Комиссия по ценным бумагам

Комиссия по ценным бумагам , регулятор ценных бумаг или орган рынка капитала — это правительственное ведомство или агентство, отвечающее за финансовое регулирование продуктов ценных бумаг в конкретной стране. Его полномочия и обязанности сильно различаются от страны к стране, но обычно охватывают установление правил, а также обеспечение их соблюдения для финансовых посредников и фондовых бирж .

История

Пока существовали ценные бумаги, существовали и правила. Однако на первых порах это состояло в основном из саморегулируемых групп или обществ. Внешнее государственное регулирование в первую очередь было вызвано финансовыми кризисами и скандалами.

Еще в 13 веке король Англии Эдуард I постановил, что брокеры должны иметь лицензию, после того как после начала англо-французской войны он был вынужден обратиться к местным финансовым брокерам, которые предлагали гораздо менее выгодные условия, чем его итальянские брокеры.

В 1720 году британский парламент принял Закон о пузыре , в котором были конкретные правила для ценных бумаг. Однако мотивом этого действия была скорее поддержка «пузыря Южного моря», чем защита потребителей. Однако это был первый случай использования проспектов эмиссии и раскрытия информации в современном понимании. Когда мошенничество прекратилось, возникло широкое недоверие к брокерам.

В Соединенных Штатах, хотя Массачусетс требовал регистрации железнодорожных ценных бумаг еще в 1852 году, а другие штаты приняли законы, касающиеся ценных бумаг, в конце 19-го и начале 20-го веков, настоящий толчок к регулированию ценных бумаг исходил из штатов Среднего Запада и Дальнего Запада. После распространенного мнения, что инвесторы в этих районах страны стали жертвами капиталистов на востоке.

Однако именно провал закона о голубом небе , а также финансовый кризис 1930 года и Великая депрессия побудили правительство Соединенных Штатов принять в 1934 году закон, ужесточающий закон о ценных бумагах, и впервые создать отдельное агентство — Комиссию по ценным бумагам и биржам .

В начале 1980-х годов, когда многие страны дерегулировали свои финансовые рынки, они создали специальные правительственные учреждения для контроля над рынками ценных бумаг и фондовыми биржами, чтобы отделить регулирование от функционирования финансовых рынков. Некоторые страны, например Великобритания, создали одно крупное агентство, которое охватывало все финансовые продукты. Однако в некоторых странах используется другая модель, в которой существуют отдельные агентства для разных финансовых продуктов. Обычно ценные бумаги, банковское дело и страхование разделены, но могут также существовать отдельные агентства по фьючерсам, опционам и товарам.

С появлением деривативов и новых финансовых продуктов не всегда было легко понять, кто обладает юрисдикцией и каковы их обязанности. Факт, который некоторые недобросовестные финансовые компании использовали в своих интересах, чтобы обойти существующее регулирование.

Финансовый кризис 2007–2010 годов вызвал много критики в адрес органов регулирования ценных бумаг за неспособность остановить злоупотребления на рынках, за медлительность в реагировании на кризис и за то, что они подверглись регулятивному захвату .

Структура

Большинство комиссий по ценным бумагам являются полунезависимыми правительственными организациями, имеющими совет членов, обычно назначаемых правительством страны. Они часто полностью или частично финансируются организациями, деятельность которых регулируется за счет таких сборов, как регистрационные и лицензионные сборы.

Мы

В каждой стране не существует единого названия для комиссии по ценным бумагам или органа финансового регулирования. Наименование стало более сложным, поскольку некоторые правительства консолидировали или объединили организации и предоставили им более широкие полномочия. Иногда они содержат термин «ценные бумаги и комиссия». Такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам или Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга США . Некоторые из них также имеют названия, основанные на финансовых органах, например, Управление финансового надзора Великобритании или Управление финансового надзора (Швеция) , или их вариациях, таких как Агентство финансовых услуг (Япония) .

Общие особенности

Большинство комиссий по ценным бумагам уполномочены защищать потребителей, обеспечивать упорядоченный и стабильный финансовый рынок, а также справедливое поведение брокеров и участников по отношению к клиентам и друг другу. Часто комиссией покрываются местные фондовые биржи, а также брокеры.

Международное сотрудничество

Большинство финансовых регуляторов являются членами Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO), организации, которая помогает комиссиям по ценным бумагам сотрудничать. Основным способом сотрудничества комиссий по ценным бумагам является Меморандум о взаимопонимании IOSCO или двусторонние соглашения между комиссиями по ценным бумагам.

В Европейском Союзе существует Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA), которое является консультативным органом Европейской Комиссии. который пытается координировать правила между комиссиями ЕС по ценным бумагам.

Агентства

Основная статья: Список органов финансового регулирования по странам

См. также

• Финансовое регулирование
• Центральный банк
• Банковское регулирование
• Список органов финансового регулирования по странам
• Участники рынка ценных бумаг (США)