Суверенные фонды Китая
Эта статья в значительной степени или полностью опирается на один источник . ( май 2024 г. ) |
Суверенные фонды Китая представляют собой механизмы, посредством которых китайское государство выступает в качестве участника рынка с целями поддержки ключевых секторов внутренней экономики, продвижения стратегических интересов на международном уровне и диверсификации своих валютных резервов .
Значение
[ редактировать ]Как правило, суверенные фонды благосостояния в основном основаны на сырьевых товарах. [ 1 ] : 5 Они часто создавались государствами-экспортерами сырьевых товаров, особенно теми, которые богаты нефтяными ресурсами. [ 1 ] : 5 Эти типичные суверенные фонды благосостояния капитализируются за счет государственных ресурсов и помогают стабилизировать национальные бюджеты, выдерживая колебания цен на сырьевые товары. [ 1 ] : 5
Напротив, Китай финансирует свои суверенные фонды через государство, используя свои финансовые и политические ресурсы. [ 1 ] : 6 Это включает в себя капитализацию фонда посредством выпуска новых долговых обязательств, таких как государственные облигации. [ 1 ] : 7 Исследователь Цзунъюань Зои Лю (работая в Совете США по международным отношениям ) ввела термин «суверенные фонды с кредитным плечом», чтобы отличить суверенные фонды Китая от более типичных суверенных фондов, основанных на сырьевых товарах. Она написала: «Отличительной особенностью SLF является их схема финансирования, которая опирается на ряд сложных финансовых операций, включая выпуск долговых обязательств и другие формы финансового рычага». [ 1 ] : 6 Хотя суверенные фонды Китая структурированы по типу частных предприятий, они финансируются государством, а их управляющие назначаются Коммунистической партией . [ 1 ] : 71
Суверенные фонды Китая также используют государственные активы, такие как валютные резервы, которые конвертируются в более рискованный, но потенциально более прибыльный капитал в руках фонда. [ 1 ] : 7
Суверенные фонды Китая внесли капитал в ориентированные на политику государственные финансовые институты, включая Банк развития Китая , Фонд Шелкового пути и Экспортно-импортный банк Китая . [ 1 ] : 5 В свою очередь, эти институты финансирования политики сыграли важную роль в поддержке инициативы «Пояс и путь» (BRI). [ 1 ] : 5 Из суверенных фондов Китая только Фонд Шелкового пути был капитализирован с явной геоэкономической миссией (в случае Фонда Шелкового пути – с поддержкой BRI). [ 1 ] : 21
Суверенные фонды Китая являются частью китайской «национальной команды» институциональных инвесторов, которые могут покупать депрессивные активы, чтобы повысить ликвидность рынка и улучшить его стабильность. [ 1 ] : 17
Суверенные фонды Китая также помогают финансировать государственные закупки активов за рубежом, поддерживают китайские предприятия в слияниях и поглощениях за рубежом , а также поддерживают китайские технологические стартапы . [ 1 ] : 11 Суверенные фонды являются одним из механизмов, с помощью которых китайское государство стремится капитализировать промышленное развитие. [ 2 ] : 8
Как резюмирует Лю, эти фонды «уменьшают зависимость государства от нерыночных мер при взаимодействии с рынком. Эти фонды могут использовать долевое участие, чтобы стать прямыми участниками рынка и предоставлять капитал компаниям в отраслях, приоритетных для государства». " [ 1 ] : 9 Суверенные фонды Китая превратились в важные инструменты китайского финансового государственного управления. [ 1 ] : 11
Во введении к своей книге «Суверенные фонды: как Коммунистическая партия Китая финансирует свои глобальные амбиции» Лю написала: [ 1 ] [ нужна страница ]
Используя государственный капитал Китая для наполнения кассы западных фирм и одновременно продвигая национальные интересы, суверенные фонды Китая могли бы незаметно использовать глобальную экономическую систему под руководством США, чтобы положить конец американской гегемонии. Если политики США не смогут понять политико-экономическую модель суверенных фондов Китая и то, как они продвигают глобальные амбиции Коммунистической партии Китая (КПК), то Соединенные Штаты рискуют уступить свое лидерство на финансовых рынках раньше, чем ожидалось, и в неожиданных частях. мира.
История
[ редактировать ]На развитие суверенных фондов Китая повлиял опыт азиатского финансового кризиса 1997 года и глобального финансового кризиса 2007-2008 годов . [ 1 ] : 11 По словам исследователя Цзунъюань Зоэ Лю, « руководство КПК отреагировало на эти потрясения, пересмотрев границы государственно-рыночных отношений в Китае и по-новому интерпретируя приверженность партии реформам и открытости ». [ 1 ] : 11 Это включало в себя переосмысление подхода Китая к управлению своими валютными резервами и другими государственными активами в более широком смысле. [ 1 ] : 11
Первым суверенным фондом Китая был Central Huijin , созданный в 2003 году. [ 1 ] : 12
Суверенные фонды благосостояния Китая вышли на мировые рынки в 2007 году. [ 1 ] : 4 с созданием Китайской инвестиционной корпорации (CIC). [ 1 ] : 14 С тех пор масштабы и масштабы суверенных фондов Китая значительно расширились. [ 1 ] : 4 По состоянию на 2019 год фонды Китая в совокупности управляли активами на сумму более 2 триллионов долларов США. [ 1 ] : 4–5 и по состоянию на начало 2022 года 31% всех активов, принадлежащих суверенным фондам, принадлежали суверенным фондам Китая. [ 3 ] Каждый из четырех крупнейших суверенных фондов Китая входит в десятку крупнейших суверенных фондов мира. [ 3 ]
Задача CIC заключалась в инвестировании на зарубежных рынках в поисках инвестиций, которые были бы более рискованными и более прибыльными, чем государственные облигации. [ 1 ] : 14 Выход компании на мировые рынки незадолго до мирового финансового кризиса означал, что ее первые результаты были слабыми. [ 1 ] : 14
В 2009 году расширение суверенных фондов Китая было поддержано двумя основными факторами. [ 1 ] : 67 После мирового финансового кризиса внутриполитический консенсус сложился в пользу того, что Китай должен более агрессивно инвестировать свои валютные резервы. [ 1 ] : 67 Одновременно иностранные государства стремились извлечь выгоду из притока китайского капитала. [ 1 ] : 67 Эти условия были благоприятными для развития суверенных фондов Китая, и в то время получили дальнейшее развитие CIC, Китайско-африканский фонд развития и несколько фондов, связанных с государственным управлением иностранной валюты. [ 1 ] : 67
Слабая деятельность CIC создала в 2013 году политическую возможность для Государственного валютного управления расширить суверенные фонды, находящиеся под его юрисдикцией. [ 1 ] : 14
В 2013 году президент Си Цзиньпин призвал к созданию государственных инвестиционных компаний для инвестирования в ключевые отрасли, такие как гражданская авиация , энергетика , минеральные ресурсы, атомная энергетика и логистика. [ 1 ] : 15 Министру финансов Лу Цзивэю , который ранее имел опыт работы с суверенными фондами в качестве председателя CIC и его бывшего генерального директора, было поручено разработать это предложение, и он был ведущим автором «Мнения Государственного совета по реформированию и совершенствованию управления государственными активами». Система." [ 1 ] : 15
В ноябре 2022 года суверенный фонд Китая China Investment Corporation призвал к содействию глобализации и «свободному, открытому и упорядоченному» потоку международных инвестиций для поддержки «стабильного восстановления и устойчивого развития мировой экономики». [ 4 ]
Конкретные средства
[ редактировать ]Суверенные фонды Китая включают два основных фонда: Китайскую инвестиционную корпорацию (CIC) и Государственное управление иностранной валюты (SAFE), а также множество других фондов. [ 1 ] : 4–5
Центральный Хуэйджин
[ редактировать ]Создание первого суверенного фонда Китая Central Huijin в 2003 году было вдохновлено тем, что китайские политики узнали во время азиатского финансового кризиса 1997 года . [ 1 ] : 11–13 Первоначально он создавался как специальный инструмент для рекапитализации китайских банков. [ 1 ] : 13 Central Huijin в настоящее время является крупнейшим акционером подавляющего большинства китайских финансовых учреждений. [ 1 ] : 23 По состоянию на 2019 год ему принадлежала вторая по величине акция Банка развития Китая . [ 2 ] : 85
Китайская инвестиционная корпорация
[ редактировать ]В 2007 году был создан CIC. [ 1 ] : 14 CIC был создан с использованием явного рычага воздействия. [ 1 ] : 7 Чтобы капитализировать CIC, Министерство финансов выпустило облигации, использовало доходы от выпуска облигаций для покупки валютных резервов у Народного банка Китая и, в свою очередь, профинансировало CIC за счет приобретенных резервов. [ 1 ] : 29 Затем CIC было поручено инвестировать в зарубежные рынки, которые были более рискованными и более прибыльными, чем инвестирование в государственные облигации. [ 1 ] : 14
Государственное валютное управление
[ редактировать ]SAFE — это административная единица, которая занимается валютным управлением Народного банка Китая . [ 1 ] : 5 Он курирует ряд суверенных фондов, которые инвестируют часть валютных резервов Китая в инвестиционные инструменты, включая инфраструктурные проекты, недвижимость, частный капитал и стратегические ресурсы. [ 1 ] : 30
Фонды внутри SASAC
[ редактировать ]По состоянию на июнь 2022 года в состав SASAC входят 19 государственных инвестиционных компаний. [ 1 ] : 16 Они были реструктурированы из ранее существовавших государственных предприятий, находящихся под юрисдикцией SASAC. [ 1 ] : 16
Фонд развития Китая и Африки
[ редактировать ]См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ Перейти обратно: а б с д и ж г час я дж к л м н тот п д р с т в v В х и С аа аб и объявление но из в ах есть также и аль являюсь а к ап ак с как Лю, Цзунъюань Зоэ (2023). Суверенные фонды: как Коммунистическая партия Китая финансирует свои глобальные амбиции . Издательство Belknap Press издательства Гарвардского университета . дои : 10.2307/jj.2915805 . ISBN 9780674271913 . JSTOR jj 2915805 .
- ^ Перейти обратно: а б Чен, Муян (2024). Восстание опоздавших: политические банки и глобализация финансирования развития Китая . Итака и Лондон: Издательство Корнельского университета . ISBN 9781501775857 .
- ^ Перейти обратно: а б Чжан, Ханна (01 февраля 2022 г.). «Суверенные фонды благосостояния Китая: слишком велики, чтобы их игнорировать» . Институциональный инвестор . Проверено 20 июня 2023 г.
- ^ Тан, Фрэнк (11 ноября 2022 г.). «Суверенный фонд благосостояния Китая призывает к «свободному, открытому и упорядоченному» инвестиционному потоку» . Южно-Китайская Морнинг Пост . Проверено 20 июня 2023 г.