Паника 1792 года

Паника 1792 года — финансово- кредитный кризис , произошедший в марте и апреле 1792 года, вызванный расширением кредита недавно созданным Банком Соединенных Штатов , а также безудержными спекуляциями со стороны Уильяма Дьюера и Александра Макомба. и другие видные банкиры. Дуэр, Макомб и их коллеги попытались поднять цены на Соединенных Штатов (США) долговые ценные бумаги и банков акции , но когда они объявили дефолт по кредитам , цены упали, что привело к массовому изъятию банковских вкладов . Одновременное ужесточение условий кредитования со стороны Банка Соединенных Штатов усилило первоначальную панику. Министр финансов Александр Гамильтон смог ловко справиться с кризисом, предоставив банкам на северо-востоке США сотни тысяч долларов для покупки ценных бумаг на открытом рынке, что позволило рынку стабилизироваться к маю 1792 года.

Банк Соединенных Штатов и кризис 1791 года

В декабре 1790 года Гамильтон призвал к созданию Банка Соединённых Штатов , а в феврале 1791 года президент Джордж Вашингтон подписал хартию, разрешающую его открытие. Инвесторы заплатили 25 долларов за акции, называемые «скриптами», и были обязаны произвести три дополнительных платежа с шестимесячными интервалами на общую сумму 375 долларов. Эти выплаты должны были составлять 25% звонкой монетой и 75% долговыми ценными бумагами США. Спрос на акции недавно созданного Банка Соединенных Штатов был значительным, и цены на сертификаты резко выросли в течение первых нескольких недель, достигнув к середине августа 280 долларов в Нью-Йорке и, как сообщается, более 300 долларов в Филадельфии. Изменения на рынке не были устойчивыми, и через несколько дней цены начали быстро падать. Гамильтон вмешался, сотрудничая с Уильямом Сетоном, кассиром Банка Нью-Йорка , чтобы разрешить покупку государственного долга Нью-Йорка на сумму 150 000 долларов для покрытия государственных доходов. К 12 сентября цены восстановились, и вмешательство Гамильтона не только стабилизировало рынок, но и заложило основу для его сотрудничества с Банком Нью-Йорка, которое позже сыграло решающую роль в прекращении паники 1792 года.

Причины паники 1792 года.

В конце декабря 1791 года цены на ценные бумаги снова начали расти, и возможный крах в марте 1792 года заставил многих инвесторов запаниковать и забрать свои деньги из Банка Соединенных Штатов . Одной из основных причин внезапного набега на банк был провал схемы, созданной Уильямом Дьюером , Александром Макомбом и другими банкирами зимой 1791 года. План Дуэра и Макомба заключался в том, чтобы использовать крупные кредиты для получения контроля над долгом США. рынок ценных бумаг, потому что другим инвесторам нужны были эти ценные бумаги для осуществления платежей по акциям Банка Соединенных Штатов. Кроме того, Дуэр и Макомб смогли создать свой собственный кредит, индоссируя банкноты друг друга, и сделали это в надежде создать новый банк в Нью-Йорке, чтобы обогнать существующий Банк Нью-Йорка . 9 марта 1792 года Дуэр прекратил выплаты своим кредиторам и одновременно столкнулся с судебным иском за действия, которые он предпринял в качестве секретаря казначейского совета в 1780-х годах. Поскольку Дуэр и Макомб не выполнили свои контракты и оказались в тюрьме, цена ценных бумаг упала более чем на 20%, и все это за считанные недели.

Еще одной причиной паники 1792 года стало внезапное ограничение ранее чрезмерно просроченного кредита со стороны Банка Соединенных Штатов. Когда Банк Соединенных Штатов впервые начал принимать депозиты и делать скидки в декабре 1791 года, он значительно расширил кредит. К 31 января 1792 года денежные обязательства превысили 2,17 миллиона долларов, а скидки достигли 2,68 миллиона долларов — очень крупная сумма по тем временам. Спекулянты воспользовались этим новым кредитным источником, используя его для вывода средств из Банка Нью-Йорка, что создало чрезмерную нагрузку на резервы банка. С 29 декабря по 9 марта резервы денежных средств Банка Соединенных Штатов сократились на 34%, что побудило банк не продлевать почти 25% своих непогашенных 30-дневных кредитов. Это вынудило многих заемщиков Банка Соединенных Штатов продать другие ценные бумаги, которыми они владели, чтобы погасить непродленные кредиты, что привело к резкому падению цен на эти другие инвестиции, что усугубило финансовую панику 1792 года.

Антикризисное управление

В середине марта 1792 года министр финансов Александр Гамильтон начал политические и экономические маневры, необходимые для сдерживания кредитного кризиса, затронувшего рынки по всей стране. Уставом, создавшим Банк Соединенных Штатов, также была учреждена Комиссия по фонду погашения долгов в составе вице-президента Джона Адамса , государственного секретаря Томаса Джефферсона , генерального прокурора Эдмунда Рэндольфа , главного судьи Джона Джея и министра финансов Александра Гамильтона, обвиненных в разрешение финансовых кризисов. 21 марта 1792 года, когда Джей отсутствовал на голосовании, комиссия разделилась по решению разрешить покупки на открытом рынке. Получив уведомление от Уильяма Сетона о том, что Банк Нью-Йорка находится в беде, Гамильтон хотел, чтобы правительство производило покупки, как это было в 1791 году, но не смог этого сделать, поскольку Джефферсон и Рэндольф выступили против. Все еще ожидая формального и решающего голоса Джея, Рэндольф 26 марта стал на сторону Гамильтона, и, поскольку только Джефферсон не согласился, комиссия санкционировала покупку ценных бумаг на открытом рынке на сумму 100 000 долларов.

В серии писем Сетону в Банк Нью-Йорка Гамильтон представил несколько мер по восстановлению нормальной жизни на рынке ценных бумаг. Гамильтон призвал банк продолжать предлагать кредиты, обеспеченные долговыми ценными бумагами США, но под немного повышенную процентную ставку – семь процентов вместо шести. Чтобы убедить Банк Нью-Йорка предоставить кредит во время паники, Гамильтон также пообещал, что Казначейство США купит у банка ценные бумаги на сумму до 500 000 долларов, если Банк Нью-Йорка столкнется с чрезмерным залогом . Точно так же Гамильтон поддержал кредитование Банка Мэриленда, предложив Казначейству США покрыть кредиты, выданные торговцам, уплачивающим пошлины. К 16 апреля, после того как Гамильтон санкционировал Банку Нью-Йорка дополнительные покупки на открытом рынке на сумму 150 000 долларов, Сетон сообщил, что рыночный спрос возвращается в норму.

Таким образом, менее чем за месяц Гамильтон смог стабилизировать рынок ценных бумаг и не допустить, чтобы паника вызвала рецессию. Применив свои полномочия министра финансов и убедив ряд банков продолжать предлагать кредиты на протяжении всего кризиса, Гамильтон смог ограничить сумму покупок федерального долга Комиссией по фонду погашения до 243 000 долларов, что примерно на 100 000 долларов меньше, чем было потрачено во время кризиса. меньшая паника в 1791 году.

Анализ

Экономисты и историки экономики отмечают, что руководство Гамильтоном паники 1792 года, похоже, предвосхитило Генри Торнтона на десять лет, а « Изречение Бэджхота » примерно на 80 лет. Это предписание, согласно которому во время кризиса центральные банки должны «давать кредиты свободно, под хорошее обеспечение и под штрафную ставку», до сих пор считается золотым стандартом управления финансовой паникой в ​​качестве « кредитора последней инстанции ».

См. также

• Список банковских кризисов