Торговые убытки JPMorgan Chase за 2012 г.

В апреле и мае 2012 года крупные торговые убытки произошли в . главном инвестиционном офисе JPMorgan, основанном на транзакциях, проведенных через его лондонский филиал Подразделением руководила директор по инвестициям Ина Дрю , которая позже ушла в отставку. Была заключена серия сделок с производными финансовыми инструментами, включающими кредитно-дефолтные свопы (CDS), как сообщается, в рамках стратегии «хеджирования» банка. ^[1] Трейдер Бруно Иксил по прозвищу « Лондонский кит » накопил на рынке огромные позиции CDS. Было объявлено, что торговые потери оцениваются в 2 миллиарда долларов. Однако убыток JPMorgan Chase составил более $6 млрд. ^[2]^[3]

Эти события послужили поводом для проведения ряда расследований по проверке систем управления рисками и внутреннего контроля фирмы. JPMorgan Chase согласился выплатить штрафы властям США и Великобритании в размере $920 млн. ^[4]^[5]^[6] JPMorgan Chase сократил зарплату генерального директора Джейми Даймона в 2012 году вдвое, с $23 млн до $11,5 млн, как следствие торговых убытков в $6 млрд. ^[7]^[8]

Фон

В феврале 2012 года инсайдеры хедж-фондов, такие как Боаз Вайнштейн из Saba Capital Management, ^[9] стало известно, что на рынок кредитно-дефолтных свопов , возможно, влияет агрессивная торговая деятельность. Источником необычной активности оказался Бруно Иксил, трейдер JPMorgan Chase & Co. Сделки Главного инвестиционного управления банка, движущие рынок, были впервые обнаружены в июне 2011 года Дэном Алдерсоном, репортером торгового журнала Creditflux, который сообщил об аномалиях в динамике ценообразования траншей индекса CDX HY, вызванных торговой деятельностью Iksil. ^[10] Два месяца спустя тот же журнал сообщил о дальнейшей торговой активности подразделения JP Morgan. К 2012 году трейдеры, в том числе другое отделение JPMorgan, сделали серьезные ставки на его позиции, купив деривативы, которые JPMorgan продавал в больших объемах. ^[11]^[12] JPMorgan опроверг первые сообщения новостей, а председатель и генеральный директор Джейми Даймон назвал это «бурей в чайнике». ^[13]^[14] В мае 2012 года компания сообщила о крупных убытках в размере 2 миллиардов долларов в связи с этими сделками. К этому моменту вопрос расследовали Федеральная резервная система , SEC и ФБР . ^[15]

13 июля 2012 года общий убыток был обновлен до 5,8 миллиарда долларов с добавлением убытка в размере 4,4 миллиарда долларов за второй квартал и последующим пересчетом убытка в размере 1,4 миллиарда долларов за первый квартал. Представитель фирмы заявил, что прогнозируемые общие убытки могут превысить 7 миллиардов долларов. ^[16] Раскрытие информации, которое вызвало заголовки в средствах массовой информации, не раскрывало точный характер сделки, которая продолжалась по состоянию на 16 мая 2012 г., поскольку убытки JPMorgan росли, а другие трейдеры стремились получить прибыль или избежать убытков, возникающих в результате позиций JPMorgan. . ^[17]^[18] По состоянию на 28 июня 2012 года позиции JPMorgan продолжали приносить убытки, которые при наихудшем сценарии могут составить до 9 миллиардов долларов. ^[19] Сделки, возможно, были связаны с CDX IG 9, индексом кредитно-дефолтных свопов, основанным на риске дефолта крупных корпораций США. ^[20]^[21] это было описано как «производная производной». ^[22]^[23] На экстренной телеконференции компании председатель и главный исполнительный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон заявил, что стратегия «несовершенна, сложна, плохо проанализирована, плохо реализована и плохо контролируется». ^[24]

Сделки

2 февраля 2012 года на Harbour Investment Conference, выступая перед аудиторией инвесторов, Боаз Вайнштейн рекомендовал купить 10-летний индекс Markit CDX North America Investment Grade Series 9, CDX IG 9. ^[25] Этот контракт представлял собой стандартизированный кредитный дериватив с первоначальным сроком погашения 10 лет и сроком погашения 20 декабря 2017 года. Цена индекса CDX IG отражает кредитный риск базовой корзины североамериканских компаний инвестиционного уровня. Вайнштейн заметил, что этот контракт является необычайно дешевым способом купить кредитную защиту по сравнению с другими, более ликвидными индексами. Оказалось, что JPMorgan шортил индекс, совершая огромные сделки. ^[26]^[27] JPMorgan делал ставку на укрепление кредитных рынков; индекс основан на 121 облигации инвестиционного уровня, выпущенных североамериканскими корпорациями. ^[25] Инвесторы, которые последовали совету Вайнштейна, показали плохие результаты в первые месяцы 2012 года, поскольку JPMorgan решительно поддерживал их позицию. Однако к маю, после того как инвесторы забеспокоились о последствиях европейского финансового кризиса , ситуация изменилась, и JPMorgan понес большие убытки. Помимо Saba Capital Management Вайнштейна, Blue Mountain Capital, BlueCrest Capital, Lucidus Capital Partners, CQS, III и Hutchin Hill. ^[28] Это хедж-фонды, которые, как известно, получили выгоду от перехода на другую сторону сделки с JPMorgan. ^[9] Отдельное подразделение JPMorgan также оказалось на стороне победителей. ^[12]

Убыток в размере $6,2 млрд произошел по трем позициям, которые частично компенсировали друг друга. Это произошло, когда мировые финансовые рынки находились в относительном спокойствии. Если бы кривые спреда по качеству были искривлены или экономические трудности во всем мире были бы более выраженными, потери могли бы быть намного выше. ^[29]

Анализ «Альфавилля» в колонке Financial Times предполагает, что эти позиции не были достаточно волатильными, чтобы объяснить полные заявленные убытки. ^[30] Они предполагают, что, вероятно, задействованы и другие должности. ^[31]

Расследование

Внутреннее расследование завершилось в июле 2012 года. В нем приняли участие более 1000 человек как внутри фирмы, так и за пределами юридической фирмы WilmerHale. ^[32] В отчете, опубликованном в январе 2013 года, были сделаны следующие «ключевые наблюдения». ^[33]

«Решение, исполнение и эскалация ИТ-директора [Главного инвестиционного управления] в первом квартале 2012 года были плохими»
«Фирма не гарантировала, что меры контроля и надзора за ИТ-директорами развивались соразмерно возросшей сложности и рискам некоторых видов деятельности ИТ-директоров»
«Управление рисками CIO оказалось неэффективным при работе с синтетическим кредитным портфелем»
«Ограничения риска для ИТ-директоров были недостаточно детализированы»
«Утверждение и внедрение модели CIO Synthetic Credit VaR оказались неадекватными»

В июле 2017 года прокуратура США сняла уголовные обвинения с двух торговцев деривативами из Франции и Испании после безуспешных попыток экстрадировать их из своих стран. ^[34]

Организационная структура JPM, системы управления рисками, бухгалтерский учет и внутренний контроль

Сделки происходили в Главном инвестиционном управлении (CIO), сотрудники которого, как сообщается, «добросовестно выполняли стратегии, требуемые моделью управления рисками банка». Сообщается, что это подразделение имеет очень широкую свободу действий в неконтролируемой торговле. Компания была без казначея в течение пяти месяцев во время торгов, и у нее был относительно неопытный руководитель Ирвин Голдман, отвечающий за управление рисками в должности ИТ-директора. ^[35]

Торги проходили в подразделении JPMorgan, которое подчинялось непосредственно председателю и генеральному директору Джейми Даймону. В показаниях Конгресса выяснилось, что Даймон хотел нести ответственность за то, какая информация была раскрыта, а информация была скрыта от регулирующих органов. Произошла серия нарушений правил Сарбейнса-Оксли, требующих определенной защиты. ^[36]

10 мая 2012 года Даймон объявил, что из-за «вопиющих ошибок» в торговле был убыток в размере не менее 2 миллиардов долларов. ^[37]

Влияние на реализацию правила Волкера

Правило Волкера , являющееся частью Закона Додда-Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей , запрещает высокорискованную торговлю внутри коммерческих банковских и кредитных учреждений. Правило Волкера иногда называют «современным брандмауэром Гласса-Стиголла , который отделяет основную банковскую систему от проприетарной торговли в стиле хедж-фондов с повышенным риском». ^[38] Однако реализация правила неоднократно откладывалась: аналитики прогнозировали введение этого правила в 2014 году, а лоббисты одновременно настаивали на его отсрочке. Окончательная версия правила Волкера была принята 10 декабря 2013 года и введена в действие в июле 2015 года. ^[39]

Лоббистские усилия и отношения с правительством

Bloomberg News и Роберт Шмидт назвали нескольких человек в JPM, участвовавших в лоббировании и ответных мерах по связям с правительством. ^[40]

См. также

Ссылки и источники

Ссылки

^ «JPMorgan сообщает о потерях в 2 миллиарда долларов из-за «несовершенной» стратегии хеджирования» . НБК . 10 мая 2012 года . Проверено 17 августа 2012 г. ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}
^ «Лондонский кит» . Блумберг . 24 февраля 2016 года . Проверено 27 июня 2019 г.
^ Мерль, Рене (13 апреля 2017 г.). «Трейдер «Лондонского кита» потерял 6,2 миллиарда долларов, но он может уйти безнаказанным» . Вашингтон Пост . Проверено 27 июня 2019 г.
^ Заролли, Джим (19 сентября 2013 г.). «JPMorgan Chase заплатит огромный штраф в лондонском поселке Кит» . ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ЯДЕРНЫЙ РЕАКТОР . Проверено 27 июня 2019 г.
^ «JPMorgan признал свою вину в торговом скандале с «лондонским китом» и оштрафован на сумму более 900 миллионов долларов» . Новости АВС . Рейтер / Агентство Франс-Пресс . 20 сентября 2013 г. [19 сентября 2013 г.] . Проверено 27 июня 2019 г.
^ Раше, Доминик (19 сентября 2013 г.). «Скандал с лондонскими китами обойдется JP Morgan в 920 миллионов долларов штрафов» . Хранитель . ISSN 0261-3077 . Проверено 27 июня 2019 г.
^ «Генеральному директору JPMorgan сократили зарплату вдвое после убытка в 6 миллиардов долларов» . Новости CBS . 16 января 2013 года . Проверено 27 июня 2019 г.
^ Рексроде, Кристина (16 января 2013 г.). «JPMorgan Chase вдвое сокращает зарплату генерального директора Даймона» . Новостной день . Проверено 27 июня 2019 г.
^ Jump up to: ^а ^б Азам Ахмед (26 мая 2012 г.). «Предчувствие, атака и убийство: как Боаз Вайнштейн и хедж-фонды перехитрили JPMorgan» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 5 мая 2013 г.
^ «Малоизвестная книга-реквизит производит большой фурор частями» . Кредитфлюкс . 1 июня 2011 г.
^ Цукерман, Грегори; Бёрн, Кэти (6 апреля 2012 г.). « Лондонский кит» сотрясает долговой рынок» . Уолл Стрит Джорнал .
^ Jump up to: ^а ^б Азам Ахмед (15 мая 2012 г.). «Пока один трейдер JPMorgan продавал рискованные контракты, другой их покупал» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 16 мая 2012 г.
^ Джесси Эйзингер (16 мая 2012 г.). «При рассмотрении убытка JPMorgan большие вопросы остались без ответа» . Нью-Йорк Таймс . ПроПублика . Проверено 17 мая 2012 г.
^ Поли Лесова (13 апреля 2012 г.). «Даймон: Лондонский Кит выдает «бурю в чайнике» » . МаркетВотч . МаркетВотч . Проверено 14 ноября 2018 г.
^ Турялай, Халах (15 мая 2012 г.). «Еще больше плохих новостей по мере вмешательства ФБР» . Форбс . Проверено 17 мая 2012 г.
^ Джессика Сильвер-Гринберг (13 июля 2012 г.). «JPMorgan опасается, что трейдеры скрыли убытки в первом квартале» (блог Dealbook) . Нью-Йорк Таймс . Проверено 13 июля 2012 г. На телефонной конференции с аналитиками в пятницу г-н Даймон заявил, что сделка может привести к убыткам еще в 1,7 миллиарда долларов в будущем, но добавил, что оценка учитывает наихудший сценарий.
^ Нельсон Д. Шварц; Джессика Сильвер-Гринберг (16 мая 2012 г.). «Говорят, что торговые убытки JPMorgan вырастут как минимум на 50%» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 17 мая 2012 г.
^ «Убыток JP Morgan в размере более 2 миллиардов долларов произошел в результате трехсторонней сделки» . Доу Джонс .
^ Джессика Сильвер-Гринберг; Сюзанна Крейг (28 июня 2012 г.). «Торговые убытки JPMorgan могут достичь 9 миллиардов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 28 июня 2012 г.
^ Кэти Бёрн (10 апреля 2012 г.). «Поднимаем волну против «кита» » . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 16 мая 2012 г.
^ Фарах Халик (11 мая 2012 г.). «График дня: Лондонская торговля китами» . Финансовые новости . Проверено 16 мая 2012 г.
^ «Клановый капитализм: после лоббирования новых финансовых правил JPMorgan теряет 2 миллиарда долларов на рискованной ставке» . Демократия сейчас! . 15 мая 2012 года . Проверено 16 мая 2012 г.
^ Джессика Сильвер-Гринберг; Питер Ивис (10 мая 2012 г.). «JPMorgan сообщает о торговых убытках в размере 2 миллиардов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 16 мая 2012 г.
^ «Хедж на два миллиарда долларов» Financial Times .
^ Jump up to: ^а ^б «Будущие убытки JPMorgan зависят от неизвестного индекса» . Экономические времена . Рейтер. 17 мая 2012 года . Проверено 27 мая 2012 г.
^ Джулия Ла Рош (18 мая 2012 г.). «Я был в комнате, когда Боаз Вайнштейн раскрыл свою профессию, которая разозлила JPMorgan» . Бизнес-инсайдер . Проверено 27 мая 2012 г.
^ Лиза Ду (19 мая 2012 г.). «Чтобы понять торговое фиаско JPMorgan, вам придется вернуться в 2005 год» . Бизнес-инсайдер . Проверено 27 мая 2012 г.
^ Джейкоб Волински. «Как Хатчин Хилл уничтожил JPMorgan» . Проверено 9 июля 2012 г.
^ Уоллес К. Турбевилль. «Китовые сделки JP Morgan Chase: история рисков и злоупотреблений производными финансовыми инструментами» . Демо . Проверено 28 декабря 2022 г.
^ «Содержимое Financial Times» . www.ft.com . (требуется подписка)
^ «ФТ Контент» . www.ft.com . (требуется подписка)
^ «Холодный взгляд на расследование «кита» - Совет директоров JP Morgan выбрал директора «Крепкого как гвозди» главой торгового расследования» . ВСЖ . 20 августа 2012 года . Проверено 22 августа 2012 г.
^ «Отчет целевой группы управления JPMorgan Chase & Co. о потерях ИТ-директоров в 2012 году», 16 января 2013 г. Архивировано 19 марта 2014 г., в Wayback Machine . Проверено 25 июня 2014 г.
^ Стемпель, Джонатан (21 июля 2017 г.). «США снимут уголовные обвинения по делу «Лондонского кита»» . Рейтер . Проверено 21 июля 2017 г.
^ Фитцпатрик, Дэн; Стейнберг, Джули (18 мая 2012 г.). «Ключевая пустота на вершине для JP Morgan» . Уолл Стрит Джорнал . п. С1 . Проверено 19 мая 2012 г.
^ «Бизнес Дейли» . Би-би-си. 1 сентября 2014 г. ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}. Интервью с Джанет Таваколи .
^ «Анализ: JPMorgan будет преследовать изменение модели риска» . Рейтер . Проверено 5 мая 2013 г.
^ «Сенатское расследование JPMorgan заявило о необходимости ужесточить правила Волкера» . Блумберг . Проверено 21 сентября 2012 г.
^ «Описание: Окончательный регламент» . Казначейство США . Архивировано из оригинала 22 августа 2016 года . Проверено 14 сентября 2016 г.
^ «JPMorgan призывает республиканцев для контроля ущерба» . Блумберг/Деловая неделя . 12 июня 2012 года . Проверено 12 июня 2012 г.

Источники

https://web.archive.org/web/20130412010440/http://investor.shareholder.com/jpmorganchase/events-files.cfm

Дальнейшее чтение

Левин, Мэтт (11 мая 2012 г.). «Сказка о ките-неудачнике» . Нарушитель сделки .

Внешние ссылки

JP Morgan Chase «Китовая торговля»: история рисков и злоупотреблений производными финансовыми инструментами: слушания в Постоянном подкомитете по расследованиям Комитета по внутренней безопасности и делам правительства, Сенат США, сто тринадцатый Конгресс, первая сессия, 15 марта 2013 г., том . 1 Том. 2

[1] «JPMorgan сообщает о потерях в 2 миллиарда долларов из-за «несовершенной» стратегии хеджирования» . НБК . 10 мая 2012 года . Проверено 17 августа 2012 г. ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}

[2] «Лондонский кит» . Блумберг . 24 февраля 2016 года . Проверено 27 июня 2019 г.

[3] Мерль, Рене (13 апреля 2017 г.). «Трейдер «Лондонского кита» потерял 6,2 миллиарда долларов, но он может уйти безнаказанным» . Вашингтон Пост . Проверено 27 июня 2019 г.

[4] Заролли, Джим (19 сентября 2013 г.). «JPMorgan Chase заплатит огромный штраф в лондонском поселке Кит» . ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ЯДЕРНЫЙ РЕАКТОР . Проверено 27 июня 2019 г.

[5] «JPMorgan признал свою вину в торговом скандале с «лондонским китом» и оштрафован на сумму более 900 миллионов долларов» . Новости АВС . Рейтер / Агентство Франс-Пресс . 20 сентября 2013 г. [19 сентября 2013 г.] . Проверено 27 июня 2019 г.

[6] Раше, Доминик (19 сентября 2013 г.). «Скандал с лондонскими китами обойдется JP Morgan в 920 миллионов долларов штрафов» . Хранитель . ISSN 0261-3077 . Проверено 27 июня 2019 г.

[7] «Генеральному директору JPMorgan сократили зарплату вдвое после убытка в 6 миллиардов долларов» . Новости CBS . 16 января 2013 года . Проверено 27 июня 2019 г.

[8] Рексроде, Кристина (16 января 2013 г.). «JPMorgan Chase вдвое сокращает зарплату генерального директора Даймона» . Новостной день . Проверено 27 июня 2019 г.

[NYTSaba-9] Jump up to: ^а ^б Азам Ахмед (26 мая 2012 г.). «Предчувствие, атака и убийство: как Боаз Вайнштейн и хедж-фонды перехитрили JPMorgan» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 5 мая 2013 г.

[10] «Малоизвестная книга-реквизит производит большой фурор частями» . Кредитфлюкс . 1 июня 2011 г.

[11] Цукерман, Грегори; Бёрн, Кэти (6 апреля 2012 г.). « Лондонский кит» сотрясает долговой рынок» . Уолл Стрит Джорнал .

[NYTLR-12] Jump up to: ^а ^б Азам Ахмед (15 мая 2012 г.). «Пока один трейдер JPMorgan продавал рискованные контракты, другой их покупал» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 16 мая 2012 г.

[13] Джесси Эйзингер (16 мая 2012 г.). «При рассмотрении убытка JPMorgan большие вопросы остались без ответа» . Нью-Йорк Таймс . ПроПублика . Проверено 17 мая 2012 г.

[MarketWatch-14] Поли Лесова (13 апреля 2012 г.). «Даймон: Лондонский Кит выдает «бурю в чайнике» » . МаркетВотч . МаркетВотч . Проверено 14 ноября 2018 г.

[15] Турялай, Халах (15 мая 2012 г.). «Еще больше плохих новостей по мере вмешательства ФБР» . Форбс . Проверено 17 мая 2012 г.

[NYT071312-16] Джессика Сильвер-Гринберг (13 июля 2012 г.). «JPMorgan опасается, что трейдеры скрыли убытки в первом квартале» (блог Dealbook) . Нью-Йорк Таймс . Проверено 13 июля 2012 г. На телефонной конференции с аналитиками в пятницу г-н Даймон заявил, что сделка может привести к убыткам еще в 1,7 миллиарда долларов в будущем, но добавил, что оценка учитывает наихудший сценарий.

[DealBookUp-17] Нельсон Д. Шварц; Джессика Сильвер-Гринберг (16 мая 2012 г.). «Говорят, что торговые убытки JPMorgan вырастут как минимум на 50%» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 17 мая 2012 г.

[WSJ3legs-18] «Убыток JP Morgan в размере более 2 миллиардов долларов произошел в результате трехсторонней сделки» . Доу Джонс .

[NYT62812-19] Джессика Сильвер-Гринберг; Сюзанна Крейг (28 июня 2012 г.). «Торговые убытки JPMorgan могут достичь 9 миллиардов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 28 июня 2012 г.

[WSJwaves-20] Кэти Бёрн (10 апреля 2012 г.). «Поднимаем волну против «кита» » . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 16 мая 2012 г.

[eFN-21] Фарах Халик (11 мая 2012 г.). «График дня: Лондонская торговля китами» . Финансовые новости . Проверено 16 мая 2012 г.

[DNBlack-22] «Клановый капитализм: после лоббирования новых финансовых правил JPMorgan теряет 2 миллиарда долларов на рискованной ставке» . Демократия сейчас! . 15 мая 2012 года . Проверено 16 мая 2012 г.

[DealBook2B-23] Джессика Сильвер-Гринберг; Питер Ивис (10 мая 2012 г.). «JPMorgan сообщает о торговых убытках в размере 2 миллиардов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 16 мая 2012 г.

[24] «Хедж на два миллиарда долларов» Financial Times .

[ETICDX-25] Jump up to: ^а ^б «Будущие убытки JPMorgan зависят от неизвестного индекса» . Экономические времена . Рейтер. 17 мая 2012 года . Проверено 27 мая 2012 г.

[BIIWT-26] Джулия Ла Рош (18 мая 2012 г.). «Я был в комнате, когда Боаз Вайнштейн раскрыл свою профессию, которая разозлила JPMorgan» . Бизнес-инсайдер . Проверено 27 мая 2012 г.

[BITimeline-27] Лиза Ду (19 мая 2012 г.). «Чтобы понять торговое фиаско JPMorgan, вам придется вернуться в 2005 год» . Бизнес-инсайдер . Проверено 27 мая 2012 г.

[HHJPMorgan-28] Джейкоб Волински. «Как Хатчин Хилл уничтожил JPMorgan» . Проверено 9 июля 2012 г.

[29] Уоллес К. Турбевилль. «Китовые сделки JP Morgan Chase: история рисков и злоупотреблений производными финансовыми инструментами» . Демо . Проверено 28 декабря 2022 г.

[30] «Содержимое Financial Times» . www.ft.com . (требуется подписка)

[31] «ФТ Контент» . www.ft.com . (требуется подписка)

[WSJ_8-20-12-32] «Холодный взгляд на расследование «кита» - Совет директоров JP Morgan выбрал директора «Крепкого как гвозди» главой торгового расследования» . ВСЖ . 20 августа 2012 года . Проверено 22 августа 2012 г.

[33] «Отчет целевой группы управления JPMorgan Chase & Co. о потерях ИТ-директоров в 2012 году», 16 января 2013 г. Архивировано 19 марта 2014 г., в Wayback Machine . Проверено 25 июня 2014 г.

[34] Стемпель, Джонатан (21 июля 2017 г.). «США снимут уголовные обвинения по делу «Лондонского кита»» . Рейтер . Проверено 21 июля 2017 г.

[35] Фитцпатрик, Дэн; Стейнберг, Джули (18 мая 2012 г.). «Ключевая пустота на вершине для JP Morgan» . Уолл Стрит Джорнал . п. С1 . Проверено 19 мая 2012 г.

[36] «Бизнес Дейли» . Би-би-си. 1 сентября 2014 г. ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}. Интервью с Джанет Таваколи .

[37] «Анализ: JPMorgan будет преследовать изменение модели риска» . Рейтер . Проверено 5 мая 2013 г.

[Bloomberg_9-12-2012-38] «Сенатское расследование JPMorgan заявило о необходимости ужесточить правила Волкера» . Блумберг . Проверено 21 сентября 2012 г.

[39] «Описание: Окончательный регламент» . Казначейство США . Архивировано из оригинала 22 августа 2016 года . Проверено 14 сентября 2016 г.

[40] «JPMorgan призывает республиканцев для контроля ущерба» . Блумберг/Деловая неделя . 12 июня 2012 года . Проверено 12 июня 2012 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

[15]

[16]

[17]

[18]

[19]

[20]

[21]

[22]

[23]

[24]

[25]

[26]

[27]

[28]

[29]

[30]

[31]

[32]

[33]

[34]

[35]

[36]

[37]

[38]

[39]

[40]