Минский момент

Момент Мински – это внезапный крупный обвал стоимости активов , который знаменует конец фазы роста цикла на кредитных рынках или в деловой активности .

Описание

Согласно гипотезе, быстрая нестабильность возникает потому, что длительные периоды устойчивого процветания и инвестиционной прибыли способствуют снижению восприятия общего рыночного риска , что способствует использованию заемных средств при инвестировании заемных денег вместо наличных. Финансирование спекулятивных инвестиций с использованием заемных средств подвергает инвесторов потенциальному кризису денежных потоков, который может начаться с короткого периода умеренного снижения цен на активы. В случае спада денежных средств, генерируемых активами, уже недостаточно для погашения долга, использованного для приобретения активов. Убытки по таким спекулятивным активам побуждают кредиторов отзывать свои кредиты. Это быстро перерастает в небольшое снижение стоимости активов в обвал, что связано со степенью левереджа на рынке. Инвесторы с кредитным плечом также вынуждены продавать менее спекулятивные позиции для покрытия своих кредитов. В тяжелых ситуациях покупатели не предлагают цену по недавно объявленным ценам, опасаясь дальнейшего снижения. Это запускает крупную распродажу, ведущую к внезапному и стремительному обвалу рыночных цен на активы, резкому падению рыночной ликвидности и резкому спросу на наличные. ^[1]^[2]

По мере того, как восстановление приближается к полной занятости... прорицатели будут заявлять, что деловой цикл прекратился [и] можно взять на себя долги... Но на самом деле ни бум, ни дефляция долга... и, конечно же, восстановление не может продолжаться. навсегда.

Хайман Мински , Джон Мейнард Кейнс ^[3]

Более общая концепция «цикла Мински» состоит из повторяющейся цепочки моментов Мински: период стабильности поощряет принятие риска, что приводит к периоду нестабильности, когда риски реализуются как потери, что быстро истощает участников к торговле, не склонной к риску. (делеверидж), восстановление стабильности и настройка следующего цикла. С этой более общей точки зрения цикл Мински может применяться к широкому спектру человеческой деятельности, помимо инвестиционной экономики.

Контекст

Этот термин был придуман Полом Маккалли из PIMCO в 1998 году для описания российского финансового кризиса 1998 года . ^[2] и был назван в честь экономиста Хаймана Мински , который отмечал, что банкиры, торговцы и другие финансисты периодически играли роль поджигателей, поджигая всю экономику. ^[4] Мински выступал против дерегулирования, характерного для 1980-х годов.

Некоторые, такие как Маккалли, отнесли начало финансового кризиса 2007–2010 годов к моменту Мински и назвали следующий кризис «путем Мински, обратным»; Маккалли датирует этот момент августом 2007 года. ^[5] в то время как другие датируют начало несколькими месяцами раньше или позже, например, банкротство двух фондов Bear Stearns в июне 2007 года .

См. также

Австрийская теория делового цикла , которая считает чрезмерную кредитную экспансию причиной коллапса.
Дефляция долга , последующий обвал цен на активы и общее падение частной задолженности.
Экономический пузырь
Финансовый кризис 2007–2010 годов , исторический пример
Финансовая экономика#Отступления от рациональности , обзор различных теоретических подходов к рыночным кризисам
Хеджирование (финансы) , основная концепция (профилактика)
Маржа (финансы)
Схема Понци , основная концепция (причинная причина)
Кризис субстандартного ипотечного кредитования , несколько обобщенный пример

Примечания

^ «Во славу… Хаймана Мински» , The Guardian , Лондон, 22 августа 2007 г.
^ Jump up to: ^а ^б Лахарт, Джастин (18 августа 2007 г.), «Во время смуты малоизвестный экономист зарабатывает валюту - г-н Мински долго утверждал, что рынки подвержены кризису; его «момент» настал» , The Wall Street Journal , заархивировано из оригинала 12 мая. 2008 год
^ Хайман Мински (1975). Джон Мейнард Кейнс . Макгроу-Хилл Образование. ISBN 0071593012 .
^ «Минский момент» . Житель Нью-Йорка . 28 января 2008 г. Архивировано из оригинала 14 июля 2023 г.
↑ Global Central Bank Focus. Архивировано 6 февраля 2010 года в Wayback Machine , Пол Маккалли.

Дальнейшее чтение

Что такое момент Мински? - Сиэтлский пост-разведчик
Жилищный момент Минского – Doctor Housing Bubble
«Момент Мински» , Джон Кэссиди – The New Yorker (2008)

[guardian-1] «Во славу… Хаймана Мински» , The Guardian , Лондон, 22 августа 2007 г.

[WSJ20070818-2] Jump up to: ^а ^б Лахарт, Джастин (18 августа 2007 г.), «Во время смуты малоизвестный экономист зарабатывает валюту - г-н Мински долго утверждал, что рынки подвержены кризису; его «момент» настал» , The Wall Street Journal , заархивировано из оригинала 12 мая. 2008 год

[3] Хайман Мински (1975). Джон Мейнард Кейнс . Макгроу-Хилл Образование. ISBN 0071593012 .

[4] «Минский момент» . Житель Нью-Йорка . 28 января 2008 г. Архивировано из оригинала 14 июля 2023 г.

[5] Global Central Bank Focus. Архивировано 6 февраля 2010 года в Wayback Machine , Пол Маккалли.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

v т и Финансовые кризисы
Bank run Commodity price shocks Credit crunch Credit cycle Currency crisis Debt crisis Energy crisis Financial contagion Social contagion Flash crash Hyperinflation Liquidity crisis Accounting Capital Funding Market Minsky moment Social crisis Stock market crash
Pre-1000	Crisis of the Third Century (235–284 CE)
Commercial revolution (1000–1760)	Great Bullion Famine (c. 1400–c. 1500) The Great Debasement (1544–1551) Dutch Republic stock market crashes (c. 1600–1760) Kipper und Wipper (1621–1623) Tulip mania crash (1637) South Sea bubble crash (1720) Mississippi bubble crash (1720)
1st Industrial Revolution (1760–1840)	Amsterdam banking crisis of 1763 Bengal bubble crash (1769–1784) British credit crisis of 1772–1773 Dutch Republic financial collapse (c. 1780–1795) Copper Panic of 1789 Panic of 1792 Panic of 1796–1797 Danish state bankruptcy of 1813 Post-Napoleonic Irish grain price and land use shocks (1815–1816) Panic of 1819 Panic of 1825 Panic of 1837
1840–1870	European potato failure (1845–1856) Great Irish Famine Highland Potato Famine Panic of 1847 Panic of 1857 Panic of 1866 Black Friday (1869)
2nd Industrial Revolution (1870–1914)	Panic of 1873 Paris Bourse crash of 1882 Panic of 1884 Arendal crash (1886) Baring crisis (1890) Encilhamento (1890–1893) Panic of 1893 Australian banking crisis of 1893 Black Monday (1894) Panic of 1896 Panic of 1901 Panic of 1907 Shanghai rubber stock market crisis (1910) Panic of 1910–1911 Financial crisis of 1914
Interwar period (1918–1939)	Early Soviet hyperinflation (1917–1924) Weimar Republic hyperinflation (1921–1923) Shōwa financial crisis (1927) Wall Street Crash of 1929 Panic of 1930
Post–WWII expansion (1945–1973)	Kennedy Slide of 1962 1963–1965 Indonesian hyperinflation
Great Inflation (1973–1982)	1970s energy crisis (1973–1980) 1973 oil crisis 1973–1974 stock market crash Secondary banking crisis of 1973–1975 Steel crisis (1973–1982) Latin American debt crisis (1975–1982) 1976 British currency crisis 1979 oil crisis Brazilian hyperinflation (1980–1982)
Great Moderation/ Great Regression (1982–2007)	Brazilian hyperinflation (1982–1994) Souk Al-Manakh stock market crash (1982) Chilean crisis of 1982 1983 Israel bank stock crisis Black Saturday (1983) Savings and loan crisis (1986–1995) Cameroonian economic crisis (1987–2000s) Black Monday (1987) 1988–1992 Norwegian banking crisis Japanese asset price bubble crash (1990–1992) Rhode Island banking crisis (1990–1992) 1991 Indian economic crisis 1990s Swedish financial crisis 1990s Finnish banking crisis 1990s Armenian energy crisis Cuban Special Period (1991–2000) Black Wednesday (1992 Sterling crisis) Yugoslav hyperinflation (1992–1994) 1994 bond market crisis Venezuelan banking crisis of 1994 Mexican peso crisis (1994–1996) 1997 Asian financial crisis October 1997 mini-crash 1998 Russian financial crisis 1998–1999 Ecuador economic crisis 1998–2002 Argentine great depression Samba effect (1999) Dot-com bubble crash (2000–2004) 9/11 stock market crash (2001) 2001 Turkish economic crisis South American economic crisis of 2002 Stock market downturn of 2002 2002 Uruguay banking crisis 2003 Myanmar banking crisis 2000s energy crisis (2003–2008) 2004 Argentine energy crisis 2007 Chinese stock bubble crash Zimbabwean hyperinflation (2007–present)
Great Recession (2007–2009)	2007–2008 financial crisis September 2008 October 2008 November 2008 December 2008 2009 Subprime mortgage crisis 2000s U.S. housing market correction U.S. bear market of 2007–2009 2008 Latvian financial crisis 2008–2009 Belgian financial crisis 2008–2009 Russian financial crisis 2008–2009 Ukrainian financial crisis 2008–2011 Icelandic financial crisis 2008–2011 Irish banking crisis 2008–2014 Spanish financial crisis Blue Monday Crash 2009 European debt crisis Greek government-debt crisis
Information Age (2009–present)	2009 Dubai debt standstill Venezuelan banking crisis of 2009–2010 2010–2014 Portuguese financial crisis Energy crisis in Venezuela (2010–present) Syrian economic crisis (2011–present) August 2011 stock markets fall 2011 Bangladesh share market scam 2012–2013 Cypriot financial crisis 2013 Chinese banking liquidity crisis Venezuela economic crisis (2013–present) 2014–2016 Brazilian economic crisis Puerto Rican government-debt crisis (2014–2022) Russian financial crisis (2014–2016) 2015 Nepal blockade 2015–2016 Chinese stock market turbulence 2015–2016 stock market selloff Brexit stock market crash (2016) Venezuelan hyperinflation (2016–2022) 2017 Sri Lankan fuel crisis Ghana banking crisis (2017–2018) Turkish economic crisis (2018–present) Lebanese liquidity crisis (2019–present) Sri Lankan economic crisis (2019–present) COVID-19 pandemic Financial market impact 2020 stock market crash Recession Chinese property sector crisis (2020–present) 2021–2023 inflation surge 2022 Russian financial crisis Pakistani economic crisis (2022–present) 2022 stock market decline 2023 United States banking crisis
List of banking crises List of economic crises List of sovereign debt crises List of stock market crashes and bear markets