Джейкоб Литтл

Джейкоб Литтл
«Это был высокий, худощавый человек, сутулый, быстрый в движениях... подвижность его выражения была настолько чрезвычайной, что сама форма его лица действительно менялась вместе с его эмоциями».
Рожденный	( 1794-03-17 ) 17 марта 1794 г. Ньюберипорт, Массачусетс
Умер	28 марта 1865 г. ) ( 1865-03-28 ) ( 71 год Нью-Йорк, Нью-Йорк
Род занятий	Инвестор , биржевой спекулянт
Годы активности	1835–1857
Член правления	Нью-Йоркская фондовая биржа

Джейкоб Литтл в начале 19 века с Уолл-стрит (17 марта 1794 – 28 марта 1865) был инвестором , а также первым и одним из величайших спекулянтов в истории фондового рынка , известным в то время как «Великий Медведь Уолл». Улица". Литтл родился в Ньюберипорте, штат Массачусетс , и переехал в Нью-Йорк в 1817 году, сначала работая клерком у Джейкоба Баркера ; затем он открыл свое собственное заведение в 1822 году и, наконец, собственную брокерскую компанию в 1834 году. Рыночный пессимист, Литтл заработал свое состояние «на акциях», то поочерёдно продавая различные компании, то монополизируя рынки для извлечения прибыли от других игроков, занимающихся короткими продажами. Благодаря своему великому финансовому предвидению Литтл накопил огромное состояние, став одним из самых богатых людей в Америке и одним из ведущих финансистов на Уолл-стрит в 1830-х и 1840-х годах, но его спекулятивная деятельность раздражала его сверстников и принесла ему мало поклонников. Литтл несколько раз терял и восстанавливал свое легендарное состояние, прежде чем потерять его навсегда в 1857 году; хотя многие были должны ему огромные долги, он был щедрым кредитором и никогда не получал их, и на смертном одре в 1865 году Литтл остался без гроша в кармане. Хотя в свое время он был хорошо известен на фондовом рынке, после его смерти он был быстро забыт, и сегодня он находится в относительной безвестности.

Ранняя жизнь и предыстория

Хотя многое известно об инвестиционной деятельности Литтла во взрослой жизни, мало что известно о его ранних годах. Джейкоб Литтл родился в Ньюберипорте, штат Массачусетс . 17 марта 1794 года Сын успешного местного судостроителя и квакерского происхождения, Литтл с раннего возраста демонстрировал хорошее понимание денег и финансовых рынков. В 1817 году он эмигрировал в Нью-Йорк и стал клерком. в магазине Джейкоба Баркера , очень успешный финансист , коммерсант с хорошими политическими связями Демократической партии и член-основатель политической машины Таммани Холл . Литтл провел пять лет в ученичестве у Баркера, а затем в 1822 году уехал, чтобы начать собственный бизнес с 700 долларами, которые он накопил за время своей работы. Он купил небольшой офис в подвале здания на Уолл-стрит, который служил его базой операций в течение следующих двенадцати лет. прежде чем переехать из своего старого офиса в новый в подвале старого здания биржи в 1834 году, где он открыл брокерскую компанию, что положило начало его инвестиционной карьере.

Рыночные операции

Мало что вышло на фондовый рынок в то время, когда банковское дело и биржевая брокерская деятельность развивались сами по себе, превращаясь из вспомогательной деятельности в самостоятельный бизнес, ориентированный на получение прибыли. Однако большая часть этого роста исходила не от «солидных» инвесторов — тех, кто был заинтересован в коммерческих предприятиях, которые они финансировали, — а от спекулятивных «колесных дельцов», которые манипулировали ценами , чтобы получить прибыль от своих активов или, что столь же часто, от тех, кто других. Накануне Гражданской войны в США на Уолл-стрит действовали сотни таких спекулятивных брокерских фирм; враждующие клики « быков» и «медведей» обычно искусственно повышали и занижали цены соответственно, часто закулисными способами, что приводило в ярость более законных биржевых маклеров.

Литтл был одним из первых и наиболее успешных практиков манипулирования рынком , заработав состояние, используя как короткие продажи , так и короткие продажи. В первом случае он продавал бы акции другим трейдерам по контракту, чтобы купить их позже, делая ставку на то, что рыночная стоимость снизится в будущем, и он мог бы положить разницу в карман (правила торговли изменились, и короткие продажи стали более сложными). чем это сегодня). В последнем случае он предпримет противоположный маневр: монополизирует рынок, скупая все облигации конкретной компании или сектора, повышая цену, чтобы получить прибыль за счет любых коротких продаж на основе этих акций. Трудолюбивый, очень амбициозный и с самого начала стремящийся к вершинам, Литтл обычно проводил двенадцать часов в день, работая над такими маневрами в своем офисе, и еще шесть часов по вечерам, занимаясь валютными спекуляциями.

Его первый крупный переворот произошел, когда в 1834 году он успешно выкупил компанию Morris Canal and Banking Company . В результате махинаций цена ее акций выросла с 10 долларов (305 долларов сегодня) за акцию в декабре 1834 года до 185 долларов (5646 долларов сегодня) за акцию в январе 1835 года, при этом Дело в том, что Литтл решил взыскать свои долги. Хотя теоретически он мог бы попросить большего (в конце концов, он полностью контролировал компанию), Литтл решил не форсировать этот вопрос, поскольку боялся, что возникающие в результате банкротства дестабилизируют рынок и потенциально могут вызвать крах. Он повторил этот подвиг в сентябре того же года, загоняя запасы для строительства Гарлемской железной дороги . К тому времени было продано около 60 000 акций без покрытия, но выпущено было только 7 000 акций; Излишне говорить, что Литтл чрезвычайно процветал.

Система железных дорог Эри около 1834 года, любимая спекулятивная цель Литтла.

К этому времени Литтл уже был одним из самых богатых людей в Америке, накопив миллионы долларов в виде ценных бумаг за счет коротких продаж, и такой объем рынка сделал его «Наполеоном Совета директоров». Он был известен тем, что был на пенсии, неуверен в себе, за исключением бизнеса, вел переписку с большинством основных экономических голосов страны и был набожным членом Епископальной церкви . Как торговец он был беспринципным и случайным; в одном случае он пообещал группе бостонских трейдеров, что не будет продавать свои активы в Норвичской и Вустерской железной дороге ниже цены в 90 долларов за акцию, но сразу же сделал это вскоре после того, как заметил падение цены, что принесло ему много осуждения и прочное возмущение со стороны других трейдеров. Но он также был известен своим практичным суждением, быстротой в делах и большой финансовой дальновидностью; Литтл смог предсказать Эндрю Джексона кампанию против Банка Соединённых Штатов и последовавшую за ней панику 1837 года , а также смог защитить свои интересы во время финансового краха, продав свои собственные активы без покрытия — прибыльная операция, которая принесла ему наибольший доход. прочный титул: «Большой медведь с Уолл-стрит». Сам Литтл часто заявлял, что занимается «подшипниковым бизнесом» в традициях медвежьего рынка .

Литтл отличился крупными инвестициями в железнодорожное строительство, к которому финансисты до сих пор относились с некоторым подозрением. Его инвестиции в размере 100 000 долларов в 1845 году в строительство железной дороги Провиденс и Вустер сыграли решающую роль в начале строительства этой компании. Как и в случае с другими его действиями, они хорошо окупились, что в конечном итоге принесло ему новый титул - «Король железных дорог». Однако, несмотря на все его богатство, Литтла мало любили его сверстники, многие из которых втайне считали, что ему не хватает личной честности, неуклюжему манипулирующему человеку, который заработал свое состояние посредством спекуляций и манипулирования рынком и, как и он, сокрушил других трейдеров. Мало «было известно, что он съел и переварил за один день больше еды, чем вес всего его тела в сертификатах». Другие инвесторы внимательно следили за его действиями, называя его «слишком проницательным, чтобы его поймали, слишком богатым, чтобы его разорить», а его влияние на рынке действительно было огромным.

Уолл-стрит, полтретьего часа, 13 октября 1857 года . На ней изображены инвесторы с Уолл-стрит, потрясенные новостями о панике 1857 года . Стоящий в сером пальто в центре картины Литтл особенно ошеломлен этой новостью. Это привело бы к его падению.

Однако эта аура неприкасаемости почти подошла к концу, когда начальник угла сам был загнан в угол. Литтл особенно предпочитал продавать акции Erie Railroad Company , и именно здесь он попал в ловушку, когда акции компании завладел враждебным синдикатом конкурирующих биржевых маклеров, называвшим себя «Счастливой семьей» (во многом так же, как он уже сделано с бесчисленным количеством других трейдеров). Это привело к довольно драматичному противостоянию между Литтлом и причастными к этому финансистами. В то время для выполнения обещания о покупке требовалась транзакция в офисе соответствующего клерка, и в день наступления срока платежа брокеры собрались в офисе клерка железнодорожной компании Эри, довольные вероятностью того, что они обыграли Литтла в его собственной игре. . Чего трейдеры не знали, так это того, что Литтл приобрел конвертируемые облигации на распродаже компании в Лондоне несколько лет назад; Литтл вошел в помещение, по-видимому, не торопясь, с огромной сумкой, в которой оказались те самые облигации, которые Литтл конвертировал в акции. К всеобщему удивлению, Литтл не только переиграл синдикат, но и вышел вперед на сотни тысяч долларов; такой маневр больше никогда не предпринимался.

Однако это действие (и подобные ему) вызвало крайне непопулярную реакцию среди других инвесторов, и ему запрещали вход на Нью-Йоркскую фондовую биржу несколько раз , прежде чем он снова получил доступ. После этого события было принято правило ограничивать продолжительность любых опционных контрактов шестьюдесятью днями. чтобы предотвратить аналогичный переворот на короткой стороне. После некоторых проблем к 1846 году Литтл снова стоил 2 миллиона долларов (что эквивалентно примерно 67,8 миллионам долларов сегодня). Однако в том же году его судьба снова изменилась, когда он попытался, но безуспешно, захватить Норвич и Вустерскую железную дорогу и был вынужден выплатить тысячи завышенных акций, которые он сам поднял в цене, потеряв при этом около миллиона долларов - ошеломляющая сумма по тем временам.

Перевороты судьбы были обычным явлением на фондовом рынке, и Литтл не был исключением: обанкротился три или девять раз. за свою карьеру он После одного из таких падений, прогуливаясь с другом по Юнион-сквер , месту, где расположено одно из самых престижных и дорогих домов в городе и в мире, он заметил: «Сегодня я потерял достаточно денег, чтобы купить всю эту площадь. Да, и половина людей в нем». Именно в этих случаях Литтл наиболее явно проявил силу своего характера; после каждого своего банкротства Литтл был в состоянии восстановить свою коммерческую империю и даже полностью погасить свои старые контракты, что заставило некоторых заметить, что «приостановленные бумаги Джейкоба Литтла были лучше, чем чеки большинства людей».

Тем не менее, в конце концов предсказательные способности Литтла окончательно его подвели. Паника 1857 года полностью ошеломила инвестора, который в то время был «длинным игроком», владевшим огромным количеством акций, большая часть которых была куплена на «марже» (в кредит). Таким образом, когда цены на акции упали, Литтл был вынужден обанкротиться из-за маржинальных требований , когда кредиторы требовали компенсации за падение стоимости акций. На этот раз возврата не было. Литтл потерял все, кроме всего, что у него было, и не имел доверия со стороны других на Уолл-стрит, необходимого для получения их поддержки. Правление Литтла как гиганта Уолл-стрит и одного из самых богатых людей в стране закончилось.

Дальнейшая жизнь и наследие

Спекулянт до мозга костей, Литтл никогда не откладывал свое состояние, чтобы подготовиться к черному дню; любые деньги, которые он зарабатывал на фондовом рынке, он немедленно инвестировал в него. Таким образом, когда паника 1857 года разрушила его инвестиционное состояние, Литтл остался без гроша в кармане. Остаток своей жизни он проживет под крылом своего последнего протеже Дэвида Гросбека. В последние годы жизни Литтлу удавалось получать лишь небольшую прибыль от торговли на рынке, и масштабы его падения часто становились объектом насмешек со стороны его бывших коллег. Он умер сломленным человеком. Литтл умер 28 марта 1865 года, а его похороны состоялись 31 марта в церкви Грейс в Нью-Йорке . Среди его гроб были Джесси Хойт и Эдвард Прайм ; Преподобный Томас Хаус Тейлор провел его похороны.

В своем отчете 1908 года о раннем мире финансов « Пятьдесят лет на Уолл-стрит» Генри Клюс (который знал Литтла лично) написал, что Литтл был «щедрым и либеральным по отношению к своим братьям-спекулянтам, пережившим несчастье... замечательным для его отличная память, он легко мог запомнить все действия, которые делал в течение дня, не делая пометок и ошибок». а другой историк фондового рынка, Леонард Луи Левинсон, сказал, что он был «нервным перфекционистом, который лично уделял внимание каждой детали... добрый, великодушный, благородный и гений в рыночных маневрах». Литтл, уже много раз терпевший банкротство, был особенно чувствительным должником. и часто отказывался от долгов перед ним других, переживших тяжелые времена; Таким образом, к моменту смерти Литтлу другие были должны миллионы долларов, из которых только 150 000 были успешно собраны его друзьями и семьей, что является скромной суммой, учитывая размер его прежнего богатства.

Однако мнение о нем большинства инвесторов того времени было не столь радужным. Размышления о перевороте железнодорожной компании Эри , опубликованные в «Нью-Йорк Таймс» в 1882 году, чуть ли не обвиняли его в том, что он барон-разбойник :

«Он погнал Уолл-стрит перед собой так же, как в прежние дни он хлестал бы непокорного быка, чтобы заставить его повиноваться. Никакой метод не был слишком суровым для Джейкоба Литтла. Если человек стоял на пути, этот человек был ранен. Улица была решительно настроена против него. Были составлены бесчисленные планы его поражения, которые просто закончились выкидышем. Были созданы комбинации, которые должны были быть быстро распущены под ударом Маленького кнута».

Литтл не был первым, кто заработал и потерял свое состояние на фондовом рынке, но он был новаторским спекулянтом, первым, кто полагался на свою способность предсказывать рыночные колебания для обоснования своих спекуляций вместо того, чтобы делать ставки на то, что сегодня считалось бы инсайдерской информацией . Он был первым Большим Медведем; до того, как его быстрый рост спекуляций и манипулирования рынком был практически неизвестен на фондовом рынке, поскольку ни у кого до него не было смелости и финансовой предусмотрительности, необходимых для получения прибыли от таких рискованных предприятий, и многие историки рынка считают его первым магнатом современного фондового рынка. Его способность зарабатывать и терять состояния изо дня в день представляла собой микрокосм невероятных возможностей и ненадежности спекуляций, и после его смерти и даже при его жизни многие другие инвесторы пытались подражать его успеху, но без особого успеха. Его победа над схемой железной дороги Эри (и деятельностью по монополизации рынка в целом) вдохновила на подобные заговоры в последующие годы; В 1863 году промышленник Корнелиус Вандербильт успешно загнал в угол Гарлемскую железную дорогу почти так же, как это сделал Литтл почти тридцатью годами ранее. и попал в угловую ловушку, созданную Дэниелом Дрю и другими во время более поздней войны в Эри . Это во многом повысило доверие к конвертируемым облигациям , которые тогда еще были новинкой.

Тем не менее, несмотря на все свое богатство и новаторство, позорный конец Литтла привел к тому, что о нем быстро забыли, и к тому времени, когда Эдвин Лефевр опубликовал в 1923 году ставшие классикой « Воспоминания биржевого спекулянта», он был практически неизвестен. Чтобы продемонстрировать эти подробности, Лефевр спросил девять опытных членов NYSE, слышали ли они когда-нибудь о Джейкобе Литтле раньше; только трое из них знали, и никто не мог назвать, кем он был и что он сделал, зная о его существовании только потому, что слышал его имя раньше. Лефевр предусмотрел этот факт, сказав, что «то, что случилось с Якобом, было не более чем то, что происходит с тысячами людей каждый год. Разница в степени не делает это более запоминающимся». Хотя когда-то «на [фондовой бирже] его походка была походкой короля», сегодня Литтл предан забвению и сохранился лишь как сноска в истории фондового рынка.