Политические меры США в ответ на Великую рецессию
 | В этой статье есть несколько проблем. Пожалуйста, помогите улучшить его или обсудите эти проблемы на странице обсуждения . ( Узнайте, как и когда удалять эти шаблонные сообщения )
|
Политические меры США в ответ на рецессию конца 2000-х годов исследуют законодательство, банковскую отрасль и волатильность рынка пенсионных планов.
19 сентября 2008 года Федеральная резервная система, Казначейство и Комиссия по ценным бумагам и биржам предприняли несколько шагов, чтобы вмешаться в кризис, вызванный рецессией конца 2000-х годов . Чтобы остановить потенциальное наплыв паевых фондов денежного рынка, Казначейство также объявило в тот же день о новой программе страхования инвестиций на сумму 50 миллиардов долларов, аналогичной программе Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC). [ 1 ] Часть объявлений включала временные исключения из разделов 23A и 23B (Правило W), позволяющие финансовым группам более легко распределять средства внутри своей группы. Срок действия исключений истекает 30 января 2009 года, если Совет Федеральной резервной системы не продлит их действие . [ 2 ] Комиссия по ценным бумагам и биржам объявила о прекращении коротких продаж 799 финансовых акций, а также о действиях против голых коротких продаж в рамках своей реакции на ипотечный кризис. [ 3 ]
Волатильность рынка в рамках US 401(k) и пенсионных планов
[ редактировать ]Закон США о пенсионной защите 2006 года включил положение, которое изменило определение квалифицированных дефолтных инвестиций (QDI) для пенсионных планов с инвестиций со стабильной стоимостью, фондов денежного рынка и денежных инвестиций на инвестиции, которые подвергают человека соответствующему уровню риска акций и облигаций. исходя из количества лет, оставшихся до выхода на пенсию. Закон требовал, чтобы спонсоры плана перемещали активы лиц, которые никогда активно не выбирали свои инвестиции и внесли свои вклады в вариант инвестирования по умолчанию. Это означало, что люди, которые не выполнили свои обязательства в отношении денежного фонда с небольшими колебаниями или ростом, вскоре перевели остатки на своих счетах в гораздо более агрессивные инвестиции.
Начиная с начала 2008 года, большинство планов, спонсируемых работодателями в США, отправляли уведомления своим сотрудникам, информируя их о том, что инвестиции по умолчанию по плану меняются с денежного/стабильного варианта на что-то новое, например, на пенсионный фонд, который имеет значительную долю рынка. Большинство участников игнорировали эти уведомления до сентября и октября, когда о крахе рынка говорили все новостные станции и средства массовой информации. Именно тогда участники позвонили своим поставщикам пенсионных планов и планов 401(k) и обнаружили, что в некоторых случаях потери превышают 30%. Колл-центры для провайдеров 401(k) столкнулись с рекордным количеством звонков и временем ожидания, поскольку миллионы неопытных инвесторов изо всех сил пытались понять, как их инвестиции были столь фундаментально изменены без их явного согласия, и в панике отреагировали, ликвидировав все с помощью любых акций или облигаций. разоблачение, фиксируя огромные убытки на своих счетах.
Из-за спекуляций и неопределенности на рынке дискуссионные форумы были заполнены вопросами о том, стоит ли ликвидировать активы, а финансовые гуру были завалены вопросами о том, какие правильные шаги следует предпринять для защиты того, что осталось от их пенсионных счетов. В третьем квартале 2008 года более 72 миллиардов долларов (~ 100 миллиардов долларов в 2023 году) покинули инвестиции взаимных фондов, которые инвестировали в акции или облигации, и в октябре устремились в инвестиции со стабильной стоимостью. [ 4 ] Вопреки советам финансовых экспертов и игнорированию исторических данных, показывающих, что долгосрочное сбалансированное инвестирование принесло положительную прибыль на всех типах рынков, [ 5 ] инвесторы, которым осталось несколько десятилетий до выхода на пенсию, вместо этого продали свои активы во время одного из крупнейших падений в истории фондового рынка.
Кредиты банкам на коммерческие бумаги, обеспеченные активами
[ редактировать ]
В течение недели, закончившейся 19 сентября 2008 г., фонды денежного рынка начали испытывать значительный вывод средств инвесторами. Это создало значительный риск, поскольку фонды денежного рынка являются неотъемлемой частью текущего финансирования корпораций всех типов. Индивидуальные инвесторы ссужают деньги фондам денежного рынка, которые затем предоставляют средства корпорациям в обмен на корпоративные краткосрочные ценные бумаги, называемые коммерческими бумагами, обеспеченными активами (ABCP). потенциальное массовое изъятие банковских вкладов Однако началось из некоторых фондов денежного рынка. Если бы эта ситуация ухудшилась, способность крупных корпораций обеспечить необходимое краткосрочное финансирование посредством выпуска ABCP была бы существенно затронута. Чтобы обеспечить ликвидность во всей системе, Казначейство США и Федеральный резервный банк объявили, что банки могут получать средства через дисконтное окно Федеральной резервной системы, используя ABCP в качестве залога. [ 1 ] [ 6 ]
Федеральная резервная система снижает процентные ставки
[ редактировать ]| Изменения ставок Федеральной резервной системы (только данные после 1 января 2008 г.) | |||||
| Дата | Ставка скидки | Ставка скидки | Ставка скидки | Федеральные фонды | Ставка по федеральным фондам |
|---|---|---|---|---|---|
| Начальный | вторичный | ||||
| изменение курса | новая процентная ставка | новая процентная ставка | изменение курса | новая процентная ставка | |
| 8 октября 2008 г.* | -0.50% | 1.75% | 2.25% | -0.50% | 1.50% |
| 30 апреля 2008 г. | -0.25% | 2.25% | 2.75% | -0.25% | 2.00% |
| 18 марта 2008 г. | -0.75% | 2.50% | 3.00% | -0.75% | 2.25% |
| 16 марта 2008 г. | -0.25% | 3.25% | 3.75% | ||
| 30 января 2008 г. | -0.50% | 3.50% | 4.00% | -0.50% | 3.00% |
| 22 января 2008 г. | -0.75% | 4.00% | 4.50% | -0.75% | 3.50% |
–→ * Часть скоординированного глобального снижения ставок на 50 базисных пунктов основными центральными банками. [ 7 ]
– См. более подробную диаграмму федеральных дисконтных ставок США : [ 8 ]
Законодательство
[ редактировать ]Министр финансов США Генри Полсон и президент Джордж Буш предложили правительству закон о покупке «проблемных ипотечных активов» на сумму до 700 миллиардов долларов США у финансовых фирм в надежде повысить доверие к ипотечным ценным бумагам. рынки и финансовые фирмы, участвующие в них. [ 9 ] Обсуждения, слушания и встречи между лидерами законодательных органов и администрацией позже показали, что это предложение претерпит значительные изменения, прежде чем оно сможет быть одобрено Конгрессом. [ 10 ] 1 октября пересмотренная компромиссная версия была одобрена Сенатом 74 голосами против 25. Законопроект HR1424 был принят Палатой представителей 3 октября 2008 года и подписан. Первая половина денег, выделенных на помощь, в основном была использована для покупки привилегированных акций банков вместо проблемных ипотечных активов. [ 11 ]
В январе 2009 года администрация Обамы объявила о плане стимулирования экономики с намерением создать или сохранить более 3,6 миллиона рабочих мест за два года. Стоимость этого первоначального плана восстановления оценивалась в 825 миллиардов долларов (5,8% ВВП). План включал 365,5 миллиардов долларов, которые будут потрачены на основную политику и реформу системы здравоохранения, 275 миллиардов (через налоговые льготы) будут перераспределены среди домохозяйств и фирм, особенно тех, которые инвестируют в возобновляемые источники энергии , 94 миллиарда будут направлены на социальную помощь для населения. безработным и семьям, 87 миллиардов долларов прямой помощи штатам, чтобы помочь им финансировать расходы на здравоохранение Medicaid , и, наконец, 13 миллиардов долларов, потраченных на улучшение доступа к цифровым технологиям. Администрация также приписала 13,4 миллиарда долларов помощи автопроизводителям General Motors и Chrysler , но этот план не включен в план стимулирования. [ нужна ссылка ]
Ответ Федеральной резервной системы
[ редактировать ]Стремясь увеличить доступные средства для коммерческих банков и снизить ставку по федеральным фондам , 29 сентября 2008 года Федеральная резервная система США объявила о планах удвоить свою срочную аукционную систему до 300 миллиардов долларов (~ 417 миллиардов долларов в 2023 году). Поскольку в то время в Европе, казалось, ощущалась нехватка долларов США, Федеральная резервная система также объявила, что увеличит свои своп-услуги с иностранными центральными банками с 290 миллиардов долларов до 620 миллиардов долларов. [ 12 ]
25 ноября 2008 года ФРС объявила, что купит долговые и ипотечные ценные бумаги на сумму 800 миллиардов долларов (~ 1,11 триллиона долларов в 2023 году) в фонд, отдельный от Программы помощи проблемным активам (TARP) стоимостью 700 миллиардов долларов, которая первоначально была принята ФРС. Конгресс. [ 13 ] По данным BBC, ФРС использовала фонд для покупки долгов на 100 миллиардов долларов у Fannie Mae и Freddie Mac и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, на 500 миллиардов долларов . [ 14 ] Фонд также будет использоваться для предоставления кредитов на сумму 200 миллиардов долларов держателям ценных бумаг, обеспеченных различными видами потребительских кредитов, таких как кредитные карты и студенческие кредиты, чтобы помочь разморозить рынок потребительских долгов. Согласно редакционной статье Des Moines Register , неясно, будут ли органы, контролирующие TARP , контролировать контроль Полсона над действиями ФРС по кредитам и облигациям на сумму 800 миллиардов долларов. [ 15 ]
По состоянию на 24 декабря 2008 года Федеральная резервная система использовала свои независимые полномочия, чтобы потратить 1,2 триллиона долларов на покупку различных финансовых активов и предоставление экстренных кредитов для преодоления финансового кризиса, что намного превышает 700 миллиардов долларов, утвержденных Конгрессом из федерального бюджета. Это включало срочные кредиты банкам, компаниям-эмитентам кредитных карт и предприятиям общего профиля, временный обмен казначейских векселей на ценные бумаги с ипотечным покрытием, продажу Bear Stearns и помощь American International Group (AIG), Fannie Mae и Freddie Mac , а также Ситигруп . [ 16 ]
В мае 2013 года, когда фондовый рынок достиг рекордных высот, а рынки жилья и занятости немного улучшились, [ 17 ] Перспектива того, что Федеральная резервная система начнет сокращать свою деятельность по стимулированию экономики, начала входить в прогнозы инвестиционных аналитиков и повлияла на мировые рынки. [ 18 ]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Jump up to: а б Ананд, Дия Гуллапалли и Шефали. «Спасение денежных фондов, похоже, остановило отток – WSJ» . ВСЖ . Проверено 1 апреля 2024 г.
- ^ «Правление утверждает два временных окончательных правила в связи со своей инициативой по обеспечению ликвидности рынков» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . 19 сентября 2008 г. Проверено 18 мая 2023 г.
- ^ «SEC временно приостанавливает короткие продажи» . Новости Меркурия . 19 сентября 2008 г. Проверено 1 апреля 2024 г.
- ^ Розенвальд, Майкл С.; Лэнди, Хизер (26 декабря 2008 г.). «Инвесторы бегут из фондов акций» . Washingtonpost.com . Проверено 21 января 2010 г.
- ^ Трехос, Нэнси (15 января 2007 г.). «Пенсионный кризис» . Washingtonpost.com . Проверено 21 января 2010 г.
- ^ Бык, Алистер. «ФРС заявляет о предоставлении кредитов для помощи фондам денежного рынка» , Reuters , 19 сентября 2008 г.
- ^ «Центральные банки снижают процентные ставки» . Новости Би-би-си . 8 октября 2008 года . Проверено 19 октября 2008 г.
- ^ «Исторические изменения целевых федеральных фондов и учетных ставок - Федеральный резервный банк Нью-Йорка» . Нью-Йоркфед.орг. Архивировано из оригинала 21 декабря 2008 года . Проверено 19 октября 2008 г.
- ^ Херсенхорн, Дэвид М. (20 сентября 2008 г.). «Администрация требует для Уолл-стрит 700 миллиардов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 25 сентября 2008 г.
- ^ Результаты поименного голосования Палаты представителей . Веб-сайт Библиотеки Конгресса ТОМАС . Проверено 29 сентября 2008 г.
- ^ Ву, Ян Венди; Уилсон, Лайнус (29 декабря 2009 г.). «Здравый (акционерный) смысл в отношении переключения рисков и помощи банкам». SSRN.com. ССНН 1321666 .
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ «ФРС закачивает в систему огромные пачки денег — страница 2 из 2 — TheStreet.com» . Thestreet.com. 29 сентября 2008 г. Проверено 19 октября 2008 г.
- ^ «Пакет ФРС на 800 миллиардов долларов направлен на разблокирование кредитования – USATODAY.com» . usatoday30.usatoday.com .
- ^ «ФРС США объявляет о стимулировании экономики на сумму 800 миллиардов долларов» . 25 ноября 2008 г. Проверено 1 апреля 2024 г.
- ^ «Мнение статьи» . www.desmoinesregister.com . 2008.
- ^ «Расходы ФРС — рискованное дело» . Рынок. 22 декабря 2008 г. Проверено 12 января 2009 г.
- ^ «Данные о жилье и занятости свидетельствуют об устойчивом росте» . Нью-Йорк Таймс . Ассошиэйтед Пресс. 23 мая 2013 года . Проверено 24 мая 2013 г.
- ^ Натаниэль Поппер (23 мая 2013 г.). «Опасения ФРС сотрясают глобальные рынки, но исчезают на Уолл-стрит» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 24 мая 2013 г.