Механизм денежной трансмиссии
 | Эта статья в значительной степени или полностью опирается на один источник . ( апрель 2016 г. ) |
Механизм денежно-кредитной трансмиссии — это процесс, посредством которого цены активов и общие экономические условия зависят от решений денежно-кредитной политики . Такие решения призваны повлиять на совокупный спрос , процентные ставки , а также суммы денег и кредитов, чтобы повлиять на общие экономические показатели. Традиционный механизм денежной трансмиссии осуществляется через каналы процентных ставок, которые влияют на процентные ставки, стоимость заимствований, уровни физических инвестиций и совокупный спрос. Кроме того, разногласия на кредитных рынках , известные как кредитный взгляд, могут повлиять на совокупный спрос. Короче говоря, механизм монетарной трансмиссии можно определить как связующее звено между денежно-кредитной политикой и совокупным спросом.
Традиционные каналы процентных ставок
[ редактировать ]Канал процентных ставок можно отнести к традиционным, что означает, что денежно-кредитная политика влияет на реальные (а не номинальные) процентные ставки, которые влияют на инвестиции, расходы на новое жилье, потребительские расходы и совокупный спрос . Смягчение денежно-кредитной политики с традиционной точки зрения приводит к снижению реальных процентных ставок, что снижает стоимость заимствований, что приводит к увеличению инвестиционных расходов, что влечет за собой общее увеличение совокупного спроса. [1]
Кредитный просмотр
[ редактировать ]Помимо традиционного канала процентных ставок, который фокусируется на последствиях изменения процентных ставок, существуют и другие методы, с помощью которых денежно-кредитная политика может влиять на экономические результаты и совокупный спрос. Эти альтернативные каналы классифицируются как кредитные. [2] который утверждает, что финансовые разногласия на кредитных рынках создают дополнительные каналы, которые приводят к изменениям совокупного спроса. Эти каналы действуют посредством воздействия на банковское кредитование, а также воздействия на баланс конкретной фирмы или домохозяйства. [2]
- Канал банковского кредитования
Денежно-кредитная политика влияет на банковские депозиты , что приводит к изменению объемов банковских кредитов и инвестиций в жилое жилье. [2]
- Балансовый канал
Денежно-кредитная политика влияет на цены акций , что приводит к моральному риску и неблагоприятному отбору , что приводит к изменениям в кредитной деятельности и инвестициях. [2]
- Канал движения денежных средств
Денежно-кредитная политика приводит к изменениям номинальных процентных ставок , что влияет на денежный поток, что приводит к моральному риску, неблагоприятному отбору и изменениям в кредитной деятельности и инвестициях. [2]
- Канал непредвиденного уровня цен
Денежно-кредитная политика может привести к непредвиденным изменениям уровня цен , что приведет к моральному риску, неблагоприятному отбору и изменениям в кредитной деятельности и инвестициях. [2]
- Эффекты ликвидности домохозяйств
Денежно-кредитная политика влияет на цены акций, что приводит к изменениям в финансовом благосостоянии и вероятности финансовых затруднений, что влияет на жилищное строительство и потребительские расходы. [3]
Другие эффекты цены активов
[ редактировать ]Наконец, другие эффекты цен на активы имеют отдельные каналы, позволяющие денежно-кредитной политике влиять на совокупный спрос:
- Влияние обменного курса на чистый экспорт
Денежно-кредитная политика влияет на реальные процентные ставки и обменный курс , что приводит к изменениям в чистом экспорте. [4]
- Тобина q Теория
Денежно-кредитная политика влияет на цены акций, что приводит к изменениям коэффициента Тобина (рыночная стоимость фирм, деленная на восстановительную стоимость капитала) и инвестиций. [2]
- Эффекты богатства
Денежно-кредитная политика влияет на цены акций, что влияет на финансовое благосостояние и потребление (потребительские расходы на товары и услуги краткосрочного пользования). [5]
- Канал неопределенности
Цены на акции более агрессивно и асимметрично реагируют на денежно-кредитную политику в условиях высокой неопределенности. Изменяющаяся во времени связь между денежно-кредитной политикой и ценами на акции зависит от неопределенности. [6]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Ирландия, ПН (2008). «Механизм денежной передачи». В Блюме, Лоуренс; Дурлауф, Стивен (ред.). Новый экономический словарь Пэлгрейва . Лондон: Пэлгрейв Макмиллан. стр. 1–7. дои : 10.1057/978-1-349-95121-5_2339-1 . ISBN 978-1-349-95121-5 .
- ^ Jump up to: а б с д и ж г Мишкин, Фредерик (2012). Экономика денег, банковского дела и финансовых рынков . Прентис Холл. ISBN 9781408200728 .
- ^ Кристиано, Лоуренс Дж.; Эйхенбаум, Мартин (1992). «Эффекты ликвидности и механизм денежной трансмиссии» . Американский экономический обзор . 82 (2): 346–353. JSTOR 2117426 .
- ^ Бойвен, Жан; Кили, Майкл Т.; Мишкин, Фредерик С. (2010). «Глава 8: Как механизм денежной трансмиссии развивался с течением времени?». У Фридмана, Бенджамин М.; Вудфорд, Майкл (ред.). Справочник по монетарной экономике . Том. 3 (1-е изд.). Эльзевир. стр. 369–422. дои : 10.1016/B978-0-444-53238-1.00008-9 . ISBN 978-0-444-53470-5 .
- ^ Каттнер, Кеннет Н.; Моссер, Патрисия К. (2002). «Денежный трансмиссионный механизм: некоторые ответы и дополнительные вопросы». Обзор экономической политики . 8 . Федеральный резервный банк Нью-Йорка: 15–26.
- ^ Бенчимол, Джонатан; Саадон, Йоси; Сегев, Нимрод (2023). «Реакция фондового рынка на сюрпризы денежно-кредитной политики в условиях неопределенности». Международное обозрение финансового анализа . 89 : 102783. doi : 10.1016/j.irfa.2023.102783 .
Дальнейшее чтение
[ редактировать ]
- https://www.ecb.europa.eu/mopo/intro/transmission/html/index.en.html Европейский центральный банк. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики. Веб. 29 марта 2016 г.