Кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг — это оценка кредитного риска потенциального должника (частного лица, предприятия , компании или правительства), прогнозирование его способности погасить долг, а также неявный прогноз вероятности дефолта должника . ^[1]Кредитный рейтинг представляет собой оценку рейтинговым агентством качественной и количественной информации о потенциальном должнике, включая информацию, предоставленную потенциальным должником, и другую закрытую информацию, полученную аналитиками кредитного рейтингового агентства.

Кредитная отчетность (или кредитный рейтинг ) — это разновидность кредитного рейтинга — это числовая оценка кредитоспособности человека , которая выполняется кредитным бюро или агентством по предоставлению отчетов о потребительских кредитах .

Суверенные кредитные рейтинги

**Country risk rankings (Q4 2017)** ^[2]^[3]
Классифицировать	Изменение ранга	Страна	Общий балл
1	-	Сингапур	88.6
2	-	Норвегия	87.66
3	-	Швейцария	87.64
4	-	Дания	85.67
5	▲2	Швеция	85.59
6	▼1	Люксембург	83.85
7	▼1	Нидерланды	83.76
8	▲4	Финляндия	83.1
9	-	Канада	82.98
10	▲1	Австралия	82.18

Суверенный кредитный рейтинг — это кредитный рейтинг суверенного субъекта , такого как национальное правительство. Суверенный кредитный рейтинг указывает на уровень риска инвестиционной среды страны и используется инвесторами при инвестировании в определенные юрисдикции, а также учитывает политический риск .

В таблице « Рейтинг страновых рисков » показаны десять стран с наименьшим риском для инвестиций по состоянию на январь 2018 года. ^[update]. Рейтинги далее разбиваются на компоненты, включая политический риск и экономический риск. Составляемый раз в два года индекс странового риска Euromoney отслеживает политическую и экономическую стабильность 185 суверенных стран, причем Сингапур становится наименее рискованной страной с 2017 года. Это также одна из немногих стран в мире, а также единственная в Азии, которая достигла суверенный кредитный рейтинг AAA от всех крупных кредитных агентств . ^[4]^[5]

Результаты сосредоточены в первую очередь на экономике, в частности на риске суверенного дефолта или риске неплатежа для экспортеров (также известном как риск торгового кредита ). AM Best определяет «страновой риск» как риск того, что факторы, специфичные для страны, могут отрицательно повлиять на способность страховщика выполнить свои финансовые обязательства. ^[6]

Краткосрочные и долгосрочные рейтинги

Рейтинг отражает вероятность того, что рейтингуемая сторона объявит дефолт в течение определенного периода времени . В целом, временной горизонт в один год или меньше считается краткосрочным, а все, что превышает этот срок, считается долгосрочным. В прошлом институциональные инвесторы предпочитали рассматривать долгосрочные рейтинги. В настоящее время широко используются краткосрочные рейтинги. ^{[ нужна ссылка ]}

Корпоративные кредитные рейтинги

корпорации Кредитные рейтинги могут касаться финансовых инструментов , например, долговых ценных бумаг, таких как облигации , а также самой корпорации. Рейтинги присваиваются рейтинговыми агентствами , крупнейшими из которых являются Standard & Poor's , Moody's и Fitch Ratings . Они используют буквенные обозначения, такие как A, B, C. Более высокие оценки предназначены для обозначения более низкой вероятности дефолта .

Агентства не привязывают точные цифры вероятности дефолта к каждому классу, предпочитая описательные определения, такие как: «способность должника выполнить свои финансовые обязательства по обязательству чрезвычайно высока» или «менее уязвима для неплатежей, чем другие спекулятивные вопросы». …» (определение Standard and Poors облигаций с рейтингом AAA и BB соответственно). ^[7] Однако в некоторых исследованиях средний риск и доходность облигаций оцениваются по рейтингу. Одно исследование Moody's ^[8]^[9] утверждал, что в течение «пятилетнего временного горизонта» облигациям он присвоил самый высокий рейтинг (Ааа) с «кумулятивным уровнем дефолта» 0,18%, следующий по величине (Аа2) 0,28%, следующий (Ваа2) 2,11%, 8,82. % для следующего (Ba2) и 31,24% для самого низкого из изученных (B2). (См. «Ставка дефолта» в таблице «Оценочные спреды и ставки дефолта по рейтинговым уровням» справа.) В течение более длительного периода было указано, что «порядок в целом сохраняется, но не совсем». ^[10]

Другое исследование, опубликованное в Journal of Finance, подсчитало дополнительную процентную ставку или «спред» выплат по корпоративным облигациям по сравнению с «безрисковыми» облигациями Казначейства США, согласно рейтингу облигаций. (См. «Разброс базисных пунктов» в таблице справа.) Глядя на облигации с рейтингом за 1973–1989 годы, авторы обнаружили, что облигации с рейтингом ААА выплачивали 43 « базисных пункта » (или 43/100 процентного пункта) по сравнению с казначейскими облигациями США. облигаций (так что доходность по казначейским облигациям составила бы 3,43%, если бы доходность казначейских облигаций составляла 3,00%). С другой стороны, «мусорные» (или спекулятивные) облигации с рейтингом CCC приносили в среднем за этот период более чем на 7% (724 базисных пункта) больше, чем казначейские облигации. ^[11]^[12]

Различные рейтинговые агентства могут использовать варианты алфавитной комбинации строчных и прописных букв с добавлением знаков плюс или минус или цифр для дальнейшей точной настройки рейтинга (см. цветную диаграмму). В рейтинговой шкале Standard & Poor's используются заглавные буквы, плюсы и минусы. ^[13]В рейтинговой системе Moody's используются не только прописные, но и цифры и строчные буквы.

В то время как Moody's, S&P и Fitch Ratings контролируют примерно 95% бизнеса кредитных рейтингов, ^[14] это не единственные рейтинговые агентства. Шкала долгосрочных рейтингов DBRS в чем-то похожа на рейтинги Standard & Poor's и Fitch, где слова «высокий» и «низкий» заменяют + и –. От отличного к плохому: ААА, АА (высокий), АА, АА (низкий), А (высокий), А, А (низкий), ВВВ (высокий), ВВВ, ВВВ (низкий), ВВ ( высокий), BB, BB (низкий), B (высокий), B, B (низкий), CCC (высокий), CCC, CCC (низкий), CC (высокий), CC, CC (низкий), C (высокий) , C, C (низкий) и D. Краткосрочные рейтинги часто соответствуют долгосрочным рейтингам, хотя есть исключения в отношении высоких или низких значений каждого эквивалента. ^[15]

S&P, Moody's, Fitch и DBRS — единственные четыре рейтинговых агентства, которые признаны Европейским центральным банком (ЕЦБ) для определения требований к залогу, предъявляемым банками к займам у центрального банка. ЕЦБ использует первое, лучшее правило среди четырех агентств, имеющих статус ECAI: ^[16] требуется самый высокий рейтинг среди четырех агентств – S&P, Moody's, Fitch и DBRS это означает, что для определения дисконтов и требований к обеспечению для заимствований . Рейтинги в Европе находятся под пристальным вниманием, особенно самые высокие рейтинги, присвоенные таким странам, как Испания, Ирландия и Италия, поскольку они влияют на то, сколько банки могут занимать под залог суверенного долга, который они имеют. ^[17]

AM Лучшие оценки от отличного до плохого в следующем порядке: A++, A+, A, A−, B++, B+, B, B−, C++, C+, C, C−, D, E, F и S. CTRISKS рейтинговая система следующая: CT3A, CT2A, CT1A, CT3B, CT2B, CT1B, CT3C, CT2C и CT1C. Все эти рейтинги CTRISKS привязаны к вероятности дефолта в течение одного года.

В соответствии с Регламентом кредитно-рейтингового агентства ЕС (CRAR), Европейское банковское управление разработало серию сопоставительных таблиц, которые сопоставляют рейтинги с «Этапами кредитного качества» (CQS), изложенными в правилах регулирования капитала, и сопоставляют CQS с краткосрочными и долгосрочные базовые ставки дефолта. Они представлены в таблице ниже:

						Описание рейтинга	Шаг кредитного качества ЕС ^[18]^[19]^[20]	Долгосрочные базовые ставки дефолта (среднее значение) ^[21]	Краткосрочные базовые ставки дефолта (триггерный уровень) ^[21]
Долгосрочный	Короткий срок	Долгосрочный	Короткий срок	Долгосрочный	Короткий срок	Описание рейтинга	Шаг кредитного качества ЕС ^[18]^[19]^[20]
Ааа	С-1	ААА	А-1+	ААА	Ф1+	Основной	1	0.1%	1.2%
Аа1		АА+		АА+		Высокий класс
Аа2		АА		АА
Аа3		АА-		АА-
А1		А+	А-1	А+	Ф1	Высший средний класс	2	0.25%	1.3%
А2		А	А-1	А	Ф1
А3	С-2	А-	А-2	А-	Ф2
Баа1	С-2	ВВВ+		ВВВ+	Ф2	Нижний средний класс	3	1.0%	3.0%
Баа2	С-3	ВВВ		ВВВ	F3
Баа3	С-3	ВВВ-	А-3	ВВВ-	F3
Ба1	Не Премьер	ББ+	Б	ББ+	Б	Неинвестиционный уровень спекулятивный	4	7.5%	12.4%
Ба2		ББ		ББ
Ба3		ББ-		ББ-
Б1		B+		B+		Весьма спекулятивный	5	20%	35%
Б2		Б		Б
Б3		Б-		Б-
Саа1		ССС+	С	ССС+	С	Существенные риски	6	34%	непригодный
Саа2		CCC		CCC
Саа3		CCC-		CCC-
Что		СС		СС		Чрезвычайно спекулятивный
Что		С		С		Дефолт неизбежен
С		РД	Д	РД	Д	По умолчанию
/		СД		Д
/		Д		/

См. также

Физические лица:

Ссылки

^ Кронвальд, Кристиан (2009). Кредитный рейтинг и влияние на структуру капитала . Нордерштедт, Германия: печать и переплет. п. 3. ISBN 978-3-640-57549-7 .
^ «Обзор страновых рисков — предыдущий рейтинг за предыдущий квартал, страновой риск Euromoney» . Euromoney.com. Архивировано из оригинала 01 октября 2018 г. Проверено 16 января 2018 г.
^ «Полные результаты страновых рисков» : первоначально исследование проводилось раз в два года, в ходе которого отслеживалась политическая и экономическая стабильность 185 суверенных стран, по данным рейтинговых агентств и экспертов рынка. Информация получена от аналитиков рисков; опрос экономических прогнозов; о ВНД; данные Всемирного банка по финансированию глобального развития; Moody's Investors Service, Standard & Poor's и Fitch IBCA; Консенсусные группы ОЭСР (источник: ECGD); Эксимбанк США и Atradius UK; руководители долгового синдиката и кредитных синдикатов; Атрадиус, Лондонский форфейтинг, Мезра форфейтинг и WestLB.
^ Райт, Крис (9 марта 2017 г.). «Сингапур лидирует в мире по суверенным рискам» . Евроденьги . Проверено 26 мая 2022 г.
^ «Обследование страновых рисков» . Euromoney.com. Архивировано из оригинала 01 октября 2018 г. Проверено 16 января 2018 г.
^ «Страновой риск» . ambest.com . Проверено 8 августа 2011 г.
^ Синклер, Тимоти Дж . (2005). Новые хозяева капитала: рейтинговые агентства американских облигаций и политика кредитоспособности . Итака, Нью-Йорк : Издательство Корнельского университета. п. 36, Символы и определения рейтинга облигаций, Таблица 2. ISBN 978-0-80147491-0 . Проверено 21 сентября 2013 г.
^ Кантор Р., Гамильтон Д.Т., Ким Ф. и Оу С., 2007 г. Уровень корпоративного дефолта и восстановления. 1920–2006, Специальный комментарий: Служба инвесторов Moody's, июньский отчет 102071, 1–48, стр. 24.
^ цитируется авторами Хервигом Лангором и Патрисией Лангор.
^ Лангор, Хервиг; Патрисия Лангор (2010). Рейтинговые агентства и их кредитные рейтинги: что это такое, как они работают . Уайли. п. 48. ИСБН 9780470714355 .
^ Кантор, Ричард; Пакер, Фрэнк (лето – осень 1994 г.). «Индустрия кредитных рейтингов» (PDF) . Ежеквартальный обзор Федерального резервного банка Нью-Йорка . Федеральный резервный банк Нью-Йорка. п. 10. ISSN 0147-6580 . Архивировано из оригинала (PDF) 29 апреля 2011 г.
^ из Альтмана, Эдварда I, «Измерение смертности и производительности корпоративных облигаций», Финансовый журнал , (сентябрь 1989 г.), стр. 909–22.
^ де Сервиньи, Арно; Оливье Рено (2004). Руководство Standard & Poor's по измерению и управлению кредитным риском . МакГроу-Хилл. ISBN 978-0-07-141755-6 .
^ Алесси, Кристофер. «Спор о кредитных рейтингах. Кампания 2012» . Совет по международным отношениям. Архивировано из оригинала 27 июля 2013 года . Проверено 29 мая 2013 г.
^ «DBRS: Краткосрочные и долгосрочные рейтинговые отношения» (PDF) . ДБРС. Архивировано из оригинала (PDF) 28 апреля 2011 г. Проверено 28 июня 2013 г.
^ «Источник внешнего учреждения по оценке кредитоспособности (ECAI)» . Европейский центральный банк. Архивировано из оригинала 3 февраля 2014 года . Проверено 21 января 2014 г.
^ Джонс, Марк (19 декабря 2013 г.). «Первая дата кризиса в календаре европейских рейтингов — 11 апреля» . Рейтер . Проверено 21 января 2014 г.
^ Объединенный комитет европейских надзорных органов . «Измененное отображение кредитных оценок Moody's Investors Service в соответствии со стандартизированным подходом» . Проверено 21 июня 2019 г.
^ Объединенный комитет европейских надзорных органов . «Измененное сопоставление кредитных оценок Fitch Ratings в рамках стандартизированного подхода» . Проверено 21 июня 2019 г.
^ Объединенный комитет европейских надзорных органов . «Измененное сопоставление кредитных оценок S&P Global Ratings в соответствии со стандартизированным подходом» . Проверено 21 июня 2019 г.
^ Jump up to: ^а ^б Европейская комиссия, на основе проекта Объединенного комитета европейских надзорных органов (7 октября 2016 г.). «РЕГЛАМЕНТ ПО ВНЕДРЕНИЮ КОМИССИИ (ЕС) 2016/1799 от 7 октября 2016 г., устанавливающий технические стандарты внедрения в отношении сопоставления кредитных оценок внешних учреждений по оценке кредитоспособности с учетом кредитного риска в соответствии со статьями 136 (1) и 136 (3) Регламента. (ЕС) № 575/2013 Европейского парламента и Совета» . Проверено 21 июня 2019 г.

Внешние ссылки

СМИ, связанные с кредитным рейтингом, на Викискладе?
Руководство по кредитному рейтингу Сингапура

[1] Кронвальд, Кристиан (2009). Кредитный рейтинг и влияние на структуру капитала . Нордерштедт, Германия: печать и переплет. п. 3. ISBN 978-3-640-57549-7 .

[2] «Обзор страновых рисков — предыдущий рейтинг за предыдущий квартал, страновой риск Euromoney» . Euromoney.com. Архивировано из оригинала 01 октября 2018 г. Проверено 16 января 2018 г.

[:1-3] «Полные результаты страновых рисков» : первоначально исследование проводилось раз в два года, в ходе которого отслеживалась политическая и экономическая стабильность 185 суверенных стран, по данным рейтинговых агентств и экспертов рынка. Информация получена от аналитиков рисков; опрос экономических прогнозов; о ВНД; данные Всемирного банка по финансированию глобального развития; Moody's Investors Service, Standard & Poor's и Fitch IBCA; Консенсусные группы ОЭСР (источник: ECGD); Эксимбанк США и Atradius UK; руководители долгового синдиката и кредитных синдикатов; Атрадиус, Лондонский форфейтинг, Мезра форфейтинг и WestLB.

[4] Райт, Крис (9 марта 2017 г.). «Сингапур лидирует в мире по суверенным рискам» . Евроденьги . Проверено 26 мая 2022 г.

[5] «Обследование страновых рисков» . Euromoney.com. Архивировано из оригинала 01 октября 2018 г. Проверено 16 января 2018 г.

[6] «Страновой риск» . ambest.com . Проверено 8 августа 2011 г.

[Sinclair_05-7] Синклер, Тимоти Дж . (2005). Новые хозяева капитала: рейтинговые агентства американских облигаций и политика кредитоспособности . Итака, Нью-Йорк : Издательство Корнельского университета. п. 36, Символы и определения рейтинга облигаций, Таблица 2. ISBN 978-0-80147491-0 . Проверено 21 сентября 2013 г.

[cantor_p24-8] Кантор Р., Гамильтон Д.Т., Ким Ф. и Оу С., 2007 г. Уровень корпоративного дефолта и восстановления. 1920–2006, Специальный комментарий: Служба инвесторов Moody's, июньский отчет 102071, 1–48, стр. 24.

[ReferenceA-9] цитируется авторами Хервигом Лангором и Патрисией Лангор.

[defaults-10] Лангор, Хервиг; Патрисия Лангор (2010). Рейтинговые агентства и их кредитные рейтинги: что это такое, как они работают . Уайли. п. 48. ИСБН 9780470714355 .

[Cantor_94-8-11] Кантор, Ричард; Пакер, Фрэнк (лето – осень 1994 г.). «Индустрия кредитных рейтингов» (PDF) . Ежеквартальный обзор Федерального резервного банка Нью-Йорка . Федеральный резервный банк Нью-Йорка. п. 10. ISSN 0147-6580 . Архивировано из оригинала (PDF) 29 апреля 2011 г.

[altman-12] из Альтмана, Эдварда I, «Измерение смертности и производительности корпоративных облигаций», Финансовый журнал , (сентябрь 1989 г.), стр. 909–22.

[13] де Сервиньи, Арно; Оливье Рено (2004). Руководство Standard & Poor's по измерению и управлению кредитным риском . МакГроу-Хилл. ISBN 978-0-07-141755-6 .

[controversy-14] Алесси, Кристофер. «Спор о кредитных рейтингах. Кампания 2012» . Совет по международным отношениям. Архивировано из оригинала 27 июля 2013 года . Проверено 29 мая 2013 г.

[15] «DBRS: Краткосрочные и долгосрочные рейтинговые отношения» (PDF) . ДБРС. Архивировано из оригинала (PDF) 28 апреля 2011 г. Проверено 28 июня 2013 г.

[16] «Источник внешнего учреждения по оценке кредитоспособности (ECAI)» . Европейский центральный банк. Архивировано из оригинала 3 февраля 2014 года . Проверено 21 января 2014 г.

[17] Джонс, Марк (19 декабря 2013 г.). «Первая дата кризиса в календаре европейских рейтингов — 11 апреля» . Рейтер . Проверено 21 января 2014 г.

[18] Объединенный комитет европейских надзорных органов . «Измененное отображение кредитных оценок Moody's Investors Service в соответствии со стандартизированным подходом» . Проверено 21 июня 2019 г.

[19] Объединенный комитет европейских надзорных органов . «Измененное сопоставление кредитных оценок Fitch Ratings в рамках стандартизированного подхода» . Проверено 21 июня 2019 г.

[20] Объединенный комитет европейских надзорных органов . «Измененное сопоставление кредитных оценок S&P Global Ratings в соответствии со стандартизированным подходом» . Проверено 21 июня 2019 г.

[:0-21] Jump up to: ^а ^б Европейская комиссия, на основе проекта Объединенного комитета европейских надзорных органов (7 октября 2016 г.). «РЕГЛАМЕНТ ПО ВНЕДРЕНИЮ КОМИССИИ (ЕС) 2016/1799 от 7 октября 2016 г., устанавливающий технические стандарты внедрения в отношении сопоставления кредитных оценок внешних учреждений по оценке кредитоспособности с учетом кредитного риска в соответствии со статьями 136 (1) и 136 (3) Регламента. (ЕС) № 575/2013 Европейского парламента и Совета» . Проверено 21 июня 2019 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

[15]

[16]

[17]

[18]

[19]

[20]

[21]