Т2С

T2S ( TARGET2-Securities ) — это европейская по ценным бумагам система расчетов , целью которой является предоставление централизованных расчетов по схеме «поставка против платежа» (DvP) в фондах центральных банков на всех европейских рынках ценных бумаг. Важно принять во внимание тот факт, что T2S – это не центральный депозитарий ценных бумаг (ЦДЦБ), а платформа, предназначенная для того, чтобы ЦДЦБ могли повысить свою конкурентоспособность .

После консультаций с рынком и решения Совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) проект был запущен в 2008 году, а платформа начала работу в 2015 году. Рамочное соглашение T2S, согласованное между ЦДЦБ и Евросистемой , было подписано 24 странами. ЦДЦБ, ^[1] который мигрировал на платформу T2S четырьмя волнами в период с июня 2015 года по февраль 2017 года. ^[2]

Основная цель проекта T2S — интеграция и гармонизация сильно фрагментированной инфраструктуры расчетов по ценным бумагам в Европе. Его цель – снизить затраты на трансграничные расчеты по ценным бумагам и повысить конкуренцию и выбор среди поставщиков постторговых услуг в Европе. Поэтому это важный шаг вперед в создании единого рынка финансовых услуг в Европейском Союзе .

Разработка и эксплуатация T2S была поручена четырем банкам Евросистемы центральным — Франции , Германии , Италии и Испании . Проект координирует ЕЦБ. ИТ-платформа будет принадлежать и управляться Евросистемой. Технические подробности проекта доступны на веб-сайте проекта ЕЦБ T2S.

Цель и преимущества

Одной из целей T2S является снижение стоимости расчетов по ценным бумагам в Европе, в частности для транзакций внутри стран ЕС, которые могут быть в десять раз дороже, чем внутренние транзакции. Кроме того, банки могут оптимизировать управление залогом (финансами) и ликвидностью. ^[3] Расчетная платформа T2S также является шагом на пути к единому рынку финансовых услуг. Проект T2S был задуман как катализатор дальнейшей гармонизации постторговой практики и правил по всей Европе. Значительный прогресс уже достигнут органами управления T2S, состоящими из отраслевых экспертов, по гармонизации управления инструкциями и процессами расчетов, а также по обработке корпоративных действий по нерасчетным сделкам. ^[4]

Ожидается , что в результате снижения расчетных издержек, усиления конкуренции и большей гармонизации T2S окажет положительное влияние на экономический рост Европы. Ожидается, что более низкие затраты на расчеты и, возможно, затраты на другие постторговые услуги будут переложены на инвесторов. Кроме того, упрощая и удешевляя доступ к ценным бумагам в других странах ЕС, инвесторы могли бы получить выгоду от более диверсифицированных облигаций и акций портфелей . Кроме того, эмитенты получат доступ к более диверсифицированной базе инвесторов.

Предполагается, что платформа T2S также окажет положительное влияние на финансовую стабильность. В частности, это помогает снизить риски, которые по-прежнему влияют на проведение трансграничных сделок. Благодаря надежному решению по обеспечению непрерывности бизнеса оно также снижает риски контрагентов и расчетных агентов.Кроме того, способствуя повышению эффективности и интеграции европейских финансовых рынков, T2S может привести к большей диверсификации и распределению рисков, повышая стабильность всей системы. ^[5] Благодаря концепции экономичного T2S и, как следствие, упрощению постторговой деятельности, банки могут оптимизировать свои бэк-офисы и, таким образом, добиться экономии затрат. Поскольку T2S отделяет расчетную инфраструктуру от услуг, предлагаемых центральными депозитарными депозитами, конкуренция в предоставлении этих услуг может увеличиться и принести пользу клиентам по всей Европе. ^[6]

Источник

Исторически инфраструктуры финансовых рынков в Европе создавались для удовлетворения потребностей национальных финансовых рынков. В большинстве случаев на каждом этапе цепочки создания стоимости существовал один или два доминирующих игрока: обычно одна фондовая биржа для торговли, один центральный контрагент (ЦКА) для клиринга и по крайней мере один ЦДБ для расчетов. Более того, эти национальные инфраструктуры были в первую очередь предназначены для управления ценными бумагами, номинированными в национальной валюте. Таким образом, расчеты по ценным бумагам в Европе оставались дорогостоящими и обременительными.

Несмотря на введение евро более десяти лет назад, предоставление постторговых услуг (т.е. клиринг и расчеты ) оставалось сильно фрагментированным по национальному признаку. Например, в 2009 году в зоне евро все еще действовало 19 ЦДЦБ и почти 40 в 27 странах ЕС.Эта ситуация явно не оптимальна для единой валютной зоны или для ЕС, поскольку она поощряет финансовый рынок каждой страны оставаться ориентированным на внутренний рынок. Инвесторы продолжают вкладывать средства в основном во внутренние ценные бумаги, и в результате финансовый рынок еврозоны не может в полной мере воспользоваться преимуществами диверсификации рисков и конкуренции , которые возникают в результате наличия единой валюты. Эти барьеры, которые создают значительные конкурентные препятствия для европейских рынков капитала, были идентифицированы в отчете Giovannini Group. ^[7]^[8]

Власти ЕС предприняли инициативы по устранению препятствий для конкуренции между национальными рынками. Наиболее важными инициативами Европейской комиссии являются Директива о рынках финансовых инструментов (MiFID), Регламент европейской рыночной инфраструктуры (EMIR) и Регламент центральных депозитариев ценных бумаг (CSDR). T2S как общеевропейская платформа призвана дополнить существующие инициативы путем усиления конкуренции, повышения прозрачности цен и гармонизации практик по всей Европе.

Операции

Отключение

В октябре 2020 года T2S и связанная с ней платежная система ЕЦБ TARGET2 столкнулись с простоем почти на 11 часов. Незадолго до этого Euronext NV, фондовый рынок на континенте, также испытал некоторые сбои. ^[9]

См. также

Ссылки

^ «Центральные депозитарии ценных бумаг (ЦД)» , Европейский центральный банк. Проверено 2 июня 2014 г.
^ «История» , Европейский центральный банк. Проверено 2 июня 2014 г.
^ «Обзор преимуществ TARGET2-Securities », Clearstream .
^ «Четвертый отчет о ходе гармонизации T2S» , Европейский центральный банк, 19 марта 2014 г.
^ «Финансовая интеграция в Европе» , Европейский центральный банк, апрель 2014 г.
^ «Преимущества T2S: гораздо больше, чем просто снижение комиссий» , Европейский центральный банк, специальная серия T2S, июнь 2012 г.
^ «Второй отчет о клиринговых и расчетных механизмах ЕС» , The Giovannini Group, июнь 2003 г.
^ «Платежи, ценные бумаги и деривативы, а также роль евросистемы» , Европейский центральный банк, 2010.
^ Фэрлесс, Том, «Основная платежная сеть Европы нарушена из-за технической неисправности» (требуется подписка) , Wall Street Journal , 28 октября 2020 г. О перебоях в работе Euronext в WSJ в октябре 2020 г. (требуется подписка) . Проверено 28 октября 2020 г.

Внешние ссылки

Страница T2S на сайте ЕЦБ
«Рамочное соглашение T2S . Европейский центральный банк. 2011. Дата обращения 24 июня 2014 г.

Источники

«Новые европейские правила регулирования расчетных и центральных депозитариев ценных бумаг (CSDR)»
История проекта T2S
Четвертый отчет о ходе гармонизации T2S . Европейский центральный банк. 19 марта 2014 г. Проверено 2 июня 2014 г.
Финансовая интеграция в Европе . Европейский центральный банк. Апрель 2014 г. Проверено 2 июня 2014 г.
Преимущества T2S: гораздо больше, чем просто снижение комиссий . Бен Веллер, Европейский центральный банк. Июнь 2012. Проверено 17 июня 2014.
Второй отчет о механизмах клиринга и расчетов ЕС . Группа Джованнини. Брюссель, апрель 2003 г. Проверено 3 июня 2014 г.
Платежи, ценные бумаги и деривативы, а также роль евросистемы . Европейский центральный банк. 2010. Проверено 3 июня 2014 года.

[Central_securities_depositories_(CSDs)-1] «Центральные депозитарии ценных бумаг (ЦД)» , Европейский центральный банк. Проверено 2 июня 2014 г.

[History-2] «История» , Европейский центральный банк. Проверено 2 июня 2014 г.

[Survey_on_the_Benefits_of_TARGET2-Securities-3] «Обзор преимуществ TARGET2-Securities », Clearstream .

[Fourth_T2S_Harmonisation_Progress_Report-4] «Четвертый отчет о ходе гармонизации T2S» , Европейский центральный банк, 19 марта 2014 г.

[Financial_Integration_in_Europe-5] «Финансовая интеграция в Европе» , Европейский центральный банк, апрель 2014 г.

[T2S_benefits:_much_more_than_fee_reductions-6] «Преимущества T2S: гораздо больше, чем просто снижение комиссий» , Европейский центральный банк, специальная серия T2S, июнь 2012 г.

[Second_Report_on_EU_Clearing_and_Settlement_Arrangements-7] «Второй отчет о клиринговых и расчетных механизмах ЕС» , The Giovannini Group, июнь 2003 г.

[Payments,_securities_and_derivatives,_and_the_role_of_the_Eurosystem-8] «Платежи, ценные бумаги и деривативы, а также роль евросистемы» , Европейский центральный банк, 2010.

[9] Фэрлесс, Том, «Основная платежная сеть Европы нарушена из-за технической неисправности» (требуется подписка) , Wall Street Journal , 28 октября 2020 г. О перебоях в работе Euronext в WSJ в октябре 2020 г. (требуется подписка) . Проверено 28 октября 2020 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]