Американская столица

Американский Капитал Лтд.
Тип компании	Общественный
Торгуется как	Nasdaq : ACAS
Промышленность	Финансовые услуги: ; Частный капитал ; (1997–2017)
Основан	1986 год ; 38 лет назад
Основатель	Мэлон Уилкус
Судьба	Приобретено Ares Management.
Штаб-квартира	Бетесда, Мэриленд
Продукты	Управление частным капиталом

American Capital, Ltd. была публичной частной инвестиционной компанией и глобальной компанией по управлению активами, которая торговалась на NASDAQ под символом «ACAS» с 1997 по 2017 год и входила в индекс S&P 500 с 2007 по 2009 год. American Capital была продана Ares Management. в 2017 году по цене продажи, которая составила $4,1 млрд. Те инвесторы, которые купили акции American Capital в ходе IPO 29 августа 1997 года и владели своими акциями путем продажи American Capital 3 января 2017 года, получили сложную годовую прибыль в размере 14%, включая дивиденды (не реинвестированные).

История

Первые годы

Компания American Capital была основана Мэлоном Уилкусом в 1986 году. ^{[ 1 ]} который занимал пост председателя и главного исполнительного директора (генерального директора) до момента продажи American Capital в 2017 году. Штаб-квартира компании находилась в Бетесде , штат Мэриленд. В 1990 году компания сделала свою первую инвестицию в капитал компании среднего рынка, принадлежащей сотрудникам. К августу 1997 года American Capital провела примерно 18 транзакций ESOP ( планы владения акциями сотрудников ) и инвестировала в акционерный капитал 7 выкупов акций сотрудниками. Согласно оценкам третьих сторон и чистой реализованной прибыли, доходность этих инвестиций составляла 36% годовых до IPO. American Capital стала публичной 29 августа 1997 года, разместив акции на сумму 155 миллионов долларов. Во время IPO American Capital изменила свою деятельность и налоговый статус на компанию по развитию бизнеса (BDC). В 1998 году American Capital расширилась и открыла дополнительные офисы в Чикаго и Далласе .

Вступая в новый век

К 2000 году American Capital открыла офисы в Лос-Анджелесе и Филадельфии . Компания также сформировала внутреннюю операционную группу во главе с Гордоном О'Брайеном, состоящую из бывших руководителей высшего звена и вице-президентов, которые будут работать на местах в ее портфельных компаниях, чтобы максимизировать прибыль. В 2001 году American Capital сформировала группу внутреннего финансового анализа и соблюдения требований, возглавляемую Джеем Бимом, для проведения финансовой комплексной проверки инвестиций в выкуп, а также для предоставления консультативных услуг в области финансовых и информационных технологий (ИТ) портфельным компаниям и проведения внутренней оценки. На пике карьеры в команде насчитывалось около 90 сотрудников, занимающихся финансами, информационными технологиями и бухгалтерским учетом.

В 2005 году American Capital привлекла 750 миллионов евро акционерного капитала для European Capital Ltd. (ECAS), а ECAS открыла офисы в Париже и Лондоне. Натали Фор Болье и Жан Эйхенлауб были назначены управляющими директорами. Кроме того, в 2005 году American Capital расширила свою инвестиционную стратегию, создав специализированные инвестиционные группы, специализирующиеся на особых ситуациях, синдикации, энергетике, группе управления коммерческими ипотечными активами и кредитном финансировании.

Рост American Capital продолжился в 2006 году с созданием команды инвестиций в технологии, возглавляемой Вирджинией Турезин и Энди Филлатом, которые были назначены управляющими директорами, с офисами в Бостоне и Пало-Альто . Боб Грюневальд был назначен управляющим директором недавно созданной группы American Capital Financial Services. Компания создала свой второй фонд прямых инвестиций под внешним управлением, American Capital Equity I, путем новой продажи значительной части своих прямых инвестиций стороннему фонду, которым она тогда управляла. American Capital также получила рейтинги инвестиционного уровня от Moody’s , S&P и Fitch.

В мае 2006 года European Capital стала публичной. ^{[ 2 ]} и торгуются на Лондонской фондовой бирже .

Весной 2007 года American Capital была включена в индекс публичных компаний S&P 500. ^{[ 3 ]} European Capital открыла дополнительные офисы во Франкфурте и Мадриде и сформировала специализированные команды для инвестирования в проблемные долги и кредиты под залог.

Великая рецессия

Великая рецессия началась в конце 2007 года, нанеся удар по мировой экономике, рынкам капитала и оценкам активов в этом году и в 2008 году. Американский капитал не был застрахован от экономического кризиса, затронувшего США и глобальные финансовые и деловые рынки. Будучи BDC , American Capital должна была ежеквартально оценивать справедливую стоимость своих активов. Таким образом, American Capital пришлось резко обесценить свои активы, независимо от того, работали они или нет, в соответствии с сопоставимыми рыночными оценками. ^{[ 4 ]} Результаты некоторых портфельных компаний и инвестиций снизились, во многих случаях существенно.

Чтобы соответствовать новым реалиям, с которыми столкнулась компания, в 2008 году American Capital закрыла офисы в Лос-Анджелесе, Пало-Альто, Филадельфии и Сан-Франциско, продолжая управлять офисами в Бетесде, Бостоне, Далласе, Провиденсе и Нью-Йорке. European Capital закрыла офисы во Франкфурте и Мадриде, продолжая работать в Лондоне и Париже.

Кроме того, в 2008 году American Capital запустила и вывела на биржу American Capital Agency (NASDAQ: AGNC ). Из-за резкого обесценивания своих активов American Capital объявила дефолт по своим долгам и начала переговоры со своими кредиторами. ^{[ 5 ]} В третьем квартале American Capital прекратила выплату регулярных квартальных дивидендов и была исключена из индекса S&P 500 в начале 2009 года. European Capital, цена и доходность акций которой находились в той же среде обесценивания, что и American Capital и другие финансовые активы во время Великой рецессии. , стала частной в результате слияния с American Capital в 2009 году. ^{[ 6 ]}

Рефинансирование рефинансирования

В апреле 2010 года путем прямого размещения акций преимущественно с Paulsen & Co. Инк, ^{[ 7 ]} Было привлечено 295 миллионов долларов акционерного капитала. Соглашение о рефинансировании было достигнуто с кредиторами American Capital в середине 2010 года. ^{[ 8 ]} По условиям сделки кредиторы и держатели векселей имели возможность получить либо денежные средства, либо новый обеспеченный долг, в каждом случае в полной основной сумме своего долга до сделки. Кредиторы и держатели облигаций, владеющие задолженностью в размере 1,03 миллиарда долларов, 44% задолженности до сделки, выбраны и получили 100% наличных в счет погашения своего долга, в то время как кредиторы и держатели облигаций, владеющие задолженностью в размере 1,31 миллиарда долларов, 56% задолженности до сделки, избраны для получения новых обеспеченных кредитов или векселей различных серий. ^{[ 9 ]} К 2011 году American Capital Agency привлекло 4,4 миллиарда долларов США путем размещения акций в январе, марте, июне и ноябре. Он также инициировал IPO недавно созданной American Capital Mortgage Investment Corp (NASDAQ: MTGE). Американский капитал продолжал повторно использовать свой баланс после Великой рецессии. В 2012 году он рефинансировал свой долг в июне и привлек в августе долг на сумму 250 миллионов долларов. American Capital привлекла долг на сумму 362 миллиона долларов для своего третьего CLO, управляемого извне. В то же время компания American Capital создала American Capital Infrastructure и в Аннаполисе открыла офис , штат Мэриленд. 2013 год позволил компании American Capital сформировать инвестиционную группу по финансированию с использованием заемных средств и инвестиционную группу для рынков нижнего среднего уровня под руководством управляющих директоров Шона Игла, Юджина Кричевского, Дэвида Стейнгласса и Джастина Дюфура. Кроме того, American Capital запустила программу American Capital Senior Floating (ACSF). Также в августе этого года S&P повысило рейтинг American Capital с BB− до B+. Однако American Capital закрыла свой офис в Бостоне. В январе 2014 года компания American Capital Senior Floating привлекла 150 миллионов долларов США в ходе IPO. В 2014 году American Capital утвердила план разделения бизнеса Компании путем передачи большей части инвестиционных активов Корпорации двум недавно созданным компаниям по развитию бизнеса (BDC): American Capital Growth and Income и American Capital Income. American Capital продолжит в основном заниматься бизнесом по управлению активами и будет управлять этими двумя новыми BDC. ^{[ 10 ]}

Полный стратегический обзор

Поскольку рынок не смог отразить поддержку плана выделения, в том числе отсутствие поддержки со стороны основных акционеров, а также нового акционера-активиста, который стал крупнейшим акционером компании, American Capital объявила о полном стратегическом пересмотре всех альтернатив в ноябре 2015 года. ^{[ 11 ]} 23 мая 2016 года American Capital объявила о заключении окончательного соглашения о продаже American Capital компании Ares Capital . ^{[ 12 ]} В то же время было объявлено об окончательном соглашении о продаже American Capital Mortgage Management компании American Capital Agency за 562 миллиона долларов, которое было закрыто 30 июня 2016 года. 15 декабря 2016 года акционеры ACAS одобрили продажу American Capital компании Ares Capital и сделка была завершена 3 января 2017 года. Сумма покупки, включая продажу American Capital Mortgage Management, составила $4,1 млрд. American Capital не подала форму 10-К за 2016 год из-за одобренного слияния с Ares Capital Corporation.

Доходы акционеров от IPO до продажи

Те инвесторы, которые купили акции American Capital в ходе IPO 29 августа 1997 года и владели своими акциями путем продажи American Capital 3 января 2017 года, получили сложную годовую прибыль в размере 14%, включая дивиденды (не реинвестированные). Это выгодно отличается от 10%-ной доходности, полученной инвесторами в акции Berkshire Hathaway за тот же период. Однако не только инвесторы в ходе IPO превзошли рынок. Для акционера, который инвестировал в одну акцию ACAS во время IPO и в одну акцию ACAS первого января каждого из 19 лет, в течение которых она была публичной, и держал акции до продажи 3 января 2017 года, 70% из этих 20 инвестиции превзошли бы финансовый сектор S&P 500 за те же периоды времени.

Эти результаты были достигнуты в результате двух рецессий, включая Великую рецессию. С момента IPO до 2015 года American Capital получила экономическую прибыль в размере 16%, то есть рост ее балансовой стоимости плюс выплаченные дивиденды на 16%. И, несмотря на Великую рецессию, 5 миллиардов долларов американского капитала, вложенные в акции One Stop Buyouts, принесли совокупную годовую прибыль в размере 16%.

Бизнес-единицы

За эти годы компания American Capital построила семь финансовых учреждений с оборотом в миллиарды долларов, в том числе: American Capital, American Capital Equity I, European Capital, American Capital Agency, American Capital Mortgage, American Capital Equity III и American Capital Asset Management. American Capital вывела на биржу пять компаний и инвестировала более 33 миллиардов долларов в компании среднего рынка, чтобы поддержать их выкуп и рост. В то время, когда American Capital была публичной, она владела или контролировала более 155 компаний и инвестировала в более чем 600 компаний, включая такие известные компании, как AAMCO , Aeriform Corporation, Affordable Care, Algoma Group, Bumble Bee Foods , Bushnell Outdoor Products , CamelBak . Продукты , Case Logic , Каяки Confluence , Crosman Corporation , Cycle Gear, Electrolux , Explorer Pipeline, Euro-Pro, Evenflo Компания, Gibson Guitars , Meadows of Wickenburg (центр наркозависимости), Nancy's Specialty Foods , New England Confectionery Company (NECCO), Parts Plus, Piper Aircraft , Potpourri, Riddell Sports Group , Ранпак, доктор ковров и эксперты по обслуживанию.

American Capital, Ltd.: American Capital (ACAS), как напрямую, так и через свой бизнес по управлению активами, инициировала, обеспечивала и управляла инвестициями в частный акционерный капитал среднего рынка, кредитное финансирование и структурированные продукты. Она участвовала в выкупе акций руководством и сотрудниками либо путем предоставления мезонинного и старшего долгового финансирования для выкупов, проводимых частными инвестиционными компаниями, либо путем предоставления капитала непосредственно компаниям посредством «единого выкупа», в рамках которого она финансировала старший долг, мезонин и акционерный капитал и была контролирующим лицом. акционер. American Capital и ее дочерние компании инвестировали от 10 до 600 миллионов долларов на компанию в Северной Америке и от 10 до 300 миллионов евро на компанию в Европе. На пике своего развития American Capital имела под управлением активы на сумму более 100 миллиардов долларов.

European Capital Limited : European Capital Limited (ECAS) представляла собой частный инвестиционный и мезонинный фонд с внешним управлением. Миссия European Capital заключалась в предоставлении в Европе мезонинного и старшего долгового финансирования для выкупов, проводимых частными инвестиционными фирмами, или в предоставлении капитала непосредственно компаниям посредством «единого выкупа», в рамках которого он финансировал старший долг, мезонин и акционерный капитал и был контролирующим акционер. Париж и Лондон были первыми из нескольких офисов.

American Capital Agency : American Capital Agency (AGNC) было создано как агентство по инвестициям в недвижимость, REIT , которым оно управляло извне и сыграло важную роль в росте American Capital Management и переоценке баланса American Capital.

American Capital Mortgage Investment Corp : American Capital Mortgage Investment Corp (MTGE) представляла собой гибридный ипотечный REIT, собрав 581 миллион долларов.

American Capital Energy & Infrastructure : Компания American Capital Energy & Infrastructure (ACEI) инвестировала в активы глобальной энергетической инфраструктуры. Пол Ханрахан, бывший генеральный директор корпорации AES, был назначен генеральным директором, Джон Эриксон был назначен ее финансовым директором, а Ричард Сантороски был назначен управляющим директором.

American Capital Equity I : Это был второй фонд прямых инвестиций American Capital, управляемый извне.

American Capital Equity III : это был еще один фонд прямых инвестиций с внешним управлением, управляемый группой выкупа American Capital Lower Middle Market.

American Capital Senior Floating : American Capital Senior Floating (ACSF) представлял собой BDC с внешним управлением, инвестировавший преимущественно в приоритетный обеспеченный долг компаний США среднего и крупного рынка, а также в транши акций CLO.

Команда старшего руководства

Команда старшего руководства
Имя	Роль	Годы активности
Мэлон Уилкус	Председатель и главный исполнительный директор	1986 – 2017
Джон Эриксон	Президент – структурированное финансирование/финансовый директор	1998 - 2017
Ира Вейгер	Президент - Европейские частные финансы	2001 - 2015
Гордон О'Брайен	Президент – специальность «Финансы и операции»	1998 - 2017
Брайан Графф	Президент – Частные финансы	2001 - 2017
В этом Винн	Президент	1998 - 2015
Роланд Клайн	Старший вице-президент и управляющий директор	1988 - 2017
Сэмюэл Флакс	Исполнительный вице-президент и главный юрисконсульт	2005 - 2017

Финансовые результаты

American Capital стала публичной в августе 1997 года по цене 15 долларов за акцию, собрав 155 миллионов долларов, что сделало ее первой частной инвестиционной компанией, которая стала публичной в Соединенных Штатах. American Capital была продана 3 января 2017 года за $4,1 млрд или $18,06 за акцию. С поправкой на дивиденды по акциям, выплаченные в 2009 году, что привело к дроблению акций, цена продажи акции в размере 18,06 доллара США за акцию соответствует примерно 23,50 доллара США за акцию по сравнению с ценой акций на момент IPO. Кроме того, в период своего существования в качестве публичной компании American Capital выплатила дивиденды в размере 30,32 доллара на акцию.

Финансовые данные American Capital, Ltd.
	Доход (миллионы долларов)	Чистая операционная прибыль (NOI) (миллионы долларов)	Конец года Цена акции	Балансовая стоимость (миллионы долларов)	Общая сумма активов под управлением. (миллионы долларов)	Дивиденды	Примечания

1997	2.8	2.3	$18.13	151	151	$0.21
1998	17	14.8	$17.25	153	270	$1.34	привлек $30 млн долгового капитала
1999	33.4	24.7	$22.75	311	395	$1.74	привлек $190 млн долгового и акционерного капитала
2000	70.1	44.7	$25.19	445	614	$2.35	привлекла 412 миллионов долларов долга и капитала в рамках четырех размещений
2001	104.2	71.6	$28.35	640	910	$2.12	привлекла 237 миллионов долларов долга и капитала в трех размещениях
2002	147	102	$21.59	688	1400	$2.57	привлекла 436 миллионов долларов долга и капитала в рамках четырех размещений
2003	206	141	$29.73	1200	2100	$2.79	привлек $1,1 млрд долга и капитала в шести размещениях
2004	336	220	$33.35	1900	3500	$1.88	привлек $2,2 млрд долгового и акционерного капитала посредством девяти размещений
2005	554	313	$36.21	2900	5700	$4.11	средства, привлеченные через European Capital, - 750 млн евро.
2006	860	425	$46.26	4300	11300	$3.33
2007	1200	594	$32.96	6400	17100	$3.72
2008	1100	493	$3.24	3200	13400	$3.09
2009	697	135	$2.44	2300	12500	$1.07	специальные акции и денежные дивиденды, примерно 30% разбавление акций в обращении. Удален из S&P.
2010	600	204	$7.56	3700	22600	---	Выплата дивидендов прекращена в третьем квартале
2011	591	448	$6.73	4600	68000	---
2012	646	397	$12.02	5100	93000	---
2013	487	156	$15.64	5500	86000	---
2014	471	117	$14.61	4800	73000	---
2015	671	253	$13.79			---
2016	---	---	$16.91			---	Слияние с Ares Capital Corporation – 3 января 2017 г.

Ссылки

^ Кондон, Бернард (23 апреля 2007 г.). «Человек спешит» . Форбс . Архивировано из оригинала 19 апреля 2007 года . Проверено 11 марта 2019 г.
^ «Европейский капитал завершает первичное публичное размещение акций» . Вашингтонский экзаменатор . 14 мая 2007 года . Проверено 11 марта 2019 г.
^ «В индекс S&P 500 прибавляется американский капитал и снижается доллар General» . Рейтер . 2 июля 2007 года . Проверено 11 марта 2019 г.
^ Буи, Дэвид (8 января 2008 г.). «Стоимость американского капитала продолжает расти, несмотря на списания» . В поисках Альфа . Проверено 11 марта 2019 г.
^ «Акции American Capital активны в надежде на переговоры по долгам» . Обзор рынка . 18 июня 2009 года . Проверено 11 марта 2019 г.
^ «American Capital приобретет дочернюю компанию European Capital» . Провод прямых инвестиций . 19 ноября 2008 г.
^ «Хедж-фонд Полсона теперь владеет 15,5% акций американского капитала» . В поисках Альфа . 3 мая 2010 г.
^ Марши, Николас (13 января 2010 г.). «Акции BDC упали, американский капитал вырос: почему?» . Проверено 11 марта 2019 г.
^ «Почему быки придерживаются американского капитала» . В поисках Альфа . 28 марта 2011 года . Проверено 11 марта 2019 г.
^ Фрагер, Рэй (5 ноября 2014 г.). «Американский капитал разделяется на три» . Ежедневный отчет . Проверено 11 марта 2019 г.
^ Уильямс, Трей (25 ноября 2015 г.). «American Capital пройдёт стратегический пересмотр и увеличит выкуп акций» . Обзор рынка . Проверено 11 марта 2019 г.
^ Стил, Энн (23 мая 2016 г.). «Американский капитал будет приобретен за 4 миллиарда долларов» . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 11 марта 2019 г.

Внешние ссылки

- Исторические данные о бизнесе компании American Capital, Ltd:
- документы SEC

[1] Кондон, Бернард (23 апреля 2007 г.). «Человек спешит» . Форбс . Архивировано из оригинала 19 апреля 2007 года . Проверено 11 марта 2019 г.

[2] «Европейский капитал завершает первичное публичное размещение акций» . Вашингтонский экзаменатор . 14 мая 2007 года . Проверено 11 марта 2019 г.

[3] «В индекс S&P 500 прибавляется американский капитал и снижается доллар General» . Рейтер . 2 июля 2007 года . Проверено 11 марта 2019 г.

[4] Буи, Дэвид (8 января 2008 г.). «Стоимость американского капитала продолжает расти, несмотря на списания» . В поисках Альфа . Проверено 11 марта 2019 г.

[5] «Акции American Capital активны в надежде на переговоры по долгам» . Обзор рынка . 18 июня 2009 года . Проверено 11 марта 2019 г.

[6] «American Capital приобретет дочернюю компанию European Capital» . Провод прямых инвестиций . 19 ноября 2008 г.

[7] «Хедж-фонд Полсона теперь владеет 15,5% акций американского капитала» . В поисках Альфа . 3 мая 2010 г.

[8] Марши, Николас (13 января 2010 г.). «Акции BDC упали, американский капитал вырос: почему?» . Проверено 11 марта 2019 г.

[9] «Почему быки придерживаются американского капитала» . В поисках Альфа . 28 марта 2011 года . Проверено 11 марта 2019 г.

[10] Фрагер, Рэй (5 ноября 2014 г.). «Американский капитал разделяется на три» . Ежедневный отчет . Проверено 11 марта 2019 г.

[11] Уильямс, Трей (25 ноября 2015 г.). «American Capital пройдёт стратегический пересмотр и увеличит выкуп акций» . Обзор рынка . Проверено 11 марта 2019 г.

[12] Стил, Энн (23 мая 2016 г.). «Американский капитал будет приобретен за 4 миллиарда долларов» . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 11 марта 2019 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]