Единорог пузырь
 | Эту статью необходимо обновить . ( июнь 2024 г. ) |
« Пузырь-единорог» — это теоретический экономический пузырь, который возникает, когда стартапы-единороги переоцениваются венчурными капиталистами или инвесторами. Это может произойти либо на частной стадии деятельности этих компаний-единорогов, либо на этапе первичного публичного размещения акций. Компания-единорог — это стартап-компания стоимостью не менее 1 миллиарда долларов США.
Факторы роста пузыря
[ редактировать ]Этот рост количества стартапов стоимостью в миллиард долларов обусловлен готовностью инвесторов вкладывать деньги в акции стартапов, при этом общий объем инвестиций фирм венчурного капитала вырос с 68 миллиардов долларов в 2014 году до 77,3 миллиардов долларов в 2015 году и с 48 миллиардов долларов в 2014 году. [1] [2] Венчурные капиталисты и ученые предупреждают, что, учитывая отсутствие изменений в общей прибыльности стартапов и будущих денежных потоках, рост оценок является неустойчивым и неоправданным. Стартапы работают в финансовом отношении так же, как и всегда, но с большими ресурсами. Например, Гарвардский опрос венчурных капиталистов показал, что 91% венчурных капиталистов считают, что стоимость единорогов переоценена. [3] Таким образом, эффективность использования ресурсов снижается, что свидетельствует о снижении прибыльности в будущем. [4] [5] [6] Эти более высокие темпы сгорания, ведущие к снижению прибыльности, уменьшат прибыль инвесторов в следующие 5–10 лет. Негативное влияние на фирмы венчурного капитала сделает инвесторов менее склонными к дальнейшему инвестированию и инвестированию в новые компании. Это снижение уже проявляется в количестве стартапов со статусом «единорога» и общей оценке «единорогов». [7] [8]
Рост в последние годы
[ редактировать ]Число единорогов во всем мире увеличилось более чем вдвое с 2015 года: в общей сложности их было 87 в конце 2015 года и 208 в конце 2016 года. 21 стартап-единорог, 21 из 208 представляет спад более чем на 10%. Общая оценка упала с $1,3 трлн до $761 млрд, что означает снижение стоимости стартап-экономики на 41%. Предупреждения и подход к снижению рисков, возглавляемый известными источниками в индустрии венчурного капитала, такими как Y Combinator и Andreessen Horowitz, привели к более строго взвешенным инвестиционным стратегиям. [9] [10]
Соединенные Штаты
[ редактировать ]Соединенные Штаты имеют крупнейшую экономику стартапов в мире: каждый год создается более 400 000 новых компаний, что делает их наиболее уязвимыми и движущими силами пузыря стартапов. [11] [12] 14% работающих американцев работают на малый или начинающий бизнес. За последние несколько лет стартап-студии пережили взрывной рост: по всему миру было основано более 200 стартап-студий (и их количество продолжает расти). Стартап-студии обеспечили успех многим известным стартапам, таким как Dollar Shave Club, VacationRenter, Hims&Hers и другим. [13] Сокращение этого сектора экономики затронет 27 миллионов американцев. Хотя эти цифры означают, что предпринимательство создало миллионы рабочих мест и укрепило экономику США по сравнению с остальным миром, размер сектора означает, что пузырь единорога может нанести вред миллионам сотрудников. [14] [15]
Азия
[ редактировать ]Азиатская стартап-экосистема является самой быстрорастущей в мире. 42 миллиарда долларов было инвестировано фирмами венчурного капитала, а в основных центрах предпринимательства в Индии и Китае наблюдался 10-процентный рост стартапов и 50-процентный рост венчурной деятельности соответственно. [16] [17] США инвестируют десятки миллиардов в азиатские стартапы и наоборот. Учитывая глобальный поток инвестиций в стартапы, замедление роста стартапов в США или Азии вызовет замедление и в другом регионе. [18] [19]
Возможные последствия
[ редактировать ]Если экосистема стартапов и индустрия венчурного капитала действительно находятся в пузыре, то его крах произойдет из-за неэффективности инвестирующих в него единорогов, что приведет к снижению прибыли компаний венчурного капитала. Снижение прибыльности приведет к уменьшению средств и желания инвесторов финансировать стартапы и в целом к менее благоприятной для стартапов экономике. В первую очередь это повредит стартапам и учреждениям венчурного капитала, а также их сотрудникам. Однако сокращение инвестиций и снижение интереса к созданию новых компаний также нанесут ущерб мировому экономическому росту и инновациям в ближайшем будущем. [20] [21]
Профилактика
[ редактировать ]Увеличение умеренности финансирования со стороны венчурных капиталистов и инвесторов-ангелов, а также акцент на бережливости со стороны стартап-команд широко воспринимаются как решение проблемы пузыря стартапов. Основная причина пузыря кроется в быстром росте средних оценок и объемов финансирования, в то время как большинство стартапов остаются убыточными. Это невозможно изменить. Большинство стартапов всегда будут убыточными с точки зрения финансирования и используют финансирование для увеличения доходов и, что более важно, прибыльности. Тем не менее, можно снизить риск для компаний венчурного капитала и смягчить факторы, способствующие возникновению пузыря, если будут менее щедрыми в размерах сделок и использовать более строгие меры при предоставлении оценок. Кроме того, снижение скорости расходования средств является ключом к общей стабильности стартапов и их способности оправдать ожидания. [22] [23]
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Венчурный пульс: глобальный анализ венчурного финансирования, 4 квартал 2016 г.» (PDF) . КПМГ .
- ^ «По данным отчета MoneyTree, ежегодные венчурные инвестиции превысили 48 миллиардов долларов в 2014 году, достигнув самого высокого уровня за более чем десятилетие» . Национальная ассоциация венчурного капитала . 16 января 2015 г.
- ^ Гомперс, Пол А.; Горналл, Уилл; Каплан, Стивен Н.; Стребулаев, Илья А. (январь 2020 г.). «Как венчурные капиталисты принимают решения?» (PDF) . Журнал финансовой экономики . 135 (1): 169–190. дои : 10.1016/j.jfineco.2019.06.011 .
- ^ «Доверие венчурных капиталистов немного падает, поскольку инвесторы предупреждают о неустойчивой технологической экосистеме» . Сан-Франциско Бизнес Таймс .
- ^ «Марк Андриссен предупреждает о том, что стартапы сжигают деньги» . Нью-Йорк Таймс . 25 сентября 2014 г.
- ^ Олен, Хелейн (февраль 2016 г.). «Суровая правда о скорости сгорания стартапов» . Инк .
- ^ Трестер, Джеффри Дж. (август 1998 г.). «Венчурное заключение контрактов в условиях асимметричной информации» . Журнал банковского дела и финансов . 22 (6–8): 675–699. дои : 10.1016/S0378-4266(98)00013-2 .
- ^ Милуд, Тарек; Аспелунд, Арильд; Каброль, Матье (апрель 2012 г.). «Оценка стартапов венчурными капиталистами: эмпирическое исследование» (PDF) . Венчурный капитал . 14 (2–3): 151–174. дои : 10.1080/13691066.2012.667907 .
- ^ «Рост как ложный сигнал в стартапах Y Combinator» . ТехКранч . 18 декабря 2016 г.
- ^ Басич, Зоран (25 сентября 2014 г.). «Предупреждение Марка Андриссена стартапам, сжигающим деньги: «Беспокойтесь» » . Уолл Стрит Джорнал .
- ^ «Страны» . ранжирование стартапов .
- ^ «Где все стартапы? Предпринимательство в США приближается к 40-летнему минимуму» . CNN Деньги . 8 сентября 2016 г.
- ^ Кроненбергер, Крейг (27 октября 2021 г.). «Список лучших стартап-студий 2021 года» . Инсайдер стартап-студии . Проверено 8 марта 2022 г.
- ^ «В США сейчас 27 миллионов предпринимателей» . Инк . 2 сентября 2015 г.
- ^ «США лидируют среди развитых стран по стартап-деятельности» . Форбс .
- ^ «Назад к реальности: глобальные тенденции венчурного капитала EY в 2015 году» (PDF) . Эрнст энд Янг .
- ^ «Зрелость индийской стартап-экосистемы» . НАССКОМ .
- ^ «12 крупнейших раундов финансирования в Юго-Восточной Азии в этом году» . ТехИнАзия .
- ^ «Китайские технологические гиганты вкладывают миллиарды в американские стартапы» . CNBC . 9 марта 2017 г.
- ^ «Роль стартапов в экономическом процветании» . Стартап Гринд .
- ^ «Да, это технологический пузырь. Вот что вам нужно знать» . Инк . 12 августа 2015 г.
- ^ «Пузырь стартапов? Сообразительные ангелы помогают предпринимателям избежать сжигания денег» . Форбс .
- ^ «Стив Бланк о технологическом пузыре: венчурные капиталисты не признают, что они участвуют в схеме Понци » . Инк . 24 мая 2016 г.