Рынок прогнозов

Рынки прогнозов , также известные как рынки ставок , информационные рынки , рынки решений , фьючерсы на идеи или деривативы на события , представляют собой открытые рынки, которые позволяют прогнозировать конкретные результаты с использованием финансовых стимулов. Это биржевые рынки, созданные для торговли ставками на исход различных событий. Рыночные цены как толпа думает о вероятности события могут указывать на то , . Типичный рыночный контракт прогнозирования настроен на торговлю в диапазоне от 0 до 100%. Наиболее распространенной формой рынка прогнозов является рынок бинарных опционов , срок действия которого истекает по цене 0 или 100%. Рынки прогнозов можно рассматривать как принадлежащие к более общей концепции краудсорсинга , которая специально разработана для агрегирования информации по конкретным интересующим темам. Основная цель рынков прогнозов — выявить совокупные убеждения относительно неизвестного будущего результата. Трейдеры с разными убеждениями торгуют контрактами, выплаты по которым связаны с неизвестным будущим результатом, а рыночные цены контрактов рассматриваются как совокупное убеждение.

История

До эпохи научных опросов ранние формы рынков прогнозов часто существовали в форме политических ставок . Одно из таких политических пари датируется 1503 годом, когда люди делали ставку на то, кто станет преемником папы. Уже тогда это уже считалось «старой практикой». По словам Пола Роуда и Колемана Стрампфа, исследовавших историю рынков прогнозов, на Уолл-стрит имеются записи о ставках на выборы, датируемые 1884 годом. По оценкам Рода и Стрампфа, средний оборот ставок на президентских выборах в США эквивалентен более чем 50 процентам расходов на предвыборную кампанию.

Еще в 1907 году Ф. Гальтон нашел доказательства того, что медианная оценка группы может быть более точной, чем оценки экспертов, и опубликовал это в журнале Nature.

Экономическая теория, лежащая в основе идей рынков предсказаний, принадлежит Фридриху Хайеку в его статье 1945 года « Использование знаний в обществе » и Людвигу фон Мизесу в его « Экономическом расчете в Социалистическом Содружестве ». Современные экономисты согласны с тем, что аргумент Мизеса в сочетании с его разработкой Хайека верен. Рынки прогнозов отстаиваются в книге Джеймса Суровецкого « 2004 года Мудрость толпы» , Кэсса Санстейна 2006 года «Инфотопии» и Дугласа Хаббарда книге « Как измерить что-либо: найти ценность нематериальных активов в бизнесе» . Исследовательская литература собрана в рецензируемом журнале «The Journal of Prediction Markets» под редакцией Лейтона Воана Уильямса и опубликованном издательством Buckingham Press.

Вехи

• Одним из первых современных электронных рынков предсказаний являются созданные , Электронные рынки Айовы Университета Айовы во время президентских выборов в США в 1988 году .
• Примерно в 1990 году в Project Xanadu Робин Хэнсон использовал первый известный рынок корпоративных прогнозов. Сотрудники использовали его, чтобы сделать ставку, например, на спор о холодном синтезе .
• HedgeStreet , обозначенный в 1991 году как рынок и регулируемый Комиссией по торговле товарными фьючерсами , позволяет интернет- трейдерам спекулировать на экономических событиях.
• Голливудская фондовая биржа , виртуальная рыночная игра, созданная в 1996 году и ныне являющаяся подразделением Cantor Fitzgerald, LP , на которой игроки покупают и продают прогнозируемые акции фильмов, актеров, режиссеров и опционов, связанных с фильмами, правильно предсказала 32 из 39 крупных событий 2006 года. в номинациях Номинанты на премию «Оскар» и 7 из 8 победителей высшей категории.
• В 2001 году Intrade.com запустил торговую платформу на рынке предсказаний из Ирландии, позволяющую торговать между участниками на реальные деньги по контрактам, связанным с рядом различных категорий, включая вопросы бизнеса, текущие события, финансовые темы и многое другое. Intrade прекратила торговлю в 2013 году.
• В июле 2003 года Министерство обороны США опубликовало на своем веб-сайте рынок политического анализа и предположило, что дополнительные темы для рынков могут включать террористические атаки. Критическая реакция быстро осудила программу как «рынок фьючерсов на терроризм», и Пентагон поспешно отменил программу.
• В 2005 году научный ежемесячный журнал Nature сообщил, как крупная фармацевтическая компания Eli Lilly and Company использовала рынки прогнозирования, чтобы предсказать, какие разрабатываемые лекарства могут иметь наилучшие шансы на прохождение клинических испытаний, используя внутренние рынки для прогнозирования результатов исследований и разработок лекарств.
• Также в 2005 году Google Inc объявила, что использует рынки прогнозов для прогнозирования дат запуска продуктов, открытия новых офисов и многих других вещей, имеющих стратегическое значение. Другие компании, такие как HP и Microsoft, также проводят частные рынки статистических прогнозов.
• В октябре 2007 года компании из США, Ирландии, Австрии, Германии и Дании сформировали Ассоциацию индустрии прогнозирования рынка. перед ним стоит задача повышения осведомленности, образования и проверки рынков прогнозов. Текущий статус ассоциации, похоже, прекратил свое существование.
• был запущен первый децентрализованный рынок прогнозов Augur В июле 2018 года на блокчейне Ethereum .

Точность

Способность рынка прогнозов агрегировать информацию и делать точные прогнозы основана на гипотезе эффективного рынка , которая постулирует, что цены активов полностью отражают всю общедоступную информацию. Например, согласно гипотезе эффективного рынка, существующие цены на акции всегда включают всю соответствующую информацию, необходимую фондовому рынку для получения точных прогнозов.

Хотя рынки прогнозов, как правило, работают лучше, чем опросы для прогнозирования результатов выборов, исследование показало, что совокупность убеждений участников, которых просят количественно оценить силу их убеждений, может превзойти рынки прогнозов. Когда у участников рынка есть некоторая внутренняя заинтересованность в попытке предсказать результаты, даже рынки со скромными стимулами или без стимулов оказываются эффективными. Когда группа настроена более оптимистично, они в совокупности будут «ставить» больше, чем пессимисты, поднимая рыночную цену. Движение цены будет отражать больше информации, чем простое среднее значение или подсчет голосов. Исследования показали, что большая точность рынков прогнозов во многом зависит от более совершенных методов агрегирования, а не от превосходного качества или информативности ответов.

Джеймс Суровецки выдвигает три необходимых условия коллективной мудрости: разнообразие информации, независимость решений и децентрализация организации. В случае прогнозирующего рынка каждый участник обычно имеет разнообразную информацию от других и принимает решения самостоятельно. Сам рынок имеет характер децентрализации по сравнению с экспертными решениями. По этим причинам прогнозный рынок, как правило, является ценным источником коллективной мудрости и точных прогнозов.

Рынки прогнозов могут агрегировать информацию и убеждения вовлеченных инвесторов и давать точную оценку средней уверенности этих инвесторов. У последних есть финансовый стимул устанавливать цену на информацию. Это позволяет рынкам прогнозов быстро включать новую информацию и затрудняет манипулирование ими.

Точность рынков предсказаний изучалась многочисленными исследователями:

• Стивен Гьерстад (Purdue) в своей статье «Неприятие риска, убеждения и прогнозирование рыночного равновесия» показал, что рыночные цены прогнозов очень близки к среднему убеждению участников рынка, если агенты не склонны к риску и распределение убеждений распределено ( как при нормальном распределении ). например,
• Джастин Вулферс (Уортон) и Эрик Зитцевиц (Дартмут) получили результаты, аналогичные выводам Гьерстада, в своей статье «Интерпретация прогнозируемых рыночных цен как вероятностей».
• Лайонел Пейдж и Роберт Клемен изучили качество предсказаний событий, которые произойдут в будущем, и представили доказательства предвзятости в пользу долгосрочных прогнозов . Они обнаружили, что прогнозы становятся лучше, когда предсказанное событие близко по времени. Для событий, которые происходят позже во времени (например, выборы через год), цены смещаются в сторону 50%. Эта предвзятость исходит из «временных предпочтений» трейдеров (их предпочтений не запирать свои средства в активах на длительный срок).

Благодаря точности рынка прогнозов его стали применять в различных отраслях для принятия важных решений. Вот некоторые примеры:

• Рынки прогнозов можно использовать для улучшения прогнозирования и потенциально использовать для проверки лабораторных теорий информации, основанных на их особенности агрегирования информации. Исследователи применили рынки прогнозов для заблаговременной оценки ненаблюдаемой информации при оценке IPO Google.
• В здравоохранении рынки прогнозирования могут помочь спрогнозировать распространение инфекционных заболеваний. В ходе пилотного исследования грипп по всему штату в Айове был предсказан этими рынками за 2–4 недели вперед на основе клинических данных, добровольно предоставленных участвовавшими медицинскими работниками.
• Некоторые корпорации использовали внутренние рынки прогнозирования для принятия решений и прогнозов. В этих случаях сотрудники могут использовать виртуальную валюту, чтобы делать ставки на то, что, по их мнению, произойдет с этой компанией в будущем. Самый точный угадавший получит денежный приз. Например, компания Best Buy однажды экспериментировала с использованием прогнозного рынка, чтобы предсказать, сможет ли магазин в Шанхае открыться вовремя. Виртуальное падение доллара на рынке успешно спрогнозировало запоздание бизнеса и уберегло компанию от дополнительных денежных потерь.

Хотя рынки прогнозов зачастую довольно точны и успешны, во многих случаях рынок не может сделать правильный прогноз или вообще его не делает. Основанные главным образом на идее австрийского экономиста Фридриха Хайека , высказанной в 1945 году , рынки прогнозов представляют собой «механизмы для сбора огромных объемов информации, хранящейся у отдельных лиц, и синтеза ее в полезные данные».

Одним из способов сбора информации рынком прогнозов является фраза Джеймса Суровецкого « Мудрость толпы », согласно которой группа людей с достаточно широким диапазоном мнений может коллективно быть умнее любого отдельного человека. Однако этот метод сбора информации также может привести к провалу рынка прогнозов. Часто люди в этих толпах искажаются в своих независимых суждениях из-за давления со стороны сверстников, паники, предвзятости и других сбоев, возникающих из-за отсутствия разнообразия мнений.

Одним из основных ограничений и ограничений мудрости толпы является то, что некоторые вопросы прогнозирования требуют специальных знаний, которых нет у большинства людей. Из-за этого недостатка знаний ответы толпы иногда могут быть очень неверными.

Второй рыночный механизм — это идея гипотезы маржинального трейдера. Согласно этой теории, «всегда найдутся люди, ищущие места, где толпа не права». Эти люди в некотором смысле возвращают рынок прогнозов в нужное русло, когда толпа терпит неудачу и ценности могут быть искажены.

В начале 2017 года исследователи из Массачусетского технологического института разработали «удивительно популярный» алгоритм, помогающий повысить точность ответов от больших групп людей. Метод построен на идее учета уверенности при оценке точности ответа. Этот метод задает людям два вопроса на каждый вопрос: какой, по их мнению, ответ является правильным, и каким, по их мнению, будет общественное мнение. Разница между двумя совокупными ответами указывает на правильный ответ.

Последствия манипуляций и предубеждений также являются внутренними проблемами, с которыми приходится иметь дело рынкам прогнозирования, т.е. ликвидность или другие факторы, не предназначенные для измерения, принимаются во внимание как факторы риска участниками рынка , искажая рыночные вероятности. Рынки прогнозов также могут быть объектом спекулятивных пузырей . Например, на президентских фьючерсных рынках IEM 2000 года кажущаяся «неточность» связана с покупками, которые произошли в день выборов, 7 ноября 2000 года, или после него, но к тому времени тенденция была ясна.

Могут также иметь место прямые попытки манипулирования такими рынками. На президентских рынках Tradesports 2004 года наблюдалась очевидная попытка манипулирования. Анонимный трейдер продал без покрытия так много президентских фьючерсных контрактов на Буша 2004 года, что цена упала до нуля, что означает нулевую процентную вероятность того, что Буш победит. Единственной рациональной целью такой сделки была бы попытка манипулировать рынком в рамках стратегии, называемой « медвежьим набегом ». Однако если это была преднамеренная попытка манипулирования, то она провалилась, поскольку цена контракта быстро подскочила до прежнего уровня. Поскольку все больше внимания прессы уделяется рынкам прогнозов, вполне вероятно, что все больше групп будут заинтересованы в манипулировании ими. Однако на практике такие попытки манипулирования всегда оказывались очень недолговечными. В своей статье под названием «Агрегация информации и манипулирование на экспериментальном рынке» (2005 г.) Хэнсон, Опрея и Портер (Джордж Мейсон, У.) показывают, как попытки манипулирования рынком могут в конечном итоге повысить точность рынка, поскольку они обеспечивают гораздо больший стимул для получения прибыли, чтобы делать ставки против манипулятора.

Использование рыночных контрактов прогнозирования реальных денег в качестве формы страхования также может повлиять на цену контракта. Например, если избрание лидера воспринимается как негативное влияние на экономику, трейдеры могут покупать акции избранного лидера в качестве хеджирования .

Эти рыночные неточности прогнозов были особенно распространены во время Брексита и президентских выборов в США в 2016 году . В четверг, 23 июня 2016 года, Великобритания проголосовала за выход из Евросоюза . Даже до момента подсчета голосов рынки прогнозов сильно склонялись в сторону сохранения членства в ЕС и не смогли предсказать результаты голосования. По мнению Майкла Трауготта , бывшего президента Американской ассоциации исследования общественного мнения , причина неудач рынков прогнозов связана с влиянием манипуляций и предвзятости, омрачаемой массовым мнением и общественным мнением. Окруженные схожим мышлением пользователей на рынках прогнозов, они создали парадоксальную среду, в которой начали самоутверждать свои первоначальные убеждения (в данном случае, что Великобритания проголосует за то, чтобы остаться в ЕС). Здесь мы можем наблюдать разрушительный эффект, который предвзятость и отсутствие разнообразия мнений могут оказать на успех рынка прогнозов.Аналогичным образом, во время президентских выборов в США в 2016 году рынки прогнозов не смогли предсказать исход, что повергло мир в массовый шок. Как и в случае с Брекситом, информационные трейдеры попали в бесконечный цикл самоусиления после того, как были измерены первоначальные шансы, что привело трейдеров к «использованию текущих прогнозируемых шансов в качестве якоря» и, по-видимому, полностью игнорирует поступающие прогнозируемые шансы. Трейдеры, по сути, рассматривали рыночные шансы как правильные вероятности и недостаточно обновляли их, используя внешнюю информацию, в результате чего рынки прогнозов оказывались слишком стабильными, чтобы точно отражать текущие обстоятельства. Колеман Стрампф, профессор экономики бизнеса из Университета Канзаса, также предполагает, что во время выборов в США имел место эффект предвзятости; толпа не хотела верить в победу Дональда Трампа и превратила рынки прогнозов в «эхо-камеру», где циркулировала одна и та же информация, что в конечном итоге привело к застою рынка.

Рынки прогнозов могут дать более точные оценки среднего мнения среди населения, чем опросы общественного мнения. Исследование показало, что на пяти президентских выборах в США в период с 1988 по 2004 год рынки прогнозов дали более точную оценку результата голосования, чем 74% изученных опросов общественного мнения. С другой стороны, рандомизированный эксперимент 2016 года показал, что рынки прогнозов были на 12% менее точными, чем опросы прогнозов — альтернативный метод получения и статистического агрегирования вероятностных суждений толпы.

Другие вопросы

Законность

Поскольку азартные игры в Интернете запрещены в Соединенных Штатах федеральными законами, а также законами многих штатов, большинство рынков прогнозов, ориентированных на пользователей из США, работают с «игровыми деньгами», а не с «реальными деньгами»: в них можно играть бесплатно (покупка не требуется) и обычно предлагают призы лучшим трейдерам в качестве стимула к участию. Заметными исключениями являются электронные рынки Айовы , которыми управляет Университет Айовы под прикрытием письма об отказе от действий от Комиссии по торговле товарными фьючерсами , и PredictIt , которым управляет Университет Виктории в Веллингтоне под прикрытием аналогичного запрета. письмо о действиях.

Спорные стимулы

Некоторые виды рынков прогнозов могут создавать противоречивые стимулы. Например, рынок, предсказывающий смерть мирового лидера, может быть весьма полезен для тех, чья деятельность тесно связана с политикой этого лидера, но он также может превратиться в рынок убийств .

Список рынков прогнозов

Существует ряд коммерческих и академических рынков прогнозов, работающих публично.

Рынки публичных прогнозов

• Электронные рынки Айовы — это академический рынок, изучающий выборы, где позиции ограничены 500 долларами.
• PredictIt — рынок прогнозов политических и финансовых событий.
• SciCast представлял собой основанный на репутации рынок комбинаторных прогнозов, ориентированный на прогнозирование в области науки и технологий.
• iPredict — рынок прогнозов в Новой Зеландии .
• Metaculus — это веб-сайт прогнозов, основанный на репутации, с возможностью делать прогнозы в числовом диапазоне или диапазоне дат, вдохновленный SciCast.
• Good Judgment Open — это веб-сайт прогнозов, основанный на репутации.
• Augur (программное обеспечение) — это децентрализованная рыночная платформа прогнозов, построенная на блокчейне Ethereum.

Типы

На основе репутации

предсказателя Некоторые веб-сайты прогнозов, иногда классифицируемые как рынки прогнозов, не предполагают ставок на реальные деньги, а скорее увеличивают или уменьшают очки репутации в зависимости от точности прогноза. Эта система стимулирования может лучше подходить, чем традиционные рынки прогнозов, для нишевых или долгосрочных вопросов. К ним относятся Manifold (рынок прогнозов) , Metaculus и Good Judgment Open .

Исследование 2006 года показало, что рынки прогнозов на реальные деньги были значительно более точными, чем рынки прогнозов на игровые деньги для неспортивных событий.

Рынки комбинаторных прогнозов

Рынок комбинаторных прогнозов — это тип рынка прогнозов, на котором участники могут делать ставки на комбинации результатов. Преимущество ставок на комбинации исходов заключается в том, что теоретически условную информацию можно лучше включить в рыночную цену.

Одна из трудностей рынков комбинаторных прогнозов заключается в том, что количество возможных комбинаторных сделок экспоненциально увеличивается с количеством обычных сделок. Например, рынок всего со 100 бинарными контрактами будет иметь 2^100 возможных комбинаций контрактов. Эти экспоненциально большие структуры данных могут быть слишком большими, чтобы компьютер мог их отслеживать, поэтому были предприняты усилия по разработке алгоритмов и правил, которые сделают данные более управляемыми.

См. также

• Рынок прогнозов выборов
• Футархия
• Фьючерсная биржа
• Игры с предсказаниями
• Биржа ставок
• Прогнозирование
• Комиссия по торговле товарными фьючерсами
• Саймон – Честно говоря, смелость

Источники

Научные статьи

• Белл, Том В. Рынки прогнозирования для содействия прогрессу науки и полезных искусств - файл PDF - Обзор закона Джорджа Мэйсона (14 Geo. Mason L. Rev 37) (2006)
• Берг, Джойс Э. и Томас А. Ритц. Электронный рынок Айовы: извлеченные уроки и ожидаемые ответы - файл PDF - 00 января 2005 г.
• Эриксон, Роберт С. и Кристофер Влезиен. «Действительно ли политические рынки превосходят опросы в качестве предсказателей выборов?» Public Opinion Quarterly 72(2), лето 2008 г., стр. 190–215.
• Гьерстад, Стивен. «Неприятие риска, убеждения и прогнозирование рыночного равновесия», Рабочий документ Университета Аризоны 04–17, 2005 г.
• Грефе, А.; Армстронг, Дж. С. (2011). «Сравнение личных встреч, номинальных групп, Delphi и рынков прогнозов по оценочной задаче» . Международный журнал прогнозирования . 27 (1): 183–195. doi : 10.1016/j.ijforecast.2010.05.004 . S2CID   883456 .
• Грука, Томас С.; Берг, Джойс Э.; Чиприано, Майкл (2005). «Консенсус и разногласия на рынках электронных прогнозов». Электронные рынки . 15 (1): 13–22. дои : 10.1080/10196780500034939 .
• Хэнсон, Робин. Информированная пресса отдает предпочтение рынку политического анализа - PDF-файл - 5 мая 2005 г.
• Мански, Чарльз Ф. Интерпретация прогнозов рынков прогнозов – PDF-файл – Пересмотрено в августе 2005 г. – Мански предполагает, что должна быть лучшая теоретическая основа для интерпретации рыночных цен как вероятности, и предлагает для этого простую модель.
• Род, Пол; Штрумпф, Колеман (2004). «Исторические президентские рынки ставок» (PDF) . Журнал экономических перспектив . 18 (2): 127–142. CiteSeerX   10.1.1.360.4347 . дои : 10.1257/0895330041371277 . Содержит подробную историю рынков политических прогнозов в США и показывает, что ранние рынки 19 и начала 20 веков давали точные прогнозы и удовлетворяли эффективность рынка.
• Род, Пол; Штрумпф, Колеман (2008). «Исторические рынки ставок на выборы: международная перспектива» (PDF) . Перспективы политики . Обсуждает историю рынков прогнозов на международном уровне, а также дополнительную информацию об исторических рынках США.
• Розенблум, ES; Нотц, Уильям (2006). «Статистические тесты рынков прогнозирования реальных денег и игровых денег». Электронные рынки . 16 (1): 63–69. дои : 10.1080/10196780500491303 .
• Серван-Шрайбер, Эмиль; Вулферс, Джастин; Пеннок, Дэвид М.; Галебах, Брайан (2004). «Рынки прогнозов: имеют ли значение деньги?». Электронные рынки . 14 (3): 243–251. дои : 10.1080/1019678042000245254 .
• Спанн, Мартин и Скиера, Бернд. «Виртуальные фондовые рынки в Интернете для бизнес-прогнозирования» - файл PDF - обсуждает теорию, варианты дизайна и представляет эмпирические сравнения точности прогнозирования рынков прогнозирования.
• Вулферс, Джастин и Эрик Зитцевиц. Рынки прогнозов - PDF-файл - 00 мая 2004 г.
• Вулферс, Джастин и Эрик Зитцевиц. Интерпретация прогнозируемых рыночных цен как вероятностей - PDF-файл - Черновая версия от 08 января 2007 г. - Расширение работы Мански, предоставление более общей модели, в которой несколько рационально интерпретировать рыночные цены как вероятности.
• Уоткинс, Дженнифер Х. Рынки прогнозов как механизм агрегирования коллективного разума - материалы конференции Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе по сложным человеческим системам в Лейк-Эрроухед, Калифорния, 25–29 апреля 2007 г.
• Сторки, А. Дж. Рынки машинного обучения – Журнал исследований машинного обучения C&WP 15:AISTATS. 2011.
• Сторки А.Дж., Миллин Дж., Герас К. Изоэластичные агенты и обновления благосостояния на рынках машинного обучения – Международная конференция по машинному обучению. 2012.

Внешние ссылки

• Видео лекции Робина Хэнсона «Рынки комбинаторных прогнозов» на конференции «Неопределенность в искусственном интеллекте» в Хельсинки, 2008 г.