Дэвид И. Мейзельман

Дэвид И. Мейзельман
Майзельман в январе 1979 года
Рожденный	1924 Бостон , Массачусетс , США
Умер	3 декабря 2014 г. Балтимор , Мэриленд , США
Альма-матер	Чикагский университет ( MA , PhD ) Бостонский университет ( бакалавр )
Супруг	Уинифред Мейзельман
Научная карьера
Поля	Экономика
Диссертация	Временная структура процентных ставок   (1962 г.)
Докторантура	Милтон Фридман

Дэвид И. Мейзельман ( / ˈ m aɪ z əl m ə n / ; 1924 — 3 декабря 2014) — американский экономист . Среди его вкладов в область экономики — его работа над временной структурой процентных ставок, основами сегодняшней реализации денежно-кредитной политики крупными центральными банками, а также его работа с Милтоном Фридманом над влиянием денежно-кредитной политики на эффективность денежно-кредитной политики. Экономика и инфляция.

Молодость

Мейзельман родился в Бостоне , Массачусетс . Он получил степень бакалавра экономики в Бостонском университете в 1947 году и степень магистра экономики в 1951 году в Чикагском университете . Он получил докторскую степень. Он получил степень доктора экономики в Чикагском университете в 1961 году за диссертацию «Срочная структура процентных ставок», за которую он получил награду за серию докторских диссертаций Фонда Форда.

Майзельман женился на Уинифред Майзельман в 1965 году.

История работы

• Экономист отдела финансового анализа Министерства финансов США , 1962–63 гг.
• Старший экономист Комитета по банковскому делу и валюте Палаты представителей США , 1963 год.
• Старший экономист, Организация американских государств , Финансовая миссия Межамериканского банка развития в Перу , 1964 год.
• Старший экономист и помощник редактора журнала National Banking Review, Управление денежного контролера Министерства финансов США, 1964–66.
• Старший консультант Международного банка реконструкции и развития, 1966 год.
• Консультант министра финансов США, 1969–1977 гг.
• Консультант, Нью-Йоркская фондовая биржа
• Консультант, Всемирный банк
• Финансовый экономист, Oppenheimer & Co.

Обучение

• Доцент кафедры экономики Чикагского университета , 1958–1962 годы.
• Приглашенный преподаватель Университета Джонса Хопкинса , 1963–1964 гг.
• Приглашенный профессор экономики Университета Миннесоты , 1966–1968 гг.
• Фредерик Р. Бигелоу, профессор экономики и директор Бюро экономических исследований Макалестер-колледжа , 1966–1971 годы.
• Профессор экономики и директор программы последипломного образования по экономике в Северной Вирджинии, Политехнический институт Вирджинии (ныне Технологический институт Вирджинии ), 1971–1997 гг.
• Заместитель директора Технологического центра Вирджинии по изучению экономики и регулирования рынков фьючерсов и опционов, 1989–1997 годы.
• Научный сотрудник Центра изучения общественного выбора, Политехнический институт Вирджинии, 1971–1983 годы.

Членство в совете директоров и принадлежность

• Вице-президент Южной экономической ассоциации , 1981–82 гг.
• Президент Филадельфийского общества , 1973–1975 гг.
• Исполнительный комитет, Комитет по банковским, валютным и финансовым вопросам, Торговая палата США , 1980-1990-е годы.
• Основатель и бывший член совета директоров Манхэттенского института политических исследований , 1977–1986 гг.
• Адъюнкт-ученый, Фонд наследия
• Адъюнкт-ученый, Институт Катона
• Адъюнкт-ученый, Американский институт предпринимательства
• Комиссия по торговле товарными фьючерсами, Консультативный комитет по финансовым продуктам, 1985–1997 гг.
• Заслуженный научный сотрудник Центра изучения общественного выбора Университета Джорджа Мейсона.

Работа

Ключевой вклад Мейзельмана в экономические исследования включает его диссертацию «Временная структура процентных ставок» (1962) и его совместное исследование с Милтоном Фридманом «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор в Соединенных Штатах, 1897-1958». (1963).

Архив Мейзельмана был завещан библиотекам Университета Джорджа Мейсона и хранится в их исследовательском центре специальных коллекций.

Временная структура

Диссертация Мейзельмана «Срочная структура процентных ставок» объединила данные, полученные на наличных рынках и фьючерсных рынках, в единую теорию того, как процентные ставки могут вести себя с течением времени. Он эмпирически задокументировал, что рынки ориентированы на будущее, и продемонстрировал взаимосвязь между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками, причем эта связь заключается в форвардных краткосрочных ставках, основанных на траектории ожидаемых краткосрочных процентных ставок в течение срока погашения ожидаемых долгосрочных процентных ставок. -срочный актив. Эта основа широко используется аналитиками при решении вопросов временной структуры и является основой, используемой центральными банками при реализации своей политики, направленной на влияние на совокупные расходы через уровень долгосрочных процентных ставок.

Этот вклад был сделан в то время, когда экономисты стали придавать все большее значение роли ожиданий и процессу формирования ожиданий для различных ключевых типов экономического поведения. Стало обычным явлением рассматривать потребление как основанное на постоянном доходе или доходе в течение жизненного цикла, а не только на текущем доходе, безработицу как зависящую от инфляционных ожиданий, а инвестиции в бизнес как зависящие от ожидаемой траектории продаж и прибылей. В финансовой сфере цены на акции рассматривались как основанные на ожидаемой прибыли, а цены с фиксированным доходом - как зависящие от ожиданий краткосрочных процентных ставок. Для перевода этих концепций в оперативные меры потребовалось уточнить процесс формирования ожиданий. Мейзельман сформулировал это в терминологической структуре, используя процесс обучения на ошибках.

Влияние денежно-кредитной

Его эмпирические исследования с Милтоном Фридманом в начале 1960-х годов. указал на большую роль денежной массы над инвестициями и государственных расходов на инфляцию.На момент написания этого отчета среди экономистов широко распространено мнение, что налогово-бюджетная политика является гораздо более эффективным инструментом стабилизации, чем денежно-кредитная политика.

Влияние на политику

Мейзельмана Ричарда Никсона попросила В 1968 году президентская кампания возглавить рабочую группу по инфляции. Эта Целевая группа сосредоточила внимание на том, что инфляция вызвана чрезмерно экспансивной денежно-кредитной политикой, и предписала установить ограничения на рост денежной массы.

Прошло десятилетие, прежде чем Конгресс принял меры по разъяснению целей денежно-кредитной политики и повышению подотчетности. Признавая, что инфляция была вызвана монетарными силами, Закон Хамфри-Хокинса о полной занятости определил двойной мандат: стабильные цены и максимальную занятость в качестве основных целей денежно-кредитной политики .

Хотя роль денежных агрегатов в проведении денежно-кредитной политики значительно уменьшилась за последние десятилетия из-за явного ухудшения предсказуемости скорости денежного обращения , внимание к ФРС как к организации, ответственной за инфляцию, усилилось. Признавая эту ответственность, ФРС установила цель по низкой инфляции — 2 процента в год. Другими словами, больше нет борьбы за причины инфляции и ответственность за поддержание инфляции на низком уровне. Монетаристы, ключевым членом которых был Мейзельман, одержали верх, но методы, используемые центральными банками, эволюционировали от достижения стабильности цен с помощью денежных агрегатов к достижению этой цели другими средствами.

Помимо денежно-кредитной политики, Мейзельман внес вклад в политику в области фьючерсных контрактов. управление долгом, и налоги. В его политических рекомендациях уважалась роль рыночных процессов как решения проблем, стоящих перед экономикой, и он крайне скептически относился к вмешательству правительства в экономическую сферу.

Публикации

Книги

• Мейзельман, Дэвид И. (1978). Реформа системы социального обеспечения и программа Картера по трудоустройству на государственной службе подверглись критике . Корал-Гейблс, Флорида: Центр права и экономики юридического факультета Университета Майами. ISBN  978-0916770051 .
• Мейзельман под редакцией Дэвида И.; Лаффер, Артур Б. (1975). Феномен мировой инфляции (2-е изд.). Вашингтон: Американский институт предпринимательства по исследованиям государственной политики. ISBN  978-0844720586 . {{cite book}}: |first1= имеет общее имя ( справка )
• Мейзельман, Дэвид И., изд. (1970). Разновидности денежного опыта . Издательство Чикагского университета.
• Мейзельман, Дэвид И.; Шапиро, Эли (1964). Измерение корпоративных источников и использования средств . Национальное бюро экономических исследований.
• Мейзельман, Дэвид (1962). Временная структура процентных ставок . Энглвуд Клиффс, Нью-Джерси: Прентис Холл. п. 75.

Статьи

• Мейзельман, Дэвид И. (март 1994 г.). «Следует ли реформировать Федеральную резервную систему?». НОВОСТИ Национальной ассоциации бизнес-экономистов (104).
• Мейзельман, Дэвид И. (16 марта 1995 г.). «Подотчетность и ответственность при проведении денежно-кредитной политики - установление правила стабильного уровня цен». Заявление Объединенному экономическому комитету Конгресса США, слушания по закону Хамфри-Хокинза .
• Мейзельман, Дэвид (1963). «Доходность облигаций и уровень цен: возобновился парадокс Гибсона». Банковское дело и монетарные исследования .
• Фридман, Милтон; Мейзельман, Дэвид (1963). «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор в Соединенных Штатах». Политика стабилизации : 165–268.
• Мейзельман, Дэвид И. (октябрь 1993 г.). «Неопределенность и реальные последствия дискреционной денежно-кредитной политики: почему прогнозы не работают». Экономическая политика, финансовые рынки и экономический рост .
• Мейзельман, Дэвид И. (апрель 1993 г.). «Производные инструменты медицинского страхования: новейшее применение современного управления финансовыми рисками». Экономика бизнеса . XXVll (2).
• Мейзельман, Дэвид И. (сентябрь 1992 г.). «Необходимо ли регулирование инсайдерской торговли на фьючерсных рынках?». Обзор регулирования и реформа фьючерсной индустрии .
• Мейзельман, Дэвид И. (1992). «Рациональные ожидания - новая классическая макроэкономическая революция». Катонский журнал . 12 (1).
• Мейзельман, Дэвид И. (август 1991 г.). « Крах страхования вкладов: от кажущегося успеха к явной катастрофе». Журнал Дурелла о деньгах и банковском деле . Больной (3).
• Мейзельман, Дэвид И. (1990). «Не вините Посланника за сообщение». Годовой отчет NYMEX .
• Мейзельман, Дэвид И. (1990). «Банковские паевые инвестиционные фонды». Катонский журнал .
• Мейзельман, Дэвид И. (1988). «Крах фондового рынка и экономические перспективы». Колледж Баруха, Городской университет Нью-Йорка .
• Мейзельман, Дэвид И. (1987). «Является ли золото ответом?» в «В поисках стабильных денег: очерки денежной реформы» . Университет Чикаго Пресс. ISBN  978-0226158303 .
• Мейзельман, Дэвид (апрель 1987 г.). «Действительно ли инфляция мертва?». Политические рабочие пейджеры, Торговая палата США (2).

См. также

• Монетаризм