Индекс торговой стратегии
 | Эта статья нуждается в дополнительных цитатах для проверки . ( август 2024 г. ) |
Индекс стратегии — это индекс , который отслеживает эффективность алгоритмической торговой стратегии . Это способ измерить эффективность конкретной стратегии с течением времени. [ 1 ] Подобно индексу, который отслеживает конкретный фондовый рынок, индекс стратегии делает то же самое для торгового алгоритма. Торговая стратегия может быть как простой, например, сектор рынка, определенный акциями, принадлежащими к одной конкретной отрасли, так и сложной, например, стратегия парной торговли . [ 2 ] Используемые стратегии могут быть основаны на любом базовом финансовом инструменте .
После настройки индекса стратегии его можно использовать для торговли с использованием биржевого торгуемого фонда (ETF) или напрямую через инвестиционный банк . Поскольку индекс торговой стратегии основан на прозрачном алгоритме, его можно легко рассчитать. Однако базовая стратегия может быть неэффективной, и индекс можно использовать, чтобы показать это по сравнению с другими стратегиями или всем рынком.
Торговая стратегия может быть адаптирована для конкретного профиля риска и инвестора и обычно разрабатывается и продается институциональным инвесторам инвестиционными банками.
История
[ редактировать ]В период с начала 2000-х годов до финансового кризиса 2007–2008 годов у ряда крупных инвестиционных банков были специальные команды по стратегическим индексам, которые обычно работали под экзотическим деривативам эгидой банка по . Они рекламировали их институциональным инвесторам, используя следующие преимущества, хотя это не всегда было правдой:
- Они предлагают новый класс активов, который не коррелирует с традиционными классами активов, такими как акции , облигации и сырьевые товары.
- По сравнению с хедж-фондами и паевыми фондами эти стратегии очень прозрачны , и клиент может купить их, только если ему нравится идея, лежащая в основе стратегии.
- Некоторые типы стратегий также выгодны по соображениям бухгалтерского учета, например, в Германии ноты, привязанные к процентным ставкам, могут быть выпущены в формате «Schuldschein». Это позволяет выпускать стратегии, привязанные к процентной ставке, как «Schuldschein».
Deutsche Bank вообще считался лидером в этом бизнесе, Barclays , Royal Bank of Scotland , Lehman Brothers , Morgan Stanley , Goldman Sachs и UBS за бизнес боролись . Это была прибыльная часть инвестиционно-банковского бизнеса, поскольку по этим сделкам можно взимать до 1,5–2,0% в год, при этом обычная комиссия составляет 1%, а доходы от типичной 5-летней стратегической сделки составляют 5–10. раз больше, чем в обычной экзотической торговле.
До финансового кризиса 2007 года несколько институциональных клиентов и корпораций со средней капитализацией приобретали продукты, основанные на этих стратегиях, некоторые из которых имели катастрофический эффект, поскольку они не полностью понимали связанный с этим риск. Включены некоторые крупные клиенты; Kaupthing (поскольку национализированный исландский банк), Landsbanki (поскольку национализированный исландский банк), Пенсионные фонды в Германии и Нидерландах, такие как NAEV и Shell plc , Lisbon Metro и Bancaja of Spain . [ нужна ссылка ]
Торговля
[ редактировать ]Сделки могут быть структурированы по этим индексам со стороны активов или обязательств для различных типов учреждений.
Что касается активов, то эти сделки обычно структурируются для институциональных клиентов, желающих инвестировать свои деньги в другой класс активов. Типичная сделка предполагает доходность по индексу с использованием заемных средств с минимальным уровнем доходности.
Что касается обязательств, то эти сделки были нацелены на корпоративных клиентов, таких как компании среднего размера и банки, ищущие способы обслуживания своих кредитов. Типичная сделка предполагает, что корпоративный клиент платит фиксированное кредитное плечо * производительность индекса и получает ставку Libor + спред для обслуживания своего кредита. Некоторые сделки предусматривали, что клиент платил фиксированную ставку ниже справедливого процентного свопа и получал индекс, предназначенный для копирования Libor (например, MMI от Deutsche Bank) – такая экономия для клиента (процентный своп – фиксированная ставка) обусловлена более низкие форварды, подразумеваемые индексом (по конструкции) и клиентом, несущим любой потенциальный базовый риск (разница между индексом и ставкой Libor).
Недостатки и подводные камни
[ редактировать ]Как и другие финансовые продукты, стратегии, включающие торговые индексы, обожгли пальцы многих пенсионных фондов и небольших банков. Самый простой аргумент против этих стратегий был бы таков: если ожидается, что стратегия будет очень прибыльной, единственными глазами, которые она привлечет, будут частные отделы инвестиционных банков. Например, стратегия кривой фондов ФРС фактически оказывается позади кривой, поскольку она предпринимает действия, основанные на том, что ФРС уже сделала – это означает, что усиление уже произошло.
Более серьезная проблема заключается в том, что прошлые результаты тестирования на исторических данных являются просто результатом предвзятости при отслеживании данных – особенно когда сигналов много и их трудно обосновать с экономической точки зрения (например, сигналы пересечения скользящих средних).
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Что такое стратегические индексы?» . Капитал.com . Проверено 5 августа 2024 г.
- ^ «Индексы стратегии» . Национальная фондовая биржа Индии . Проверено 5 августа 2024 г.