Окно руководства
Руководство «Окно» ( яп . 窓口指導 ) или неофициальное руководство — это неформальный политический инструмент, используемый для регулирования предложения кредитов в отрасли или секторе . Руководство «окном» обычно предполагает использование доброжелательного принуждения для регулирования предоставления кредитов как способа достижения политических целей, таких как устойчивость. [ 1 ] Руководство по «окну» предполагает использование инструментов денежно-кредитной политики , включая кредитные квоты, в качестве неформального способа субсидирования или регулирования объема кредита в отрасли или финансовом секторе. [ 2 ] Прогноз «окна» часто ассоциируется с Банка Японии политикой во время японского экономического чуда . [ 3 ] хотя аналогичная политика широко использовалась в эпоху после Второй мировой войны в других азиатских странах, а также в странах Западной Европы (Франция, Великобритания, Бельгия, Германия) и Канада. [ 4 ]
Управление «окнами» часто критикуют за неэффективное распределение капитала , а также за то, что оно является формой централизованного планирования . [ 5 ]
История
[ редактировать ]Япония
[ редактировать ]Управление «окнами» возникло для японского правительства как способ финансирования усилий по восстановлению Японии на ранних стадиях японского экономического чуда . [ 5 ] В соответствии с Законом о Банке Японии 1958 года Министерство финансов взяло под свой контроль администрацию Банка Японии, включив фискальные цели правительства Японии в инструменты Банка Японии и обеспечив большую гибкость в регулировании денежной массы. [ 6 ] Во время Хаято Икеды по плана удвоению доходов в 1960-х годах Банк Японии получил «полный контроль» над денежными инструментами в экономике и нес полную ответственность за колебания делового цикла в период с 1960-х по 1970-е годы. [ 7 ] Это, в сочетании со строгим контролем за движением капитала, ограничивающим возможность частного сектора выпускать корпоративные облигации, [ 8 ] дало Банку Японии значительное влияние на рынке облигаций. [ 9 ]
Однако этот контроль был подорван во время либерализации валютного рынка в рамках пересмотра Закона о валютном контроле в 1980 году, подписания Соглашения Плаза 1985 года и создания двустороннего торгового соглашения с Соединенными Штатами. . [ 8 ] К середине 1980-х годов прямые иностранные инвестиции в Японию были полностью либерализованы. [ 8 ] что привело к резкому увеличению количества выпущенных облигаций в иностранной валюте. [ 10 ] Во время японского пузыря активов Банк Японии усилил свои рекомендации по банковскому кредитованию в попытке обуздать растущую инфляцию активов . [ 11 ] Однако, как отмечает Банк Японии,
«Хотя управление «окнами» в Японии также играло важную роль в денежно-кредитной политике в прошлом, финансовая либерализация в 1980-х годах постепенно подорвала ее эффективность, поскольку либерализация привела к расширению различных каналов финансового посредничества, не сдерживаемых управлением «окнами». [ 11 ]
Последующая неспособность обуздать инфляцию активов и последовавшие за этим потерянные десятилетия заставили Банк Японии перейти от оконного руководства к другим, менее прямым экспансионистской денежно-кредитной политики, инструментам включая количественное смягчение . [ 12 ]
Китай
[ редактировать ]Народный банк Китая (НБК) принял руководство по окнам в начале 1990-х годов, чтобы обеспечить прибыльность коммерческих банков в китайской финансовой системе. [ 13 ] Руководство по «окну» в последнее время использовалось как инструмент для замедления расширения кредитования. [ 14 ] в китайском пузыре недвижимости и пузыре китайского фондового рынка 2015–2016 годов . Как и в Японии, либерализация контроля за движением капитала привела к снижению эффективности управления «окнами». [ 2 ] [ 11 ] что приводит к экспоненциальному росту кредита и нестабильности активов. [ 15 ] Во время недавнего кризиса в секторе недвижимости Китая в 2020–2022 годах Народный банк Китая попытался использовать метод «окна» для поддержки кредитования в условиях кредитного кризиса . [ 16 ]
В период с 2007 по 2015 год НБК ввел целевые ориентиры «зеленого окна», чтобы помешать банкам кредитовать углеродоемкую и загрязняющую деятельность. [ 1 ] В 2021 году НБК ввел специальную программу «зеленого» кредитования (CERF), призванную стимулировать банки выдавать больше «зеленых» кредитов по льготной процентной ставке. [ 17 ]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Jump up to: а б Фольц, Ульрих; Дикау, Симон. «Из окна? Зеленая денежно-кредитная политика в Китае: руководство по окну и содействие устойчивому кредитованию и инвестициям» . Грэнтэмский научно-исследовательский институт по изменению климата и окружающей среде . Проверено 18 апреля 2022 г.
- ^ Jump up to: а б «От оконного руководства к межбанковским ставкам: прослеживание перехода денежно-кредитной политики в Японии и Китае» (PDF) . Национальный аспирантура политических исследований : 285, 287. Июнь 2020 г.
- ^ Роудс, Джеймс Р.; Ёсино, Наоюки (1 апреля 1999 г.). «Окно рекомендаций Банка Японии: кредитование контролировалось» . Современная экономическая политика . 17 (2): 166–167. дои : 10.1111/j.1465-7287.1999.tb00672.x .
- ^ Беземер Д., Райан-Коллинз Дж., ван Лервен Ф. и Чжан Л. (2018). Кредит там, где это необходимо: исторический, теоретический и эмпирический обзор политики кредитного руководства в 20 веке. Серия рабочих документов Института инноваций и общественных целей UCL (IIPP WP 2018-11).
- ^ Jump up to: а б Фам, Питер. «Как азиатские центральные банки искажают и разрушают?» . Форбс . Проверено 18 апреля 2022 г.
- ^ Вернер, Ричард (2003). Принцы йены: руководители центральных банков Японии и трансформация экономики . Я Шарп. п. 67. ИСБН 9780765610492 .
- ^ Вернер, Ричард (2003). Принцы йены: руководители центральных банков Японии и трансформация экономики . Я Шарп. стр. 68, 69. ISBN. 9780765610492 .
- ^ Jump up to: а б с Линкольн, Эдвард. «Пузыри на фондовом рынке Японии: макроэкономический анализ» (PDF) . Брукингский институт : 348.
- ^ «Японский банковский кризис: откуда он взялся и чем закончится?» (PDF) . Ежегодник NBER по макроэкономике, 1999 год . 14 : 135.
- ^ Сато, Хидеаки. «Предпосылка «пузыря экономики» Японии с 1960-х по 1980-е годы: почему регулирующие органы не могли остановить крах финансовых учреждений?» . Исторические архивы Сумитомо : 7.
- ^ Jump up to: а б с «Эффективность руководства по окнам и финансовой среды» (PDF) . Обзор Банка Японии : 1, 2. 2010.
- ^ «Переход в денежно-кредитной политике Японии, 1955–2004 гг.» (PDF) . Научные статьи по экономике .
- ^ Гейгер, Майкл. «ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В КИТАЕ И ИХ ЭФФЕКТИВНОСТЬ: 1994–2006 гг.» (PDF) . Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию : 12–14.
- ^ Нотон, Барри. «Экономический пузырь? Китайская политика адаптируется к быстро меняющимся условиям» (PDF) . Монитор лидерства Китая .
- ^ Нетерл, автор Хьюго Эркен РабоИсследования; с; Экономика. «Насколько серьезен пузырь на рынке жилья в Китае?» . RaboResearch – Экономические исследования . Проверено 18 апреля 2022 г.
- ^ Новости, Bloomberg (21 января 2022 г.). «Китай призывает банки увеличить кредитование после медленного старта к 2022 году» . БлумбергКвинт . Проверено 18 апреля 2022 г.
{{cite web}}:|last=имеет общее имя ( справка ) - ^ Касвелл, Г. (2021) « НБК запускает целевое зеленое кредитование », Green Central Banking , 10 ноября. (Доступ: 21 мая 2024 г.).