Финансовая сеть
Финансовая сеть — это концепция, описывающая любую совокупность финансовых субъектов (таких как компании, выпускающие платежные карты , фирмы, банки и системы обработки финансовых транзакций) и связи между ними, в идеале посредством прямых транзакций или способности выступать посредниками в транзакциях. [1] Типичным примером связи финансовой сети являются активы ценных бумаг (например, акции публично торгуемых компаний), где владение акциями фирмы будет представлять собой связь между акциями и фирмой . С точки зрения сетевой науки , финансовые сети состоят из финансовых узлов , где узлы представляют собой финансовые учреждения или участников, и ребер, где ребра представляют собой формальные или неформальные отношения между узлами (например, владение акциями или облигациями). [2]
История
[ редактировать ]Концепция и использование финансовых сетей возникла в ответ на наблюдение о том, что современные финансовые системы демонстрируют высокую степень взаимозависимости. [2] Глобализация увеличила уровень финансовой взаимозависимости многих видов организаций. Акции, активы и финансовые отношения сохраняются и используются в большей степени с течением времени. Эта тенденция вызывает большой интерес в финансовом секторе, особенно из-за ее влияния на финансовые кризисы. [3]
Кризисы сыграли важную роль в развитии понимания финансовых сетей. В 1998 году крах компании Long-Term Capital Management (LTCM) выявил их основную важность. [4] В частности, случай с LTCM выявил скрытые корреляции, присущие финансовым сетям. В случае с LTCM финансовая корреляция между японскими и российскими облигациями оказалась намного выше, чем ожидалось. LTCM взял на себя значительный риск (в какой-то момент с кредитным плечом 25:1), торгуя на основе этих отношений, при этом недооценивая эти корреляции. Азиатский финансовый кризис 1997 года и последующий российский финансовый кризис 1998 года привели к расхождению европейских, японских и американских облигаций, что привело к краху LTCM. Последовавший за этим кризис на рынке доказал, какое влияние могут оказать финансовые сети. [5] Аналогичным образом, после финансового кризиса 2008 года многие экономисты пришли к выводу, что сама сетевая архитектура финансовой системы играет центральную роль в формировании системного риска. Фактически, многие из последующих политических действий были мотивированы этими идеями. [6]
Приложения
[ редактировать ]В результате этих открытий концепции сетевой науки стали применяться в финансовой сфере. По состоянию на 2008 год литература в этой области находилась в зачаточном состоянии. [2] Вообще говоря, данные о межбанковских отношениях и транзакциях может быть трудно получить. [7] Это может ограничить количество применимых вариантов использования. Тем не менее, существуют некоторые основные области интересов и приложений для изучения финансовых сетей. Некоторые из них — финансовая инфекция и системный риск. [8] формирование межбанковских рынков, [9] и характеристика нынешних финансовых систем. [10] Другими приложениями финансовых сетей являются сети корреляции акций , межбанковские сети и агентские модели . Некоторые модели агентского финансирования, в которых используется книга лимитных ордеров , являются примерами финансовых сетей, в которых трейдеры подключены по крайней мере к одной бирже, и биржа является посредником в транзакциях между трейдерами. [11] [12] Еще одна область исследований — каскады в финансовых сетях , которые помогают ученым и политикам определить, как смягчить финансовые кризисы. [13]
Концепции сетевой науки, которые применялись к финансовым сетям, многочисленны и разнообразны. Стиглиц и др. применил концепцию и математику многоуровневых сетей , чтобы оценить стоимость увеличения сложности финансовых сетей. [14] Баттистон и др. использовал центральность для разработки алгоритма DebtRank, средства оценки системного риска, который могут представлять определенные учреждения, в зависимости от их связности и уровня долга. [8] Другие сосредоточили свое внимание на разработке эталонных моделей структуры финансовых сетей; некоторые используют подход, основанный на экономике, прогнозируя узлы как рациональных участников системы, в то время как другие используют более статистический физический подход. [2] подход оправдан необходимостью реконструкции сети, поскольку имеющаяся информация часто является неполной. [15]
См. также
[ редактировать ]- Системный риск
- Каскадный отказ
- Слишком большой, чтобы потерпеть неудачу
- Системно значимое финансовое учреждение
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Нагурни, А.; Ке, К. (2001). «Финансовые сети с посредничеством». Количественные финансы . 1 (4): 441–451. дои : 10.1088/1469-7688/1/4/304 . S2CID 154276256 .
- ^ Jump up to: а б с д Аллен, Франклин (2008). «Сети в финансах» (PDF) . Сетевые стратегии и компетенции .
- ^ Эллиотт, Голуб и Джексон (2014). «Финансовые сети и заражение» (PDF) . Американский экономический обзор . 104 (10): 3115–53. дои : 10.1257/aer.104.10.3115 .
{{cite journal}}: CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка ) - ^ Финансовые сети - Статика и динамика | Анна Нагурни | Спрингер . Достижения пространственной науки. Спрингер. 1997. doi : 10.1007/978-3-642-59066-5 . ISBN 978-3-642-63835-0 .
- ^ Ловенштейн, Роджер. Когда гений потерпел неудачу: взлет и падение долгосрочного управления капиталом. Нью-Йорк: Random House, 2000. Печать.
- ^ Аджемоглу, Дарон (2015). «Системный риск и стабильность в финансовых сетях» . Американский экономический обзор . 105 (2): 564–608. дои : 10.1257/aer.20130456 . hdl : 1721.1/100979 . S2CID 7447939 .
- ^ «Исследование — Чжэнью Цуй» . сайты.google.com . Проверено 23 декабря 2017 г.
- ^ Jump up to: а б Баттистон, Стефано; Пулига, Микеланджело; Кошик, Рахул; Таска, Паоло; Кальдарелли, Гвидо (2 августа 2012 г.). «ДолгРанк: слишком важен, чтобы потерпеть неудачу? Финансовые сети, ФРС и системный риск» . Научные отчеты . 2 (1): 541. Бибкод : 2012НацСР...2Е.541Б . дои : 10.1038/srep00541 . ISSN 2045-2322 . ПМЦ 3412322 . ПМИД 22870377 .
- ^ Бабус, Ана (2016). «Формирование финансовых сетей» (PDF) . Экономический журнал RAND . 47 (2): 239–272. дои : 10.1111/1756-2171.12126 .
- ^ Диболд, Фрэнсис (2016). «Оценка связности глобальной банковской сети» (PDF) . Журнал прикладной эконометрики .
- ^ Букстабер и др. (2014). Агентная модель финансовой уязвимости. Серия рабочих документов OFR. Доступно по адресу: http://www.treasury.gov/initiatives/ofr/research/Documents/OFRwp2014-05_BookstaberPaddrikTivnan_Agent-basedModelforFinancialVulnerability_revised.pdf .
- ^ Цю, Тянь; Чжэн, Бо; Чен, Гуан (2010). «Финансовые сети со статическими и динамическими порогами». Новый журнал физики . 12 (4): 043057. arXiv : 1002.3432 . Бибкод : 2010NJPh...12d3057Q . дои : 10.1088/1367-2630/12/4/043057 . S2CID 17988309 .
- ^ Миною, Камелия Миною. «Обзор МВФ: финансовые сети – ключ к пониманию системного риска». Обзор МВФ: Финансовые сети – ключ к пониманию системного риска. Нп, 28 мая 2014 г. Интернет. 21 ноября 2014 г.
- ^ Баттистон, Стефано; Кальдарелли, Гвидо; Мэй, Роберт; Рукни, Тарик; Стиглиц, Джозеф (2016). «Цена сложности в финансовых сетях» . ПНАС . 113 (36): 10031–10036. Бибкод : 2016PNAS..11310031B . дои : 10.1073/pnas.1521573113 . ПМК 5018742 . ПМИД 27555583 .
- ^ Чимини, Джулио; Сквартини, Тициан; Саракко, Фабио; Гарлашелли, Диего; Габриэлли, Андреа; Кальдарелли, Гвидо (2019). «Статистическая физика или сети реального мира». Обзоры природы Физика . 1 (1): 52–70. arXiv : 1810.05095 . Бибкод : 2019НатРП...1...58С . дои : 10.1038/s42254-018-0002-6 . S2CID 52963395 .