Солнечные пятна (экономика)
В экономике термин «солнечные пятна » (или иногда «солнечное пятно») относится к внешней случайной величине , то есть случайной величине, которая не влияет на экономические основы (такие как обеспеченность , предпочтения или технологии ). «Солнечные пятна» также могут относиться к родственной концепции внешней неопределенности , то есть экономической неопределенности, которая не возникает из-за изменений в фундаментальных экономических показателях. Дэвид Касс и Карл Шелл придумали термин «солнечные пятна» как наводящий на размышления и менее технический способ сказать «внешняя случайная величина». [1]
Использовать
[ редактировать ]Идея о том, что произвольные изменения в ожиданиях могут повлиять на экономику, даже если они не имеют никакого отношения к фундаментальным показателям, является спорной, но широко распространена во многих областях экономики. Например, по словам Артура Пигу :
- Различные ожидания деловых людей... и ничего более, составляют непосредственную причину и прямые причины или предшественники промышленных колебаний. [2]
«Солнечные пятна» были включены в экономические модели как способ уловить эти «внешние» колебания в таких областях, как ценообразование активов , финансовые кризисы , [3] [4] деловые циклы , экономический рост , [5] и денежно-кредитная политика . [6] Исследователи экспериментальной экономики продемонстрировали, как солнечные пятна могут повлиять на экономическую активность. [7]
Название является причудливой отсылкой к экономисту 19-го века Уильяму Стэнли Джевонсу , который пытался соотнести модели бизнес-циклов с количеством солнечных пятен (на реальном Солнце ) на том основании, что они могут вызывать изменения погоды и, следовательно, сельскохозяйственного производства. [8] Последующие исследования не нашли доказательств гипотезы о том, что солнце влияет на деловой цикл. С другой стороны, солнечная погода оказывает небольшое, но существенное положительное влияние на доходность акций, вероятно, из-за ее влияния на настроение трейдеров. [9]
Равновесие солнечных пятен
[ редактировать ]В экономике равновесие солнечных пятен — это экономическое равновесие , при котором рыночные результаты или распределение ресурсов изменяются таким образом, который не связан с фундаментальными экономическими показателями. Другими словами, результат зависит от «внешней» случайной величины , то есть от случайного влияния, которое имеет значение только потому, что люди думают, что это важно. Концепция равновесия солнечных пятен была определена Дэвидом Кассом и Карлом Шеллом .
Происхождение терминологии
[ редактировать ]В то время как статья Касса и Шелла 1983 г. [1] определили термин «солнечное пятно» в контексте общего равновесия , использование ими термина «солнечное пятно» (термин, первоначально использовавшийся в астрономии ) отсылает к более ранней эконометрической работе Уильяма Стэнли Джевонса , который исследовал корреляцию между степенью активности солнечных пятен и ценой кукуруза. [10] В работе Джевонса неопределенность относительно солнечных пятен можно считать неотъемлемой, например, если солнечные пятна оказывают какое-то очевидное влияние на продуктивность сельского хозяйства или какую-либо другую соответствующую переменную. В современной экономике этот термин не указывает на какую-либо связь с солнечными явлениями и вместо этого используется для описания случайных переменных, которые не влияют на предпочтения, распределение или технологию производства модели общего равновесия . Современная теория предполагает, что такая нефундаментальная переменная может оказать влияние на равновесные результаты, если она влияет на ожидания . [1]
Возможность равновесия солнечных пятен связана с существованием множественных равновесий в моделях общего равновесия. Первоначальное формирование Cass and Shell [1] была построена в контексте двухпериодной модели, в которой группа людей торгует финансовыми контактами в период 1, что зависит от реализации случайной величины в период 2. Они показали, что, если некоторые люди не могут участвовать в финансовом рынке в периоде 1 результирующее равновесие в периоде 2 может зависеть от реализации случайной величины, которая совершенно не связана с фундаментальными принципами экономики. Они называют случайную величину солнечным пятном, и полученное распределение является «равновесием солнечных пятен».
Возникновение равновесий
[ редактировать ]данной модели Большая часть работ по равновесию солнечных пятен направлена на то, чтобы доказать возможное существование равновесий, отличных от конкурентного равновесия , которое может быть результатом различных типов внешней неопределенности. [1] Модель равновесия солнечных пятен обеспечивает основу для моделирования избыточной волатильности с помощью рациональных ожиданий (волатильности, возникающей из источников, отличных от случайности в фундаментальных экономических показателях). Надлежащее равновесие солнечных пятен может существовать в ряде экономических ситуаций, включая асимметричную информацию , внешние эффекты в потреблении или производстве , несовершенную конкуренцию , неполные рынки и ограничения на участие в рынке.
Солнечные пятна и школа неопределенности в макроэкономике
[ редактировать ]Пример Касса Шелла основан на том факте, что модели общего равновесия часто обладают множественными состояниями равновесия. Кэсс и Шелл построили пример с тремя состояниями равновесия в периоде 2 и показали, что, если подгруппа людей не может торговать финансовыми ценными бумагами в периоде 1, существуют дополнительные равновесия, которые создаются как рандомизация множественных равновесий исходной модели. Если, напротив, в периоде 1 присутствуют все, эта рандомизация невозможна как следствие первой теоремы экономики о благосостоянии ( Фундаментальные теоремы экономики благосостояния ). Хотя модель была простой, предположение об ограниченном участии распространяется на все динамические модели, основанные на модели перекрывающихся поколений . [11] [12]
Равновесия солнечных пятен важны, поскольку они создают возможность того, что посторонняя неопределенность может вызвать экономические циклы. Первая статья, в которой использовалась эта идея, принадлежит Азариадису, который ввел термин «самоисполняющееся пророчество», термин, который он заимствовал у Роберта К. Мертона . [13] Это относится к полной динамической модели, в которой экономические колебания возникают просто потому, что люди верят, что они произойдут. Идея была распространена Роджером Фармером и Майклом Вудфордом на класс авторегрессионных моделей. [14] [15] и формирует основу Школы неопределенности в макроэкономике. [16] [17] [18]
Равновесия солнечных пятен тесно связаны с возможностью неопределенности в динамических экономических моделях. В модели общего равновесия с конечным числом товаров всегда существует конечное нечетное число состояний равновесия, каждое из которых изолировано от любого другого равновесия. В моделях с бесконечным числом товаров, включая большинство динамических моделей, равновесие можно охарактеризовать ограниченной последовательностью векторов цен. [19] Когда набор трейдеров меняется со временем, как это должно происходить в любой модели с рождением и смертью, обычно возникают открытые наборы неопределенных равновесий, где, сколь угодно близко к одному равновесию, существует другое. Хотя первоначальная работа в этой области проводилась в контексте модели перекрывающихся поколений, Джесс Бенхабиб и Фармер [20] и Фармер и Го [21] показали, что модели репрезентативных агентов с растущей отдачей от масштаба производства также приводят к моделям бизнес-цикла, основанным на самоисполняющихся пророчествах. [20] [22]
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ Jump up to: а б с д и Касс, Дэвид ; Шелл, Карл (1983). «Имеют ли солнечные пятна значение?». Журнал политической экономии . 91 (21): 193–228. дои : 10.1086/261139 . S2CID 1981980 .
- ^ Пигу, Артур К. (1927). Промышленные колебания . Лондон: Макмиллан. ISBN 9780816104222 . ОСЛК 1827301 . Цитируется в Мельберг, Ганс О. (1998). «Психология и экономические колебания — Пигу, Милль и Кейнс» . Архивировано из оригинала 27 октября 2009 года.
- ^ Обстфельд, Морис (1996). «Модели валютных кризисов с самореализующимися функциями» (PDF) . Европейское экономическое обозрение . 40 (3–5): 1037–47. дои : 10.1016/0014-2921(95)00111-5 . S2CID 14506793 .
- ^ Даймонд, Дуглас; Дыбвиг, Филип (1983). «Набег банков, страхование вкладов и ликвидность» (PDF) . Журнал политической экономии . 91 (3): 401–19. дои : 10.1086/261155 . S2CID 14214187 .
- ^ Мацуяма, Киминори (1991). «Рост прибыли, индустриализация и неопределенность равновесия» (PDF) . Ежеквартальный экономический журнал . 106 (2): 617–50. дои : 10.2307/2937949 . JSTOR 2937949 .
- ^ Бенхабиб, Джесс; Шмитт-Гроэ, Стефани; Урибе, Мартин (2001). «Опасности правил Тейлора». Журнал экономической теории . 96 (1–2): 40–69. дои : 10.1006/jeth.1999.2585 .
- ^ Даффи, Джон; Фишер, Эрик О'Н. (2005). «Солнечные пятна в лаборатории». Американский экономический обзор . 95 (3): 510–529. дои : 10.1257/0002828054201350 .
- ↑ Джевонс, Уильям Стэнли (14 ноября 1878 г.). «Коммерческие кризисы и солнечные пятна», Nature xix, стр. 33-37.
- ^ Хиршлейфер, Дэвид; Шамуэй, Тайлер (2003). «Добрый день, солнышко: доходность акций и погода». Журнал финансов . 58 (3): 1009–1032. дои : 10.1111/1540-6261.00556 .
- ^ Джевонс, WS (1875 г.). «Влияние периода солнечных пятен на цену кукурузы».
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ Сэмюэл, Пол (1958). «Точная модель потребительского кредита с социальным изобретением денег или без него». Журнал политической экономии . 66 (6): 467–482. дои : 10.1086/258100 . S2CID 153586213 .
- ^ Морис, Алле (1947). Экономика и процент: новое представление фундаментальных проблем, связанных с экономической ролью процентной ставки, и их решения . Национальная полиграфическая компания.
- ^ Мертон, Роберт К. (1948). «Самоисполняющееся пророчество». Антиохийский обзор . 8 (2): 193–210. дои : 10.2307/4609267 . JSTOR 4609267 .
- ^ Фармер, Роджер Э.А .; Вудфорд, Майкл (1984). «Самоисполняющиеся пророчества и деловой цикл». Рабочий документ CARESS Пенсильванского университета 84-12 .
- ^ Фармер, Роджер Э.А .; Вудфорд, Майкл (1997). «Самоисполняющиеся пророчества и деловой цикл». Макроэкономическая динамика . 1 (4): 740–769. дои : 10.1017/S1365100597005051 . S2CID 16915270 .
- ^ Черрье, Беатрис ; Саиди, Орельен (2018). «Неопределенная судьба солнечных пятен в экономике». История политической экономии . 50 (3): 425–481. дои : 10.1215/00182702-7023434 .
- ^ Фермер, Роджер Э.А. (2020). «Школа неопределенности макроэкономики» . Оксфордская исследовательская энциклопедия экономики и финансов . doi : 10.1093/acrefore/9780190625979.013.511 . ISBN 978-0-19-062597-9 .
- ^ Фермер, Роджер Э.А. (2014). «Эволюция эндогенных деловых циклов» (PDF) . Макроэкономическая динамика . 20 (2): 544–557. дои : 10.1017/S1365100514000248 . S2CID 17748854 .
- ^ Кехо, Тимоти Дж .; Левин, Дэвид К. (1985). «Сравнительная статика и идеальное предвидение в экономиках с бесконечным горизонтом». Эконометрика . 53 (2): 433–453. дои : 10.2307/1911244 . hdl : 1721.1/63398 . JSTOR 1911244 .
- ^ Jump up to: а б Бенхабиб, Джесс ; Фермер, Роджер Э.А. (1994). «Неопределенность и возрастающая доходность» (PDF) . Журнал экономической теории . 63 : 19–41. дои : 10.1006/jeth.1994.1031 .
- ^ Фармер, Роджер Э.А .; Чан-Тин, Го (1994). «Реальные бизнес-циклы и гипотеза жизнерадостности» (PDF) . Журнал экономической теории . 63 (1): 42–72. дои : 10.1006/jeth.1994.1032 .
- ^ Фермер, Роджер Э.А. (1999). Макроэкономика самоисполняющихся пророчеств . Массачусетский технологический институт Пресс ; второе издание. ISBN 978-0262062039 .