Закон о трастовых соглашениях 1939 года

Закон о трастовых соглашениях 1939 года
Принят	76- й Конгресс США
Цитаты
Публичное право	Паб. L. Подсказка Публичное право (США) 76–253
Уставы в целом	53 Stat. 1149
Кодификация
Законы изменены	Закон о ценных бумагах 1933 года (включен в раздел III)
ОСК Созданы разделы	15 USC §§ 77aaa – 77bbbb
Законодательная история
	Внесен в Сенат как S. 2065. ; Рассмотрение комитета Сенатским комитетом по банковским и валютным операциям , Комитетом Палаты представителей по межштатным делам и внешней торговле ; Принят Сенатом 2 мая 1939 г. ; Принят Палатой представителей 19 июля 1939 г. с поправками. ; Сенат согласился с поправкой Палаты представителей 21 июля 1939 г. () ; Подписан президентом Франклином Д. Рузвельтом 3 августа 1939 года. ;
Основные поправки
	Закон с изменениями (изменения отмечены по разделам)

Закон о трастовых соглашениях 1939 года (TIA), кодифицированный в 15 USC §§ 77aaa – 77bbbb , дополняет Закон о ценных бумагах 1933 года в случае распределения долговых ценных бумаг в Соединенных Штатах . Вообще говоря, TIA требует назначения достаточно независимого и квалифицированного доверительного управляющего, который будет действовать в интересах держателей ценных бумаг, и определяет различные существенные положения трастового соглашения , которые должны быть заключены между эмитентом и доверительным управляющим. TIA находится в ведении Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая разработала различные правила в соответствии с этим законом.

История

Раздел 211 Закона о биржах ценных бумаг 1934 года предписывал SEC проводить различные исследования. хотя прямо не требовалось изучать систему доверительных управляющих, которая тогда использовалась для выпуска долговых ценных бумаг. Хотя Уильям О. Дуглас , который позже стал комиссаром, а затем председателем SEC, к ноябрю 1934 года был убежден, что система нуждается в законодательной реформе, В июне 1936 года Защитный комитет по исследованию, возглавляемый Дугласом, опубликовал свой отчет «Попечители по договорам» . ^[1] Было рекомендовано следующее: ^[2]

попечители договоров будут дисквалифицированы, если они имеют или приобретают конфликт интересов , несовместимый с их фидуциарными обязательствами;
они должны быть преобразованы в активных управляющих по своим обязательствам; и
законодательство, отдельное от Закона о биржах ценных бумаг 1934 года, было бы более подходящим для регулирования этого вопроса.

Закон о трастовых соглашениях впоследствии был принят и подписан в августе 1939 года. Его законодательная история показывает, что Конгресс намеревался устранить недостатки, преобладавшие в трастовых соглашениях в то время: ^[3]

неспособность договоров требовать доказательств исполнения обязательств должником по ним,
отсутствие требований к раскрытию информации и отчетности, а также
наличие существенных препятствий для коллективных действий держателей облигаций . ^[4]

Рамки

Регуляторный

За некоторыми исключениями, любое лицо является незаконным продавать векселя, облигации или долговые обязательства в торговле между штатами, если ценная бумага не была выпущена по договору и не отвечает требованиям Закона. ^[5] Попечители, назначенные в соответствии с такими соглашениями, имеют определенные обязанности:

§ 314(d) требует сертификатов и заключений относительно справедливой стоимости высвобождаемого залога, ^[6] но при определенных обстоятельствах Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) может получить освобождение от ответственности в виде «письма о недопустимости действий». ^[7]
§ 313(b) требует от держателей определенных отчетов относительно выдачи залога. ^[5]

Осложнения в отношении требований к финансовой отчетности могут возникнуть, если соглашения обеспечены залогом акций, и в этом случае Правило 3-16 Положения SX . может вступить в силу ^[8] Многие эмитенты пытаются смягчить последствия, включив в свои соглашения положения о «сокращении залогового обеспечения». ^[9] но SEC не одобрила концепцию, согласно которой такое сокращение не означает высвобождения залога. ^[9]

Законодательный запрет на обесценение

§ 316(b) предусматривает, что «право любого держателя любого обеспечения по договору на получение выплаты основной суммы и процентов по такому обеспечению по договору в или после соответствующих дат платежа, указанных в таком обеспечении по договору, или возбудить иск о исполнение любого такого платежа в такие соответствующие даты или после них не может быть нарушено или затронуто без согласия такого держателя...» Этот запрет подлежит нескольким исключениям:

временная отсрочка выплаты процентов в соответствии с § 316(a)(2) ^[10]
Соглашение может содержать положение, ограничивающее или отрицающее право держателя облигаций на подачу иска, если и в той степени, в которой этот иск в соответствии с применимым законодательством приведет к неблагоприятному воздействию на залоговое обеспечение, обеспечивающее облигации. ^[11]
заявление согласно главе 11 Кодекса о банкротстве ^[12]

До 1992 года это положение практически не вызывало судебных разбирательств. ^[13] Недавняя судебная практика (особенно в Южном округе Нью-Йорка ) расширила сферу действия закона, утверждая, что Закон «защищает возможность , а не просто формальное право получать оплату в некоторых обстоятельствах». ^[14] и решение о том, что обесценение включает в себя лишение активов компании и удаление любых корпоративных гарантий . ^[15] Хотя это может привести к тому, что более испытывающие трудности эмитенты будут обращаться к Главе 11 для продолжения усилий по реструктуризации, другим эмитентам может быть запрещено подавать заявку на такую помощь – в силу их зависимости от федерального финансирования или по другим причинам – и, таким образом, они могут быть лишены права изменять условия погашения долга. их долг по облигациям в целом. ^[16]

См. также

Соответствующее законодательство

1933 г. - Закон о ценных бумагах 1933 г.
1934 г. - Закон о биржах ценных бумаг 1934 г.
1938 – Временный народнохозяйственный комитет (создание).
1939 г. - Закон о трастовых соглашениях 1939 г.
1940 г. - Закон об инвестиционных консультантах 1940 г.
1940 г. - Закон об инвестиционных компаниях 1940 г.
1968 – Закон Уильямса (Закон о раскрытии информации о ценных бумагах)
1975 г. - Поправки к Закону о ценных бумагах 1975 г.
1982 – Гарн – Св. Закон Жермена о депозитных учреждениях
1999 – Закон Грэмма-Лича-Блайли
2000 г. - Закон о модернизации товарных фьючерсов 2000 г.
2002 – Закон Сарбейнса-Оксли
2006 г. - Закон о реформе кредитно-рейтингового агентства 2006 г.
2010 – Закон Додда-Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей.

Ссылки

^ Отчет об изучении и исследовании работы, деятельности, персонала и функций комитетов по защите и реорганизации: Часть VI, Попечители по договорам (PDF) . Вашингтон, округ Колумбия: Правительственная типография Комиссии по ценным бумагам и биржам . 1936 год.
^ SEC 1936 , стр. 110–112.
^ Бэгби, Маман и Гвен, 2015 , с. 2.
^ S. Rep. № 76-248, стр. 1–2 (1939).
^ Jump up to: ^а ^б Хафф 2011 , с. 1.
^ Хафф 2011 , с. 2.
^ Хафф 2011 , стр. 2–3.
^ Хафф 2011 , с. 5.
^ Jump up to: ^а ^б Хафф 2011 , с. 6.
^ Шустер 2006 , стр. 435–436.
^ Шустер 2006 , с. 436.
^ Шустер 2006 , с. 437.
^ Бэгби, Маман и Гвен, 2015 , с. 3.
^ Управление активами Marblegate. против Образования. Управление Corp. , 2014 BL 366259 , 1-2 (SDNY, 30 декабря 2014 г.).
^ Бэгби, Маман и Гвен, 2015 , с. 5.
^ Зейдер и др. 2015 , стр. 3.

Дальнейшее чтение

Хафф, Кэрол Энн (февраль 2011 г.). «Закон о ценных бумагах и практические последствия выпуска обеспеченных облигаций» (PDF) . Чикаго: Kirkland & Ellis LLP.
Сейдер, Митчелл А.; Саймон, Кейт А.; Хаммерман, Дэвид А.; Рейли, Аннемари В. (22 января 2015 г.). «Новый инструмент для несогласных держателей облигаций: Закон о трастовых соглашениях» . Нью-Йорк: Лэтэм и Уоткинс.
Шустер, Джордж Младший (2006). «Закон о трастовых соглашениях и реструктуризация международного долга» (PDF) . Обзор закона ABI . 14 : 431–467.
Бэгби, Ингрид М.; Маман, Мишель С.; Гвен, Дэниел П. (2015). «Закон о трастовых соглашениях 1939 года: спящий закон возвращается к жизни» (PDF) . Репортер BNA по закону о банкротстве . 27 . Блумберг: 706. ISSN 1044-7474 .

Внешние ссылки

Текст ТИА
17 CFR 260 – Общие правила и положения, Закон о трастовых соглашениях 1939 года.
17 CFR 261 – Разъяснения, относящиеся к Закону о трастовых соглашениях 1939 года и общим правилам и положениям в соответствии с ним.
17 CFR 269 – Формы, предписанные Законом о трастовых соглашениях 1939 года.
Формы SEC при TIA
Секция ABA Комитета по бизнес-праву по трастовым соглашениям и доверительным управляющим

[1] Отчет об изучении и исследовании работы, деятельности, персонала и функций комитетов по защите и реорганизации: Часть VI, Попечители по договорам (PDF) . Вашингтон, округ Колумбия: Правительственная типография Комиссии по ценным бумагам и биржам . 1936 год.

[FOOTNOTESEC1936110–112-2] SEC 1936 , стр. 110–112.

[FOOTNOTEBagbyMamanGwen20152-3] Бэгби, Маман и Гвен, 2015 , с. 2.

[4] S. Rep. № 76-248, стр. 1–2 (1939).

[FOOTNOTEHuff20111-5] Jump up to: ^а ^б Хафф 2011 , с. 1.

[FOOTNOTEHuff20112-6] Хафф 2011 , с. 2.

[FOOTNOTEHuff20112–3-7] Хафф 2011 , стр. 2–3.

[FOOTNOTEHuff20115-8] Хафф 2011 , с. 5.

[FOOTNOTEHuff20116-9] Jump up to: ^а ^б Хафф 2011 , с. 6.

[FOOTNOTEShuster2006435–436-10] Шустер 2006 , стр. 435–436.

[FOOTNOTEShuster2006436-11] Шустер 2006 , с. 436.

[FOOTNOTEShuster2006437-12] Шустер 2006 , с. 437.

[FOOTNOTEBagbyMamanGwen20153-13] Бэгби, Маман и Гвен, 2015 , с. 3.

[14] Управление активами Marblegate. против Образования. Управление Corp. , 2014 BL 366259 , 1-2 (SDNY, 30 декабря 2014 г.).

[FOOTNOTEBagbyMamanGwen20155-15] Бэгби, Маман и Гвен, 2015 , с. 5.

[FOOTNOTESeiderSimonHammermanReilly20153-16] Зейдер и др. 2015 , стр. 3.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

[15]

[16]

Базы данных авторитетного контроля
Международный	ВИАФ
Национальный	Соединенные Штаты