Примат акционеров
 | Примеры и перспективы в этой статье касаются главным образом Соединенных Штатов и не отражают мировую точку зрения на этот вопрос . ( Май 2022 г. ) |
Примат акционеров — это теория корпоративного управления , согласно которой интересы акционеров должны иметь первоочередное значение по сравнению со всеми другими корпоративными заинтересованными сторонами. Подход, основанный на главенстве акционеров, часто дает акционерам право напрямую и часто вмешиваться в процесс принятия корпоративных решений с помощью таких средств, как одностороннее право акционеров вносить поправки в корпоративные уставы , референдумы акционеров по деловым решениям и регулярные конкурсы по выборам в совет директоров корпорации . [1] Норма примата акционеров впервые использовалась судами для разрешения споров между мажоритарными и миноритарными акционерами, и со временем такое использование нормы примата акционеров превратилось в современную доктрину притеснения миноритарных акционеров . [2]
Джеймс Ки писал в 1995 году для Института Мизеса : «Если бы частную собственность действительно уважали, интересы акционеров были бы основной или, что еще лучше, единственной целью корпорации». [3] Однако доктрина главенства акционеров подвергалась критике за то, что она противоречит корпоративной социальной ответственности и другим юридическим обязательствам. [4]
Фон
[ редактировать ]Примат акционеров был впервые сформулирован в решении по делу Додж против Ford Motor Co. в 1919 году. [5] По мнению Верховного суда штата Мичиган , он заявил, что «не должно быть никакой путаницы... Коммерческая корпорация организуется и действует в первую очередь ради прибыли акционеров». Обычно утверждается, что это дело создало прецедент, согласно которому менеджеры должны были максимизировать прибыль акционеров, но статус заявления суда по этой теме оспаривается, при этом некоторые ученые-юристы утверждают, что оно представляет собой obiter dicta или судебные комментарии, не имеющие обязательной силы. [6]
В своей публикации 1932 года об основах США корпоративного права и управления — «Современная корпорация и частная собственность» [7] — Адольф Берле и Гардинер Минс выдвинули идею о том, что «акционеры являются «истинными владельцами» корпорации». [8]
В своей книге 1962 года «Капитализм и свобода » экономист Милтон Фридман выдвинул теорию главенства акционеров, которая гласит, что «у корпораций нет более высокой цели, чем максимизация прибыли для своих акционеров». Фридман сказал, что если бы корпорации признали своей основной целью что-либо, кроме зарабатывания денег для своих акционеров, это «полностью подорвет саму основу нашего свободного общества». [8] Его статья «Доктрина Фридмана: Социальная ответственность бизнеса заключается в увеличении прибыли» была опубликована 13 сентября 1970 года в газете «Нью-Йорк Таймс» : [8] [9]
В свободного предпринимательства и частной собственности системе руководитель корпорации является сотрудником владельцев бизнеса. Он несет прямую ответственность перед своими работодателями. Эта ответственность заключается в том, чтобы вести бизнес в соответствии с их желаниями... ключевым моментом является то, что в качестве руководителя корпорации менеджер является агентом лиц, владеющих корпорацией... и его основная ответственность заключается в том, чтобы их.
— Милтон Фридман. «Доктрина Фридмана: социальная ответственность бизнеса заключается в увеличении его прибыли». Нью-Йорк Таймс . 13 сентября 1970 года. [9]
Экономисту Майклу Дженсену , бывшему студенту Фридмана в Чикагском университете , также широко приписывают помощь в популяризации идеи главенства акционеров. [10] [11]
В последующие годы доктрина пришла в упадок. В марте 2009 года Джек Уэлч , известный тем, что пропагандировал главенство акционеров во время своего пребывания на посту генерального директора GE , [12] заявил в интервью Financial Times : «На первый взгляд, акционерная стоимость — самая глупая идея в мире». [13] В августе 2019 года Круглый стол бизнеса опубликовал свою альтернативную точку зрения, ориентированную на долгосрочные выгоды для широкого круга «заинтересованных сторон». [14] [15]
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ Джон Ф. Олсон (май 2007 г.). «О дивный новый мир профессора Бебчука: ответ на «миф о франчайзинге акционеров» ». Обзор права штата Вирджиния . 93 (3): 773–787. JSTOR 25050360 .
- ^ Смит, Д. Гордон (зима 1998 г.). «Норма главенства акционеров» . Журнал корпоративного права . 23 (2). дои : 10.2139/ssrn.10571 . ССРН 10571 .
- ^ Джеймс Ки (май 1995 г.), Этическая корпорация? , том. 13. Свободный рынок .
- ^ Гордон Пирсон (25 мая 2012 г.), «Правда о главенстве акционеров» , The Guardian .
- ^ 204 Мих 459 (Михаил 1919).
- ^ Стаут, Линн А. (2007). «Почему нам следует прекратить обучение делу «Додж против Форда»» . Электронный журнал ССРН . дои : 10.2139/ssrn.1013744 . ISSN 1556-5068 .
- ^ Берле, Адольф; Минс, Гардинер (1932). Современные корпорации и частная собственность . Издатели транзакций . п. 380. ИСБН 0-88738-887-6 . OCLC 258284924 .
- ^ Jump up to: а б с Палладино, Ленор (1 октября 2019 г.). «Современная корпорация и частная собственность. Американская корпорация находится в кризисе — давайте переосмыслим ее» . Бостонский обзор . Проверено 29 октября 2019 г.
- ^ Jump up to: а б Фридман, Милтон (13 сентября 1970 г.). «Доктрина Фридмана: социальная ответственность бизнеса заключается в увеличении прибыли» . Нью-Йорк Таймс . ISSN 0362-4331 . Проверено 29 октября 2019 г.
- ^ Усим, Джерри (22 июля 2019 г.). «Афера с выкупом акций» . Атлантика . ISSN 2151-9463 . Архивировано из оригинала 22 июля 2019 г. Проверено 1 июля 2024 г.
- ^ Тонг, Скотт (14 июня 2016 г.). «Как акционеры заняли первое место в очереди за прибылью» . Рынок . Архивировано из оригинала 28 июля 2019 г. Проверено 1 июля 2024 г.
- ^ Тонг, Скотт (03 марта 2020 г.). «Наследие Джека Уэлча: служение акционерам» . Рынок . Архивировано из оригинала 04 марта 2020 г. Проверено 1 июля 2024 г.
- ^ «Джек Уэлч уточняет: акционерная стоимость» . Новости Блумберга . 16 марта 2009 г. Архивировано из оригинала 04.11.2020 . Проверено 1 июля 2024 г.
- ^ Познер, Сидни (22 августа 2019 г.). «Прощай, главенство акционеров». Форум Гарвардской школы права по корпоративному управлению .
- ^ Варцман, Рик (19 августа 2019 г.). «Высшие руководители Америки заявляют, что больше не ставят акционеров выше всех остальных» . Компания Фаст . Архивировано из оригинала 19 августа 2019 г. Проверено 1 июля 2024 г.