Валютное хеджирование

Валютное хеджирование (также называемое хеджированием FOREX) — это метод, используемый компаниями для устранения или « хеджирования » валютного риска , возникающего в результате операций в иностранной валюте (см. Валютный дериватив ). Это делается с использованием либо хеджирования денежных потоков , либо метода справедливой стоимости. Правила бухгалтерского учета для этого предусмотрены как Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), так и Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США (ОПБУ США), а также другими национальными стандартами бухгалтерского учета.

Валютное хеджирование передает валютный риск от торговой или инвестиционной компании бизнесу, который несет этот риск, например банку. Организация хеджирования несет затраты для компании. Устанавливая хеджирование, компания также отказывается от какой-либо прибыли, если движение обменного курса будет для нее благоприятным.

Валютный риск

Когда компании ведут бизнес за рубежом, они должны иметь дело с иностранной валютой . Компании должны обменивать иностранную валюту на внутреннюю валюту при работе с дебиторской задолженностью и наоборот в случае кредиторской задолженности. Это делается по текущему обменному курсу между двумя странами. Валютный риск – это риск того, что обменный курс изменится в неблагоприятную сторону до того, как платеж будет произведен или получен в данной валюте. Например, если американская компания, ведущая бизнес в Японии, получает вознаграждение в иенах, эта компания несет риск, связанный с колебаниями курса иены по отношению к доллару США . ^[1]

Хеджирование

Хеджирование — это тип производного инструмента или финансового инструмента , стоимость которого зависит от базового актива. Хеджирование – это способ компании минимизировать или устранить валютный риск. Двумя распространенными видами хеджирования являются форвардные контракты и опционы .

Форвардный контракт фиксирует сегодняшний обменный курс, по которому произойдет валютная сделка в будущем. ^[2]

Опция устанавливает обменный курс, по которому компания может обменивать валюты. Если текущий обменный курс будет более благоприятным, компания не воспользуется этой опцией. ^[2]

Основное различие между методами хеджирования заключается в том, кто получает выгоду от благоприятного движения обменного курса. При форвардном контракте другая сторона получает выгоду, а при опционе компания сохраняет выгоду, решив не использовать опцион, если обменный курс изменится в ее пользу.

Учет производных финансовых инструментов

По МСФО

Рекомендации по учету производных финансовых инструментов приведены в МСФО (IFRS) 7. В соответствии с этим стандартом «предприятие должно группировать финансовые инструменты по классам, которые соответствуют характеру раскрываемой информации и учитывают характеристики этих финансовых инструментов. Предприятие должно предоставить достаточную информацию для проведения сверки статей, представленных в балансе». ^[3] Производные финансовые инструменты должны быть сгруппированы в балансе, а информация об их оценке должна быть раскрыта в сносках. Это кажется довольно простым, но Совет по МСФО выпустил два стандарта, помогающих более подробно объяснить эту процедуру.

Международные стандарты финансовой отчетности IAS 32 и 39 помогают определить дальнейшее направление надлежащего учета производных финансовых инструментов. МСФО (IAS) 32 определяет «финансовый инструмент» как «любой договор, который приводит к возникновению финансового актива у одного предприятия и финансового обязательства или долевого инструмента у другого предприятия». ^[4] Таким образом, форвардный контракт или опцион создаст финансовый актив для одной компании и финансовое обязательство для другой. Предприятие, обязанное оплатить договор, имеет обязательство, а предприятие, получающее оплату по договору, имеет актив. Они будут отражены под соответствующими заголовками в балансе соответствующих компаний. МСФО (IAS) 39 дает дополнительные инструкции, в которых говорится, что производные финансовые инструменты должны отражаться в балансе по справедливой стоимости.МСФО (IAS) 39 определяет два основных типа хеджирования. Первым из них является хеджирование денежных потоков, определяемое как: «хеджирование подверженности изменчивости денежных потоков, которая (i) связана с конкретным риском, связанным с признанным активом или обязательством или высоковероятной прогнозируемой сделкой, и (ii) может повлиять на прибыль или убыток». ^[5] Другими словами, хеджирование денежных потоков предназначено для устранения риска, связанного с денежными операциями, который может повлиять на суммы, отраженные в чистой прибыли.

Ниже приведен пример хеджирования денежных потоков для компании, приобретающей товарно-материальные запасы в первый год и производящей за них оплату в год 2, после изменения обменного курса.

Дата	Спотовый курс	Стоимость в долларах США	Изменять	вперед. Ставка	Стоимость в долларах США	Стоимость контракта	Изменять
01.12.1	$1.00	$20,000.00	$0.00	$1.04	$20,800.00	$0.00	$0.00
31.12.1	$1.05	$21,000.00	$1,000.00	$1.10	$22,000.00	($1,176.36)	($1,176.36)
3/2/Y2	$1.12	$22,400.00	$1,400.00	$1.12	$22,400.00	($1,600.00)	($423.64)

Пример хеджирования денежных потоков

01.12.1	Инвентарь		$20,000.00		Для записи покупки и A/P 20000C
		А/П		$20,000.00
31.12.1	Убыток от курсовой разницы		$1,000.00		Чтобы скорректировать значение спота в размере 1,05 доллара США
		А/П		$1,000.00
	АОКИ		$1,000.00		Для фиксации прибыли по форвардному контракту
		Прибыль по форвардному контракту		$1,000.00
	Форвардный контракт		$1,176.36		Отражение форвардного контракта в качестве актива
		АОКИ		$1,176.36
	Премиум-расход		$266.67		Распределение скидки по прямому контракту
		АОКИ		$266.67
3/1/Y2	Убыток от курсовой разницы		$1,400.00		Чтобы скорректировать значение спота в размере 1,12 доллара США.
		А/П		$1,400.00
	АОКИ		$1,400.00		Чтобы записать усиление при прямом движении.
		Прибыль по форвардному контракту		$1,400.00
	Форвардный контракт		$423.64		Чтобы отрегулировать вперед. продолжение до его FV в размере 1600 долларов США
		АОКИ		$423.64
	Премиум-расход		$533.33		Чтобы выделить оставшуюся часть fwd. продолжение скидка
		АОКИ		$533.33
	Иностранная валюта		$22,400.00		Для записи урегулирования вперед. продолжение
		Форвардный контракт		$1,600.00
		Наличные		$20,800.00
	А/П		$22,400.00		Для записи оплаты A/P
		Иностранная валюта		$22,400.00

Обратите внимание, что во втором году, когда кредиторская задолженность погашена, сумма выплаченных денежных средств равна форвардному обменному курсу в первый год. Однако любое изменение форвардного курса меняет стоимость форвардного контракта. В этом примере обменный курс рос в оба года, увеличивая стоимость форвардного контракта. Поскольку производные инструменты должны учитываться по справедливой стоимости, эти корректировки должны быть внесены в форвардный контракт, указанный в бухгалтерских книгах. Компенсирующий счет представляет собой прочий совокупный доход. Этот процесс позволяет отображать прибыль и убытки по позиции в чистом доходе .

Второй вариант – хеджирование справедливой стоимости. Опять же, согласно МСФО (IAS) 39, это «хеджирование риска изменений справедливой стоимости признанного актива или обязательства или непризнанного твердого обязательства или идентифицированной части такого актива, обязательства или твердого обязательства, которое относится к особый риск и может повлиять на прибыль или убыток». ^[5] Проще говоря, этот тип хеджирования устранит риск справедливой стоимости активов и обязательств, отраженных в балансе . Поскольку дебиторская и кредиторская здесь отражается задолженность, для этих статей можно использовать хеджирование справедливой стоимости. Ниже приведены записи в журнале, которые были бы сделаны, если бы предыдущий пример представлял собой хеджирование справедливой стоимости.

Пример хеджирования справедливой стоимости

01.12.1	Инвентарь		$20,000.00		для записи покупки и A/P 20000C
		А/П		$20,000.00
31.12.1	Убыток от курсовой разницы		$1,000.00		скорректировать значение SR в размере 1,05 доллара США
		А/П		$1,000.00
	Форвардный контракт		$1,176.36		учитывать форвардный контракт по справедливой стоимости
		Прибыль по форвардному контракту		$1,176.36
3/1/Y2	Убыток от курсовой разницы		$1,400.00		скорректировать значение SR в размере $1,12
		А/П		$1,400.00
	Форвардный контракт		$423.64		для регулировки вперед. контракт со своим FV
		Прибыль по форвардному контракту		$423.64
	Иностранная валюта		$22,400.00		для записи урегулирования вперед. продолжение
		Форвардный контракт		$1,600.00
		Наличные		$20,800.00
	А/П		$22,400.00		для записи оплаты A/P
		Иностранная валюта		$22,400.00

Опять же, обратите внимание, что выплачиваемые суммы такие же, как и при хеджировании денежных потоков. Большая разница здесь заключается в том, что корректировки вносятся непосредственно в активы, а не в другой балансовый счет совокупного дохода. Это связано с тем, что этот тип хеджирования больше касается справедливой стоимости актива или обязательства (в данном случае кредиторской задолженности), чем прибыли и убытков предприятия.

Согласно ОПБУ США

Общепринятые принципы бухгалтерского учета США также включают инструкции по учету деривативов. По большей части правила аналогичны тем, которые приведены в МСФО. Стандартами, которые включают эти рекомендации, являются SFAS 133 и 138. SFAS 133, написанный в 1998 году, гласит, что «признанный актив или обязательство, которые могут привести к возникновению прибыли или убытка от операций в иностранной валюте в соответствии с Отчетом 52 (например, деноминированная дебиторская или кредиторская задолженность) не является объектом хеджирования справедливой стоимости в иностранной валюте или хеджирования денежных потоков». ^[6] Судя по формулировкам, использованным в заявлении, это было сделано потому, что FASB считал, что активы и обязательства, перечисленные в балансах компании, должны отражать их историческую себестоимость, а не корректироваться на справедливую стоимость. Использование хеджирования приведет к их переоценке как таковой. Помните, что стоимость хеджирования зависит от стоимости базового актива. Сумма, отраженная при выплате или получении, будет отличаться от стоимости производного инструмента, отраженного в соответствии с SFAS 133.Как показано выше в примере, эту разницу между стоимостью хеджирования и стоимостью актива или обязательства можно эффективно учесть, используя либо хеджирование денежных потоков, либо хеджирование справедливой стоимости. Таким образом, два года спустя FASB выпустил SFAS 138, который внес поправки в SFAS 133 и разрешил хеджирование как денежных потоков, так и справедливой стоимости валютных курсов. Ссылаясь на причины, приведенные ранее, SFAS 138 требует учета производных активов по справедливой стоимости на основе преобладающего спот-курса . ^[7]

Страховаются ли компании?

С 2004 года Банк Канады проводит качественное ежегодное исследование для оценки степени активности канадского валютного хеджирования (FX). В число участников опроса входят банки, которые активно работают на канадских валютных рынках, в том числе одиннадцать членов Канадского валютного комитета (CFEC). Основные результаты опроса 2013 года были следующими: ^[8]

Банки увеличили свое внимание к вопросам регулирования.
Волатильность была основной причиной хеджирования.
На долю институциональных клиентов приходилось большая часть хеджирующей деятельности.
В хеджировании широко использовались деривативы.
Кредит по-прежнему важен.

См. также

Ссылки

^ «Валютный контроль» . Лучшие новости Форекс . Проверено 17 декабря 2013 г.
^ Jump up to: ^а ^б Джон К. Халл , Опционы, фьючерсы и другие деривативы (6-е издание) , Прентис Холл: Нью-Джерси, США, 2006, 3.
^ Совет по международным стандартам бухгалтерского учета. МСФО 7
^ Совет по международным стандартам бухгалтерского учета. МСФО (IAS) 32
^ Jump up to: ^а ^б Совет по международным стандартам бухгалтерского учета. МСФО (IAS) 39
^ Совет по стандартам финансового учета SFAS 133
^ Совет по стандартам финансового учета. СФАС 138
^ «Краткий обзор исследования канадского валютного хеджирования за 2013 год» . Банк Канады . Проверено 17 декабря 2013 г.

Внешние ссылки

[1] «Валютный контроль» . Лучшие новости Форекс . Проверено 17 декабря 2013 г.

[hull-2] Jump up to: ^а ^б Джон К. Халл , Опционы, фьючерсы и другие деривативы (6-е издание) , Прентис Холл: Нью-Джерси, США, 2006, 3.

[IFRS7-3] Совет по международным стандартам бухгалтерского учета. МСФО 7

[IAS32-4] Совет по международным стандартам бухгалтерского учета. МСФО (IAS) 32

[IAS39-5] Jump up to: ^а ^б Совет по международным стандартам бухгалтерского учета. МСФО (IAS) 39

[SFAS133-6] Совет по стандартам финансового учета SFAS 133

[SFAS138-7] Совет по стандартам финансового учета. СФАС 138

[8] «Краткий обзор исследования канадского валютного хеджирования за 2013 год» . Банк Канады . Проверено 17 декабря 2013 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]