Независимая консалтинговая фирма
Независимая консультационная фирма (иногда менее точно называемая консультационным бутиком ) [1] [2] [3] — инвестиционный банк , который предоставляет стратегические и финансовые консультации клиентам, в первую очередь корпорациям, финансовым спонсорам и правительствам. Доходы обычно генерируются за счет предоставления консультаций по конкретным сделкам, связанным со слияниями, поглощениями и финансированием. В январе 2016 года WSJ отметила, что «бутик — это нечеткий ярлык, определяемый как тем, что эти фирмы делают (в основном дают советы по слияниям и поглощениям), так и тем, чем они не занимаются (торговля, кредитование, во многом андеррайтинг)». [4]
История
[ редактировать ]1800-е годы: Ранняя история
[ редактировать ]Ротшильд был основан в лондонском Сити в 1811 году.
Крупнейшая независимая фирма Lazard начала свою деятельность в 1848 году и стала публичной только в 2005 году под руководством Брюса Вассерштейна , который объединил ее разрозненные филиалы. [5]
1980-е: Появились новые игроки
[ редактировать ]В сентябре 2015 года FT написала: «Концепция консультационного бутика восходит к 1980-м годам, когда некоторые из крупнейших имен Уолл-стрит отказались от авторитетных банков и открыли свои собственные фирмы — часто после легендарных банкротств. Питер Петерсон и Стивен Шварцман ушли из компании . Lehman Brothers после эпической борьбы за власть за создание Blackstone Group в 1985 году. Blackstone начинала как консалтинговая фирма по слияниям и поглощениям, а затем перешла к инвестированию в частные акции - формула, которая сделала обоих мужчин миллиардерами. Несколько лет спустя Брюс Вассерштейн и Джозеф Перелла ушли. Сначала в Бостоне и создана компания Wasserstein Perella стала соучредителем Perella Weinberg Partners ». . В 2006 году Перелла вместе с Питером Вайнбергом, тогда работавшим в Goldman Sachs, [5]
1990-е: восхождение модели конгломерата
[ редактировать ]Отмена закона Гласса-Стигола 1933 года , который разделял инвестиционные банки и коммерческие банки, привела к значительной консолидации. Газета FT писала, что в 1990-е годы «модель «финансового супермаркета» была на подъеме». [5] Сэнди Вейл объединил различные коммерческие банки, инвестиционные банки, брокерские и страховые компании в Citigroup . JP Morgan и Chase Manhattan согласились объединиться, и в 2000 году Credit Suisse поглотила Donaldson, Lufkin & Jenrette .
2000-е: возрождение и волна новых фирм
[ редактировать ]Evercore Partners была основана в 1996 году Роджером Альтманом и имеет более широкий инвестиционно-банковский бизнес, чем большинство независимых фирм, включая исследования акций и андеррайтинговые услуги. [6] Greenhill также была основана в 1996 году. [6]
Greenhill разместила свои акции в 2004 году, Lazard — в 2005 году, Evercore — в 2006 году. [5] и Моэлис в 2014 году.
Бывший UBS банкир Блэр Эффрон основал Centerview Partners в 2006 году из-за разницы между меньшими и более крупными фирмами, где он проработал большую часть своей карьеры. В сентябре 2015 года он рассказал FT : « Диллон Рид , с которого я начинал, занимался предоставлением интеллектуального капитала. UBS [который приобрел Диллона Рида в 1995 году] был поставщиком финансового капитала». [5]
После финансового кризиса 2007–2008 годов усилилось ощущение конфликта интересов вокруг . банков Уолл-стрит Dealogic сообщила, что доля рынка бутиков в США достигла 18% в первой половине 2015 года по сравнению с 8% в 2008 году, при этом независимые фирмы участвовали в шести из 10 крупнейших сделок слияний и поглощений. [7]
В марте 2012 года газета FT писала: «Долгосрочная и фундаментальная тенденция возвращается на первый план: многолетняя борьба между небольшими консультантами по бутикам и их конкурентами в сфере выпуклых сегментов набирает обороты». [1]
В 2013 году в 80% топ-10 сделок слияний и поглощений принимали участие независимые консультанты. [8] В марте 2013 года Fortune написал о предполагаемых конкурентных преимуществах, с которыми сталкиваются независимые консалтинговые фирмы. [3]
В апреле 2014 года WSJ предлагают отметила, что «инвесторов и клиентов привлекают более гибкие фирмы с менее сложными бизнес-моделями и меньшим количеством нормативных барьеров... Разросшиеся финансовые центры, такие как Goldman Sachs и JP Morgan, целый ряд продуктов: консультации по сделкам, кредитование, деривативы и так далее. Бутики претендуют на то, чтобы продавать только ум и опыт своих банкиров. В результате они утверждают, что их советы не запятнаны другими интересами». [9] Однако многие из них диверсифицировали свою деятельность в других областях, таких как управление активами. [9]
PJT Partners была основана летом 2014 года и объединилась с подразделением корпоративных финансов и частных фондов Blackstone и в конце 2015 года разместила свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже. [10]
В марте 2015 года газета Financial Post написала: «В ходе переворота, который попал в заголовки газет... Centerview Partners и еще одна американская независимая консалтинговая фирма Lazard закрыли крупнейшие компании в крупнейшей сделке года [до этого момента]: слиянии компаний стоимостью 75 миллиардов долларов США». Kraft Foods и HJ Heinz ». [7]
Хью МакГи из Barclays (ранее Lehman Brothers ), заработавший в 2013 году бонус в размере 13 миллионов долларов, рассказал FT в сентябре 2015 года, что «из-за соблюдения нормативных требований и внутренней бюрократии я обнаружил, что трачу 80 процентов своего времени на деятельность, не связанную с клиентами, что это действительно невесело». [5]
Известные фирмы
[ редактировать ]Текущие фирмы
[ редактировать ]- Моэлис и компания [4] [5] [6] [8] [9] [10] [11]
- Лазард [7] [8] [10] [11]
- Эверкор [4] [6] [8] [9] [11]
- Гринхилл [5] [6] [8] [9]
- ПДжТ Партнеры [4] [5] [6] [10]
- Перелла Вайнберг Партнеры [5] [6]
- Гуггенхайм Партнерс [12] [13] [14]
- Хулихан Локей [4] [5] [8] [10]
- Ротшильд [8]
- Центрвью Партнеры [4] [5] [7]
WSJ «пяти бутиков , представил список производящих фурор на Уолл-стрит» .
Несуществующие фирмы
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ Jump up to: а б Шефер, Даниэль (28 марта 2012 г.). «Инвестиционный банкинг: Давид против Голиафа» . Файнэншл Таймс . ISSN 0307-1766 . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Банкир,. «Moelis & Co: бутика больше нет?» . www.thebanker.com . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Jump up to: а б с д и «Бум бутик-банков» . Удача . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Jump up to: а б с д и ж Хоффман, Лиз (21 января 2016 г.). «Бутики переживают рекордный год по слияниям и поглощениям» . Блоги WSJ — MoneyBeat . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Jump up to: а б с д и ж г час я дж к л Индап, Суджит; Массуди, Араш; Фонтанелла-Хан, Джеймс (8 сентября 2015 г.). «Инвестиционный банкинг: уход с Уолл-стрит» . Файнэншл Таймс . ISSN 0307-1766 . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Jump up to: а б с д и ж г Демос, Телис (27 июня 2014 г.). «Пять бутиков, производящих фурор на Уолл-стрит» . Блоги WSJ — MoneyBeat . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Jump up to: а б с д Шектер, Барбара (14 сентября 2015 г.). «Бутиковая независимая консалтинговая фирма, поддерживаемая опытными торговцами, пытается повторить успех США на Бэй-стрит» . Финансовый пост . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Jump up to: а б с д и ж г «Известная консалтинговая фирма Moelis подает заявку на IPO» . Обзор рынка . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Jump up to: а б с д и Геррера, Франческо (21 апреля 2014 г.). «Бутики слияний и поглощений предлагают простую и рискованную ставку» . Блоги WSJ — MoneyBeat . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Jump up to: а б с д и «Ветеран поглощения Пол Таубман ставит высокие цели вместе с PJT Partners» . www.institutionalinvestor.com . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ Jump up to: а б с Массуди, Араш; Хаммонд, Эд (5 марта 2014 г.). «Заявка Moelis на IPO показывает ставку на возрождение слияний и поглощений» . Файнэншл Таймс . ISSN 0307-1766 . Проверено 14 февраля 2016 г.
- ^ «Бутик-банки переворачивают Уолл-стрит» . CNBC . 22 августа 2016 г.
- ^ «Архив новостей и аналитики | eFinancialCareers» .
- ^ «Консультанты по слияниям и поглощениям бутиков едят обед крупных инвестиционных банков» . 13 мая 2015 г.