Европейское управление по ценным бумагам и рынкам

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам

Логотип ESMA с января 2023 г.
Здание Ibox в Париже, штаб-квартира ESMA с 2019 года.
Обзор агентства
Сформированный	1 января 2011 г. ( 01.01.2011 )
Предыдущий	Комитет европейских регуляторов ценных бумаг (CESR)
Юрисдикция	Евросоюз
Штаб-квартира	201-203, улица Берси 75589 Париж Франция
Руководители агентства	Верена Росс , председатель Наташа Казенав, исполнительный директор
Ключевой документ	Регламент (ЕС) № 1095/2010
Веб-сайт	www.esma.europa.eu

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам ( ESMA ) — агентство Европейского Союза, расположенное в Париже.

ESMA заменила Комитет европейских регуляторов ценных бумаг (CESR) 1 января 2011 года. Это один из трех европейских надзорных органов, созданных в рамках Европейской системы финансового надзора , вместе с Европейским банковским управлением (EBA) и Европейским агентством страхования и профессиональных пенсий. Власть .

Юридическая сила

ESMA получает свою юридическую силу из « Регламента ESMA », формально: Регламента (ЕС) № 1095/2010 Европейского парламента и Совета от 24 ноября 2010 года о создании Европейского надзорного органа (Европейского органа по ценным бумагам и рынкам). Этот регламент регулирует компетенцию ESMA и разграничивает ее полномочия.

Цель

говорится В статье 1(5) регламента ESMA : «Целью Управления является защита общественных интересов путем содействия краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной стабильности и эффективности финансовой системы для экономики Союза, его граждане и предприятия».

Эта миссия дополнительно конкретизирована в статье 1(6):

ESMA будет способствовать:

• (а) улучшение функционирования внутреннего рынка, включая, в частности, разумный, эффективный и последовательный уровень регулирования и надзора
• (b) обеспечение целостности, прозрачности, эффективности и упорядоченного функционирования финансовых рынков,
• (c) усиление международной координации надзора
• (г) предотвращение регулятивного арбитража и обеспечение равных условий конкуренции.
• (e) обеспечение того, чтобы принятие инвестиционных и других рисков надлежащим образом регулировалось и контролировалось
• (е) усиление защиты клиентов и инвесторов
• (g) усиление надзорной конвергенции на внутреннем рынке

Состав и место

ESMA имеет следующую структуру: Наблюдательный совет; Правление, Председатель; исполнительный директор; и Апелляционный совет – Статья 6 Постановления ESMA. Эти роли дополнительно определены в Постановлении.

По закону его местонахождение находится в Париже (статья 7).

Обзор

Бывшее управление французских телеграфных линий на улице Гренель, 103 в Париже, штаб-квартира ESMA с 2011 по 2019 год.

Рождение ESMA тесно переплетено с финансовым кризисом 2008 года и кризисом еврозоны 2010 года . В свете этих крупных потрясений преобладающая система финансового надзора ЕС, созданная Ламфалусси, не выдержала шока и была заменена нормативной базой Де Ларозьера . Таким образом, то, что было известно как агентства Ламфалусси уровня 3, комитеты 3L3 ( CESR , CEIOPS , CEBS ) в этой четырехуровневой структуре, было передано нынешним европейским надзорным органам (ESA состоит из ESMA, EIOPA, EBA) в Европейская система финансового надзора (ESFS) была запущена в 2011 году в ответ на долговой кризис.

Однако это постепенное изменение подверглось совершенно новому потоку критики, касающейся административного ландшафта ЕС и, в частности, литературы, посвященной агентификации. Фактически, ученые изучали рост агентств ЕС с исполнительной властью через критическую призму, поскольку это поднимало вопросы о демократическом принципе делегирования этих полномочий внешним агентам. ), угроза институциональному балансу ЕС, влияние на Европейский парламент и Совет процесса совместного принятия решений ЕС, фрагментация, которую это может вызвать внутри государств-членов, поскольку столицы борются за их размещение.

ESMA официально вступила в силу 1 января 2011 года в соответствии со статьей 82 Регламента ESMA . Оно начало первую страницу своей истории и пользовалось чередой исполнительных делегаций от комиссии, начиная с « Омнибуса I» (2010 г.) и «Омнибуса II» (2011 г.), которые ввели в действие ЕКА и дали ESMA роль прямого надзора за кредитно-рейтинговыми агентствами. и торговые репозитории. Аналогичным образом, роль ESMA в надзоре за рейтинговыми агентствами ESG может помочь обеспечить единообразие в том, как эти рейтинги применяются и интерпретируются в Европейском Союзе. В 2012 году ее компетенция была расширена благодаря постановлению ЕС о коротких продажах и свопах на случай кредитного дефолта. 2014 год ознаменовался интенсивным регуляторным давлением на финансовые рынки. MiFID II и MiFIR возложили на ESMA ответственность за внедрение технических стандартов на финансовом рынке. Его мандат включает защиту инвесторов, а также финансовую целостность и прозрачность в соответствии с Положением о злоупотреблениях на рынке (MAR), которое все больше связано с факторами ESG. Важной частью этой роли является обеспечение того, чтобы рейтинги ESG были надежными и не вводили в заблуждение.

Из-за растущей мощи они подвергаются резкой критике со стороны некоторых государств-членов. Самым громким из них была бывшая страна ЕС: Великобритания. Фактически, растущий вес агентства был воспринят как угроза национальному суверенитету, и дело дошло до судебного процесса в Европейском суде по конкретному делу о возможности ESMA блокировать короткие продажи. во время кризиса. Аргумент Великобритании, основанный на деле Мерони (дело 9-56 ), заключалось в том, что такое делегирование власти было антиконституционным и нарушало национальный суверенитет. Тем не менее, Европейский суд выступил против Великобритании в этом вопросе, заверив ESMA в своем полном доверии к финансовому регулированию в случае чрезвычайной ситуации.

Каждое из этих постановлений и решений послужило трамплином и сделало ESMA ключевым игроком в нормативно-правовой базе финансовой сферы. сигнализирует о потенциальном конфликте интересов при инвестировании в ESG. Надзор за ESMA возложен на Европейский парламент, который до сих пор ведет двойную дискуссию по поводу агентирования и может использовать свои надзорные полномочия ради продвижения набора личных предпочтений. ESMA работает в области законодательства и регулирования ценных бумаг с целью улучшения функционирования финансовых рынков в Европе, усиления защиты инвесторов и сотрудничества между национальными компетентными органами.

Идея ESMA заключается в создании «контроля за финансовыми рынками всего ЕС». Одной из задач его прямого надзора является регулирование кредитно-рейтинговых агентств . В 2010 году рейтинговые агентства подверглись критике за недостаточную прозрачность оценок и возможный конфликт интересов . При этом влияние присвоенных рейтингов стало значимым не только для компаний и банков, но и для государств.

В октябре 2017 года ESMA организовала свою первую конференцию, которая прошла в Париже. На мероприятии были рассмотрены вопросы, имеющие решающее значение для европейских финансовых рынков, и его посетили 350 участников.

Меры вмешательства ESMA в отношении продукции

1 августа 2018 года ESMA ввело модифицированные торговые ограничения в отношении контрактов на разницу (CFD) и ставок на спреды для розничных клиентов. Наиболее значительным изменением стало то, что бинарные опционы будут полностью запрещены, а кредитное плечо CFD, с которым смогут торговать розничные клиенты, будет ограничено до 30:1 и 2:1, в зависимости от волатильности торгуемого базового актива. Эти ограничения распространялись только на трейдеров, отнесенных к категории розничных инвесторов. Опытные трейдеры, подпадающие под категорию профессиональных клиентов, были исключены. Это также означало, что профессиональные клиенты не получали такой же защиты инвесторов, как розничные инвесторы. Ограничения, первоначально введенные в качестве временной меры, были продлены 1 февраля 2019 года еще на трехмесячный период. 31 июля 2019 года ESMA объявило, что не будет продлевать ограничения после истечения их срока действия 1 августа 2019 года, поскольку всем странам-членам ЕС удалось ввести аналогичные ограничения на национальном уровне.

Надзор ESMA за рейтинговой деятельностью ESG

Включение надзора за поставщиками рейтингов в области окружающей среды, социальной сферы и управления (ESG) в обязанности Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) можно рассматривать как последовательное расширение его существующего мандата и опыта. Таким образом, его объединение посредством предложения постановления о честности и прозрачности рейтинговой деятельности ESG соответствует цели сконцентрировать всеобъемлющий Единый свод правил финансов ЕС в руках ESMA. .ESMA будет иметь полномочия по надзору за рейтинговыми агентствами ESG в дополнение к надзору за кредитно-рейтинговыми агентствами. Поскольку между надзорными функциями существует сходство, ESMA в будущем будет иметь гораздо более упрощенный надзор.

В соответствии с предлагаемыми правилами любая организация, желающая предлагать рейтинговые услуги в области экологии, социальной сферы и управления (ESG) на территории Европейского Союза, должна получить официальное разрешение. Компании, базирующиеся в ЕС, обязаны запросить это разрешение у Европейского управления по ценным бумагам и рынкам. ESMA предоставит разрешение после определения того, что заявитель соответствует критериям, изложенным в Предложении, и предоставит право налагать штрафы в случае несоблюдения набора требований по качеству, добросовестности, независимости и прозрачности.

Выпуск руководства ESMA

Чтобы обеспечить последовательное повседневное применение законодательства Союза в пределах компетенции ESMA, ESMA выпускает и поддерживает «Руководства («GL»), мнения («OP») и вопросы и ответы («Вопросы и ответы»)». Что касается правовой основы, постановление ESMA конкретно наделяет ESMA полномочиями издавать и поддерживать руководящие принципы и рекомендации (статья 16), мнения (статья 16a) и вопросы и ответы (статья 16b).

Что касается вопросов и ответов, то в феврале 2017 года ESMA запустила процесс, позволяющий заинтересованным сторонам отправлять вопросы и ответы. После тщательного изучения, если эти вопросы и ответы выбраны, они публикуются на английском языке на веб-сайте ESMA.

Единая книга правил

В рамках крупной инициативы, направленной на облегчение доступа к информации, ESMA создала единый интерактивный свод правил. В нем говорилось: «Единый интерактивный свод правил представляет собой онлайн-инструмент, целью которого является обеспечение всестороннего обзора и легкий доступ ко всем мерам уровня 2 и 3, принятым в отношении данного текста уровня 1. Цель Единого интерактивного свода правил Целью ESMA является предоставление интерактивной версии для каждого ключевого текста уровня 1, входящего в компетенцию ESMA, с течением времени».

Национальные компетентные органы

• Австрия: Управление финансового рынка (FMA)
• Бельгия: Комиссия по банковскому делу, финансам и страхованию (CBFA), затем Управление по финансовым услугам и рынкам (FSMA) с 1 апреля 2011 г.
• Болгария: Комиссия финансового надзора
• Хорватия: Хорватское агентство по надзору за финансовыми услугами (Hanfa), с момента присоединения 1 июля 2013 г.
• Кипр: Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам
• Чехия: Чешский национальный банк
• Дания: Управление финансового надзора Дании
• Эстония: Финансовая инспекция (Финансинспекция).
• Финляндия: Управление финансового надзора Финляндии (FIN-FSA).
• Франция: Управление по финансовым рынкам (AMF)
• Германия: Федеральное управление финансового надзора (BaFin)
• Греция: Комиссия рынка капитала (CMC)
• Венгрия: Венгерский орган финансового надзора (PSZÁF), затем Венгерский национальный банк с 1 октября 2013 г.
• Исландия: Управление финансового надзора (FME), затем Центральный банк Исландии с 2022 г.
• Ирландия: Центральный банк Ирландии (CBI)
• Италия: Национальная комиссия по делам компаний и фондовой биржи (CONSOB)
• Латвия: Комиссия рынка финансов и капитала (FKTK)
• Лихтенштейн: Управление финансового рынка (FMA)
• Литва: Комиссия по ценным бумагам Литвы (2011 г.), затем Банк Литвы с 1 января 2012 г.
• Люксембург: Комиссия по надзору за финансовым сектором (CSSF)
• Мальта: Управление финансовых услуг Мальты (MSFA)
• Нидерланды: STE (2001–2002), затем Управление по финансовым рынкам Нидерландов (AFM).
• Норвегия: Finanstilsynet
• Польша: Управление финансового надзора (KNF)
• Португалия: Комиссия по рынку ценных бумаг (CMVM)
• Румыния: Национальная комиссия по ценным бумагам (CNVM), затем Управление финансового надзора (ASF) с 26 апреля 2013 г.
• Словакия: Национальный банк Словакии
• Словения: Агентство рынка ценных бумаг (ATVP)
• Испания: Национальная комиссия по рынку ценных бумаг (CNMV)
• Швеция: Орган финансового надзора
• Соединенное Королевство: Управление финансовых услуг (FSA), затем Управление финансового надзора (FCA) с 1 апреля 2013 г. до Брексита 31 января 2020 г.

Лидерство

Председатель ESMA:

• Стивен Мэйджор (1 апреля 2011 г. - 31 марта 2021 г.)
• Аннели Туоминен (временный председатель, 2021 г.)
• Верена Росс (с 1 ноября 2021 г.)

Председатель наблюдательного комитета ESMA CCP:

• Клаус Лёбер (с 1 декабря 2020 г.)

Исполнительный директор ESMA:

• Верена Росс (2011–2021)
• Наташа Казенав (с 1 июня 2021 г.)

См. также

• Союз рынков капитала
• Банковский Союз
• МиФид II
• Европейские надзорные органы
• Европейское банковское управление
• Европейское управление страхования и профессиональных пенсий
• Список органов финансового регулирования по юрисдикциям

Внешние ссылки

• Официальный сайт
• Регламент (ЕС) № 1095/2010 Европейского парламента и Совета от 24 ноября 2010 г. о создании Европейского надзорного органа (Европейского органа по ценным бумагам и рынкам)
• Отчет Ларозьера