ископаемого топлива (энергии), полезных ископаемых, обрабатываемых сельскохозяйственных угодий, древесины и т. д.) уменьшается и/или не может быть увеличено достаточно быстро в ответ на растущий или продолжающийся спрос. Нехватка ресурсов может быть реальной физической нехваткой или относительной нехваткой из-за таких факторов, как налоги или плохая денежно-кредитная политика, влияющая на «стоимость» или доступность сырья. Это согласуется с факторами инфляции издержек в неокейнсианской теории (см. выше). Это происходит так: после того, как происходит шок предложения, экономика сначала пытается сохранить динамику. То есть потребители и предприятия начинают платить более высокие цены, чтобы поддерживать уровень спроса. Центральный банк может усугубить ситуацию, увеличивая денежную массу, например, снижая процентные ставки, в попытке бороться с рецессией. Увеличение денежной массы поддерживает спрос на товары и услуги, хотя во время рецессии спрос обычно падает. [ нужна ссылка ]
В кейнсианской модели более высокие цены приводят к увеличению предложения товаров и услуг. Однако во время шока предложения (т.е. дефицита, «узкого места» в ресурсах и т. д.) предложение не реагирует на это ценовое давление так, как обычно. Таким образом, инфляция резко возрастает, а объем производства падает, что приводит к стагфляции. [ нужна ссылка ]
стагфляции 1970- Объяснение х годов
После Ричардом Никсоном введения контроля над заработной платой и ценами 15 августа 1971 года первая волна шоков, связанных с ростом издержек в сырьевых товарах, была обвинена в том, что она вызвала резкий рост цен. Вторым крупным потрясением стал нефтяной кризис 1973 года , когда Организация стран-экспортеров нефти ( ОПЕК ) ограничила мировые поставки нефти. [27] Оба события в сочетании с общей нехваткой энергии , характерной для 1970-х годов, привели к фактической или относительной нехватке сырья. Контроль над ценами привел к дефициту в точках закупок, что привело, например, к очередям потребителей на заправочных станциях и увеличению производственных затрат для промышленности. [28]
Недавние просмотры [ править ]
В середине 1970-х годов утверждалось, что ни одна из основных макроэкономических моделей ( кейнсианская , новая классическая и монетаристская ) не способна объяснить стагфляцию. [29]
Позже было дано объяснение, основанное на влиянии неблагоприятных шоков предложения как на инфляцию, так и на объем производства. [30] По мнению Бланшара (2009), эти неблагоприятные события были одним из двух компонентов стагфляции; вторым были «идеи», которые Роберт Лукас , Томас Сарджент и Роберт Барро выражали как «крайне неправильные» и «фундаментально ошибочные» предсказания ( кейнсианской экономики), которые, по их словам, оставляли стагфляцию для объяснения «современными тенденциями». студенты делового цикла ». [31] В этой дискуссии Бланшар выдвигает гипотезу, что недавнее повышение цен на нефть может спровоцировать новый период стагфляции, хотя этого еще не произошло (стр. 152).
взгляды Неоклассические
Чисто неоклассический взгляд на макроэкономику отвергает идею о том, что денежно-кредитная политика может иметь реальные последствия. [32] Неоклассические макроэкономисты утверждают, что реальные экономические величины, такие как реальный объем производства , занятость и безработица , определяются только реальными факторами. Номинальные факторы, такие как изменения в денежной массе, влияют только на номинальные переменные, такие как инфляция. Неоклассическую идею о том, что номинальные факторы не могут иметь реального эффекта, часто называют монетарной нейтральностью. [33] или также классическая дихотомия .
Поскольку неоклассическая точка зрения утверждает, что реальные явления, такие как безработица, по существу не связаны с номинальными явлениями, такими как инфляция, экономист-неоклассик предложил бы два отдельных объяснения «застоя» и «инфляции». Неоклассические объяснения стагнации (низкий экономический рост и высокий уровень безработицы) включают неэффективное государственное регулирование или высокие пособия для безработных, которые лишают людей меньше стимулов искать работу. Другое неоклассическое объяснение стагнации даёт теория реального делового цикла , согласно которой любое снижение производительности труда приводит к тому, что становится эффективнее работать меньше. Основное неоклассическое объяснение инфляции очень простое: она происходит, когда монетарные власти слишком сильно увеличивают денежную массу. [34]
С неоклассической точки зрения, реальные факторы, определяющие объем производства и безработицу, влияют только на кривую совокупного предложения . Номинальные факторы, определяющие инфляцию, влияют только на кривую совокупного спроса . [35] Когда некоторые неблагоприятные изменения реальных факторов смещают кривую совокупного предложения влево, в то время как неразумная денежно-кредитная политика смещает кривую совокупного спроса вправо, результатом является стагфляция.
Таким образом, согласно классическому взгляду на экономику, основным объяснением стагфляции являются просто политические ошибки, которые влияют как на инфляцию, так и на рынок труда. По иронии судьбы, очень четкий аргумент в пользу классического объяснения стагфляции предоставил сам Кейнс. В 1919 году Джон Мейнард Кейнс описал инфляцию и экономический застой, охвативший Европу, в своей книге « Экономические последствия мира» . Кейнс писал:
Говорят, что Ленин заявил, что лучший способ уничтожить капиталистическую систему — это развратить валюту. Продолжая процесс инфляции, правительства могут конфисковать, тайно и незаметно, важную часть богатства своих граждан. Этим методом они не только конфискуют, но конфискуют произвольно; и хотя этот процесс приводит к обеднению многих, некоторых он фактически обогащает. [...] Ленин был, безусловно, прав. Нет более тонкого и надежного средства опрокинуть существующие основы общества, чем развратить валюту. Этот процесс задействует все скрытые силы экономического закона на стороне разрушения, и делает это таким образом, который не способен диагностировать ни один человек из миллиона.
Кейнс прямо указал на связь между печатанием денег правительствами и инфляцией.
Инфляционизм валютных систем Европы достиг невероятных размеров. Различные воюющие правительства, неспособные или слишком робкие или слишком недальновидные, чтобы обеспечить за счет займов или налогов необходимые им ресурсы, напечатали банкноты для баланса.
Кейнс также указал, что государственный контроль над ценами препятствует производству.
Презумпция ложной стоимости валюты, выраженная в силу закона в регулировании цен, содержит, однако, семена окончательного экономического упадка и вскоре иссушает источники конечного предложения. Если человек вынужден обменивать плоды своего труда на бумагу, которую, как вскоре учит его опыт, он не может использовать для покупки того, что ему нужно, по цене, сравнимой с той, которую он получил за свои собственные продукты, он сохранит свою продукцию для себя, отдайте его своим друзьям и соседям в качестве одолжения или ослабьте свои усилия по его производству. Система принуждения к обмену товаров по цене, которая не соответствует их реальной относительной стоимости, не только ослабляет производство, но и приводит, в конечном итоге, к растратам и неэффективности бартера.
Кейнс подробно описал взаимосвязь между дефицитом правительства Германии и инфляцией.
В Германии общие расходы империи, федеральных земель и коммун в 1919—20 годах оцениваются в 25 миллиардов марок, из которых не более 10 миллиардов покрываются ранее существовавшим налогообложением. Это без учета чего-либо для выплаты возмещения. В России, Польше, Венгрии или Австрии вообще нельзя всерьез считать существование такого понятия, как бюджет. Таким образом, описанная выше угроза инфляционизма — это не просто продукт войны, лечение которой начинается с мира. Это продолжающееся явление, которому еще не видно конца.
Заключение Циммермана [ править ]
Хотя большинство экономистов полагают, что изменения в денежной массе могут иметь некоторые реальные последствия в краткосрочной перспективе, экономисты-неоклассики и неокейнсианцы склонны соглашаться с тем, что изменение денежной массы не имеет долгосрочных последствий. Поэтому даже экономисты, считающие себя неокейнсианцами, обычно считают, что в долгосрочной перспективе деньги нейтральны . Другими словами, хотя неоклассическая и неокейнсианская модели часто рассматриваются как конкурирующие точки зрения, их также можно рассматривать как два описания, подходящие для разных временных горизонтов. Многие основные учебники сегодня рассматривают неокейнсианскую модель как более подходящее описание экономики в краткосрочном периоде, когда цены « липкие », а неоклассическую модель рассматривают как более подходящее описание экономики в долгосрочной перспективе, когда цены иметь достаточно времени, чтобы полностью адаптироваться. [36]
Таким образом, хотя ведущие экономисты сегодня часто могут объяснять короткие периоды стагфляции (не более нескольких лет) неблагоприятными изменениями в предложении, они не принимают это как объяснение очень длительной стагфляции. Более длительную стагфляцию можно объяснить эффектом неадекватной государственной политики: чрезмерное регулирование товарных рынков и рынков труда, ведущее к долгосрочной стагнации, а также чрезмерный рост денежной массы, ведущий к долгосрочной инфляции. [ нужна ссылка ]
Альтернативные взгляды [ править ]
Как дифференциальное накопление
Политические экономисты Джонатан Ницан и Шимшон Бихлер предложили объяснение стагфляции как часть теории, которую они называют дифференциальным накоплением , согласно которой фирмы стремятся превзойти среднюю прибыль и капитализацию, а не максимизировать. Согласно этой теории, периоды слияний и поглощений чередуются с периодами стагфляции. Когда слияния и поглощения больше не являются политически осуществимыми (правительства ужесточают антимонопольные правила), стагфляция используется как альтернатива получению более высокой относительной прибыли, чем у конкурентов. С увеличением количества слияний и поглощений увеличивается возможность реализации стагфляции.
Стагфляция проявляется как социальный кризис, например, в период нефтяного кризиса 70-х годов и с 2007 по 2010 годы. Однако инфляция при стагфляции не влияет одинаково на все фирмы. Доминирующие фирмы способны повышать свои цены более быстрыми темпами, чем конкуренты. Хотя в целом никто не получает прибыли, дифференциально доминирующие фирмы улучшают свои позиции за счет более высоких относительных прибылей и более высокой относительной капитализации. Стагфляция вызвана не каким-либо реальным шоком предложения, а социальным кризисом, который намекает на кризис предложения. В основном это явление 20-го и 21-го веков, которое в основном использовалось «оружейно-нефтедолларовой коалицией», создавая или используя кризисы на Ближнем Востоке в интересах финансовых интересов. [37]
спроса стагфляции Теория
Теория стагфляции спроса исследует идею о том, что стагфляция может быть результатом исключительно монетарных шоков без каких-либо одновременных шоков предложения или негативных сдвигов в потенциале экономического производства. Теория спроса описывает сценарий, при котором стагфляция может произойти после периода реализации денежно-кредитной политики, вызывающей инфляцию. Эта теория была впервые предложена в 1999 году Эдуардо Лойо из Гарвардского университета Школы государственного управления Джона Ф. Кеннеди . [38]
предложения Теория
Экономика предложения возникла как ответ на стагфляцию в США в 1970-х годах. В значительной степени инфляция объяснялась закрытием Бреттон-Вудской системы в 1971 году и отсутствием конкретного ценового ориентира в последующей денежно-кредитной политике (кейнсианская и монетаристская). Экономисты, занимающиеся вопросами предложения, утверждали, что компонент сокращения стагфляции возник в результате вызванного инфляцией повышения реальных налоговых ставок (см. « Поползновение в скобках» ). [24]
Австрийская школа экономики [ править ]
Приверженцы австрийской школы утверждают, что создание новых денег ex nihilo приносит пользу создателям и ранним получателям новых денег по сравнению с получателями, поступившими позднее. Создание денег — это не создание богатства; он просто позволяет ранним получателям денег перебить цену у поздних получателей ресурсов, товаров и услуг. Поскольку фактические производители богатства обычно получают его поздно, увеличение денежной массы ослабляет формирование богатства и подрывает темпы экономического роста. Австрийский экономист Франк Шостак говорит: «Увеличение темпов роста денежной массы в сочетании с замедлением темпов роста производимых товаров — вот что такое увеличение темпов ценовой инфляции. (Обратите внимание, что цена — это сумма денег, уплачиваемых за единицу товара.) Здесь мы имеем более быстрое увеличение инфляции цен и снижение темпов роста производства товаров. Но в этом и состоит стагфляция, т. е. увеличение. Таким образом, явление стагфляции является нормальным результатом мягкой денежно-кредитной политики. Однако, в отличие от ПФ, мы утверждаем, что стагфляция не вызвана тем фактом, что в краткосрочной перспективе люди обманываются центральным банком. Стагфляция является естественным результатом денежной накачки, которая в то же время ослабляет темпы экономического роста. время увеличивает темпы роста цен на товары и услуги». [39]
городов стагфляцию на Джейн Джейкобс и влияние
В 1984 году журналистка и активистка Джейн Джейкобс предположила провал основных макроэкономических теорий. [примечания 1] объяснение стагфляции было связано с их вниманием к нации как к важной единице экономического анализа, а не к городу. [40] Она предположила, что ключом к предотвращению стагфляции является сосредоточение усилий страны на развитии «импортозамещающих городов», которые в разное время будут переживать экономические взлеты и падения, обеспечивая общую национальную стабильность и избегая широко распространенной стагфляции. По мнению Джейкобса, импортозамещающие города — это города с развитой экономикой, которые балансируют собственное производство с внутренним импортом, поэтому они могут гибко реагировать на изменение экономических циклов спроса и предложения. Восхваляя ее оригинальность, ясность и последовательность, исследователи городского планирования критиковали Джейкобс за то, что она не сравнивала ее собственные идеи с идеями крупных теоретиков (например, Адама Смита , Карла Маркса ) с той же глубиной и широтой, которые они развивали, а также за отсутствие научной документации. [41] Несмотря на эти проблемы, работы Джейкобса отличаются широкой читательской аудиторией и влиянием на лиц, принимающих решения. [42]
Ответы [ править ]
Стагфляция подорвала поддержку кейнсианского консенсуса.
Председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер очень резко повысил процентные ставки с 1979 по 1983 год, что было названо « дезинфляционным сценарием ». После того, как основные процентные ставки в США выросли до двузначных цифр, инфляция действительно снизилась; эти процентные ставки были самыми высокими долгосрочными основными процентными ставками, которые когда-либо существовали на современных рынках капитала. [43] Волкеру часто приписывают то, что он остановил, по крайней мере, инфляционную сторону стагфляции. [ нужна ссылка ] хотя американская экономика погрузилась в рецессию, а уровень безработицы достиг пика в 10,4% в феврале 1983 года. [44] Восстановление экономики началось в 1983 году. В то время политикой были как фискальные стимулы, так и рост денежной массы. Пяти-шестилетний скачок безработицы во время дефляции Волкера предполагает, что Волкер, возможно, рассчитывал на то, что безработица сама скорректируется и вернется к своему естественному уровню в течение разумного периода. [ нужна ссылка ]
См. также [ править ]
Примечания [ править ]
- ^ включая Адама Смита , Карла Маркса , Джона Стюарта Милля , Джона Мейнарда Кейнса , Ирвинга Фишера и Милтона Фридмана.
Ссылки [ править ]
- ^ «Как контролировать стагфляцию» . Инвестопедия . Проверено 11 мая 2024 г.
- ^ Интернет-словарь этимологии Дугласа Харпера , историка. http://dictionary.reference.com/browse/stagflation (по состоянию на 5 мая 2007 г.).
- ↑ Официальный отчет Палаты общин (также известный как Хансард), 17 ноября 1965 г., стр. 1165.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б с Нельсон, Эдвард; Николов, Калин (2002). Рабочий документ Банка Англии (отчет). ССНР 315180 . Введение, стр. 9.
- ^ Мэнкью, Н. Грегори (25 сентября 2008 г.). Принципы макроэкономики . Бостон, Массачусетс: Cengage Learning . п. 464. ИСБН 978-0-324-58999-3 .
- ^ Коллеве, Юлия (15 февраля 2011 г.). «Инфляция: что нужно знать» . Хранитель . Архивировано из оригинала 4 декабря 2013 года.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б Хелливелл, Джон (март 1988 г.). «Сравнительная макроэкономика стагфляции» . Журнал экономической литературы . 26 (1): 1–28. JSTOR 2726607 .
- ^ Дж. Брэдфорд Делонг (3 октября 1998 г.). «Шоки предложения: дилемма стагфляции» . Калифорнийский университет в Беркли. Архивировано из оригинала 9 мая 2008 года . Проверено 24 января 2008 г.
- ^ Бурда, Майкл; Выплош, Чарльз (1997). «Макроэкономика: европейский текст, 2-е изд.». Оксфорд, Англия: Издательство Оксфордского университета: 338–339.
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ Холл, Роберт; Тейлор, Джон (1986). Макроэкономика: теория, эффективность и политика . Нью-Йорк: WW Нортон . ISBN 0-393-95398-Х .
- ^ Баумол, Уильям Дж.; Блиндер, Алан С. (2015). «Глава 10. Включение предложения: безработица и инфляция?» . Макроэкономика: принципы и политика . Бостон, Массачусетс: Cengage Learning . п. 206. ИСБН 978-1-305-53405-6 .
- ^ Корбетт, Майкл. «Нефтяной шок 1973–74 годов» . История Федеральной резервной системы . Проверено 27 августа 2022 г.
- ^ «Суэцкий канал» . History.com. 30 марта 2021 г. Проверено 27 августа 2022 г.
- ^ «Как контролировать стагфляцию» .
- ^ https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/working-paper/2001/uk-inflation-in-the-1970s-and-1980s-the-role-of-output-gap -неправильное измерение.pdf [ пустой URL PDF ]
- ^ «О МВФ: История: Конец Бреттон-Вудской системы (1972–81)» .
- ^ «Действие и упадок Бреттон-Вудской системы: 1958–1971 годы» . 23 апреля 2017 г.
- ^ Мурти, Вивек (16 сентября 2008 г.). «Развенчание мифа о шоке предложения» . живая мята .
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б Мурти, Вивек (2017). Прикладная макроэкономика: занятость, рост и инфляция . Дели: ИК Интернэшнл. стр. 112 и 114. ISBN. 978-93-85909-04-7 .
- ^ Барский, Роберт; Килиан, Лутц (2000). «Денежно-кредитное объяснение великой стагфляции 1970-х годов» (PDF) . Документы CEPR для пресс-дискуссии (2389).
- ^ Бланшар, Оливье (2000). Макроэкономика (2-е изд.). Прентис Холл. п. 541. ИСБН 013013306X .
- ^ Абель, Эндрю ; Бернанке, Бен (1995). «Глава 11» . Макроэкономика (2-е изд.). Бостон, Массачусетс: Аддисон-Уэсли . ISBN 0-201-54392-3 .
- ^ Бронфенбреннер, Мартин (1976). «Элементы теории стагфляции». Журнал национальной экономики . 36 (1-2): 1-8. дои : 10.1007/BF01283912 . S2CID 153453023 .
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б Блиндер, Алан С.; Радд, Джереми Б. (ноябрь 2008 г.). «Объяснение шока предложения великой стагфляции, пересмотренный рабочий документ CEPS № 176» (PDF) . gceps.princeton.edu .
- ^ Смит, В.Керри (1979). «Переосмысление дефицита и роста». Пресса Джонса Хопкинса о ресурсах будущего.
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ Крауткремер, Джеффри (март 2002 г.). «ЭКОНОМИКА ДЕФИЦИТА: СОСТОЯНИЕ ДЕБАТЫ». Университет штата Вашингтон.
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ «Над бочкой» . Журнал «Тайм» . 3 октября 1983 года. Архивировано из оригинала 14 марта 2008 года . Проверено 24 мая 2010 г.
- ^ ( «Паника на насосе» . Журнал «Тайм» . 14 января 1974 года. Архивировано из оригинала 24 марта 2008 года . Проверено 24 мая 2010 г.
- ^ Хелливелл, Джон (март 1988 г.). «Сравнительная макроэкономика стагфляции». Журнал экономической литературы . 26 (1). Нэшвилл, Теннесси: Американская экономическая ассоциация : 4.
- ^ Бланшар, Оливье (2009). Макроэкономика (Рецензия преподавателя) (5-е изд.). Хобокен, Нью-Джерси: Прентис Холл . стр. 152, 583, 584, Г – 9. ISBN 978-0-13-013306-9 .
- ^ Бланшар, Оливье (2009). Макроэкономика (Рецензия преподавателя) (5-е изд.). Прентис Холл. стр. 153, 583, Г – 9. ISBN 978-0-13-013306-9 .
- ^ Абель и Бернанке (1995), гл. 11.
- ^ Абель и Бернанке (1995), гл. 11, стр. 378–9.
- ^ Барро, Роберт; Грилли, Витторио (1994). Европейская макроэкономика . Лондон, Англия: Макмиллан . п. 139. ИСБН 0-333-57764-7 . Ч. 8, рис. 8.1.
- ^ Абель и Бернанке (1995), гл. 11, стр. 376–7.
- ^ Бодри, Поль; Портье, Франк (январь 2018 г.). «Реальные кейнсианские модели и жесткие цены» . Национальное бюро экономических исследований . дои : 10.3386/w24223 . S2CID 158727572 .
- ^ Ницан, Джонатан (июнь 2001 г.). «Режимы дифференцированного накопления: слияния, стагфляция и логика глобализации» . Обзор международной политической экономии . 8 (2): 226–274. дои : 10.1080/09692290010033385 . hdl : 10419/157771 . S2CID 55578813 .
- ^ Лойо, Эдуардо (июнь 1999 г.). «Стагфляция спроса (проект рабочего документа)» (PDF) . Новые рабочие документы Национального бюро экономических исследований. Архивировано из оригинала (PDF) 16 февраля 2008 года . Проверено 30 мая 2018 г.
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ Фрэнк Шостак (10 октября 2006 г.). «Действительно ли Фелпс объяснил стагфляцию?» . Мизес Ежедневно . Институт Людвига фон Мизеса . Проверено 22 февраля 2011 г.
- ^ Джейкобс, Джейн (1984). Города и богатство народов . Нью-Йорк: Рэндом Хаус. ISBN 0394480473 .
- ^ Хилл, Дэвид (1988). «Идеи Джейн Джейкобс о больших и разнообразных городах: обзор и комментарии». Журнал Американской ассоциации планирования . 54 (3): 302–314. дои : 10.1080/01944368808976491 .
- ^ Хилл, Дэвид (1988). «Идеи Джейн Джейкобс о больших и разнообразных городах: обзор и комментарии». Журнал Американской ассоциации планирования . 54 (3): 312. дои : 10.1080/01944368808976491 .
- ^ ( Гомер, Силла и Силла 1996 , стр. 1)
- ^ «Знакомства делового цикла» . НБЭР . Проверено 1 мая 2023 г.
Дальнейшее чтение [ править ]
- Гринспен, Алан ; Вулдридж, Адриан (2018). Капитализм в Америке: история . Нью-Йорк: Penguin Press . стр. 299–326. ISBN 978-0735222441 .
- Гомер, Сидни; Силла, Ричард Юджин; Силла, Ричард (1996). История процентных ставок . Издательство Университета Рутгерса . ISBN 978-0-8135-2288-3 .
- Кинастон, Дэвид (2017). До последнего песка времени: история Банка Англии, 1694–2013 гг . Нью-Йорк: Блумсбери . стр. 501–587. ISBN 978-1408868560 .
- Мельцер, Аллан Х. (2009). История Федеральной резервной системы – Том 2, Книга 2: 1970–1986 гг . Чикаго: Издательство Чикагского университета . стр. 865–1131. ISBN 978-0226213514 .
- Зильбер, Уильям Л. (2012). Волкер: Триумф настойчивости . Нью-Йорк: Блумсбери Пресс . стр. 118–237 . ISBN 978-1608190706 .
- Уэллс, Вятт К. (1994). Экономист в нестабильном мире: Артур Ф. Бернс и Федеральная резервная система, 1970–1978 гг . Нью-Йорк: Издательство Колумбийского университета . стр. 121–228. ISBN 978-0231084963 .
Внешние ссылки [ править ]
