Корпорация держателей иностранных облигаций
 | Эта статья включает список литературы , связанную литературу или внешние ссылки , но ее источники остаются неясными, поскольку в ней отсутствуют встроенные цитаты . ( Март 2012 г. ) |
Совет держателей иностранных облигаций | |
| Формирование | 1868 |
|---|---|
| Основатель | Частные держатели долговых ценных бумаг, выпущенных иностранными правительствами |
| Основан в | Лондон |
| Растворенный | 1988 год |
| Юридический статус | Ассоциация |
| Цель | Помогите инвесторам справиться с дефолтами правительства |
| Расположение | |
Обслуживаемый регион | По всему миру |
Официальный язык | Английский |
| Принадлежности | Совет по торговле и Банк Англии |
Корпорация держателей иностранных облигаций (также известная как Совет держателей иностранных облигаций ) — британская ассоциация, основанная в Лондоне в 1868 году частными держателями долговых ценных бумаг, выпущенных иностранными правительствами, штатами и муниципалитетами.
В эпоху, когда еще не существовало обширного финансового регулирования и широкого суверенного иммунитета , он предоставил британским кредиторам форум для координации своих действий во время финансового бума с 1860-х по 1950-е годы. Он создал важный механизм, с помощью которого инвесторы могли формулировать предложения по борьбе с дефолтами правительства, особенно во время Великой депрессии после краха Уолл-стрит в 1929 году , включая несколько ранних реструктуризаций долга . Он проработал до 1988 года, когда был ликвидирован.
История
[ редактировать ]Фундамент
[ редактировать ]CFB был некоммерческой организацией, основанной в 1868 году. Его создание было вызвано серией дефолтов по государственному долгу в середине 19 века. Он был зарегистрирован в 1873 году по лицензии Совета по торговле и управлялся комитетом представителей брокерских компаний и банков .
В первые годы держатели облигаций критиковали соглашения, достигнутые с эмитентами облигаций, не выполнившими свои обязательства. Решения о принятии предложения голосовались на открытых собраниях членов, но существовало подозрение, что банки, гарантировавшие долг, влияли на эти решения.
| Закон о корпорациях иностранных держателей облигаций 1898 г. |
|---|
Закон о держателях облигаций 1898 года
[ редактировать ]Чтобы решить эти проблемы, CFB был воссоздан в 1899 году в соответствии с частным парламентским актом , Законом о корпорациях иностранных держателей облигаций 1898 года ( 61 и 62 Vict. c. cxlix), который возложил на него установленную законом обязанность «наблюдать и защищать права и интересы держателей государственных ценных бумаг, где бы они ни были выпущены, но особенно иностранных и колониальных ценных бумаг» (статья 4 (а) Закона). Новый Совет был создан в составе 21 члена: 6 назначены Британской ассоциацией банкиров , 6 — Лондонской торговой палатой и 9 — кооптированы Советом. Его офицерам выплачивались относительно небольшие ежегодные стипендии, финансируемые его членами.
Чтобы помочь членам координировать свои действия, CFB собирал и распространял информацию о юрисдикциях, в которых инвестировали его члены, включая конфиденциальную информацию, предоставленную его агентами в некоторых странах. Годовые отчеты Ots обобщают долговую историю соответствующих стран, сопровождая их экономическими данными и политической информацией. Здесь также был читальный зал и библиотека, а также проводились лекции. Большинство услуг были бесплатными для членов и финансировались за счет процентов по первоначальному подписному фонду, а затем за счет включения их затрат в любые расчеты с неплательщиками.
Специальные комитеты создавались по запросу для решения конкретных ситуаций, если страна оказывалась в трудном положении. Представители CFB будут иметь дело напрямую со страной-дефолтом от имени ее членов, что дает ей значительное влияние. Чтобы обеспечить консенсусные решения, следовал один принцип: равное обращение со всеми классами держателей облигаций.
Сотрудничество с другими организациями
[ редактировать ]CFB работал с другими британскими ассоциациями инвесторов, включая Комитет по займам Лиги , Комитет держателей облигаций Китая и Комитет британских долгосрочных и среднесрочных кредиторов Германии . В ряде случаев его действия координировались с держателями облигаций за пределами Великобритании.
CFB поддерживал хорошие отношения с держателями облигаций в других странах, включая биржи Роттердама и Амстердама; Брюссель и Антверпен; Франкфурт, Берлин и Гамбург; Париж; и (в меньшей степени) Нью-Йорк. CFB также поддерживал хорошие отношения с британским правительством , особенно с Министерством финансов и Министерством иностранных дел , но правительство в целом неохотно оказывало дипломатическое влияние от имени частных инвесторов.
Оказание давления на неплательщиков
[ редактировать ]Основным механизмом CFB по привлечению стран-дефолтов к столу переговоров было затруднить для неплательщиков возможность дальнейших заимствований. CFB оказывал социальное давление, чтобы препятствовать кредитованию стран, находящихся в состоянии дефолта, до тех пор, пока дефолт не будет урегулирован. Лондонская фондовая биржа откажется включать в листинг новые ценные бумаги, выпущенные неплательщиками, а в крайних случаях может исключить из листинга существующие ценные бумаги.
Несколько раз, когда британские дипломатические интересы совпадали с интересами инвесторов, дипломатия канонерок использовалась : Великобритания оккупировала объявивший дефолт Египет в 1882 году, а Великобритания, Германия и Италия заблокировали объявившую дефолт Венесуэлу в 1902 году. Различия в практике между инвесторами в Великобритании и США часто приводили к противоречивым желаниям, а доктрина Монро часто позволяла странам Центральной и Южной Америки безнаказанно объявить дефолт, пока Теодор Рузвельт не объявил в 1905 году, что страны Латинской Америки больше не могли использовать США в качестве щита, чтобы избежать своих долговых обязательств. Более формальное разрешение споров (посредничество, арбитраж или судебное разбирательство) в основном не увенчалось успехом.
Конец и завершение
[ редактировать ]CFB стал менее активным после Второй мировой войны и стал тесно связан с Банком Англии . Официально он был ликвидирован в 1988 году. Его архивы хранятся в библиотеке Ратуши в Лондоне.
Наследие
[ редактировать ]С CFB связан Совет по защите держателей иностранных облигаций США (FBPC) . В 1933 году по просьбе Государственного департамента президент Франклин Д. Рузвельт своим указом создал Совет по защите держателей иностранных облигаций для оказания помощи гражданам и кредиторам США в взыскании долгов по дефолтным иностранным государственным облигациям. До создания частной некоммерческой организации FBPC не существовало постоянной организации для ведения переговоров по урегулированию споров с неплатежеспособными должниками. Совет был особенно активен перед Второй мировой войной, а также в 1970-х и 1980-х годах.
Совсем недавно, в 2002 году, Государственный департамент и Комиссия по ценным бумагам и биржам рекомендовали кредиторам, владеющим более чем 18 000 китайских государственных облигаций, выпущенных в период с 1913 по 1942 год, обратиться за помощью к FBPC в переговорах по справедливому урегулированию споров.
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- Корпорация держателей иностранных облигаций , Паоло Мауро и Ишай Яфе, Рабочий документ МВФ WP/03/107, май 2003 г.
- Секция рукописей библиотеки Гилдхолла - новые каталогизированные коллекции, декабрь 2003 г.
- Государственная несостоятельность и держатели иностранных облигаций , Эдвин Борчард и Джастус С. Хотчкисс, Beard Books, 1951, ISBN 1-58798-045-2 , с. 203-212
Внешние ссылки
[ редактировать ]- Годовые отчеты CFB и FBPC . Цифровая коллекция библиотеки Стэнфордского университета.
- Вырезки о корпорациях держателей иностранных облигаций в архив ZBW ХХ веке Пресс -
